摘 要：文章在梳理眾籌融資在我國(guó)的發(fā)展演變特點(diǎn)和主要的問題基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上分析我國(guó)監(jiān)管政策情況，提出完善我國(guó)眾籌融資監(jiān)管制度的政策建議。

關(guān)鍵詞：眾籌融資;眾籌平臺(tái);股權(quán)眾籌

一、 引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展，新興金融業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，眾籌融資在中國(guó)也經(jīng)歷了從無到有的過程，但隨著眾籌融資的大幅增長(zhǎng)，完善眾籌融資的監(jiān)管刻不容緩，如何科學(xué)制訂相應(yīng)的監(jiān)管政策顯得尤為重要。

二、 我國(guó)眾籌融資行業(yè)發(fā)展歷程及特點(diǎn)

2011年11月天使匯成立，眾籌融資正式進(jìn)入我國(guó)，在經(jīng)歷萌芽起步階段和爆發(fā)式增長(zhǎng)階段（見表1）后進(jìn)行行業(yè)洗牌階段，大量平臺(tái)轉(zhuǎn)型、下線，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整規(guī)范期。

截至2018年末我國(guó)累計(jì)上線860家眾籌融資平臺(tái)，其中只有251家正常運(yùn)營(yíng)，603家下線或轉(zhuǎn)型等問題平臺(tái)。眾籌融資在2016年、2017年達(dá)到高峰，分別發(fā)起58606個(gè)、76670個(gè)項(xiàng)目，成功48437個(gè)和69637個(gè)融資項(xiàng)目，獲得融資217.43億元和260億元。2016年后監(jiān)管趨嚴(yán)，眾籌行加快業(yè)調(diào)整，平臺(tái)數(shù)量大幅下滑，行業(yè)集中度大幅提升，眾籌融資增速明顯趨緩，眾籌類型發(fā)展不平衡，股權(quán)類和權(quán)益類平臺(tái)比重上升，而物權(quán)類、綜合類平臺(tái)比重有所下降，公益類平臺(tái)雖大幅上升，但比重僅為5%。

三、 國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家眾籌融資監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

從國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來看（見表2）美國(guó)強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格監(jiān)管，意大利突出分類執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)我國(guó)均有較好的借鑒意義。針對(duì)我國(guó)眾籌融資相關(guān)監(jiān)管制度、法律不夠完善的問題，可以借鑒美國(guó)的嚴(yán)監(jiān)管原則，對(duì)平臺(tái)采用準(zhǔn)入許可制度，嚴(yán)格規(guī)定并落實(shí)平臺(tái)權(quán)利義務(wù)。同時(shí)對(duì)投資人、發(fā)起人采用合格者準(zhǔn)入原則，制訂不同類別的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)體現(xiàn)眾籌原則。

四、 結(jié)語

對(duì)眾籌融資監(jiān)管要堅(jiān)持以下四點(diǎn)：第一，建立完善準(zhǔn)入許可制度，做好機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入管理，確保準(zhǔn)入機(jī)構(gòu)合格;第二，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)的日常行為監(jiān)管，提高監(jiān)管的及時(shí)性，確保機(jī)構(gòu)行為合規(guī);第三，建立完善機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，推動(dòng)問題機(jī)構(gòu)有序退出，確保退出有序;第四，強(qiáng)化監(jiān)管制度研究，適時(shí)推動(dòng)金融監(jiān)管改革，提升監(jiān)管制度、框架的適應(yīng)性，確保監(jiān)管制度科學(xué)有效。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：曾小飛，中國(guó)人民銀行宜賓市中心支行。