主業(yè)不振凈利下滑　恒順醋業(yè)跨界預制菜有難度

郭秀娟　王曉

由于主營業(yè)務(wù)不振，恒順醋業(yè)的營收和凈利雙降。4月26日，恒順醋業(yè)發(fā)布財報，2021年公司營收、凈利分別下滑6.45%和62.28%。對于業(yè)績下滑，恒順醋業(yè)將其歸因為主營調(diào)味品銷售收入下降以及銷售費用和研發(fā)費用增加。在主營業(yè)務(wù)不振之下，恒順醋業(yè)宣布跨界處于風口的預制菜賽道，尋求業(yè)績增長第二曲線。不過，隨著海天味業(yè)、新希望等龍頭籌措布局，預制菜這個賽道已經(jīng)逐漸擁擠，作為調(diào)味品企業(yè)的恒順醋業(yè)，在原料、渠道、冷鏈等方面尚存在短板，想要進一步打開市場并不容易。

主營調(diào)味品收入下降

4月26日，恒順醋業(yè)發(fā)布2021年年報稱，公司去年實現(xiàn)營收18.93億元，同比下滑6.45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.19億元，同比下滑62.28%。此外，在同日披露的2022年一季報中，恒順醋業(yè)凈利潤仍處下滑態(tài)勢，同比下降0.75%。

對于2021年業(yè)績下滑的原因，恒順醋業(yè)表示：“主要受市場環(huán)境和新冠疫情等影響，主營調(diào)味品銷售收入下降。此外，公司加大廣告宣傳和促銷投入及研發(fā)投入，銷售費用和研發(fā)費用增加?！?/p>

具體來看，恒順醋業(yè)主營調(diào)味品（醋類、料酒等）實現(xiàn)收入18.46億元，較上年同期下降5.28%;毛利率為36.96%，同比下降3.87%。在銷售費用方面，受廣告費、市場促銷費投入增加影響，該公司去年銷售費用達3.44億元，同比增長25.9%;同時，恒順醋業(yè)的研發(fā)投入達7854萬元，同比增長35.96%。

“在調(diào)味品行業(yè)中，海天味業(yè)、千禾味業(yè)等企業(yè)的營收和凈利都保持了正增長，所以恒順醋業(yè)的業(yè)績下滑并非行業(yè)性，主要問題仍在其自身?！毕沩炠Y本董事沈萌表示，從恒順醋業(yè)的年報中可以看出，恒順醋業(yè)不僅營收出現(xiàn)下滑、營業(yè)成本不降反升，特別是銷售費用增長明顯，這在一定程度上說明恒順醋業(yè)在市場競爭中沒有太大優(yōu)勢，缺乏足夠的品牌競爭力，產(chǎn)品和品牌附加值也在下降。

同日，千禾味業(yè)發(fā)布的2021年業(yè)績報顯示，該公司營業(yè)收入約19.25億元，同比增加13.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.21億元，同比增加7.58%。無獨有偶，調(diào)味品行業(yè)龍頭海天味業(yè)也在2021年實現(xiàn)營收、凈利雙增，分別增長9.71%和4.18%。

跨界預制菜不被看好

調(diào)味品銷售下滑，恒順醋業(yè)開始把目光轉(zhuǎn)向風口上的預制菜。

安信證券研報顯示，我國預制菜行業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，市場規(guī)模約為2100億元，到2025年行業(yè)規(guī)模有望增長至6000億元左右。此外，不乏企業(yè)樂觀預測，隨著我國預制菜行業(yè)逐漸成熟，參考日本60%的滲透率，我國預制菜行業(yè)有望實現(xiàn)3萬億元以上規(guī)模。

在前景一片大好的預制菜賽道，恒順醋業(yè)躍躍欲試。4月6日，恒順醋業(yè)在投資者互動平臺上表示，“伴隨‘懶宅經(jīng)濟’的發(fā)展，預制菜已開始興起，公司已積極研發(fā)和布局該產(chǎn)品系列，將更方便、更健康的產(chǎn)品提供給廣大消費者。”

預制菜火爆的市場前景吸引的不止恒順醋業(yè)一家。3月25日，在海天味業(yè)召開的2021年度業(yè)績發(fā)布會上，當被問及是否會入局預制菜時，海天味業(yè)董事會秘書回復稱“正在積極調(diào)研中”。新希望也在投資者互動平臺表示，“公司食品板塊的中央廚房業(yè)務(wù)就是以預制菜為主要產(chǎn)品，以餐飲企業(yè)為主要客戶?！贝送猓瘕堲~、三全食品、安井食品、龍大美食等均釋放出加碼預制菜的信號。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月底，預制菜相關(guān)存續(xù)企業(yè)為7.2萬家，僅2020年就新注冊1.3萬家，行業(yè)新進入者不斷。

對于恒順醋業(yè)發(fā)力預制菜的市場前景，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“近兩年，政策端、資本端、產(chǎn)業(yè)端都利好、追捧預制菜，調(diào)味品企業(yè)布局預制菜雖有一定的紅利，但卻不適用于恒順醋業(yè)，因為除了醋，在醬油、蠔油等其他方面，恒順醋業(yè)缺失完整的產(chǎn)業(yè)鏈。同樣是涉足預制菜的海天味業(yè)，從其品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)業(yè)鏈完整度來看，成功率相對高很多。恒順醋業(yè)只是看到了風口，而沒有看到自身短板。”

“預制菜是當前市場熱點，恒順醋業(yè)希望借此擺脫高度依賴調(diào)味品主業(yè)的營收結(jié)構(gòu)?！鄙蛎日J為，作為調(diào)味品企業(yè)，恒順醋業(yè)在預制菜方面并沒有優(yōu)勢資源或技術(shù)，雖然預制菜是市場熱點，但是與其他經(jīng)營農(nóng)牧業(yè)務(wù)的企業(yè)相比，恒順醋業(yè)在預制菜核心成本部分的競爭力仍然不足。