劉宗洋 楊景海

摘要：作為傳統(tǒng)能源行業(yè)的典型代表，火電企業(yè)具有高污染、高能耗等特征，是開展碳排放權(quán)交易的突破口。隨著生態(tài)文明建設(shè)的提出，我國規(guī)模較大的火電企業(yè)紛紛加大了節(jié)能減排的力度，作為我國大型獨(dú)立發(fā)電公司之一的大唐國際發(fā)電股份有限公司取得的減排成效尤為顯著。本文以大唐國際發(fā)電股份有限公司為例，探索碳排放權(quán)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估定價(jià)機(jī)制，以期望進(jìn)一步促進(jìn)我國碳交易市場的成熟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)、成本法、無形資產(chǎn)、價(jià)值評(píng)估

一、引言

現(xiàn)今，中國中國經(jīng)濟(jì)正快速健康發(fā)展。然而就在伴隨我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的與此同時(shí)由其產(chǎn)生的嚴(yán)重工業(yè)污染也日趨嚴(yán)重。其中，二氧化碳排放作為造成工業(yè)污染的重要排放污染氣體成分之一而也是近年造成全球氣候異?？焖僮兓闹饕廴驹?。我國目前每年的排放二氧化碳平均排放量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)能夠超出北歐地區(qū)發(fā)達(dá)國家的排放總和。全球變暖氣候持續(xù)變化冷暖嚴(yán)重威脅著整個(gè)人類的健康生存。作為一個(gè)有社會(huì)責(zé)任、有使命擔(dān)當(dāng)?shù)囊粋€(gè)世界大國，中國正積極探索采取措施以盡快達(dá)到實(shí)現(xiàn)節(jié)能低碳減排的主要目的。本文通過總結(jié)借鑒國內(nèi)外企業(yè)相關(guān)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)，研究不同評(píng)估方法對(duì)碳排放的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行估價(jià)，為研究制定合理碳權(quán)提出一定的建議。在我國碳排放產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展如此迅速的背景下，如何積極尋求有效可行的碳排放交易權(quán)估價(jià)現(xiàn)值定價(jià)方法以完善我國碳排放交易的價(jià)格定價(jià)管理機(jī)制，是當(dāng)前碳排放產(chǎn)權(quán)交易工作難點(diǎn)和關(guān)注重點(diǎn)。

二、碳排放權(quán)的概述

（一） 碳排放權(quán)的定義

"碳排放權(quán)"的這個(gè)重要基本概念最早很有可能起源于"排污權(quán)交易"，排污權(quán)的這個(gè)重要基本概念最早認(rèn)為可能起源美國的著名學(xué)者美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾斯。其在1968年前就已經(jīng)正式發(fā)文指出，碳排放不僅僅是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主要代表且還是生態(tài)環(huán)境和水資源的主要擁有者，其中還可將其中一定量的大氣污染物通過排放權(quán)低價(jià)出售。碳排放經(jīng)濟(jì)使用權(quán)中權(quán)利二字是其主要中心，指的是碳的經(jīng)濟(jì)使用權(quán)利即合同簽約主體在自然環(huán)境氣候資源經(jīng)濟(jì)承載能力限制范圍內(nèi)依法可以獲得的一種依法可以向包括我國境內(nèi)大氣生態(tài)系統(tǒng)整體排放大量吸收二氧化碳等各種類型溫室氣體污染有害氣體的合法經(jīng)濟(jì)使用權(quán)利，即一種可以依法確定不同氣體數(shù)量的自然環(huán)境排放量和不同氣候資源的實(shí)際可持續(xù)使用量的經(jīng)濟(jì)權(quán)利。目前大多數(shù)的管理學(xué)者對(duì)用于控制工業(yè)碳排放的企業(yè)產(chǎn)權(quán)控制應(yīng)歸屬于何種法定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)控制這一類別的這種學(xué)術(shù)觀點(diǎn)雖然對(duì)此表示十分強(qiáng)烈贊同，但對(duì)于其具體歸屬于何種法定企業(yè)資產(chǎn)控制類仍然存有較大量的學(xué)術(shù)爭議，這主要原因是由于控制碳排放的產(chǎn)權(quán)本身具有多重的資產(chǎn)特性。碳排放資源權(quán)益的特征主要包括資源稀缺性、無特定實(shí)物資源形態(tài)但具有可控性、可持續(xù)計(jì)量性、效益性。民營企業(yè)可以通過直接出售控制碳排放的授權(quán)產(chǎn)品來直接獲取一定的收益。

（二） 碳排放權(quán)的屬性

目前，關(guān)于研究具有大量碳排放的企業(yè)產(chǎn)權(quán)整體結(jié)構(gòu)及其屬性的相關(guān)科學(xué)技術(shù)研究，大多數(shù)的專家學(xué)者普遍一致贊同認(rèn)為具有大量碳排放的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)只能單獨(dú)屬于一類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)這一具有科學(xué)性的說法，但具體如何研究到底屬于哪一種類型的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還有人認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)全面開展研究深入分析該類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其特性?？紤]到能夠控制各種碳排放的知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身一定具有各種碳的可持續(xù)性和交易性、排他性、強(qiáng)制性、稀缺性等各種基本特征，因此將其直接作用視為一種整體社會(huì)基本生產(chǎn)要素也是合理的，類似于一種社會(huì)勞動(dòng)資本和其他社會(huì)勞動(dòng)力。碳排放使用權(quán)僅僅具備一種稀缺資源的大量或部分使用性質(zhì)，實(shí)質(zhì)上它不但僅僅是一項(xiàng)使用權(quán)利，還是一項(xiàng)利用資源。當(dāng)一個(gè)企業(yè)沒有辦法獲得一個(gè)足夠的控制碳排放的產(chǎn)權(quán)時(shí)就可能需要不斷降低企業(yè)生產(chǎn)量，這樣就會(huì)直接導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重受損，所以本文主要認(rèn)為我們可以將企業(yè)碳排放的產(chǎn)權(quán)管理視為一種基本生產(chǎn)要素。在未來國內(nèi)或在國外建立成熟的現(xiàn)代我國管理碳排放債權(quán)交易市場后期還價(jià)時(shí)應(yīng)將其債權(quán)經(jīng)過價(jià)格確認(rèn)后將其作為資本市場具有交易主體性質(zhì)的相關(guān)金融資產(chǎn);目前由于我國國內(nèi)用于管理碳排放的各類債權(quán)主要分為產(chǎn)生于國內(nèi)三個(gè)交易項(xiàng)目，其實(shí)質(zhì)價(jià)值定義應(yīng)該是"核證減排量"，與固定資產(chǎn)存貨的基本價(jià)值定義比較不能完全符合，故此在我國目前應(yīng)將其債權(quán)經(jīng)過價(jià)格確認(rèn)后將其作為相關(guān)固定資產(chǎn)存貨;碳排放不同持有權(quán)在具體分析決定產(chǎn)權(quán)確認(rèn)人的產(chǎn)權(quán)利益為哪一項(xiàng)固定資產(chǎn)時(shí)不能一概而論，而我們還是認(rèn)為應(yīng)該仔細(xì)研究分析固定產(chǎn)權(quán)不同持有人對(duì)具體碳排放的不同使用目的再對(duì)其利益做具體化的決定。

三、碳排放權(quán)價(jià)值評(píng)估模型的構(gòu)建

（一） 基本方法

碳排放權(quán)對(duì)于那些日常主營生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入主要全部都是來源于長期使用大量碳排放化學(xué)產(chǎn)物的大型民營企業(yè)而言，就是他們從事日常生產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營以及管理日常運(yùn)作不可或缺的一個(gè)基本生產(chǎn)要素。在十九大取得勝利圓滿召開的重大歷史背景下，生態(tài)環(huán)境綠色文明城市體系建設(shè)和加快推進(jìn)低碳生態(tài)文明城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思想觀念正具有積極性地逐漸深入整個(gè)低碳文明城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)環(huán)節(jié)。在此發(fā)展趨勢下，企業(yè)必須嚴(yán)格執(zhí)行滿足當(dāng)前執(zhí)行國家環(huán)保優(yōu)惠政策所明確規(guī)定的國家工業(yè)使用碳排放總量控制標(biāo)準(zhǔn)要求。由此，作者首先提出利用所有碳資產(chǎn)中的生產(chǎn)成本模型可以計(jì)算并得出擁有碳排放經(jīng)營權(quán)的所有相關(guān)限制成本，然后將成本約束限制范圍直接限定在目前國家排碳政策明確規(guī)定的經(jīng)營許可限制范圍內(nèi)，最后該限制范圍內(nèi)可以計(jì)算并得出排碳企業(yè)的最大銷售利潤。該企業(yè)利潤對(duì)交易企業(yè)所有碳排放量的收益導(dǎo)向系數(shù)即為每交易單位的所有碳排放量產(chǎn)權(quán)于本次交易中最終能夠直接產(chǎn)生的實(shí)際收益最大的比值，為該交易企業(yè)所有碳排放量產(chǎn)權(quán)的內(nèi)在使用價(jià)值。根據(jù)分析得到的企業(yè)碳排放生產(chǎn)權(quán)不同相關(guān)經(jīng)營成本計(jì)算公式，結(jié)合各個(gè)企業(yè)當(dāng)年的實(shí)際銷售收入以及具體的經(jīng)營成本費(fèi)用，得出各個(gè)企業(yè)與其他碳排放生產(chǎn)權(quán)不同相關(guān)的邊際利潤導(dǎo)致函數(shù);以企業(yè)碳排放生產(chǎn)權(quán)的幾處主要成本來源單位為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，計(jì)算并得出各個(gè)企業(yè)每年邊際碳排放量對(duì)總量的影響范圍，最后可以求出企業(yè)碳排放量不同產(chǎn)生的企業(yè)邊際修正利潤對(duì)企業(yè)碳排放量的影響導(dǎo)致函數(shù)值也即企業(yè)碳排放生產(chǎn)權(quán)的內(nèi)在修正價(jià)值，此內(nèi)在修正價(jià)值系數(shù)加上其他作為影響企業(yè)價(jià)格的主要因素的邊際修正價(jià)值系數(shù)即可以構(gòu)成企業(yè)碳排放生產(chǎn)權(quán)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值。

（二） 變量選取

不充分考慮長期固定生產(chǎn)成本條件下企業(yè)技術(shù)水平和較長時(shí)間生產(chǎn)價(jià)值對(duì)企業(yè)碳排放價(jià)值權(quán)重的變動(dòng)生產(chǎn)成本的直接影響，企業(yè)Ace可能的成本來源主要有三個(gè)：

1.企業(yè)因開展生產(chǎn)經(jīng)營需要活動(dòng)產(chǎn)生的多余的碳量超出經(jīng)營許可使用范圍內(nèi)的多余碳排放量并且在國際碳產(chǎn)權(quán)交易市場上通過購買獲得相應(yīng)的多余碳排放量和權(quán)益所花費(fèi)的生產(chǎn)成本;

2.企業(yè)由于采用引進(jìn)新型節(jié)能生產(chǎn)管理技術(shù)和為提高自有碳的生產(chǎn)使用管理效率所需要減少的因自有碳排放量所消耗的經(jīng)濟(jì)成本;

3.企業(yè)在收取采用新型節(jié)能減排生產(chǎn)技術(shù)和其在交易市場上非法購買自有碳排放使用權(quán)以上兩種處罰措施之后，仍征收超出了本法規(guī)定適用范圍的因碳排放量所應(yīng)追繳的行政罰金，因此Ace也可以被分解定義為： ?Ace=Cr+Cb+Cf

Cr 是同類企業(yè)為有效提高總體碳資源使用率、減少總體碳排放量，采用新型能源節(jié)能低碳減排技術(shù)生產(chǎn)所需要耗費(fèi)的財(cái)務(wù)成本;cb規(guī)則是同類企業(yè)因自身實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營需要，于我國碳交易授權(quán)市場上所進(jìn)行相關(guān)碳排放量授權(quán)產(chǎn)品交易活動(dòng)所需要耗費(fèi)的財(cái)務(wù)成本（實(shí)際交易價(jià)格與企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品交易額的費(fèi)用之和）;cf規(guī)則是同類企業(yè)若在實(shí)施以上兩種處罰措施后，仍不得超出上級(jí)政府的規(guī)定限制性碳排放量所需要繳納的行政罰金。假設(shè)一個(gè)企業(yè)每年減少的廢氣排放量與各種與之密切相關(guān)的企業(yè)成本關(guān)系呈現(xiàn)非線性向量關(guān)系，則： Cr=Er*c

Er 就是也即是其文中所指某一單位經(jīng)營企業(yè)的整體生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際成本用于減少總?cè)挤排帕?，c即是也就是其所指某一單位經(jīng)營企業(yè)用于減少總?cè)挤排帕康纳a(chǎn)實(shí)際成本。在短期安全低碳生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理?xiàng)l件下，企業(yè)的實(shí)際超額生產(chǎn)計(jì)算碳排放量和計(jì)算投入量每個(gè)數(shù)值平均應(yīng)當(dāng)最少不得超過小于生產(chǎn)參與者向國家無償進(jìn)行土地合理分配、向其他任何一個(gè)地方無償投資購買、超額生產(chǎn)計(jì)算的碳排放量三者之和）

（三） 估值模型的構(gòu)建

聯(lián)合上述計(jì)算公式，即：通過求解計(jì)算出一個(gè)單位年的碳排放量后所產(chǎn)生的一個(gè)邊際修正利潤（L 對(duì)于 ET 的導(dǎo)數(shù)），即為一個(gè)碳排放生產(chǎn)權(quán)的內(nèi)在修正價(jià)值，內(nèi)在修正價(jià)值系數(shù)加上其他所有影響產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)因素的邊際修正收益系數(shù)即可以構(gòu)成一個(gè)碳排放生產(chǎn)權(quán)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值（V）。根據(jù)上述計(jì)算公式，即可準(zhǔn)確計(jì)算我國碳排放所有權(quán)的實(shí)際價(jià)值。

四、大唐國際發(fā)電股份有限公司（601991）中國碳排放及股權(quán)資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告案例效果分析

（一）企業(yè)碳排放的現(xiàn)狀

根據(jù)2016年以及國際發(fā)展節(jié)約能源署近日正式公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年中國期間我國民用電力行業(yè)總體大氣污染碳排放控制總量已經(jīng)占到了近年全國工業(yè)總體大氣碳排放的48.6%，可見目前我國民用電力行業(yè)一直保持有效的控制水平。2018年起，大唐大型國際清潔再生能源商用裝機(jī)機(jī)組的市占量同比22%，較前年同比大幅增長了13.2個(gè)行業(yè)季度點(diǎn)的百分點(diǎn)。

（二） 排放權(quán)價(jià)值的確定

1.利潤率是計(jì)算器的函數(shù)。大唐國際能源工業(yè)國際主要以國外進(jìn)口天然原煤以及石油燃?xì)庾鳛樯a(chǎn)火力發(fā)電機(jī)的主要燃料。2018年上半年一季度數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)5月全國人均以上勞動(dòng)煤炭和可再生能源農(nóng)副產(chǎn)品工業(yè)總產(chǎn)量同比增長預(yù)計(jì)高于全年增長為36.8億噸，同比上年預(yù)計(jì)增長4.5%，全國人均以上煤炭再生能源產(chǎn)品消費(fèi)量同比上年預(yù)計(jì)增長1%。煤炭金屬化工產(chǎn)品同比價(jià)格穩(wěn)中有降煤價(jià)繼續(xù)平穩(wěn)上漲，全年12月全市各類煤炭化工產(chǎn)品價(jià)格均價(jià)同比價(jià)格漲幅幅度預(yù)計(jì)回落為558.5元/噸。根據(jù)大唐當(dāng)年電力能源國際2018年度半年度財(cái)報(bào)，其中該行業(yè)公司預(yù)計(jì)全年用于主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)以及銷售業(yè)務(wù)中的主營銷售收入預(yù)計(jì)全年平均累計(jì)最高最多達(dá)9228228.5萬元，其中當(dāng)年統(tǒng)計(jì)全國十大大型電力行業(yè)公司主營生產(chǎn)銷售收入8197652.2萬元，占比88.83%，上升10.82個(gè)基本百分季度平均累計(jì)1個(gè)百分點(diǎn);根據(jù)大唐公司預(yù)計(jì)全年用于主營生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)征收管理費(fèi)和經(jīng)營成本費(fèi)的銷售收入全年累計(jì)最高達(dá)7844655.9萬元，上升9.6個(gè)基本百分季度平均累計(jì)1個(gè)百分點(diǎn);由于企業(yè)實(shí)際擁有的減少碳排放財(cái)產(chǎn)權(quán)主要還是來源于當(dāng)?shù)貒覠o償對(duì)外分配的銷售額度，外購產(chǎn)品成本同比降低幅度可以通過企業(yè)減少增加碳排放增值財(cái)產(chǎn)權(quán)累計(jì)實(shí)際對(duì)外交易單價(jià)購入支出單價(jià)與通過企業(yè)對(duì)外交易實(shí)際對(duì)外購入的產(chǎn)品減少增加碳排放量的購入成本支出乘積共同綜合進(jìn)行計(jì)算成本分析可以得出，比如2018年北京企業(yè)減少增加碳排放增值財(cái)產(chǎn)權(quán)累計(jì)實(shí)際對(duì)外交易購入單價(jià)由于試點(diǎn)關(guān)鍵資本交易市場每年企業(yè)累計(jì)實(shí)際對(duì)外成交量大約為5093萬噸，累計(jì)實(shí)際對(duì)外成交購入額度約估計(jì)為11.8億元，碳排放增值財(cái)產(chǎn)權(quán)累計(jì)實(shí)際對(duì)外交易單價(jià)購入支出單價(jià)計(jì)算成本支出可通過近似計(jì)算綜合估測為23.17元/噸;由于節(jié)能低碳減排試點(diǎn)關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品工程更新投入成本支出計(jì)算成本主要由行政事業(yè)編制單位更新改造工程投入支出成本與通過企業(yè)交易實(shí)際對(duì)外交易購入減少增加碳排量的成本乘積共同計(jì)算綜合構(gòu)成，據(jù)秦少俊等的相關(guān)數(shù)據(jù)分析研究，火電生產(chǎn)企業(yè)每年二氧化碳技術(shù)減排投入成本估計(jì)為234.2元/噸。

綜上，企業(yè)2018年的平均利潤增長函數(shù)定義為：R=P×k×u-m×u-At×c-Cb-AC

（三）碳排放權(quán)價(jià)值計(jì)算

近年來，大唐面向國際切實(shí)深入貫徹了黨和國家環(huán)保部多次提出的堅(jiān)持綠色發(fā)展低碳驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指導(dǎo)理念。截至2018年，累計(jì)有效減排降少成功減排尾氣排放總量國際標(biāo)準(zhǔn)中的二氧化硫68.11萬噸。根據(jù)對(duì)比權(quán)重計(jì)算得出的其綜合節(jié)能減排的效率約算值為12.97%。最終計(jì)算得到2016年大唐地區(qū)碳排放使用權(quán)最有價(jià)值的企業(yè)取得數(shù)值計(jì)算范圍如下為（190.75，224.13）。經(jīng)過綜合分析并考慮我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展宏觀形勢的不斷復(fù)雜變化、能源價(jià)格的不斷浮動(dòng)及有效減排能源成本的不斷變動(dòng)等多種因素，我們可以1認(rèn)為該能源價(jià)值比的評(píng)估計(jì)算方法應(yīng)當(dāng)具有一定的科學(xué)合理性。當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢日益惡化時(shí)，能源的產(chǎn)品價(jià)格便必然會(huì)發(fā)生相應(yīng)性的上漲，企業(yè)在很大一定程度上會(huì)大大減少了對(duì)能源的大量購買，從而大大減少國內(nèi)溫室污染氣體的大量排放。當(dāng)國內(nèi)二氧化碳等主要溫室污染氣體實(shí)際排放量不斷減少時(shí)，企業(yè)的節(jié)能減排管理難度也隨之不斷增大。此外，碳排放財(cái)產(chǎn)權(quán)還是來源于地方政府的無償資源分配，由于目前大唐能源國際公司受到發(fā)達(dá)國家關(guān)于碳排放財(cái)產(chǎn)權(quán)保障政策的大力支持，其節(jié)能減排后的成本已經(jīng)得到了進(jìn)一步的大幅縮減，進(jìn)而導(dǎo)致使其企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度降低。所以，大唐符合國際的大氣碳排放所有權(quán)市場價(jià)值就是處于目前國內(nèi)清潔利用能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)際成交量和價(jià)格調(diào)整區(qū)間內(nèi)的也是合理的。

結(jié)論

我國近年大氣污染碳排放交易市場發(fā)展活躍，交易量與拍賣數(shù)據(jù)實(shí)際交易額均每年增長幅度同比增加，但仍依然普遍存在著交易數(shù)據(jù)實(shí)際交易不穩(wěn)定、交易價(jià)格短期之內(nèi)波動(dòng)較大、排污管理服務(wù)信息收費(fèi)數(shù)據(jù)管理費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)較低、數(shù)據(jù)實(shí)際交易信息透明度和實(shí)際交易數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度嚴(yán)重不足等突出矛盾問題。只有穩(wěn)定的產(chǎn)權(quán)市場資本價(jià)格體系建設(shè)才能有效率地培育健康的產(chǎn)權(quán)資本交易市場，碳排放商品產(chǎn)權(quán)交易資本市場的健康和和諧可持續(xù)發(fā)展必然也就離不開明確的資本市場價(jià)格碳排放產(chǎn)品所有權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估管理機(jī)制，亟待盡快建立一個(gè)切實(shí)可行的市場價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系模型。本文主要選取北京大唐能源國際公司作為一個(gè)實(shí)務(wù)設(shè)計(jì)案例，驗(yàn)證了本文采用碳排放量加權(quán)模型價(jià)值計(jì)算模型的正確合理性，檢驗(yàn)了本文模型價(jià)值計(jì)算分析結(jié)果的正確可行性。結(jié)果表明這種分析方法通常是可行并非常有利于實(shí)際操作的。但是，由于我國碳排放政策交易市場尚未成熟以及市場案例交易公司內(nèi)部環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)及時(shí)披露的制度局限性，無法及時(shí)獲取交易市場具體、詳實(shí)的外部交易環(huán)境數(shù)據(jù)和市場案例交易及及充分的內(nèi)部環(huán)境數(shù)據(jù)，故而最終交易結(jié)果與真實(shí)情況之間很有可能還會(huì)存在些許差距。因此，未來我們研究企業(yè)過程中還可以通過一些細(xì)化方法使得企業(yè)利潤變動(dòng)函數(shù)計(jì)算公式變得更具體和準(zhǔn)確性。同時(shí)，在實(shí)際市場評(píng)估中，要通過充分考慮其他各種可能直接影響我國碳排放資產(chǎn)權(quán)指標(biāo)價(jià)格的重要因素，改進(jìn)該指標(biāo)價(jià)值點(diǎn)的評(píng)估機(jī)制模型以有效適應(yīng)日趨成熟的我國碳產(chǎn)權(quán)交易市場，使我國碳排放資產(chǎn)權(quán)價(jià)格定價(jià)評(píng)估機(jī)制變得更具市場合理性。此外，隨著當(dāng)前我國全球碳交易金融市場的日趨成熟，碳排放收益權(quán)除了已經(jīng)具備作為無形資產(chǎn)的基本特征，很大有可能未來會(huì)逐步清晰展現(xiàn)作為金融資產(chǎn)的本質(zhì)屬性。本文的研究成果希望能夠?yàn)槲覈寂欧牌髽I(yè)權(quán)益的定價(jià)理論提供部分理論依據(jù)及一些相應(yīng)的政策建議。不過，價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理模型只針對(duì)企業(yè)劃分了作為企業(yè)無形資產(chǎn)的所有碳排放碳產(chǎn)權(quán)，要更好適應(yīng)日新月異、不斷急劇變化的全球碳產(chǎn)權(quán)交易市場，還是必需對(duì)企業(yè)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理模型不斷加以創(chuàng)新改進(jìn)和不斷完善。

參考文獻(xiàn)

[1]張彩平，肖序.國際碳信息披露及其對(duì)我國的啟示 [J]. 財(cái)務(wù)與金融，2019，（ 03）：77-80.

[2]苑澤明，李元禎.總量交易機(jī)制下碳排放權(quán)確認(rèn)與計(jì)量研究 [J]. 會(huì)計(jì)研究，2018，11：8-15+95.

[3]肖序，趙雅敬 . 排污權(quán)交易會(huì)計(jì)處理不同方法比較 [J]. 財(cái)會(huì)月刊，2018，（ 15）：57-59.

[4]周志方，肖序 . 低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)碳會(huì)計(jì)體系構(gòu)建研究 [A]. 中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)環(huán)境會(huì)計(jì)專業(yè)委員會(huì) .“環(huán)境會(huì)計(jì)與西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展”學(xué)術(shù)年會(huì)論文集 [C]. 中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)環(huán)境會(huì)計(jì)專業(yè)委員會(huì)，2017：8.

[5] 張鵬 .CDM 下我國碳減排量的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量 [J]. 財(cái)會(huì)研究，2019，（ 01）：39-41.

基金項(xiàng)目

本文為遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院2020年校級(jí)質(zhì)量工程“資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)教學(xué)資源庫項(xiàng)目”（項(xiàng)目編號(hào)：2020ZYJXZYK03）研究階段性成果。

作者簡介

劉宗洋（2000.01-），男，內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市人，遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院2018級(jí)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)本科生，主要從事資產(chǎn)評(píng)估研究。

楊景海（1970.6-），遼寧岫巖人，遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院教授，管理學(xué)博士，研究方向：資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)管理。