陳小龍
味好美準(zhǔn)備花1.41億美元,約8.95億人民幣,全資收購武漢亞太味業(yè)。
這是調(diào)味品行業(yè)的最新重磅消息。前者是美國著名調(diào)味品企業(yè),后者是以生產(chǎn)“大橋”雞精而聞名的武漢亞太調(diào)味食品有限公司。這筆收購尚須雙方監(jiān)管部門批準(zhǔn),預(yù)計在2013年中期完成。
亞太味業(yè)為什么要賣給味好美?
在武漢乃至華中地區(qū),“大橋”是個歷史悠久的地方性品牌。很多人認(rèn)為味好美1.41億美元收購亞太味業(yè),收購價過低。
按照推算,亞太味業(yè)年銷售額7.3億元人民幣,企業(yè)凈利15%(亞太味業(yè)產(chǎn)品線中,大宗產(chǎn)品大橋雞精的毛利較高,約40%,而味精毛利則極低,其它產(chǎn)品銷量較少,減去企業(yè)運營費用,推算企業(yè)凈利為15%),再加上其它資產(chǎn),共約1.29億元人民幣。
如此一來,味好美大約是按7倍的價格收購了亞太味業(yè),這個價格從企業(yè)并購之中普遍采用的5~10倍的計算方法來講,不高不低。
實際上,2010年即傳出味好美要收購亞太味業(yè)的消息,但因價格問題沒有談攏,后一度沉寂,估計是雙方都在各自盤算。
接下來的兩年,味精毛利下降,以及味精污染問題在全國各地都引起關(guān)注。在此背景下,亞太味精要發(fā)展,就得將生產(chǎn)基地外移,這就涉及到進一步投入龐大資金,以及地方政府的強力支持。
事實上,隨著梅花味精的上市,味精行業(yè)已經(jīng)進入到了資本密集型時代,沒有資金優(yōu)勢的大橋味精最終也還是會萎縮。
有報道稱亞太味業(yè)“2011年生產(chǎn)雞精總產(chǎn)量4萬噸,味精2萬噸,營業(yè)額近8億元人民幣”,亞太味業(yè)官網(wǎng)稱“2011年上半年大橋系列調(diào)味品完成銷售額4億元”。以調(diào)味品行業(yè)下半年業(yè)績通常會高過上半年來看,亞太味業(yè)的成長速度已經(jīng)放緩,或者在產(chǎn)品系列的大品類上面有較大幅度下滑。
大橋雞精呢?從2010年到現(xiàn)在,雞精市場“兩頭好操作,中間難操作”。在雞精高端市場,太太樂一家獨大,品牌影響力強,市場增長快;而低端雞精市場區(qū)域性操作發(fā)展也較好。大橋雞精正好處在不高不低的中間狀態(tài),要維持目前的市場份額,就要在市場和品牌上進一步投入,操作難度比較大。
作為一個區(qū)域性品牌,亞太味業(yè)要向湖北省外拓展,將面臨地方調(diào)味品企業(yè)形成的價格競爭。與其將來市場萎縮,不如在企業(yè)成長的高峰期賣掉。
想必是感受到了來自市場和企業(yè)運作等各方面的壓力,亞太味業(yè)管理層方面才最終同意了味好美的收購方案。
誰來洗牌?
雀巢控股太太樂集團和四川豪吉集團;
日本最大食品集團味之素株式會社收購淘大食品集團;
亨氏公司收購福達醬油……
在調(diào)味品這個古老的行業(yè),國際化、專業(yè)化的并購重組相繼上演,表明調(diào)味品行業(yè)新一輪的洗牌一觸即發(fā)。行業(yè)集中度將逐步提高,中小企業(yè)的優(yōu)勝劣汰也將加速。產(chǎn)品戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、人才戰(zhàn)、模式戰(zhàn)、資本戰(zhàn)正暗流涌動悄然上演。
市場快速增長是外資大量進入調(diào)味品行業(yè)的直接誘因。
中國調(diào)味品行業(yè)的增長幅度連續(xù)十年超過10%。近五年,更是發(fā)展迅速,每年增速20%~35%。僅雞精一個品類,中國消費人群超過6億,消費額以每年23%的高速遞增。
這個行業(yè)“小產(chǎn)品,大市場”,發(fā)展速度快、產(chǎn)量大、品種多、銷售面廣、經(jīng)濟效益好,直接導(dǎo)致外資品牌想通過那些控制市場份額、擁有壟斷利潤的企業(yè)發(fā)起洗牌戰(zhàn)。
中國調(diào)味品市場的洗牌發(fā)起者可能是以下幾個利益群體:
一是國外的調(diào)味大亨,他們具有品牌、資本、人才、管理等方面的優(yōu)勢,發(fā)起洗牌的可能性最大,成功的概率也相對高。
二是資本市場,那些風(fēng)險投資公司、基金對市場的嗅覺最為敏感,它們可能通過收購、兼并、包裝上市等資本手段對調(diào)味品行業(yè)進行整合。
三是國內(nèi)知名調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè),它們對消費者最為了解,有一定的渠道等優(yōu)勢。
四是一些有實力的經(jīng)銷商,他們雖然在中國調(diào)味品行業(yè)還不是主流,但他們最具市場意識和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,對消費者需求了解也最為深刻。