摘要：探索研究首都碳期貨市場的建立，是完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要手段;也是推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，服務(wù)首都“四個(gè)中心”定位的有效輔助。持續(xù)推進(jìn)全國統(tǒng)一碳交易市場建設(shè)，深入研究試點(diǎn)間市場連接、場外二級(jí)市場建設(shè)等基礎(chǔ)性機(jī)制建設(shè)問題。結(jié)合北京碳現(xiàn)貨交易試點(diǎn)的已有基礎(chǔ)，逐步成立北京碳期貨交易試點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：碳交易;碳期貨;首都碳市場

習(xí)近平總書記曾多次談及氣候問題，他指出“應(yīng)對(duì)氣候變化不是別人要我們做，而是我們自己要做?！辈⑶?，在今年的9月22日，習(xí)總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì)一般性辯論上的講話中提出：“中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！弊鳛榻?jīng)濟(jì)的血脈，金融業(yè)的綠色化成為帶動(dòng)全社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，在確保經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、保證風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，為減緩和適應(yīng)氣候變化行動(dòng)服務(wù)，促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)是實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的基本要求之一。為積極應(yīng)對(duì)氣候變化、協(xié)同打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供重要支撐和注入全新動(dòng)力，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)于2020年10月20日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》（環(huán)氣候[2020]57號(hào)，以下簡稱“意見”）?！耙庖姟敝赋觯阂€(wěn)步推進(jìn)碳排放權(quán)交易市場機(jī)制建設(shè)，不斷完善碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量，建立健全碳排放權(quán)交易市場風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易主體范圍，適時(shí)增加符合交易規(guī)則的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與碳排放權(quán)交易。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，支持機(jī)構(gòu)及資本積極開發(fā)與碳排放權(quán)相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，有序探索運(yùn)營碳期貨等衍生產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。

2018年7月，北京市委市政府發(fā)布《北京市關(guān)于全面深化改革、擴(kuò)大對(duì)外開放重要舉措的行動(dòng)計(jì)劃》，在此計(jì)劃中特別強(qiáng)調(diào)了將北京作為國際金融交易的低碳創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)域，將綠色出行、綠色發(fā)展、綠色投資的理念貫徹到金融業(yè)發(fā)展中，爭取打造出一個(gè)低碳、綠色且最適宜居住的舒適型城市。同年12月，蔡奇書記強(qiáng)調(diào)北京要重點(diǎn)發(fā)展科技金融、文化金融、綠色金融、普惠金融。其中，綠色金融要大力發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色基金和綠色金融交易場所。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是碳期貨市場的重要功能之一，在交易過程中對(duì)碳減排的可能價(jià)格會(huì)有準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)，可以更好地引導(dǎo)投資和融資方向。盡快探索、建立碳期貨市場，才能為產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展提供時(shí)間導(dǎo)向和投資導(dǎo)向，為綠色首都建設(shè)注入活力和血液。

一、建設(shè)北京碳期貨市場的意義

當(dāng)前，協(xié)同推進(jìn)大氣污染物和溫室氣體減排，已成為各大城市普遍共識(shí)。過去5年，大部分地區(qū)的空氣質(zhì)量已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的了大體的改善，尤其是細(xì)顆粒物（PM2.5）的濃度一直在下降，截止到2019年，從2013年的89.5微克/立方米，6年時(shí)間已經(jīng)到達(dá)了42微克/立方米，下降濃度非?？捎^，降幅超50%。不僅如此，北京的碳排放量下降更為顯著，2010～2019年，下降了43%，并對(duì)溫室氣體和其他各種污染物進(jìn)行協(xié)同控制，大體上完成了經(jīng)濟(jì)增長脫離碳排量的基本目標(biāo)。

2013年11月28日，建立于北京的碳排放權(quán)市場宣布啟動(dòng)交易。當(dāng)前，其規(guī)模及活躍程度均位居全國試點(diǎn)碳市場前列，不僅已經(jīng)完成了當(dāng)初規(guī)定的碳排放的基本履約目標(biāo)，還率先在各大城市中完成了跨區(qū)碳排放權(quán)交易，這一點(diǎn)為之后能夠順利的進(jìn)行碳交易奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。研究表明，從帶動(dòng)力、需求度、風(fēng)險(xiǎn)度和發(fā)育度四個(gè)核心指標(biāo)來看，北京碳排放權(quán)市場推出碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳債券及碳基金等碳金融產(chǎn)品的條件基本已經(jīng)成熟。探索研究首都碳期貨市場的建立，是完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要手段;也是推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，服務(wù)首都“四個(gè)中心”定位的有效輔助。

（一）完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)

“綠水青山就是金山銀山”的綠色發(fā)展意識(shí)，目前已經(jīng)深深的印在人民的心中，不管是企業(yè)還是個(gè)人，減排防污染是每人都肩負(fù)的責(zé)任和義務(wù)，并且是當(dāng)前我國實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的必要需求。根據(jù)當(dāng)前的我國環(huán)境，建立減輕溫室效應(yīng)、減少環(huán)境污染、減少碳排放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策是刻不容緩的，是當(dāng)前綠色發(fā)展的必然要求，這種發(fā)展意識(shí)應(yīng)該深深的融合在企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展當(dāng)中、結(jié)合在企業(yè)的發(fā)展結(jié)構(gòu)之中。從產(chǎn)權(quán)界定角度，企業(yè)的環(huán)境成本大致可以對(duì)應(yīng)節(jié)能量/用能權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)和水權(quán)等四種環(huán)境權(quán)益，而碳排放權(quán)交易又是其中最成熟、最成規(guī)模的。碳期貨市場的建立，將進(jìn)一步完善對(duì)溫室氣體排放這一類環(huán)境成本的科學(xué)量化，增強(qiáng)碳排放權(quán)的市場化定價(jià)效率，并為其提供更加便捷的流轉(zhuǎn)、估值和變現(xiàn)渠道，為企業(yè)履約提供風(fēng)險(xiǎn)可控的市場機(jī)制，更能將其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)成本或潛在收益轉(zhuǎn)化成企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，填補(bǔ)綠色金融體系的重要環(huán)節(jié)。歐盟等國際碳市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，碳期貨是碳金融市場的關(guān)鍵。從交易量上看，碳期貨往往是碳現(xiàn)貨的30多倍;從功能上看，碳期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，對(duì)于市場參與者開展碳資產(chǎn)管理至關(guān)重要。因此，研究推出碳排放權(quán)期貨交易，對(duì)于完善碳市場機(jī)制意義重大。

（二）推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，服務(wù)首都“四個(gè)中心”定位

當(dāng)前加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)已經(jīng)不僅僅是黨中央、國務(wù)院做出的重大決策部署，也是各個(gè)企業(yè)的發(fā)展需求，這樣一來不僅能夠?qū)κ锥汲鞘械陌l(fā)展進(jìn)行更加合理的精準(zhǔn)的定位，更能夠?qū)崿F(xiàn)國家化的和諧宜居之都目標(biāo)。作為生態(tài)文明制度建設(shè)的重要組成部分，碳交易市場是將“綠水青山”變?yōu)椤敖鹕姐y山”的直接途徑。而碳期貨市場的建立，不僅完善了碳交易市場體系，更有助于構(gòu)建約束和激勵(lì)并舉的生態(tài)文明制度體系、綠色循環(huán)低碳發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系和政府、企業(yè)、公眾共治的綠色行動(dòng)體系，有助于形成市場化的生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制，助力美麗中國建設(shè)。中國全國統(tǒng)一碳交易市場成立后，已取代EU ETS成為世界上最大的碳交易體系，完善碳交易二級(jí)市場、發(fā)展碳期貨交易成為未來的重要任務(wù)之一。同時(shí)，《巴黎協(xié)定》機(jī)制下，我國碳交易市場與國際市場連接勢在必行，碳交易二級(jí)市場連接是第一步。在此之前建立起碳期貨市場，既是減少國際市場對(duì)我國市場沖擊的重要手段，也是我國提高國際生態(tài)治理影響力的有效途徑。北京作為全國國際交往中心，碳期貨市場的建立能夠進(jìn)一步完善其國際交往功能、增強(qiáng)其國際影響力。碳期貨市場的建立還能夠促進(jìn)企業(yè)碳減排技術(shù)的創(chuàng)新，為北京建設(shè)全國科技創(chuàng)新中心添磚加瓦。

二、北京建設(shè)碳期貨市場的優(yōu)勢

（一）法規(guī)體系相對(duì)健全

截止到目前為止，“1+1+N”這種特殊的交易試點(diǎn)體制，已經(jīng)在北京市碳市場試點(diǎn)全面的實(shí)行，并且基于此已經(jīng)有相對(duì)完善的法律法規(guī)作為支撐。主要內(nèi)容有兩點(diǎn)：首先就是發(fā)改委和幾個(gè)相關(guān)部門研究并出臺(tái)的實(shí)施辦法，包括公開市場操作管理辦法、核查機(jī)構(gòu)管理辦法、行政處罰自由裁量權(quán)規(guī)定等，一共出臺(tái)了約20條管理辦法，以此規(guī)范北京市的碳排放交易;其次就是2013年12月27日的北京市人大立法，以及地方性政府規(guī)章。各項(xiàng)管理辦法和部門規(guī)章共同對(duì)北京的碳排放試點(diǎn)交易提供全面的運(yùn)營保障、奠定堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，也為碳期貨及其他碳排放權(quán)衍生品交易的推出提供了重要政策保障。

（二）MRV制度處于試點(diǎn)地區(qū)前列

MRV制度建設(shè)是碳排放權(quán)市場建設(shè)的核心內(nèi)容，MRV是一切碳交易公平、有效進(jìn)行的基礎(chǔ)。北京市相對(duì)全國來說，在全國各個(gè)試點(diǎn)省市中脫穎而出，效果較為顯著。首先北京市在降低碳排放中主張從源頭限制的辦法，并且對(duì)本市新增的固定資產(chǎn)進(jìn)行碳評(píng)價(jià)體制，以規(guī)范其碳排放量;其次北京市目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了將核查機(jī)構(gòu)和核查員雙聯(lián)合的備案制度，使其更加完備。在核查碳排放的過程中實(shí)施更為穩(wěn)妥的抽查體制：專家評(píng)審、核查機(jī)構(gòu)、四方交叉抽查、第三方核查，以此來保障北京市的主體排放量，最后對(duì)較為重點(diǎn)排放的范圍，實(shí)施更加精細(xì)化的碳排放監(jiān)督管理機(jī)制，逐步從政府采購歷史碳排放數(shù)據(jù)過渡到企業(yè)采購第三方核查服務(wù)市場。2018年6月至12月，根據(jù)《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易第三方核查機(jī)構(gòu)專項(xiàng)監(jiān)察的通知》（京發(fā)改[2018]1314號(hào)），北京市發(fā)展改革委對(duì)全市碳排放權(quán)交易第三方核查機(jī)構(gòu)開展了專項(xiàng)監(jiān)察?？茖W(xué)完備的MRV體系，是碳期貨市場充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的基礎(chǔ)保障。

（三）碳市場穩(wěn)定活躍，具有全國市場雛形

北京碳市場在市場體量較小的情況下，憑借參與主體較多和配額的合理分配，與其他試點(diǎn)碳市場相比，交易整體比較活躍。同時(shí)，北京碳資產(chǎn)管理公司云集，具有較強(qiáng)的人才基礎(chǔ)。比如，漢能、華能、盛達(dá)匯通、龍?jiān)础部?、中?chuàng)、電投、超越聯(lián)創(chuàng)等大型碳資產(chǎn)管理公司皆在北京落地，這些公司前期都有做CDM項(xiàng)目的背景，掌握著豐富的碳資產(chǎn)，將成為碳期貨交易的有效參與者;另外，北京碳市場試點(diǎn)是全國市場的雛形。從2019年4月發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（征求意見稿）》中可以看出，其中的很多措辭及規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)都有著北京碳市場的影子，這是源于制定全國碳市場規(guī)則的專家團(tuán)隊(duì)在某種意義上也是建構(gòu)北京碳市場的專家團(tuán)隊(duì)，所以說，北京碳市場是全國市場的雛形，在某種程度上也會(huì)影響到全國碳市場的設(shè)計(jì)思路。這大大減小了北京碳期貨市場的設(shè)立、推廣難度，為后期建立全國統(tǒng)一碳期貨市場奠定了良好基礎(chǔ)。

三、北京建設(shè)碳期貨市場的幾點(diǎn)建議

如今，京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展已成為國家戰(zhàn)略部署，在此背景之下，關(guān)鍵問題就是如何根據(jù)氣候的多變性來調(diào)整北京的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略，并且合理的改善企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，充分發(fā)揮其碳市場交易的功能;以及如何讓北京市成功成為主要的碳交易市場中心，以及全球定價(jià)的主要力量。

第一，持續(xù)推進(jìn)全國統(tǒng)一碳交易市場建設(shè)，深入研究試點(diǎn)間市場連接、場外二級(jí)市場建設(shè)等基礎(chǔ)性機(jī)制建設(shè)問題。全國統(tǒng)一碳交易市場是碳期貨市場建立的基礎(chǔ)，完整的數(shù)據(jù)報(bào)送系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)是碳期貨市場建立的必要條件。碳期貨交易需要高速、高存儲(chǔ)效率的信息處理平臺(tái)以及強(qiáng)大的技術(shù)服務(wù)保障，平臺(tái)的可靠性、高效性和良好的交易體驗(yàn)都是碳期貨交易能夠順利進(jìn)行的前提。場外二級(jí)市場的建設(shè)，如碳掉期、碳遠(yuǎn)期交易，能夠?yàn)樘计谪浗灰追e累大量的數(shù)據(jù)信息和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為碳期貨產(chǎn)品的設(shè)計(jì)提供借鑒支撐。

第二，結(jié)合北京碳現(xiàn)貨交易試點(diǎn)的已有基礎(chǔ)，逐步成立北京碳期貨交易試點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展情況，全面將碳期貨的產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行開拓性的延伸，定期進(jìn)行參與者培訓(xùn)，以提高其專業(yè)化素養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)工作協(xié)調(diào)并進(jìn)的模式，制定完善的碳交易原則，根據(jù)當(dāng)前的市場和大眾的消費(fèi)觀和需求對(duì)碳期貨產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)研發(fā)。

第三，對(duì)碳交易的各項(xiàng)工作如資產(chǎn)管理等進(jìn)行規(guī)范化管理，通過建立全方位的政策支持體系、多層次的金融市場體系、立體化的金融服務(wù)體系，在此基礎(chǔ)上，全面更新北京市的碳交易模式，全面提高北京市在全國乃至全球的碳交易成果和地位，努力成為國際碳排放交易的核心力量。

參考文獻(xiàn)：

[1]數(shù)據(jù)來源：北京生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站，http：//sthjj.beijing.gov.cn/bjhrb/index/xxgk69/sthjlyzwg/kjygjhz/10862325/index.html.

[2]中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)碳金融工作組.中國碳金融市場研究報(bào)告[R].北京，2016.

作者簡介：侯昱薇，女，1990年生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，助理研究員，主要研究綠色金融、金融監(jiān)管，就職于北京市社會(huì)科學(xué)院市情研究所。