龔麗

（中國海洋大學(xué)管理學(xué)院 山東青島266109）

一、引言

關(guān)于企業(yè)剩余分享的問題，最近幾年一直是企業(yè)界以及學(xué)者們熱討的重點。隨著知識經(jīng)濟的迅速崛起，知識、技術(shù)、人才等在企業(yè)中所起的作用越來越重要，企業(yè)的核心資源已經(jīng)開始由以前的物質(zhì)資本轉(zhuǎn)向知識、技術(shù)等無形資本。在此背景下，原來的物質(zhì)資本所有者獨享企業(yè)剩余的局面已經(jīng)被打破，利益相關(guān)者分享企業(yè)剩余開始進入了人們的視野。筆者認(rèn)為，在知識經(jīng)濟時代，企業(yè)生存在一張無形的價值鏈大網(wǎng)中，企業(yè)要想生存發(fā)展，必須在這張網(wǎng)中通力合作。而對于單個企業(yè)而言，同樣也是由股東、經(jīng)理人、員工等各個利益相關(guān)者共同合作的結(jié)果，如果再擴大一點，企業(yè)的供應(yīng)商、客戶、債權(quán)人等等也都是企業(yè)利益的貢獻者，在一定的條件下，他們也都可能進入分享企業(yè)的剩余?；谶@個觀點，本文試圖從經(jīng)濟學(xué)理論的角度去分析企業(yè)利益相關(guān)者分享企業(yè)剩余的理論基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，從企業(yè)的本質(zhì)來講，企業(yè)首先是由各個利益相關(guān)者締結(jié)的一組契約，利益相關(guān)者要享有企業(yè)的剩余分配，必須成為企業(yè)的所有者，擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，而利益相關(guān)者擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的前提是向企業(yè)投入了各種資源，而對于哪些利益相關(guān)者應(yīng)該參與企業(yè)的剩余分享則是利益相關(guān)者集體選擇的結(jié)果?；诖?，本文將運用契約理論、產(chǎn)權(quán)理論、資源依賴?yán)碚撘约凹w選擇理論對利益相關(guān)者參與企業(yè)的剩余分享進行逐一分析。

二、企業(yè)的本質(zhì)與產(chǎn)權(quán)

（一）企業(yè)的本質(zhì)：利益相關(guān)者締結(jié)的一組契約 關(guān)于企業(yè)的本質(zhì)問題，經(jīng)濟學(xué)家曾有過不同的見解。最早關(guān)于企業(yè)本質(zhì)論述的是科斯?？扑拐J(rèn)為市場與企業(yè)是資源配置的兩種可互相替代的手段。阿爾欽和德姆塞茨（1972）對企業(yè)的性質(zhì)做了進一步研究后認(rèn)為，企業(yè)之所以會產(chǎn)生，主要是由于單個的私有所有者發(fā)現(xiàn)合作生產(chǎn)的總產(chǎn)品要大于他們分別進行生產(chǎn)所得產(chǎn)出之和，這樣，每個參與合作生產(chǎn)的人所得的報酬也會比獨立生產(chǎn)時高。詹森和麥克林（1976）認(rèn)為企業(yè)是各種契約的連接點，契約關(guān)系是企業(yè)的本質(zhì)。他們在《企業(yè)理論：經(jīng)理行為、代理成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)》一文中把企業(yè)定義為各種資源的所有者、各級管理人員、工人和技術(shù)人員彼此之間訂立的組合約。由此，越來越多的學(xué)者開始將公司理解為一個由物質(zhì)資本所有者、人力資本所有者、以及債權(quán)人等利益相關(guān)者之間的一系列契約的組合。國內(nèi)學(xué)者周其仁(1996)認(rèn)為，“市場里的企業(yè)是一個人力資本與非人力資本共同訂立的特別市場合約”。企業(yè)合約在事前沒有或不能完全規(guī)定各參與要素及其所有者的權(quán)利和義務(wù)，而總要把一部分留在契約的執(zhí)行過程中再加規(guī)定。企業(yè)合約的這個特別之處，來源于企業(yè)組織包含著對人力(工人、經(jīng)理和企業(yè)家)資本的利用，即把“人力資本的產(chǎn)權(quán)特征”引入對企業(yè)合約及其特征的思考。連建輝和趙林(2004)認(rèn)為，應(yīng)該從三個維度上去把握企業(yè)的契約性質(zhì)。一是契約的共性即企業(yè)是個市場性契約；二是契約的個性即企業(yè)是個關(guān)系契約；三是契約的內(nèi)容即企業(yè)是關(guān)于合作剩余的創(chuàng)造與分配的契約。這三個方面是有機聯(lián)系的統(tǒng)一體，缺少了其中的任何一個方面，都不可能對企業(yè)的契約性質(zhì)做出完整的理解。他們認(rèn)為，企業(yè)就是合作剩余的創(chuàng)造與分配的市場性關(guān)系契約。盡管以上國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)的本質(zhì)有著各自不同的理解，但是有一點是共同的，就是他們都認(rèn)為企業(yè)是一組由利益相關(guān)者組成的有效率的契約組織，它是各種生產(chǎn)要素投入者為各自目的聯(lián)合起來達成的一種具有法人資格的契約關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，也是有利害關(guān)系的關(guān)系人之間的一組合約的連接點。歸根到底企業(yè)就是一組所有相關(guān)利益者之間的一系列多邊契約。在這個契約的簽訂過程中，簽約主體可以是按照資產(chǎn)的性質(zhì)分類，也可以是眾多利益相關(guān)者共同簽約，這取決于利益相關(guān)者是否進入集體選擇。由此可以認(rèn)為企業(yè)本質(zhì)是一組所有相關(guān)利益者之間的一系列多邊契約，而這一觀點已經(jīng)被越來越多的學(xué)者所接受。從“企業(yè)是一組所有相關(guān)利益者之間的一系列多邊契約”這一基本論斷出發(fā)，所有參與締結(jié)合約的利益相關(guān)者都應(yīng)該有機會參與公司的價值創(chuàng)造和分配。這一組契約的主要締約者包括管理者、雇員、所有者、供應(yīng)商、客戶及社區(qū)等多方參與者?？梢?，公司不只是股東一個人的利益主體，企業(yè)存在的充分必要條件是利益相關(guān)者通過契約將相應(yīng)的資源投入到企業(yè)中來，債權(quán)人與股東投入了物資資本，經(jīng)營和職工是人力資本的投入者，顧客、社區(qū)等投入社會資本(信譽資產(chǎn))。這些財務(wù)資源、知識資源、人力資源等的所有者都對自己投入企業(yè)的要素?fù)碛欣埱髾?quán)，這種利益可以通過經(jīng)濟形式也可以通過非經(jīng)濟形式表現(xiàn)出來。具有同資本的個人和組織通過談判來分配各自的責(zé)任、權(quán)利和利益，談判的結(jié)果是形成一份有約束力的企業(yè)契約。為了保證契約的公正和公平，契約訂立各方應(yīng)享有平等談判的權(quán)利，以確保所有當(dāng)事人的利益至少應(yīng)能被合理地予以考慮。企業(yè)的本質(zhì)在于它是一種團隊生產(chǎn)或長期契約的集合，而契約背后隱含產(chǎn)權(quán)主體的平等性和獨立性要求企業(yè)治理的主體之間是平等、獨立的關(guān)系，此外，各利益相關(guān)者都應(yīng)獲得參與公司治理的權(quán)利，契約各方至少在獲利機會上是平等的，不存在某一方的利益會多或應(yīng)該優(yōu)于其他成員。

（二）利益相關(guān)者擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán) 產(chǎn)權(quán)作為一切經(jīng)濟制度的基石，對企業(yè)的經(jīng)濟行為起約束作用。企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及有關(guān)產(chǎn)權(quán)歸屬的理論總是不斷發(fā)展變化的。在古典企業(yè)里，財務(wù)資本的相對稀缺性及經(jīng)營上對財務(wù)資本的過度依賴，形成了體現(xiàn)“財務(wù)資本至上”邏輯的“財務(wù)資本所有者(業(yè)主)擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)”的理論，也就是典型的物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)理論。然而由于市場和機制并非是萬能，存在著外部性、壟斷性、信息不對稱等市場失靈現(xiàn)象，物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)理論受到人們的質(zhì)疑，人力資本產(chǎn)權(quán)理論開始成為人們追捧的熱點。如方竹蘭(1997)認(rèn)為人力資本所有者是企業(yè)財富的制造者，作為積極貨的人力資本保證了非人力資本的保值增值和擴張，人力資本所有者擁有企業(yè)有權(quán)是企業(yè)制度不斷發(fā)展的結(jié)果，是歷史發(fā)展的必然趨勢。但這種單一的人力資本產(chǎn)權(quán)理論也不能得到大家的一致認(rèn)可。1983年斯蒂格勒和弗里德曼發(fā)表論文首次對一貫流行的“兩權(quán)分離”理論提出了質(zhì)疑。他們認(rèn)為，大企業(yè)的股東擁有對自己財務(wù)資本的完全產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)，他們通過股票的買賣行使其產(chǎn)權(quán);經(jīng)理擁有自己知識的完全產(chǎn)權(quán)和支配權(quán)，他們在高級勞務(wù)市場上買賣的分離，而是財務(wù)資本與知識能力資本這兩種資本及其所有權(quán)之間的“復(fù)雜合約”。于是很多學(xué)者認(rèn)為實際上企業(yè)的產(chǎn)權(quán)應(yīng)該由人力資本和非人力資本共同擁有，并由此拉開了利益相關(guān)者產(chǎn)權(quán)理論的序幕。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，任何一個“個體判斷”理論獨自是無法放之四海而皆準(zhǔn)的，因此，單獨依靠一個“個體判斷”理論來描述產(chǎn)權(quán)也是不完整的，在談?wù)摰较衿髽I(yè)的權(quán)利和義務(wù)這樣復(fù)雜的問題時，應(yīng)該趨向于建立一個多元“個體判斷”的產(chǎn)權(quán)理論。按照利益相關(guān)者理論的觀點，現(xiàn)代公司治理的主要目標(biāo)是要明確利益相關(guān)者的責(zé)任和權(quán)利，而不僅是股東的責(zé)任和權(quán)利，現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)治理機制應(yīng)是“利益相關(guān)者共同產(chǎn)權(quán)”等利益相關(guān)者的共同治理。公司治理是各種約束手段的集合，這些約束手段塑造了當(dāng)事人對企業(yè)創(chuàng)造準(zhǔn)租金的事后談判力。公司核心價值應(yīng)是利益相關(guān)者權(quán)利（投票權(quán)利、經(jīng)濟權(quán)利和政治權(quán)利），包括員工、顧客、合作者、經(jīng)營者、國家（政府）、債權(quán)人和社區(qū)的權(quán)利等。因為，向企業(yè)提供專用性資源的并不限于股東，供應(yīng)商、貸款人、顧客和企業(yè)雇員都做出了投資，都面臨被“敲竹杠”和承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。按照“風(fēng)險承擔(dān)者應(yīng)獲得風(fēng)險控制權(quán)”的邏輯，那些向企業(yè)提供了專用性投資并承擔(dān)著企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的利益相關(guān)者，都應(yīng)該分享企業(yè)的控制權(quán)和剩余索取權(quán)。因此，“利益相關(guān)者理論”認(rèn)為包括股東在內(nèi)的所有的企業(yè)利益相關(guān)者都對企業(yè)的生存和發(fā)展注入了一定的專用性投資，同時也分擔(dān)了一定的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，或是為企業(yè)的經(jīng)營活動付出了代價，因而都擁有企業(yè)所有權(quán)。債權(quán)人如銀行向公司發(fā)放貸款后，出于防范風(fēng)險的考慮，要求對債務(wù)人的資本經(jīng)營進行監(jiān)督或參與治理，這種權(quán)利來自權(quán)人的債權(quán)。根據(jù)產(chǎn)權(quán)內(nèi)涵的邏輯延伸，具有人力資本的勞動者也應(yīng)是產(chǎn)權(quán)體，所以員工通過提供人力資本而擁有了參與公司治理的權(quán)利。因此，忽視股東以外的其他利益相關(guān)者對公司財富的創(chuàng)造是沒有道理的。利益相關(guān)者共同治理作為一種現(xiàn)代公司治理理論，塑造了一種新的“所有權(quán)觀”，任何有利于公司財富增長的投資者，包括股東、債權(quán)人等物質(zhì)資本投入者和經(jīng)營者、職工、人力資本投入者，都可以確認(rèn)為公司的所有者，因而都有參與公司治理的權(quán)利。

三、企業(yè)剩余分享的前提與選擇

（一）投入資源是利益相關(guān)者分享企業(yè)剩余的前提 資源是指企業(yè)所控制和能使之選擇和運用的，能提高組織效率和效力的全部戰(zhàn)略性資產(chǎn)。企業(yè)擁有各種資源才能創(chuàng)造價值。Wenerfelt將公司看成是異質(zhì)資源的集合，公司績效的差別與公司資源的差異有關(guān)，持續(xù)的資源異質(zhì)是潛在競爭優(yōu)勢的源泉。公司擁有資源的價值決定其在談判中的討價還價能力和結(jié)果，這就是資源依賴?yán)碚?。資源依賴?yán)碚摰闹饕^點是，有價值的、稀缺的、不能模仿和不能替代的資源可以給擁有它的企業(yè)帶來經(jīng)濟租(J·Barney，1986)，它主要研究經(jīng)濟價值是如何創(chuàng)造并得以維持，為解釋持續(xù)的競爭優(yōu)勢提供理論支撐。資源依賴?yán)碚撈鹪从谌麪柶澞峥?Selznick)對田納西流域當(dāng)局(TVA)的經(jīng)典研究《TVAand the Grass Roots》(Selznick，1949)，后來費佛爾（Pfeffer，1972）和薩蘭奇科(Salancik)在1978年合著的《組織的外部控制：一種資源依賴的視野》一書中，將資源依賴?yán)碚摰靡园l(fā)揚。費佛爾和薩蘭奇科認(rèn)為：組織最重要的是關(guān)心生存，為了生存，組織需要資源，而組織自己通常不能生產(chǎn)這些資源，結(jié)果組織必須與它所依賴的環(huán)境中的因素互動，而這些因素通常包含其它組織；生存因此建立在一個組織控制它與其它組織關(guān)系的能力基礎(chǔ)之上。后來的研究越來越重視組織之間影響的過程，資源依賴?yán)碚撝饾u與其他理論相結(jié)合，進入了資源依賴?yán)碚摰男码A段。資源依賴?yán)碚撛谀撤N意義上揭示了組織自身的選擇能力，組織可以通過對依賴關(guān)系的了解來試圖尋找替代性的依賴資源，進而減少“唯一性依賴”，更好地應(yīng)對環(huán)境，它更關(guān)注的是組織之間的權(quán)力問題。資源依賴?yán)碚摰囊粋€重要貢獻就在于它使人們看到了組織采用各種策略來改變自己、選擇環(huán)境和適應(yīng)環(huán)境。按照資源依賴?yán)碚?，組織依賴其環(huán)境資源生存。然而，在迅速全球化的市場上，單個企業(yè)難以擁有在多個市場有效競爭中所必需的全部資源，而且由于資源具有不完全移動、不可模仿、不完全替代的特性，更加劇了企業(yè)之間相互的資源依賴。通過利益相關(guān)者之間的合作不僅可以獲得以前無法獲得的資源、信息、技術(shù)和市場，而且可以聯(lián)合開發(fā)出新的資源，特別是當(dāng)兩個企業(yè)處于相等戰(zhàn)略地位時，更容易形成聯(lián)盟。而對于單獨一個企業(yè)而言，由于企業(yè)本質(zhì)上是利用各個利益相關(guān)者之間的合作來獲得其自身所不具備的資源，所以資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，利益相關(guān)者聯(lián)盟形成的主要原因不僅僅在于分擔(dān)風(fēng)險和發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，而且還有助于企業(yè)獲得互補性的資源。因為利益相關(guān)者聯(lián)盟中有互補性資源的伙伴，通過有效的資源集成至少給聯(lián)盟帶來四類潛在的主要資源——財務(wù)資源、技術(shù)資源、物質(zhì)資源和管理資源。當(dāng)然，通過他們之間的合作還可以獲得從與其他公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中帶來的社會資本。企業(yè)實際上就是生存在一張由各個利益相關(guān)者編織的價值鏈大網(wǎng)中，每個企業(yè)就是這張網(wǎng)中的一個結(jié)點，但是連接每一個結(jié)點的網(wǎng)的承受力并不是均勻的，而是有粗有細(xì)，粗網(wǎng)連接的結(jié)點就是企業(yè)的關(guān)鍵利益相關(guān)者，對于企業(yè)內(nèi)部而言同樣適應(yīng)。而企業(yè)依賴外部組織和利益相關(guān)者的程度由某種特殊資源對該企業(yè)的重要性決定，所以資源依賴?yán)碚摽梢员挥脕斫忉屩饕嫦嚓P(guān)者群體對企業(yè)的相對重要性。根據(jù)Pfeffer和Salancik的資源依賴?yán)碚?，企業(yè)利益相關(guān)者對公司影響或控制的程度取決于所提供資源的價值，如果這種資源更具有價值，其提供者就應(yīng)該擁有更大的影響或控制力。也就是講，資源依賴的程度決定了利益相關(guān)者在公司的地位。Rajan和Zingales也認(rèn)為，企業(yè)與市場的區(qū)別在于企業(yè)實質(zhì)上是圍繞關(guān)鍵資源而建立的專用性投資的組合，誰掌握了這種決定企業(yè)準(zhǔn)租金生產(chǎn)的專用性投資，誰就獲得了權(quán)力。對任何關(guān)鍵性資源的控制權(quán)都是權(quán)力的一個來源，也就是講，權(quán)力來源于相關(guān)主體提供資源的價值以及企業(yè)對該資源的依存度，依存度越強的資源，其投資主體獲得的權(quán)力就越大。企業(yè)對資源的依賴程度實際上與該資源的專用性有關(guān)，專用性越強的資源，替代性就越小，企業(yè)對它的依賴性也就越大，而擁有此關(guān)鍵性資源的組織或個體就是企業(yè)的關(guān)鍵利益相關(guān)者。按照資源依賴?yán)碚?，對于單個企業(yè)而言，要想獲得分享企業(yè)剩余的權(quán)力，首先必須向企業(yè)投入資源，但是投入資源的所有利益相關(guān)者并不一定能夠分享企業(yè)的剩余，這還要取決于企業(yè)對該資源的依賴程度、該資源的稀缺程度以及擁有該資源的利益相關(guān)者在組織中的談判力等等因素。但不管怎樣，向企業(yè)投入資源是利益相關(guān)者分享企業(yè)剩余的前提。

（二）集體選擇決定最終誰參與剩余分享 經(jīng)濟學(xué)是研究資源配置方式的，即生產(chǎn)什么、如何生產(chǎn)、為誰生產(chǎn)的問題。如果關(guān)于這些問題的決策是由一個人單獨、自覺、自愿做出的，那么這類選擇就是個人選擇。當(dāng)一個人的選擇涉及到他人的選擇，從而需要協(xié)商時，集體選擇就存在了。集體選擇也稱為公共選擇，是指各參與者依據(jù)某種協(xié)商規(guī)則，相互協(xié)商而確定集體行動方案的過程。集體選擇具有集體性、規(guī)則性、強制性、政治性等特征。參與者、選擇方式和選擇標(biāo)準(zhǔn)是集體選擇的關(guān)鍵要素。集體選擇的參與者是自由的，任何與之有關(guān)利益的人都有可能成為集體選擇的參與者。集體選擇的決策方式主要有兩種：（1）一致同意規(guī)則。由一致同意規(guī)則得出的集體行動方案，對于所有的參與者來說都具有一個顯著的特點，即按此規(guī)則能使每個人的偏好達到最大程度的滿足，而不會使任何一個人受損。從而表明，一致同意得出的行動方案能實現(xiàn)帕累托最優(yōu)。在此規(guī)則下，所有參與者的權(quán)利都能夠得到絕對平等的保障，因而一致同意下的決策都反映了所有參與者的真實愿望。（2）多數(shù)投票規(guī)則。多數(shù)投票規(guī)則是基于集體福利總和的改善這一前提的。在一個集體中，一項方案如果使多數(shù)人的福利改善了，少數(shù)人的福利沒有改善甚至有所下降，但從集體這一“社會總體”角度來講，這一方案仍是有利于集體福利提高的。由此，在多數(shù)投票規(guī)則下，一項決策通過與否，取決于能否得到某一多數(shù)比例參與者的同意。至于集體選擇的標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)濟學(xué)家們通常采用公平和效率來作為評判的標(biāo)準(zhǔn)，但有時公平和效率很難統(tǒng)一，于是一些學(xué)者認(rèn)為集體選擇沒有標(biāo)準(zhǔn)或者經(jīng)?？紤]結(jié)果的復(fù)合屬性（Stokeyand Zeckhauser，1978）或符合標(biāo)準(zhǔn)決策（Zeleny，1982），這種沒有標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)似乎成為了目前集體選擇理論盛行的主要原因。按照如前所述，企業(yè)是一組所有相關(guān)利益者之間達成的一系列多邊契約。企業(yè)的利益相關(guān)者很多，那么是否所有的利益相關(guān)者都能參與企業(yè)的剩余分享呢，這除了要求利益相關(guān)者要向企業(yè)投入資源以外，還取決于利益相關(guān)者的集體選擇。王竹泉（2006）認(rèn)為企業(yè)的本質(zhì)就是各個利益相關(guān)者的一種集體選擇。企業(yè)的各個利益相關(guān)者通過集體選擇確定成為企業(yè)的締約主體，從而確定他們的共同利益，進而決定了企業(yè)的目標(biāo)。按照集體選擇理論，企業(yè)的利益相關(guān)者是從公司獲取固定的工資報酬還是分享企業(yè)的剩余分配，這取決于利益相關(guān)者做出的集體選擇。在一定的規(guī)則約束下，如果企業(yè)員工對企業(yè)的貢獻比較大，只要所有利益相關(guān)者達成一致，那么他們就可以參與企業(yè)的剩余分享；而對于以往總是不容置疑的參與企業(yè)剩余分享的股東來說，如果資金不是特別稀缺，那么他們也可以只從企業(yè)獲取固定的報酬而不參與剩余分享；同樣，如果企業(yè)的供應(yīng)商和客戶符合一定的條件，只要通過集體選擇，他們也可以參與企業(yè)的剩余分享。

四、結(jié)論

本文認(rèn)為，利益相關(guān)者參與企業(yè)的剩余分享是有充分的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。從契約理論的角度分析，企業(yè)的本質(zhì)是一組利益相關(guān)者達成的多方契約，這是利益相關(guān)者參與剩余分享的基礎(chǔ)。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，利益相關(guān)者應(yīng)該擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，這是利益相關(guān)者參與企業(yè)剩余分享的關(guān)鍵。根據(jù)資源依賴?yán)碚?，利益相關(guān)者只有向企業(yè)投入了資源，才能有權(quán)享受企業(yè)的剩余，這是利益相關(guān)者參與企業(yè)剩余分享的前提。按照集體選擇理論，誰到底應(yīng)該參與企業(yè)的剩余分配，不是哪一個利益相關(guān)者決定的，而是由各個利益相關(guān)者集體選擇做出的結(jié)果。經(jīng)濟學(xué)的這幾大理論既有層次性，又相互補充相互支持，共同托起了支持利益相關(guān)者參與企業(yè)剩余分享的理論支柱。

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