央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊懛治?/h1>
2020-11-02 02:55:04夏晶晶
時(shí)代金融 2020年21期 關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)影響
夏晶晶
摘要：2020年1月1日，央行宣布同月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本。但宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展離不開(kāi)微觀經(jīng)濟(jì)主體，央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊懖蝗莺鲆暋１疚耐ㄟ^(guò)對(duì)央行降準(zhǔn)原因的闡述，從理財(cái)產(chǎn)品、債券、存款利率以及股市四個(gè)方面分析對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊?。得出降?zhǔn)利好股市但會(huì)降低其他產(chǎn)品收益率的結(jié)論，最后給出合理建議。
關(guān)鍵詞：央行降準(zhǔn) 個(gè)人理財(cái) 影響
一、前言
2020年1月6日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從2019年初到2020年初，央行共下調(diào)9次存款準(zhǔn)備金（6次定向降準(zhǔn)，3次全面降準(zhǔn)），向市場(chǎng)釋放資金達(dá)36800億元。
二、央行降準(zhǔn)的原因
（一）精準(zhǔn)施策，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
小微企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要主體，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，其市場(chǎng)占有率達(dá)到90%，但一直面臨融資難、融資貴的問(wèn)題。2019年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，面臨下行壓力，央行一直在引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下降，從而解決小微企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。最近一次全面降準(zhǔn)的重要目的就是增加金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，使大銀行逐步轉(zhuǎn)變服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦針對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)，履行自身責(zé)任，加大對(duì)他們的支持力度。存款準(zhǔn)備金率下降0.5%，可以降低銀行資金成本每年約150億元。僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。
（二）增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，緩解“雙節(jié)”資金荒
2018年以來(lái)，銀行普遍面臨“存款荒”、“負(fù)債荒”，表現(xiàn)在銀行存款增速持續(xù)低于貸款增速，這是銀行體系長(zhǎng)期面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)和困難，也是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要阻礙。東北證券的研究報(bào)告指出，2020年因地方專(zhuān)項(xiàng)債提前發(fā)行、春節(jié)前移以及繳稅等因素，居民的大量提現(xiàn)需求也將前移，一月份市場(chǎng)流動(dòng)性壓力要顯著高于往年，這將會(huì)導(dǎo)致和庫(kù)存現(xiàn)金在一月份環(huán)比大幅增加。因此降低準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性將緩解銀行的現(xiàn)金需求，增強(qiáng)銀行間流動(dòng)性。人民銀行宣布，自2020年3月1日起存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)將掛鉤LPR，進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)體融資成本下行。疊加2020年初降準(zhǔn)的效果，將有助于破除利率傳遞不暢的問(wèn)題，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性。
（三）提振市場(chǎng)預(yù)期，激活市場(chǎng)積極氛圍
雖然降準(zhǔn)目標(biāo)不是為了給股市注資，但會(huì)助推股市行情。市場(chǎng)資金面的寬松，會(huì)引導(dǎo)投資者對(duì)股市有良好的預(yù)期，這將為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展增加穩(wěn)定的資金來(lái)源。從而助推金融機(jī)構(gòu)行貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。另一方面，企業(yè)直接通過(guò)股市得到發(fā)展資金，擴(kuò)大自身規(guī)模，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)市場(chǎng)活力。這進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)在資源配置中的作用，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)。
三、央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊?/p>
從央行降準(zhǔn)的目的和直觀的影響對(duì)象來(lái)看，央行的貨幣政策是作用于銀行，再通過(guò)銀行作用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體。這似乎并不對(duì)我們普通居民造成直接影響，但存款準(zhǔn)備金率的變化會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率的變化，而貨幣市場(chǎng)利率將直接關(guān)系到像貨幣基金、定期理財(cái)產(chǎn)品的收益率等。同時(shí)，銀行也會(huì)重新調(diào)整資產(chǎn)，間接影響存款利率或國(guó)債等。央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊懼饕w現(xiàn)在以下方面。
（一）理財(cái)產(chǎn)品收益率下降
1.貨幣基金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。2019年第一次全面降準(zhǔn)后，貨幣基金的收益率持續(xù)下跌，下降到2.7%左右。但受年底流動(dòng)性收緊的影響，2019年年末貨幣基金收益率出現(xiàn)回升，許多貨幣基金產(chǎn)品7日年化收益率回升到3%以上，平均值達(dá)到2.77%。各類(lèi)寶寶理財(cái)背后的貨幣基金收益率對(duì)市場(chǎng)利率變化一直都很敏感。今年年初降準(zhǔn)將流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，貨幣基金收益率再次回落到3%以下，平均收益率跌至2.4%～2.5%區(qū)間。
2.銀行理財(cái)產(chǎn)品。存款準(zhǔn)備金率降低后，銀行會(huì)重新配置資產(chǎn)，將更多的資金投入市場(chǎng)，擴(kuò)大信貸規(guī)模，減少對(duì)理財(cái)資產(chǎn)的投資，從而銀行理財(cái)?shù)氖找媛氏陆怠?/p>
此次年初降準(zhǔn)之后，由于流動(dòng)性寬松，理財(cái)產(chǎn)品的收益率跌至4%以下，最低平均收益率為3.76%。而銀行理財(cái)?shù)讓淤Y產(chǎn)大部分是固定收益類(lèi)資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)隨著這類(lèi)資產(chǎn)收益率的降低而降低。此外，受疫情和春節(jié)假期延長(zhǎng)的影響，2月中旬理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售才開(kāi)始步入正軌，因此周均收益率出現(xiàn)大幅回升。但是，在疫情尚未得到完全控制的情況下，央行難以收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，銀行理財(cái)收益率有可能維持在3.9%以下。
3.P2P理財(cái)產(chǎn)品。P2P理財(cái)是現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)囊环N重要形式。P2P的資金交易是用戶(hù)與用戶(hù)之間的借貸，銀行并不直接參與其中，對(duì)P2P平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，受到降準(zhǔn)的影響較小。但是由于P2P納入監(jiān)管試點(diǎn)的備案要求，大部分P2P平臺(tái)相應(yīng)降低了理財(cái)產(chǎn)品的收益，目前平均收益率已經(jīng)跌破10%，未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)下降到8%左右。雖然網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平短期內(nèi)不會(huì)明顯下跌，但長(zhǎng)期預(yù)計(jì)仍將走低。
（二）存款利率小幅波動(dòng)，大額存單利率不受影響
降準(zhǔn)對(duì)銀行存款利率沒(méi)有直接影響，短期內(nèi)大部分銀行將維持不變。但后期會(huì)可能會(huì)下調(diào)利率上浮幅度，這主要是因?yàn)橘J款利率存在下行空間，迫于息差收窄的壓力，銀行需要控制融資成本。
大額存單利率與存款利率掛鉤，目前大額存單利率普遍較基準(zhǔn)利率上浮40%。從利率傳導(dǎo)機(jī)制上來(lái)說(shuō)，下調(diào)存款利率的上浮幅度，必然也會(huì)收窄大額存單的上浮空間。但大額存單的起購(gòu)金額較高，即使利率上浮區(qū)間較大，實(shí)際利率在4.125%左右，下調(diào)利率會(huì)降低其對(duì)投資者的吸引力，影響銀行的營(yíng)業(yè)收入。因而，短期內(nèi)不會(huì)受到降準(zhǔn)的影響。
（三）債券需求增加，債券利率將下行
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也較為緩慢?；仡?019年債券收益率曲線(xiàn)走勢(shì)，總體呈現(xiàn)先升后降，下半年中長(zhǎng)短期收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)背道相馳，年末長(zhǎng)期國(guó)債收益率都出現(xiàn)下行。因而，在今年年初降準(zhǔn)后，商業(yè)銀行不會(huì)急于擴(kuò)大信貸規(guī)模，在增貸的同時(shí)也會(huì)增大無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，對(duì)債券的需求會(huì)隨之增大。
此外，降準(zhǔn)導(dǎo)致銀行存款利率波動(dòng)，也會(huì)加大居民債券的需求。債券的需求增加會(huì)促進(jìn)價(jià)格上漲，收益率下降。2020年1月份各券種債券收益率曲線(xiàn)整體下行，其中國(guó)債平均收益率為-11.47BP。
（四）降準(zhǔn)利好股市
降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)上的，從理論上來(lái)說(shuō)，降準(zhǔn)對(duì)股市屬于利好消息。今年年初降準(zhǔn)之后的第一個(gè)工作日，各大股指均上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅1.79%，市場(chǎng)信心較足。就行業(yè)而言，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都從中獲益。1月份受疫情的影響，短期內(nèi)消費(fèi)和投資需求大幅減少，企業(yè)停工減產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)下行，必然會(huì)沖擊股市。但根據(jù)以往市場(chǎng)的反應(yīng)以及國(guó)家的調(diào)控政策，這種影響為期不長(zhǎng)，對(duì)降準(zhǔn)利好效果沖擊有限。
四、建議
個(gè)人理財(cái)本身是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)的金融活動(dòng)，需要結(jié)合自身資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求以及收入水平等多方面因素綜合制定。比如，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者更偏向大銀行發(fā)售的安全性高、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。而另一方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，鑒于2020年經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，央行仍將通過(guò)持續(xù)降準(zhǔn)和下調(diào)MLF、LPR利率等方式降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)負(fù)擔(dān)，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至可能會(huì)降低基準(zhǔn)利率以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，這可能會(huì)助推A股持續(xù)上漲。
對(duì)多數(shù)普通居民來(lái)說(shuō)，理財(cái)最重要的是資產(chǎn)保值要求優(yōu)先于增值要求。因此，不能因?yàn)檎咦儎?dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)就盲目從眾或做出過(guò)激反應(yīng)，要了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，做出合理調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有較大的不確定性時(shí)，增持低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力;經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，可適當(dāng)增加盈利性資產(chǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]周琳.央行降調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響[J].現(xiàn)代商業(yè)，2019（05）：166-167.
[2]張琪惠.央行降準(zhǔn)原因及影響研究[J].市場(chǎng)周刊，2019（01）：95-96.
[3]劉杰.央行降準(zhǔn)的出發(fā)點(diǎn)、影響及展望[N].證券日?qǐng)?bào)，2018-04-21（A03）.
[4].央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，有哪些影響？[J].福建輕紡，2016（02）：43.
[5]張鶴.央行降息降準(zhǔn)對(duì)銀行的影響分析[J].時(shí)代金融，2015（35）：88+95.
作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
猜你喜歡
是什么影響了滑動(dòng)摩擦力的大小中學(xué)生數(shù)理化·八年級(jí)物理人教版(2022年3期)2022-03-16 05:55:08 哪些顧慮影響擔(dān)當(dāng)?當(dāng)代陜西(2021年2期)2021-03-29 07:41:24 沒(méi)錯(cuò)，痛經(jīng)有時(shí)也會(huì)影響懷孕媽媽寶寶(2017年3期)2017-02-21 01:22:28 個(gè)人理財(cái)投資組合策略分析商情(2016年43期)2016-12-23 14:27:30 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)個(gè)人理財(cái)影響研究商情(2016年40期)2016-11-28 10:45:39 《個(gè)人理財(cái)》教學(xué)中，發(fā)揮學(xué)生主體地位的路徑研究科技視界(2016年21期)2016-10-17 18:35:21 擴(kuò)鏈劑聯(lián)用對(duì)PETG擴(kuò)鏈反應(yīng)與流變性能的影響中國(guó)塑料(2016年3期)2016-06-15 20:30:00 新疆伊寧市農(nóng)戶(hù)對(duì)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品偏好調(diào)查分析商(2016年16期)2016-06-12 08:45:55 從財(cái)務(wù)報(bào)表看銀行理財(cái)產(chǎn)品大眾理財(cái)顧問(wèn)(2016年2期)2016-06-06 15:38:35 基于市場(chǎng)細(xì)分理論的城市商業(yè)銀行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略研究商情(2016年11期)2016-04-15 20:11:29
夏晶晶
摘要：2020年1月1日，央行宣布同月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本。但宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展離不開(kāi)微觀經(jīng)濟(jì)主體，央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊懖蝗莺鲆暋１疚耐ㄟ^(guò)對(duì)央行降準(zhǔn)原因的闡述，從理財(cái)產(chǎn)品、債券、存款利率以及股市四個(gè)方面分析對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊?。得出降?zhǔn)利好股市但會(huì)降低其他產(chǎn)品收益率的結(jié)論，最后給出合理建議。
關(guān)鍵詞：央行降準(zhǔn) 個(gè)人理財(cái) 影響
一、前言
2020年1月6日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從2019年初到2020年初，央行共下調(diào)9次存款準(zhǔn)備金（6次定向降準(zhǔn)，3次全面降準(zhǔn)），向市場(chǎng)釋放資金達(dá)36800億元。
二、央行降準(zhǔn)的原因
（一）精準(zhǔn)施策，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
小微企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要主體，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，其市場(chǎng)占有率達(dá)到90%，但一直面臨融資難、融資貴的問(wèn)題。2019年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，面臨下行壓力，央行一直在引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下降，從而解決小微企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。最近一次全面降準(zhǔn)的重要目的就是增加金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，使大銀行逐步轉(zhuǎn)變服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦針對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)，履行自身責(zé)任，加大對(duì)他們的支持力度。存款準(zhǔn)備金率下降0.5%，可以降低銀行資金成本每年約150億元。僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。
（二）增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，緩解“雙節(jié)”資金荒
2018年以來(lái)，銀行普遍面臨“存款荒”、“負(fù)債荒”，表現(xiàn)在銀行存款增速持續(xù)低于貸款增速，這是銀行體系長(zhǎng)期面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)和困難，也是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要阻礙。東北證券的研究報(bào)告指出，2020年因地方專(zhuān)項(xiàng)債提前發(fā)行、春節(jié)前移以及繳稅等因素，居民的大量提現(xiàn)需求也將前移，一月份市場(chǎng)流動(dòng)性壓力要顯著高于往年，這將會(huì)導(dǎo)致和庫(kù)存現(xiàn)金在一月份環(huán)比大幅增加。因此降低準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性將緩解銀行的現(xiàn)金需求，增強(qiáng)銀行間流動(dòng)性。人民銀行宣布，自2020年3月1日起存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)將掛鉤LPR，進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)體融資成本下行。疊加2020年初降準(zhǔn)的效果，將有助于破除利率傳遞不暢的問(wèn)題，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性。
（三）提振市場(chǎng)預(yù)期，激活市場(chǎng)積極氛圍
雖然降準(zhǔn)目標(biāo)不是為了給股市注資，但會(huì)助推股市行情。市場(chǎng)資金面的寬松，會(huì)引導(dǎo)投資者對(duì)股市有良好的預(yù)期，這將為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展增加穩(wěn)定的資金來(lái)源。從而助推金融機(jī)構(gòu)行貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。另一方面，企業(yè)直接通過(guò)股市得到發(fā)展資金，擴(kuò)大自身規(guī)模，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)市場(chǎng)活力。這進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)在資源配置中的作用，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)。
三、央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊?/p>
從央行降準(zhǔn)的目的和直觀的影響對(duì)象來(lái)看，央行的貨幣政策是作用于銀行，再通過(guò)銀行作用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體。這似乎并不對(duì)我們普通居民造成直接影響，但存款準(zhǔn)備金率的變化會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率的變化，而貨幣市場(chǎng)利率將直接關(guān)系到像貨幣基金、定期理財(cái)產(chǎn)品的收益率等。同時(shí)，銀行也會(huì)重新調(diào)整資產(chǎn)，間接影響存款利率或國(guó)債等。央行降準(zhǔn)對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)挠绊懼饕w現(xiàn)在以下方面。
（一）理財(cái)產(chǎn)品收益率下降
1.貨幣基金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。2019年第一次全面降準(zhǔn)后，貨幣基金的收益率持續(xù)下跌，下降到2.7%左右。但受年底流動(dòng)性收緊的影響，2019年年末貨幣基金收益率出現(xiàn)回升，許多貨幣基金產(chǎn)品7日年化收益率回升到3%以上，平均值達(dá)到2.77%。各類(lèi)寶寶理財(cái)背后的貨幣基金收益率對(duì)市場(chǎng)利率變化一直都很敏感。今年年初降準(zhǔn)將流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，貨幣基金收益率再次回落到3%以下，平均收益率跌至2.4%～2.5%區(qū)間。
2.銀行理財(cái)產(chǎn)品。存款準(zhǔn)備金率降低后，銀行會(huì)重新配置資產(chǎn)，將更多的資金投入市場(chǎng)，擴(kuò)大信貸規(guī)模，減少對(duì)理財(cái)資產(chǎn)的投資，從而銀行理財(cái)?shù)氖找媛氏陆怠?/p>
此次年初降準(zhǔn)之后，由于流動(dòng)性寬松，理財(cái)產(chǎn)品的收益率跌至4%以下，最低平均收益率為3.76%。而銀行理財(cái)?shù)讓淤Y產(chǎn)大部分是固定收益類(lèi)資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)隨著這類(lèi)資產(chǎn)收益率的降低而降低。此外，受疫情和春節(jié)假期延長(zhǎng)的影響，2月中旬理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售才開(kāi)始步入正軌，因此周均收益率出現(xiàn)大幅回升。但是，在疫情尚未得到完全控制的情況下，央行難以收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，銀行理財(cái)收益率有可能維持在3.9%以下。
3.P2P理財(cái)產(chǎn)品。P2P理財(cái)是現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)囊环N重要形式。P2P的資金交易是用戶(hù)與用戶(hù)之間的借貸，銀行并不直接參與其中，對(duì)P2P平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，受到降準(zhǔn)的影響較小。但是由于P2P納入監(jiān)管試點(diǎn)的備案要求，大部分P2P平臺(tái)相應(yīng)降低了理財(cái)產(chǎn)品的收益，目前平均收益率已經(jīng)跌破10%，未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)下降到8%左右。雖然網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平短期內(nèi)不會(huì)明顯下跌，但長(zhǎng)期預(yù)計(jì)仍將走低。
（二）存款利率小幅波動(dòng)，大額存單利率不受影響
降準(zhǔn)對(duì)銀行存款利率沒(méi)有直接影響，短期內(nèi)大部分銀行將維持不變。但后期會(huì)可能會(huì)下調(diào)利率上浮幅度，這主要是因?yàn)橘J款利率存在下行空間，迫于息差收窄的壓力，銀行需要控制融資成本。
大額存單利率與存款利率掛鉤，目前大額存單利率普遍較基準(zhǔn)利率上浮40%。從利率傳導(dǎo)機(jī)制上來(lái)說(shuō)，下調(diào)存款利率的上浮幅度，必然也會(huì)收窄大額存單的上浮空間。但大額存單的起購(gòu)金額較高，即使利率上浮區(qū)間較大，實(shí)際利率在4.125%左右，下調(diào)利率會(huì)降低其對(duì)投資者的吸引力，影響銀行的營(yíng)業(yè)收入。因而，短期內(nèi)不會(huì)受到降準(zhǔn)的影響。
（三）債券需求增加，債券利率將下行
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也較為緩慢?；仡?019年債券收益率曲線(xiàn)走勢(shì)，總體呈現(xiàn)先升后降，下半年中長(zhǎng)短期收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)背道相馳，年末長(zhǎng)期國(guó)債收益率都出現(xiàn)下行。因而，在今年年初降準(zhǔn)后，商業(yè)銀行不會(huì)急于擴(kuò)大信貸規(guī)模，在增貸的同時(shí)也會(huì)增大無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，對(duì)債券的需求會(huì)隨之增大。
此外，降準(zhǔn)導(dǎo)致銀行存款利率波動(dòng)，也會(huì)加大居民債券的需求。債券的需求增加會(huì)促進(jìn)價(jià)格上漲，收益率下降。2020年1月份各券種債券收益率曲線(xiàn)整體下行，其中國(guó)債平均收益率為-11.47BP。
（四）降準(zhǔn)利好股市
降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)上的，從理論上來(lái)說(shuō)，降準(zhǔn)對(duì)股市屬于利好消息。今年年初降準(zhǔn)之后的第一個(gè)工作日，各大股指均上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅1.79%，市場(chǎng)信心較足。就行業(yè)而言，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都從中獲益。1月份受疫情的影響，短期內(nèi)消費(fèi)和投資需求大幅減少，企業(yè)停工減產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)下行，必然會(huì)沖擊股市。但根據(jù)以往市場(chǎng)的反應(yīng)以及國(guó)家的調(diào)控政策，這種影響為期不長(zhǎng)，對(duì)降準(zhǔn)利好效果沖擊有限。
四、建議
個(gè)人理財(cái)本身是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)的金融活動(dòng)，需要結(jié)合自身資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求以及收入水平等多方面因素綜合制定。比如，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者更偏向大銀行發(fā)售的安全性高、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。而另一方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，鑒于2020年經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，央行仍將通過(guò)持續(xù)降準(zhǔn)和下調(diào)MLF、LPR利率等方式降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)負(fù)擔(dān)，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至可能會(huì)降低基準(zhǔn)利率以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，這可能會(huì)助推A股持續(xù)上漲。
對(duì)多數(shù)普通居民來(lái)說(shuō)，理財(cái)最重要的是資產(chǎn)保值要求優(yōu)先于增值要求。因此，不能因?yàn)檎咦儎?dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)就盲目從眾或做出過(guò)激反應(yīng)，要了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，做出合理調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有較大的不確定性時(shí)，增持低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力;經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，可適當(dāng)增加盈利性資產(chǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]周琳.央行降調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響[J].現(xiàn)代商業(yè)，2019（05）：166-167.
[2]張琪惠.央行降準(zhǔn)原因及影響研究[J].市場(chǎng)周刊，2019（01）：95-96.
[3]劉杰.央行降準(zhǔn)的出發(fā)點(diǎn)、影響及展望[N].證券日?qǐng)?bào)，2018-04-21（A03）.
[4].央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，有哪些影響？[J].福建輕紡，2016（02）：43.
[5]張鶴.央行降息降準(zhǔn)對(duì)銀行的影響分析[J].時(shí)代金融，2015（35）：88+95.
作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
猜你喜歡
中學(xué)生數(shù)理化·八年級(jí)物理人教版(2022年3期)2022-03-16 05:55:08
當(dāng)代陜西(2021年2期)2021-03-29 07:41:24
媽媽寶寶(2017年3期)2017-02-21 01:22:28
商情(2016年43期)2016-12-23 14:27:30
商情(2016年40期)2016-11-28 10:45:39
科技視界(2016年21期)2016-10-17 18:35:21
中國(guó)塑料(2016年3期)2016-06-15 20:30:00
商(2016年16期)2016-06-12 08:45:55
大眾理財(cái)顧問(wèn)(2016年2期)2016-06-06 15:38:35
商情(2016年11期)2016-04-15 20:11:29
