徐煥章 王玥

【摘 要】 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是衡量企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要依據(jù)。2016年新審計(jì)報(bào)告改革提出在審計(jì)報(bào)告中增加關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露字段，促使我國(guó)審計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際趨同，審計(jì)報(bào)告擁有了更多的有效信息及更高的溝通價(jià)值。文章實(shí)證考察了2016年新準(zhǔn)則實(shí)施后關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。研究發(fā)現(xiàn)：關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān);關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的數(shù)量越多，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度就越強(qiáng)。進(jìn)一步以公司透明度作為調(diào)節(jié)變量發(fā)現(xiàn)，公司透明度在關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。文章豐富了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的相關(guān)研究文獻(xiàn)，也為增強(qiáng)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的政策執(zhí)行及監(jiān)管提供了一定的理論依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】 關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng); 公司透明度; 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性; 信息披露; 財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】 F239? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）15-0132-07

一、引言

2016年12月23日，財(cái)政部推出《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1504號(hào)——在審計(jì)報(bào)告中溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)》等12項(xiàng)準(zhǔn)則（財(cái)會(huì)〔2016〕24號(hào)）[ 1 ]，提出審計(jì)單位應(yīng)在審計(jì)報(bào)告中增加溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的字段，詳細(xì)敘述披露原因以及在出具的審計(jì)報(bào)告中公示對(duì)應(yīng)信息。這一政策于2017年A+H股上市公司率先實(shí)施，2018年在A股上市公司進(jìn)行全面推行。關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)是指通過職業(yè)判斷后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中最為重要的事項(xiàng)，并且有效地披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)可以提高已執(zhí)行審計(jì)工作的透明度，從而提高審計(jì)報(bào)告的決策相關(guān)性和有用性，能夠?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表使用者提供額外的信息，以幫助其了解被審計(jì)單位的基本情況。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中一個(gè)極其重要的特征就是穩(wěn)健性，確認(rèn)收益要大于確認(rèn)損失所需要的依據(jù)是它的基本要義[ 2 ]。相關(guān)人員在對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行判斷時(shí)，要對(duì)收益及損失進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)估，不得高估資產(chǎn)收益或低估費(fèi)用損失。Basu[ 3 ]將穩(wěn)健性定義為：“會(huì)計(jì)盈余對(duì)于壞消息的反應(yīng)要快于好消息?！盬atts[ 4 ]從財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者角度提出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的穩(wěn)健性能夠協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系。作為一種公司治理機(jī)制，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以緩解企業(yè)與利益相關(guān)者之間信息不對(duì)稱的情況、降低代理成本以及契約成本;同時(shí)對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行一定程度的約束，促使其更加謹(jǐn)慎準(zhǔn)確地做出相關(guān)投資決策。劉斌和吳婭玲[ 5 ]認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量屬性，而且是一項(xiàng)有效的公司治理機(jī)制。那么新準(zhǔn)則實(shí)施后，溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生什么影響？唐建華和張革[ 6 ]提出關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)可以增加審計(jì)報(bào)告的信息透明度，提升了審計(jì)報(bào)告的信息含量?；谖写砑靶盘?hào)傳遞理論，審計(jì)報(bào)告信息披露能夠傳遞上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且緩解企業(yè)的委托代理成本問題。目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響尚未展開廣泛研究，因此本文以2016—2019年深市A股全部上市公司數(shù)據(jù)為樣本實(shí)證考察關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。本文的研究結(jié)果為理解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在公司治理中的價(jià)值提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

本文的研究貢獻(xiàn)在于：（1）豐富了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的研究成果?，F(xiàn)有研究大多集中于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)自身的作用、影響及執(zhí)行情況，而關(guān)于審計(jì)報(bào)告的披露對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的相關(guān)研究較少，因此本文以關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)角度出發(fā)，研究其對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性所產(chǎn)生的影響。（2）豐富了關(guān)于披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)影響因素的研究，以公司透明度作為調(diào)節(jié)變量，檢驗(yàn)上市公司信息披露的透明度是否會(huì)影響關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的情況，從而進(jìn)一步對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的相關(guān)研究

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)部分，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從以下方面進(jìn)行了研究。對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響：關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露有助于提升審計(jì)質(zhì)量[ 7 ];對(duì)投資者決策的影響：對(duì)投資者決策的準(zhǔn)確性提高起到了積極作用[ 8 ];對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的影響：增加了審計(jì)報(bào)告信息使用者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的市場(chǎng)反應(yīng)[ 9 ];對(duì)審計(jì)報(bào)告的影響：提高了審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值[ 10 ];對(duì)盈余管理的影響：改善了上市公司的盈余管理成本[ 11 ]。

（二）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)研究

對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性部分，國(guó)外學(xué)者Basu[ 3 ]將穩(wěn)健性定義為：“會(huì)計(jì)盈余對(duì)于壞消息的反應(yīng)要快于好消息?！盬atts[ 4 ]從財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者角度提出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的穩(wěn)健性能夠協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系。國(guó)內(nèi)學(xué)者劉斌和吳婭玲[ 5 ]認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量屬性，而且是一項(xiàng)有效的公司治理機(jī)制。祝繼高[ 12 ]發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平有助于緩解公司治理中存在的代理沖突，緩解投資者面臨的信息不對(duì)稱問題。

（三）公司透明度的相關(guān)研究

對(duì)公司透明度的相關(guān)研究，國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別從以下方面進(jìn)行了闡述。Leuz et al.[ 13 ]認(rèn)為，對(duì)代理問題較嚴(yán)重的公司，公司透明度在風(fēng)險(xiǎn)信息預(yù)測(cè)方面的作用更強(qiáng)。Lang和Maffett[ 14 ]認(rèn)為，內(nèi)部人的代理成本在更為透明的信息環(huán)境中會(huì)有所降低。Dasgupta et al.[ 15 ]提出，投資者可以利用更為透明的信息環(huán)境，對(duì)公司的某些固有能力進(jìn)行評(píng)估預(yù)測(cè)，例如管理層的能力以及財(cái)務(wù)信息質(zhì)量等。譚勁松等[ 16 ]認(rèn)為，內(nèi)部激勵(lì)及外部監(jiān)督均是公司透明度的決定因素，機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督、良好的治理環(huán)境以及完善法律法規(guī)的監(jiān)督都會(huì)對(duì)提升公司透明度有顯著正向的作用。辛清泉等[ 17 ]通過實(shí)證研究檢驗(yàn)了公司透明度對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響，認(rèn)為公司具有更透明的信息環(huán)境有利于提高投資者投資預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，并且隨著公司透明度趨于穩(wěn)定，股票價(jià)格頻繁波動(dòng)的情況也會(huì)隨之得到緩解。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露可以緩解市場(chǎng)中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者信息不對(duì)稱這一現(xiàn)象。唐建華和張革[ 6 ]研究發(fā)現(xiàn)在審計(jì)報(bào)告中增加對(duì)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)字段的描述可以提高審計(jì)工作的透明度，便于信息使用者對(duì)報(bào)告的理解，從而增強(qiáng)審計(jì)質(zhì)量并且降低風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)理論[ 18 ]，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)主要是基于審計(jì)師對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)方面重大風(fēng)險(xiǎn)的判斷，因此其可以作為一種明顯的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)傳遞給投資者及債權(quán)人。一方面，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露向市場(chǎng)傳遞了企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，將企業(yè)當(dāng)年發(fā)生的重大事項(xiàng)進(jìn)行公示，會(huì)對(duì)企業(yè)治理有一定的約束作用，從而有利于提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性;另一方面，由于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)在公示過程中，審計(jì)師需要將與治理層溝通中發(fā)現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)、重要估計(jì)與判斷、審計(jì)應(yīng)對(duì)過程告知投資者，這一行為也會(huì)有效防止財(cái)務(wù)報(bào)表的錯(cuò)報(bào)及漏報(bào)，在一定程度上降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從而增加會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

例如，康美藥業(yè)于2016—2018年把“銷售收入”和“存貨”作為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露并公示，但對(duì)這兩項(xiàng)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行審計(jì)的正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所并未識(shí)別出報(bào)表項(xiàng)目的重大財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)，因此造成財(cái)務(wù)舞弊，收到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書。由于審計(jì)師及事務(wù)所對(duì)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的錯(cuò)報(bào)漏報(bào)并未進(jìn)行公示，投資者與企業(yè)的信息不平衡，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及投資者決策風(fēng)險(xiǎn)的增加，也會(huì)進(jìn)一步影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

上市公司的委托代理關(guān)系造成所有權(quán)與控制權(quán)分離，所有人與經(jīng)理人之間會(huì)存在一種委托—代理關(guān)系，從而產(chǎn)生所有者與經(jīng)營(yíng)者信息不對(duì)稱的問題，進(jìn)而增加委托代理成本。王艷艷等[ 10 ]證明了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段披露的企業(yè)可以給市場(chǎng)帶來增量信息，促使投資者對(duì)市場(chǎng)的變化更有效地做出反應(yīng)，從而增加了審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值。路軍和張金丹[ 19 ]以A+H股上市公司首次披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)為研究樣本，詳細(xì)分析了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露方式、數(shù)量分布、詳細(xì)分類、行業(yè)特征和事務(wù)所特征等。相較于傳統(tǒng)的審計(jì)報(bào)告模式，研究發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露使審計(jì)工作流程更加透明規(guī)范，幫助財(cái)務(wù)報(bào)告的信息使用者獲得更多有效信息。關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露使管理層受到審計(jì)師的監(jiān)督，因此管理層需要采用更穩(wěn)健的會(huì)計(jì)處理去迎合審計(jì)師以及投資者，增強(qiáng)報(bào)表使用者對(duì)信息的信賴程度以及審計(jì)報(bào)告的可溝通性，緩解代理問題，從而在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

從以上幾方面綜合考慮，本文認(rèn)為，溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)這一措施的提出，能幫助投資者增強(qiáng)對(duì)被投資單位的了解，同時(shí)管理層與審計(jì)部門就被公示的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行溝通，在一定程度上降低了財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)量信息是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分布及強(qiáng)弱情況的信號(hào)，審計(jì)報(bào)告中較多的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)意味著較弱的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性?；谝陨戏治?，提出如下假設(shè)：

H1：在其他控制條件相同的情況下，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露能夠提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

H2：在其他控制條件相同的情況下，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露越多，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越好。

（二）以公司透明度作為調(diào)節(jié)變量

公司透明度是指公司財(cái)務(wù)與管理信息的披露程度，是促使資本市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的前提。公司透明度高的公司可以為投資者提供更加準(zhǔn)確完整的財(cái)務(wù)信息，促使財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者高效決策，有助于提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。譚勁松等[ 16 ]認(rèn)為，內(nèi)部激勵(lì)及外部監(jiān)督均是公司透明度的決定因素，機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督、良好的治理環(huán)境以及完善法律法規(guī)的監(jiān)督都會(huì)對(duì)提升公司透明度有顯著正向的作用。一方面，高透明度的信息環(huán)境有助于降低內(nèi)部人的代理成本并有效緩解內(nèi)部人控制，增加財(cái)務(wù)報(bào)表披露信息的可靠性，從而提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性;另一方面，公司透明度可以有效地對(duì)管理層的公司治理及決策進(jìn)行約束。在這樣的市場(chǎng)大環(huán)境下，投資者易于獲得及時(shí)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期程度會(huì)有所下降，從而影響投資者對(duì)信息的判斷能力。

在其他控制條件相同的情況下，公司透明度會(huì)在關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間起到什么樣的調(diào)節(jié)作用？本文采用辛清泉等[ 17 ]的三個(gè)變量來表示公司透明度，分別為深交所信息評(píng)級(jí)（Dscore）、是否為四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)（Big4）以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State）?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

H3：在其他控制條件相同的情況下，公司透明度會(huì)削弱關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的正向關(guān)系，即公司透明度越高，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響程度就越低。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)選取

基于對(duì)新審計(jì)準(zhǔn)則改革后披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響情況研究，本文選取2016—2019年度深交所全部A股上市公司為樣本，并對(duì)初始樣本進(jìn)行如下篩選：（1）剔除金融行業(yè)的上市公司樣本。由于該行業(yè)的特殊性，存在大量表外業(yè)務(wù)，會(huì)影響回歸結(jié)果，因此需要剔除。（2）剔除ST和*ST上市公司樣本。由于這類樣本在經(jīng)營(yíng)管理方面的特殊性，存在退市風(fēng)險(xiǎn)，因此不予考慮。（3）剔除當(dāng)年IPO上市的公司樣本。（4）剔除有其他數(shù)據(jù)缺失值的上市公司樣本。此外，用Winsorize來降低異常值的影響，對(duì)樣本的連續(xù)變量在上下1%極端值進(jìn)行縮尾處理，最終得到3 983個(gè)有效樣本，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的相關(guān)信息由筆者手工整理。

（二）變量定義

1.被解釋變量

Basu的盈余—股票收益關(guān)系模型是目前衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性最為常見的模型，而Khan和Watts（2009）對(duì)Basu模型進(jìn)行了拓展，在此基礎(chǔ)上從分公司分年度的角度來考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_Score），現(xiàn)在這一方法已經(jīng)被廣泛使用。

2.解釋變量

KAM_DUM表示企業(yè)是否在當(dāng)年溝通了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，審計(jì)報(bào)告中溝通取1，否則取0;KAM_N表示當(dāng)年溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)量。

3.調(diào)節(jié)變量

調(diào)節(jié)變量為公司透明度。辛清泉等[ 17 ]提出用以下三個(gè)指標(biāo)對(duì)公司透明度進(jìn)行衡量：第一，通過手工對(duì)深圳證券交易所披露的上市公司信息披露評(píng)級(jí)（Dscore）進(jìn)行整理，A級(jí)取值為4，B級(jí)取值為3，C級(jí)取值為2，D級(jí)取值為1;第二，經(jīng)過國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)信息更加準(zhǔn)確透明，促使財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者能夠更加高效地利用可獲得的信息進(jìn)行判斷并做出決策，因此用會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否來自國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所來衡量公司透明度，事務(wù)所來自四大取1，否則取0;第三，國(guó)有企業(yè)由于其企業(yè)性質(zhì)及制度因素，往往會(huì)受到更多的制約，并且管理層對(duì)公司治理的可操縱性相較于其他企業(yè)來說較少，對(duì)企業(yè)形象及其內(nèi)部管理的把控也會(huì)更為嚴(yán)格，公司透明度會(huì)更高，用企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)衡量公司透明度，國(guó)有企業(yè)取1，非國(guó)有企業(yè)取0。

4.控制變量

Khan和Watts（2009）利用公司規(guī)模（Size）、市凈率（MB）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）這三個(gè)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的主要因素來估算好消息的及時(shí)性（C_Score）與壞消息的增量及時(shí)性（G_Score）;根據(jù)“深口袋”理論，董事長(zhǎng)及總經(jīng)理的兩職合一會(huì)影響管理層的自我監(jiān)督與制約情況，過于集中的決策會(huì)導(dǎo)致上市公司的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)增加，從而影響關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露情況。因此，本文對(duì)這四個(gè)變量進(jìn)行控制。

具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)提出的H1、H2以及H3，本文構(gòu)建以下模型：

五、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2列示了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。C_Score的均值為0.070，最小值為-0.200，最大值為0.670，與現(xiàn)有研究結(jié)果基本一致。解釋變量KAM_DUM的均值為0.750，表示溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的上市公司占總樣本量的75%;KAM_N的均值為1.560，最大值為6，最小值為0，表明上市公司之間溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)差異較大，并且有相當(dāng)一部分上市公司并沒有溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。調(diào)節(jié)變量Dscore的均值為3.100，表明大部分上市公司信息評(píng)級(jí)在B級(jí)或以上，信息披露情況較好;Big4均值為0.030，表明上市公司中是四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的數(shù)量占總體樣本量的3%;State的均值為0.320，表示國(guó)有企業(yè)的數(shù)量占總樣本量的32%。

（二）相關(guān)性分析

表3列示了主要變量相關(guān)性分析的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。C_Score與KAM_DUM的相關(guān)系數(shù)為0.291，在1%的水平上顯著，表明兩者呈顯著正相關(guān)關(guān)系;C_Score與KAM_N的相關(guān)系數(shù)為0.228，在1%的水平上顯著，表明兩者呈顯著正相關(guān)關(guān)系。除關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)量與資產(chǎn)負(fù)債率的相關(guān)性系數(shù)大于0.5以外，其余均小于0.5，表明回歸模型整體上不存在多重共線性關(guān)系。

（三）回歸分析

1.關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

表4（1）采用OLS回歸檢驗(yàn)了H1的結(jié)果。R方的值大于0.05，表明模型擬合度較好。KAM_DUM的相關(guān)系數(shù)為0.062，在1%的水平上顯著，表明是否溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的結(jié)果顯著正相關(guān)，即在當(dāng)年溝通了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的上市公司，其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的情況更好。由此，證明了H1成立。

2.關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)數(shù)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

表4（2）采用與（1）相同的實(shí)證方法，對(duì)H2進(jìn)行了檢驗(yàn)。R方的值大于0.05，表明模型擬合度較好。KAM_N的相關(guān)系數(shù)為0.021，在1%的水平上顯著，表明溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的數(shù)量越多，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高。由此，證明了H2成立。

（四）公司透明度的調(diào)節(jié)作用

如表5所示，回歸結(jié)果中的模型2表示深交所上市公司的信息評(píng)級(jí)（Dscore）能夠?qū)﹃P(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，其中KAM×Dscore=-0.002，在10%的水平上顯著，表明公司透明度可以降低關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的代理成本。模型3中的KAM×Big4=-0.011，在1%的水平上顯著，表示是否為四大審計(jì)（Big4）能夠?qū)﹃P(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，經(jīng)四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更好并且企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的信息可靠性也更強(qiáng)。模型4中的KAM×State=-0.002，在10%的水平上顯著，表示產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State）能夠?qū)﹃P(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，國(guó)有企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性相較于其他性質(zhì)的企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更好，并且R-squared的值都在0.5以上，說明模型擬合度較好，且較為穩(wěn)定。綜上所述，H3成立。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文穩(wěn)健性檢驗(yàn)主要參考了孫光國(guó)和趙健宇[ 20 ]的做法，進(jìn)行會(huì)計(jì)穩(wěn)健性替代模型的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。用Basu模型代替原來的模型進(jìn)行回歸，以此對(duì)H1、H2進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，構(gòu)建以下模型。

其中，EPSit為i公司t年度的每股盈余;Pi，t-1為i公司t-1年度末的收盤價(jià);Rit為i公司t年度的股票收益率;DRit為虛擬變量，當(dāng)Rit<0時(shí)取值為1，否則取值為0。Controls表示控制變量Sizeit、LEVit、MBit以及Dualit，？著表示誤差項(xiàng)。

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露及其數(shù)量對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響是重點(diǎn)關(guān)注的部分。KAM_DRRit=0.022，在5%的水平上顯著，表示關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān);KAM_N_DRRit= 0.011，在10%的水平上顯著，表示關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的數(shù)量越多，企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越強(qiáng)。因此穩(wěn)健性模型驗(yàn)證了H1、H2的成立，具體表略。

七、研究結(jié)論與啟示

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能夠反映并傳遞上市公司的經(jīng)營(yíng)特征及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部2016年提出溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)這一準(zhǔn)則，并在2018年全面實(shí)施，其對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有何影響是管理者、有關(guān)部門及財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者所關(guān)注的重點(diǎn)。本文利用新審計(jì)準(zhǔn)則提出披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)后的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，收集了深交所2016—2019年全部A股上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，探究了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)影響，并且進(jìn)一步研究了公司透明度作為調(diào)節(jié)變量，在兩者之間是否起調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的上市公司，其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度更好，并且披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)數(shù)量越多，其穩(wěn)健性程度越強(qiáng)。公司透明度以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、是否為四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)以及深交所上市公司信息披露評(píng)級(jí)這三個(gè)變量進(jìn)行衡量，研究發(fā)現(xiàn)這三個(gè)變量會(huì)削弱關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的顯著正向作用，即產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)作用。同時(shí)，在經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗(yàn)后這一結(jié)論不變。本文的結(jié)論一方面為上市公司提高審計(jì)質(zhì)量、降低經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提供一定依據(jù)，另一方面為相關(guān)部門的政策實(shí)施提供一定借鑒。

作為財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性的重要表現(xiàn)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起著舉足輕重的作用。關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有正向影響這一研究結(jié)論，相關(guān)部門及人員應(yīng)采用相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方法。事務(wù)所及審計(jì)人員應(yīng)該重點(diǎn)在審計(jì)報(bào)告中描述關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)字段，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公眾對(duì)審計(jì)報(bào)告的信賴程度以及對(duì)事務(wù)所審計(jì)情況的監(jiān)督;監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的監(jiān)督檢查，保證政策的落實(shí)，防止其流于形式;財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)在財(cái)務(wù)報(bào)告的信息列報(bào)和披露，以降低其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的心理預(yù)期，從而促使投資者做出更加穩(wěn)健的決策。

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