影子銀行體系對甘肅金融發(fā)展的影響

【摘要】影子銀行體系是金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管相互博弈的產(chǎn)物，影子銀行體系的興起與發(fā)展對我國金融發(fā)展有著深刻的影響。尤其在甘肅地區(qū)較為落后的金融體系及環(huán)境下，影子銀行在打通經(jīng)濟主體儲蓄-投資渠道，助力打造多元化投資渠道和提高金融配置效率等方面都有積極作用，但同時其期限錯配和高杠桿率累積的風(fēng)險也對甘肅金融穩(wěn)定性也受到了極大的挑戰(zhàn)。因此，本文提出了正確合理地引導(dǎo)影子銀行發(fā)展并采用多元化監(jiān)管的策略，同時積極促進傳統(tǒng)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，使影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相互融合更好的服務(wù)于甘肅地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 經(jīng)濟發(fā)展 金融穩(wěn)定 金融監(jiān)管

2007年美國爆發(fā)了次貸危機，影子銀行其期限錯配和高杠桿率被認(rèn)為是因此此次金融危機的主要原因。影子也由此進入公眾的視野并得到高度關(guān)注，國內(nèi)外學(xué)者對于影子銀行的研究也不斷升溫。雖然中國由于其特殊的經(jīng)濟政策及經(jīng)濟環(huán)境并未收到太大的影響，但于一方面基于金融危機的強大破壞力，另一方面是隨著我國影子銀行規(guī)模的不斷擴大和便隨的一些出樓端倪的問題，使我們研究影子銀行變得意義重大。于此同時，影子銀行也在補充傳統(tǒng)融資渠道的不足和促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展有著特殊的作用。本文基于甘肅其現(xiàn)有的影子銀行現(xiàn)狀，分析影子銀行對金融發(fā)展的影響，并根據(jù)影子銀行對地區(qū)金融發(fā)展中的利弊，給予一些對影子銀行管理的對策建議。

一、影子銀行相關(guān)概念與文獻綜述

2007年美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出影子銀行的概念，影子銀行指處于監(jiān)管之外卻行駛著傳統(tǒng)銀行職能與銀行隸屬于平行關(guān)系的金融體系，因此影子銀行又被稱為平行銀行。FSB（金融穩(wěn)定委員會）將影子銀行定義為游離于銀行監(jiān)管體系之外有引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。

國內(nèi)學(xué)者易憲容認(rèn)為我國影子銀行主要是銀信合作理財以及地下錢莊小額貸款公司典當(dāng)行等非銀行金融機構(gòu)貸款。周小川認(rèn)為中國影子銀行主要包括私募股權(quán)基金，私募投資基金以及開展銀信理財業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)等。巴曙松認(rèn)為我國與歐美國家的影子銀行不同，歐美國家的影子銀行大都是采用多次資產(chǎn)證券化的方式，而我國的影子銀行主要功能是為企業(yè)提供貸款，并依附于商業(yè)銀行完成信用創(chuàng)造。

2014年國務(wù)院下了《107號文件》，該文件將中國的影子銀行分為三類：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、第三方理財機構(gòu)等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構(gòu)，包括融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等；三是機構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務(wù)等?！?07號文件》的下發(fā)對影子銀行體系有了相對確定的分類，對于影子銀行的監(jiān)管工作有了一定指導(dǎo)性。

關(guān)于影子銀行發(fā)展與金融發(fā)展的關(guān)系研究方面，國外學(xué)者大都認(rèn)為寬松的貨幣政策和監(jiān)管環(huán)境是影子銀行賴以發(fā)展的原因，而影子銀行其多次的系統(tǒng)資產(chǎn)證券化，使其擁有高杠桿性和資產(chǎn)負(fù)債期限錯配，這也加劇了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，給金融監(jiān)管帶來了很大的難題。

我國學(xué)者的主要觀點，楊英認(rèn)為影子銀行的出現(xiàn)緩解了小微企業(yè)貸款難得境況，有利于民間資本進入小微企業(yè)。陳劍、張曉龍根據(jù)通過從我國經(jīng)濟增長、通貨膨脹和貨幣供給量的沖擊三個方面的研究，認(rèn)為影子銀行發(fā)展對經(jīng)濟具有促進作用。

二、甘肅省影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀及影子銀行對甘肅金融發(fā)展的影響

（一）甘肅省影子銀行發(fā)展情況

甘肅省目前存在的影子銀行體系主要有兩大類：銀信理財產(chǎn)品、民間借貸。銀信理財產(chǎn)品主要是商業(yè)銀行和證券公司、信托公司等金融公司進行合作而開發(fā)的產(chǎn)品。主要合作方式是商業(yè)銀行把賣出的理財產(chǎn)品所獲得的資金委托證券和信托等金融機構(gòu)進行投資，其中的投資方向是：同業(yè)存款、信貸類資產(chǎn)、貨幣市場工具、票據(jù)資產(chǎn)等。一些資金還是流向了產(chǎn)能過剩行業(yè)，存在著期限錯配的風(fēng)險。另一類是民間借貸，民間借貸主要是一些小額貸款公司、典當(dāng)行、地下錢莊等。根據(jù)企業(yè)民間融資抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，省內(nèi)的資金借貸大都期限較短，主要是用于短期的資金周轉(zhuǎn)，資金主要來源于一些小額貸款公司、典當(dāng)行及個人，由于大多的貸款業(yè)務(wù)還是通過傳統(tǒng)商業(yè)銀行，因此民間借貸的資金供給者大都是個人，中介結(jié)構(gòu)規(guī)模還相對較小，貸款的方式以無擔(dān)保、僅憑信用融入資金的方式為主，由于風(fēng)險的因素，借貸雙方主要是以關(guān)系為基礎(chǔ)，雖存在一些企業(yè)幾個人出現(xiàn)信用違約的現(xiàn)象，大部分借貸都能到期收到本金，但隨著民間借貸的不斷擴大，后繼的風(fēng)險也將增大。

（二）影子銀行對甘肅金融發(fā)展的影響

1.影子銀行發(fā)展對傳統(tǒng)銀行模式的沖擊。影子銀行對甘肅金融的首要影響是對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊，因為我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行的收入主要來源于存貸款利差，影子銀行產(chǎn)品的高收益率和其豐富的金融產(chǎn)品使得在市場自發(fā)調(diào)節(jié)下資金流入了影子銀行體系，從何對傳統(tǒng)銀行的吸儲能力造成了擠出效應(yīng)，使以利差作為主要收入來源的傳統(tǒng)商業(yè)銀行受到了巨大的沖擊。此外，除了在吸儲客戶之間的競爭，利率市場化下的利差的縮窄，也無疑加劇了傳統(tǒng)商業(yè)銀行與影子銀行體系的競爭，迫使傳統(tǒng)商業(yè)銀行進行經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型，以此來應(yīng)對外部經(jīng)濟環(huán)境的變化。這就要求傳統(tǒng)商業(yè)銀行將更加注重加強金融創(chuàng)新，提升效率、降低融資成本，把原來由于信用程度較低的中小企業(yè)逐漸發(fā)展為信貸對象，爭取更多的客戶，同時不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍，加快形成多元化的盈利增長格局，這種競爭的局面也使得地區(qū)金融機構(gòu)和經(jīng)濟的全面升級，有助于加快地區(qū)金融深化。

2.促進甘肅金融發(fā)展，使投資渠道多元化。我國影子銀行興起主要是因為長期的金融抑制下投融資通道的不暢通和投資者對于投資需求的不段增加。隨著商業(yè)銀行監(jiān)管日趨嚴(yán)格和利率市場化進程的不斷完善，商業(yè)銀行利差逐漸減小，營業(yè)能力收到嚴(yán)重的影響。尤其在甘肅這種金融欠發(fā)達地區(qū)，資源分布極為不平衡，一些中小企業(yè)、三農(nóng)、新興產(chǎn)業(yè)的不到有效資金的支持，信貸的責(zé)任制與貸款對象的背景審核極大限制了中小企業(yè)要從商業(yè)銀行取得資金的能力，影子銀行其靈活、快捷的特點以及可以進行信用創(chuàng)造的特性，緩解中小企業(yè)融資難的問題，使資金有效地流入實體經(jīng)濟，彌補了傳統(tǒng)銀行信貸服務(wù)的不足。另一方面影子銀行的興起極大的豐富了投融資渠道，在人們?nèi)找嫔郎氐耐顿Y需求驅(qū)動下，影子銀行產(chǎn)品的多樣性造就了多元化的投資選擇，這也極大的滿足了人們的投資愿望，也提高了金融市場的資源配置效率，優(yōu)化了資源配置結(jié)構(gòu)，并也在一定程度上支持實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。

3.影子銀行的發(fā)展降低了甘肅地區(qū)金融穩(wěn)定性。隨著影子銀行的快速發(fā)展，除了對傳統(tǒng)信貸渠道的補充作用，影子銀行也帶來了風(fēng)險。銀子銀行體系的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的運作中由于監(jiān)管的“真空”，部分資金來源不明，其內(nèi)嵌風(fēng)險的理財產(chǎn)品在一定程度上掩蓋了資產(chǎn)負(fù)債表的真實情況，另一方面，資金的投向也是一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，這些行業(yè)普遍存在期限不匹配的問題，由此會引發(fā)一連串的系統(tǒng)性風(fēng)險。此外，伴隨影子銀行滋生的大量信用違約，使得更多的投資者暴露在風(fēng)險之下，金融產(chǎn)品特別是一些金融衍生品的出現(xiàn)和產(chǎn)品開發(fā)者和投資者之間的信息不對稱，加大了人們的風(fēng)險預(yù)期，使人們對于市場信息極為敏感，極可能引發(fā)市場的大規(guī)模波動，從而無法如期獲得收益。綜上，影子銀行體系的出現(xiàn)和發(fā)展會使甘肅金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性降低，特別是在目前對于影子銀行的監(jiān)管還存在很多不足的寬松環(huán)境下，影子銀行的快速發(fā)展勢必會影響地區(qū)金融的穩(wěn)定性。

三、結(jié)論與對策

甘肅作為落后地區(qū)和影子銀行的關(guān)系是彼此需要的，甘肅金融發(fā)展之后，金融機構(gòu)較發(fā)達地區(qū)來說還是太少，地方政府管理理念滯后，對于金融經(jīng)濟活動還存在諸多的行政干預(yù)，影子銀行在給甘肅帶來了增強市場活力，豐富投融資渠道等積極作用的同時，也隨其規(guī)模的不斷擴大加大了地區(qū)金融的風(fēng)險，尤其甘肅金融風(fēng)險的管理意識和能力都較為薄弱。因此，正確合理的引導(dǎo)影子銀行使其步入合理合法之路，加強競爭機制，推動金融創(chuàng)新，并不斷完善地區(qū)監(jiān)管，引入審慎監(jiān)管理念，加強風(fēng)險監(jiān)測，對于影子銀行體系更好的融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，有著重大意義。

（一）正確合理引導(dǎo)甘肅影子銀行發(fā)展

影子銀行的發(fā)展對地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有利有弊，對于影子銀行我們應(yīng)該合理分辨哪些是良性合理促進經(jīng)濟發(fā)展的，哪些是惡性需要摒除的，因此正確引導(dǎo)甘肅影子銀行發(fā)展使其在有效的監(jiān)管下健康發(fā)展也是優(yōu)化影子銀行體系和降低其帶來的風(fēng)險的主要對策。第一，將以規(guī)避監(jiān)管而創(chuàng)新的的影子銀行產(chǎn)品及業(yè)務(wù)納入到正式貸款的管理業(yè)務(wù)中，并在類影子銀行體系中引入風(fēng)險和不良債務(wù)考核機制；第二，為影子銀行搭建平臺，加快以影子銀行為基礎(chǔ)的二級市場的建立，讓其在特定的平臺進行運作，極大的發(fā)揮影子銀行規(guī)模下的資源配置效應(yīng)，提升資金投資-儲蓄效率，同時也降低社會融資成本；第三，完善相關(guān)法律法規(guī)，進一步詳細(xì)的明確影子銀行的分類及運作的法規(guī)，明確哪些可以做，哪些不能做，將一些促進經(jīng)濟發(fā)展的影子銀行體系盡快納入到合法的渠道中。

（二）建立多元化監(jiān)管體系

針對影子銀行運行機制，引入合理的多元化的監(jiān)管體系很有必要。所謂多元化監(jiān)管體系就是分層分類監(jiān)管、動態(tài)監(jiān)管、預(yù)警機制。盡管107號文件對于影子銀行有了基本的分類，但其定義在多變復(fù)雜的影子銀行體系中還存在模糊的區(qū)域，因此分層分類監(jiān)管便是明確各層次的監(jiān)管范圍和義務(wù)，加強各層次監(jiān)管間的協(xié)調(diào)與配合，對于不同的影子銀行形態(tài)實行分類分層監(jiān)管，以此避免監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空的出現(xiàn)；動態(tài)監(jiān)管主要是實時監(jiān)測影子銀行的規(guī)模及其各項指標(biāo)的變動，為預(yù)測風(fēng)險做好數(shù)據(jù)準(zhǔn)備；預(yù)警機制是設(shè)定風(fēng)險的界限，把風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)。此外，還要擴大監(jiān)管對象的范圍，加速銀行去表外化的進程并加強傳統(tǒng)銀行及影子類金融機構(gòu)的信息披露力度，定期將關(guān)鍵指標(biāo)和信息上報給監(jiān)管部門。

（三）加快商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，營造良性競爭環(huán)境

影子銀行一方面起著分散傳統(tǒng)商業(yè)銀行風(fēng)險的作用，另一方面，由于我國影子銀行目前還處于初級階段，主要是依靠商業(yè)銀行進行信用創(chuàng)造，因此，與商業(yè)銀行的這種交叉關(guān)系使得風(fēng)險很容易傳播至傳統(tǒng)商業(yè)銀行內(nèi)部。在此沖擊下，商業(yè)銀行應(yīng)該加快經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型，不斷進行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，還要有效的數(shù)到投融資渠道，把原本忽略在外的信貸對象納入到信貸名單中，在競爭中轉(zhuǎn)變自己的盈利模式。另外，積極鼓勵商業(yè)銀行進行轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)商業(yè)銀行加速理財產(chǎn)品表內(nèi)化進程，提升銀行資產(chǎn)管理和風(fēng)險管控能力。在這種良性競爭和不斷融合之中，互補不足，更好的服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。

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作者簡介：高越（1989-），男，甘肅蘭州人，蘭州財經(jīng)大學(xué)2014金融工程學(xué)術(shù)研究生，研究方向：金融風(fēng)險管理。