尹立冰

【摘 要】 金融開放水平的提升不僅會對本區(qū)域的經(jīng)濟質(zhì)量提升有直接效應(yīng)，而且會在空間上對其他區(qū)域的經(jīng)濟質(zhì)量提升有溢出效應(yīng)。本文利用18個自貿(mào)區(qū)2010—2019年的年度宏觀數(shù)據(jù)，采用空間杜賓模型，探究了自貿(mào)區(qū)金融開放水平對區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的本地效應(yīng)與空間溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放水平總體上對經(jīng)濟質(zhì)量提升存在本地效應(yīng)和溢出效應(yīng)。本文結(jié)論有助于理解自貿(mào)區(qū)金融開放與區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的關(guān)系，并試圖提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)陸自貿(mào)區(qū);金融開放;經(jīng)濟質(zhì)量提升

【中圖分類號】 G642.0 【文獻標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 2096-4102（2021）03-0056-03

當(dāng)今全球經(jīng)濟格局正面臨著百年未有之大變局，與此同時，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，這就要求今后的經(jīng)濟發(fā)展要在質(zhì)量上下功夫。自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略是我國適應(yīng)新經(jīng)濟形勢，構(gòu)建新發(fā)展格局，實現(xiàn)以高水平金融開放促進經(jīng)濟質(zhì)量提升的必由之路。國家設(shè)立內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)目的就是使內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)利用自貿(mào)區(qū)金融開放的優(yōu)勢，促進內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升，同時以點帶面，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)如何以金融開放促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，同時規(guī)避金融開放帶來的風(fēng)險，是一個非常重要的課題。本文旨在研究內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放促進區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的影響機理及影響路徑。

一、文獻綜述

學(xué)術(shù)界關(guān)于金融開放水平對經(jīng)濟發(fā)展的影響主要集中在金融開放是否能夠促進東道國的經(jīng)濟增長方面。很多研究認為金融開放能夠促進經(jīng)濟的增長，因為金融開放能夠提高資源配置效率，降低投資成本，促進技術(shù)創(chuàng)新（Mckinnon，1973; Galildo，2018）。有些學(xué)者認為金融開放可能會導(dǎo)致金融不穩(wěn)定（Demirgiickunt&Detragiache，1998）。有學(xué)者認為金融開放并不能給經(jīng)濟增長帶來直接影響，而是通過影響經(jīng)濟增長的某些因素而影響經(jīng)濟增長（Cole&Obstfeld，1991）。董驥和李增剛（2019）利用 86個國家數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)：提升金融開放水平對其他國家有溢出效應(yīng)。

自貿(mào)區(qū)通過金融開放能夠顯著促進區(qū)內(nèi)經(jīng)濟增長。自貿(mào)區(qū)金融開放一方面通過金融集聚促進區(qū)內(nèi)生產(chǎn)效率的提高，另一方面，促進資源更有效的配置，進而促進行業(yè)整體能效的提高，驅(qū)動經(jīng)濟增長（Romer，1986;Ederington &Mc Calman，2007）。

綜上所述，鮮有文獻從金融開放的本地效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)角度研究內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放促進區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升。本文將利用18個自貿(mào)區(qū)的相關(guān)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，研究自貿(mào)區(qū)的金融開放對區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的本地效應(yīng)與空間溢出效應(yīng)。

二、內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放促進區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的理論機理

（一）內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量提升的本地效應(yīng)

內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放促進經(jīng)濟質(zhì)量提升主要是體現(xiàn)在金融開放提升市場對資源配置效率和金融開放的金融聚集功能。具體來看，金融開放對經(jīng)濟質(zhì)量提升的促進作用主要有以下兩個方面：一是優(yōu)化資源配置。在金融開放的條件下，自貿(mào)區(qū)首先通過利率市場化改革，實現(xiàn)了資源的合理配置，提高了市場的金融效率從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的速度，從而促進經(jīng)濟質(zhì)量的提升。二是金融聚集功能。內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)通過政策扶持，引導(dǎo)各類金融資源流向區(qū)內(nèi)金融基礎(chǔ)相對較好的區(qū)域來促進區(qū)內(nèi)金融市場的發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)聚集加速了跨地區(qū)支付的效率，為周轉(zhuǎn)資金和資源配置提供效率，也有效地降低資金成本。

（二）內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放的空間溢出效應(yīng)

內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放會帶來明顯的空間溢出效應(yīng)，主要表現(xiàn)在三個方面：一是優(yōu)化區(qū)內(nèi)外金融資源供給。地理鄰近會降低融資活動中的交易成本與風(fēng)險，因此，金融聚集既有利于促進本區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升，又會借助“地理鄰近”讓鄰近區(qū)域從金融聚集中獲益并優(yōu)化鄰近地區(qū)金融資源供給。二是技術(shù)溢出效應(yīng)。內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)通過金融開放吸引更多外資，從而吸引先進技術(shù)，為內(nèi)陸地區(qū)帶來“技術(shù)溢出”效應(yīng)。內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)通過金融開放從而導(dǎo)致金融聚集，主要聚集了高科技產(chǎn)業(yè)集群，這些企業(yè)擁有的技術(shù)將會在區(qū)內(nèi)外進行擴散與傳播，使技術(shù)進一步發(fā)生溢出，從而驅(qū)動經(jīng)濟質(zhì)量提升。三是政策溢出效應(yīng)。高效率的金融市場要求對資源配置的作用更加突出，這要求政府在經(jīng)濟發(fā)展中更要做好服務(wù)型政府，加快制度改革的步伐，制定更符合實際情況的政策，來促進內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升。內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放的溢出效應(yīng)會使得鄰近地區(qū)更好的獲得可復(fù)制推廣的經(jīng)驗，從而制定更符合本區(qū)金融開放的政策，促進整體的經(jīng)濟質(zhì)量提升。

三、內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放促進區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的實證檢驗

（一）內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放水平本地效應(yīng)檢驗

1.模型設(shè)定

本文選取9個內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)2010-2019年的年度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，構(gòu)建普通面板回歸模型：

[TFPit=a+α1FOit+βXit+μ]

其中，i、t分別為城市與年份，TFP為全要素生產(chǎn)率，F(xiàn)O表示金融開放水平，X表示控制變量。

2.變量選取及數(shù)據(jù)來源

被解釋變量：經(jīng)濟增長質(zhì)量。本文采用DEA-Malmquist指數(shù)法測算的TFP來衡量經(jīng)濟增長質(zhì)量。

核心解釋變量：各自貿(mào)區(qū)金融開放度。本文基于各地區(qū)的實際情況以及數(shù)據(jù)的可得性，構(gòu)建內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放指數(shù)如下：

[FOit=α1FDIitGDPit+α2OFDIitGDPit]，（[α1=0.5]，[α2=0.5]）

式中，F(xiàn)O為金融開放度，F(xiàn)DI為存量指標(biāo)。OFDI為對外直接投資存量。

控制變量：貿(mào)易開放度TRO;金融發(fā)展水平FD;政府支出規(guī)模GE。

相關(guān)數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、《中國統(tǒng)計年鑒》、各省域《統(tǒng)計年鑒》和《統(tǒng)計公報》。為了消除異方差，模型中對相關(guān)變量值取自然對數(shù)。

3.變量描述性統(tǒng)計（見表1）

從表1各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果來看，以上變量均符合正態(tài)分布。

4.回歸結(jié)果

本文以中國9個內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)為研究對象，采用固定效應(yīng)模型進行分析，結(jié)果如表2所示。

由表2可知，是否加入控制變量，內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放水平對經(jīng)濟質(zhì)量提升的效應(yīng)為正且顯著。從其他控制變量的估計結(jié)果來看，貿(mào)易開放水平 （TRO） 的系數(shù)、政府支出規(guī)模GE的系數(shù)為正且顯著。金融發(fā)展水平FD的系數(shù)為正但不顯著，這有待進一步研究。

（二）內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放的空間溢出效應(yīng)實證檢驗

前文研究了內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放的本地效應(yīng)。為了研究內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放對區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升空間溢出效應(yīng)，現(xiàn)將采用空間面板模型驗證內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放對區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的空間溢出效應(yīng)。

1.模型設(shè)定

本文設(shè)定如下空間杜賓模型進行實證研究：

[lnrtfpit=ρj=1nWijlntfpit+Xitβ+γj=1nWijlnfoit+μi+εit]

其中，lnrtfpit為i內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)在t年的全要素生產(chǎn)率，lnfoit為i內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)在t年的金融開放水平;X為其他影響經(jīng)濟質(zhì)量提升的控制變量，且控制變量與上文相同;Wij為地理距離權(quán)重矩陣。

2.內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放空間溢出效應(yīng)的實證檢驗結(jié)果

本文的實證檢驗?zāi)Ｐ鸵钥臻g杜賓模型的空間固定效應(yīng)為準，結(jié)果如表3所示。

表3結(jié)果顯示空間自回歸系數(shù)ρ顯著為正，表明本文空間計量模型的設(shè)定較為合理。從模型回歸結(jié)果看，無論是否加入控制變量金融開放對內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升都有顯著促進作用。從空間效應(yīng)分解結(jié)果來看，內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放對經(jīng)濟質(zhì)量提升的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)都顯著為正，說明金融開放對內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升起著顯著的推動作用，并且對區(qū)域間經(jīng)濟質(zhì)量提升也有推動作用。

貿(mào)易開放對經(jīng)濟質(zhì)量提升的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)總體都顯著為正，說明貿(mào)易開放對自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升有著正向作用，同時貿(mào)易開放的空間溢出效應(yīng)對其他內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟質(zhì)量提升也有著促進作用。金融發(fā)展與內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)濟質(zhì)量提升的關(guān)系，直接效應(yīng)顯著，但間接效應(yīng)和總體效應(yīng)不顯著，有待進一步分析檢驗。政府支出對經(jīng)濟質(zhì)量提升總體上也是正向的溢出效應(yīng)，說明在經(jīng)濟及金融開放的過程中，政府支出對內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升存在著明顯的促進作用。

四、內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放促進區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的政策建議

基于2010—2019年中國98個內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)面板數(shù)據(jù)，考察了內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)金融開放對區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量提升的影響。本文的研究結(jié)果表明：內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放不僅存在本地效應(yīng)，還存在顯著的空間溢出效應(yīng)，即內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)的金融開放會對其他自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟質(zhì)量提升產(chǎn)生促進作用。

基于本文研究結(jié)論，主要的政策啟示如下：首先，加強內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)金融開放對經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用，發(fā)揮金融開放的本地效應(yīng)與溢出效應(yīng)，各內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)應(yīng)利用當(dāng)前政策優(yōu)勢提升金融開放水平，更好的促進本地區(qū)經(jīng)濟質(zhì)量提升;其次各自貿(mào)區(qū)應(yīng)利用其他發(fā)展建設(shè)較好自貿(mào)區(qū)溢出效應(yīng)，積極學(xué)習(xí)可復(fù)制推廣的經(jīng)驗推進內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，以點帶面輻射其他自貿(mào)區(qū)以促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

【參考文獻】

[1]McKinnon，R. I. Money and Capital in Economic Development[M]. Washington，D. C.：Brookings Institution，1973.

[2]Galildo，A.，Micco，A.，Ordonex，G.Financeial Liberalization and Growth： Empirical Evidence[DB/0L].[2018-01-03]. http： 1/siteresources. worldbank. ong/INTFR /Resources /finaneial_ libenalization_ version23.

[3]Demirgückunt Asli， Detragiache，E.The determinants of banking crises in developing and developed countries.[J]. Staff Papers，1998，45（1）：81-109.

[4]Cole，H. L.，Obstfeld，M. Commoditytrade and international risk sharing：How much do financial markets matter[J]. Journal? Of? Monetary Economics，1991，28（1）：3-24.

[5]董驥，李增剛.金融開放水平、經(jīng)濟發(fā)展與溢出效應(yīng)[J].財經(jīng)問題研究，2019（8）：70-79.

[6]Romer，P.M.Increasing Returns and Long-Run Growth [J].Journal of Political Economy，1986，94（5）：1002-1037.

[7]Ederington，J.，P. Mc Calman.Endogenous Firm Heterogeneity and the Dynamics of Trade Liberalization[J].Journal of International Economics，2007，74（2）：422-440.