王靜 楊建州

摘 要：農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資困難，因此非正規(guī)金融具有重要補(bǔ)充作用。該文分析了非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的正面和負(fù)面影響，并運(yùn)用我國2000—2014年相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)非正規(guī)金融和促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長具促進(jìn)作用。最后，提出完善農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：非正規(guī)金融；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)；實(shí)證分析

中圖分類號(hào)：F832.43；F323文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1637-5617（2017）02-0041-05

Abstract： As the farmers have difficulties in financing from the formal financial institutions， the informal finance plays an important supplementary role. The positive and negative impacts of informal finance on the rural economic development were analyzed in this paper. Then， an empirical analysis on the relation between the informal finance and the rural economic development was conducted by using the relevant data from 2000 to 2014 in China. The results showed that the informal finance had a role in promoting the rural economic growth. Finally， the countermeasures were put forward to improve the development of rural informal finance.

Key words： informal finance； rural economy； empirical analysis

非正規(guī)金融與正規(guī)金融是相對(duì)的。正規(guī)金融是指通過國有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行等正式金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)進(jìn)行的資金融通。而非正規(guī)金融指由非法定的金融部門提供的間接融資，以及個(gè)人之間、個(gè)人與企業(yè)間進(jìn)行的直接融資，其主要包括兩個(gè)部分：一是互助性的借貸，親朋好友間的借貸，無息或低息；二是盈利性的借貸，包括私人錢莊、合會(huì)、民間集資，有息或高息。

近年來，許多學(xué)者針對(duì)非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系進(jìn)行研究。談儒勇[1]運(yùn)用OLS對(duì)中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行線性回歸，得出中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長存在明顯的正相關(guān)關(guān)系；張麗娜等[2]以1981—2008年金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)間序列數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型，通過向量自回歸檢驗(yàn)，得出民間金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展有明顯推動(dòng)作用。與此相反，何亞玲[3]對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)典型地區(qū)甘肅進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查，實(shí)證分析得出非正規(guī)金融由于運(yùn)行不規(guī)范、市場(chǎng)監(jiān)管不完善、利率波動(dòng)大，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此其對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展推動(dòng)作用并不明顯。何大安[4]結(jié)合中國實(shí)際，認(rèn)為非正規(guī)金融在農(nóng)村貸款中占有很高比例，正規(guī)金融與非正規(guī)金融在農(nóng)村信貸中產(chǎn)生很多摩擦，這些摩擦造成農(nóng)村信貸市場(chǎng)效率低下，同時(shí)會(huì)內(nèi)生出農(nóng)村金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。在解決非正規(guī)金融對(duì)策方面的研究中，Shahidu等[5]認(rèn)為非正規(guī)金融與正規(guī)金融同等重要；吳曉玲等[6]認(rèn)為，我國農(nóng)村金融體系存在問題的根本原因是政府過度管制，應(yīng)該對(duì)金融體系進(jìn)行大的調(diào)整，著眼于構(gòu)建一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融市場(chǎng)；Mark等[7]認(rèn)為，發(fā)展中國家的政府應(yīng)該采取金融約束政策，控制利率、市場(chǎng)準(zhǔn)入，在民間創(chuàng)造租金，從而誘導(dǎo)民間部門為農(nóng)業(yè)提供更多的服務(wù)。

可見，當(dāng)前學(xué)者對(duì)非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系存在明顯分歧，尤其是對(duì)非正規(guī)金融是該嚴(yán)厲打擊，還是加強(qiáng)其正規(guī)化，或者放任自流存在較大分歧。為此，本文選取我國2000—2014年非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，旨在探討非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

1 非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1.1 有利影響

農(nóng)村正規(guī)金融在發(fā)放貸款時(shí)，由于信息不對(duì)稱，一般需要存單或財(cái)產(chǎn)抵押或擔(dān)保。而非正規(guī)金融由于地緣、血緣關(guān)系，借款人對(duì)貸款人的資信、收入狀況及償還能力較清楚，具有信息優(yōu)勢(shì)、抵押優(yōu)勢(shì)、監(jiān)督和執(zhí)行優(yōu)勢(shì)，以及成本優(yōu)勢(shì)。

1.1.1 有利于將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資 哈羅德-多馬模型[8]提出，決定經(jīng)濟(jì)增長的因素是儲(chǔ)蓄率與資本邊際產(chǎn)出率，農(nóng)村金融可通過提高投資效率來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；帕加洛通過AK模型分析，得出農(nóng)村金融通過將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資來促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。農(nóng)民和中小企業(yè)從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，然后將資金用于購買固定資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)，有效的將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，而投資力度的加強(qiáng)有利于農(nóng)民人均資本存量的增加，從而提高人均產(chǎn)出，增加農(nóng)民收入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.1.2 有利于解決中小企業(yè)和農(nóng)戶貸款難題，促進(jìn)企業(yè)資本積累 因?yàn)榈盅簱?dān)保問題，中小企業(yè)和農(nóng)戶很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。而非正規(guī)金融組織的存在，為農(nóng)戶和中小企業(yè)解決了貸款難題。企業(yè)獲得貸款有利于更好地促進(jìn)自身資本積累，根據(jù)麥金農(nóng)[9]的觀點(diǎn)，資本存量與持有貨幣的實(shí)際收益之間存在著直接并且正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)一個(gè)人所持有貨幣的實(shí)際收益水平處于上升狀態(tài)，那么他會(huì)使用更多的貨幣，更少地保留自產(chǎn)品，以有效地積累價(jià)值。而資本積累的增加將決定資本存量，從而決定經(jīng)濟(jì)增長水平。

1.1.3 有利于改善農(nóng)村人力資本，促進(jìn)農(nóng)村技術(shù)進(jìn)步 庫茲涅茨[10]認(rèn)為，隨著社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，人類社會(huì)迅速增加技術(shù)知識(shí)和社會(huì)知識(shí)的存量，當(dāng)這種存量被利用的時(shí)候，就成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高比率總量增長的源泉。農(nóng)戶獲得的借貸資金一部分用于子女教育支出，教育支出擴(kuò)大有利于培養(yǎng)有知識(shí)、有技術(shù)的勞動(dòng)力；中小企業(yè)獲得貸款會(huì)加強(qiáng)職工的技術(shù)技能培訓(xùn)，從而促進(jìn)勞動(dòng)者素質(zhì)和知識(shí)水平的提高。麥金農(nóng)[9]認(rèn)為，中小企業(yè)投資購買固定資產(chǎn)，農(nóng)民添置新的種子、化肥和農(nóng)藥等，都必然要在僅能維持企業(yè)家及其家庭日常生活的凈收入中減去。貧困和缺乏借貸融資的能力，加強(qiáng)了支出的間斷性，為采用最簡便有效的創(chuàng)新都創(chuàng)造了極大阻力。無法融通資金的企業(yè)家，很容易陷入一個(gè)低水平的均衡陷阱，除了一小部分很富裕的以外，技術(shù)創(chuàng)新將在這里受到嚴(yán)重的限制。非正規(guī)金融的存在，使得農(nóng)民和中小企業(yè)獲得資金，農(nóng)民借貸到資金有利于更好地配置自己的流動(dòng)資本和固定資本，從而裝備全新的技術(shù)；中小企業(yè)獲得貸款有利于企業(yè)投資規(guī)模增加和資源配置完善，從而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。

1.1.4 有利于優(yōu)化資源配置 King等[11]認(rèn)為，非正規(guī)金融具有信息優(yōu)勢(shì)和降低交易成本的優(yōu)勢(shì)，能夠通過提高資源配置來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并減少道德風(fēng)險(xiǎn)，從而降低成本，是一種高效率的狀態(tài)。在資金資源缺乏的情況下，非正規(guī)金融在正規(guī)金融作用缺位的情況下，可以利用信息優(yōu)勢(shì)將資金貸給質(zhì)量高、有潛在發(fā)展前景的企業(yè)，從而一定程度上糾正了資源配置效率低下的問題。

1.2 不利影響

有關(guān)地下金融的案件的報(bào)道層出不窮，如最近這些年發(fā)生的廣西通五洲、河南百花集團(tuán)等非法集資事件、福建福安的標(biāo)會(huì)倒會(huì)事件、溫州民間借貸危機(jī)等都顯示非正規(guī)金融的存在不好一面。歸結(jié)起來主要有以下幾方面[12-13]：（1）存在社會(huì)集資等非法行為，會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)社會(huì)糾紛，影響社會(huì)穩(wěn)定。非正規(guī)金融的高利率導(dǎo)致強(qiáng)的投機(jī)性和逐利性，如果這種投機(jī)逐利心理被不法分子利用，就會(huì)產(chǎn)生社會(huì)集資、高利貸、私人錢莊等不法行為，引起金融市場(chǎng)混亂，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。（2）內(nèi)部經(jīng)營管理混亂。非正規(guī)金融由于成本較高、風(fēng)險(xiǎn)大，因此利率高、違約風(fēng)險(xiǎn)大、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也大。而且，非正規(guī)金融缺乏嚴(yán)格規(guī)范的內(nèi)部管理體制，沒有有效的外部監(jiān)管以及約束機(jī)制，沒有合理完善的財(cái)務(wù)管理和審計(jì)稽核制度，借款無需抵押物，工作人員也不具備必要的專業(yè)知識(shí)，且借貸雙方權(quán)益得不到法律的保護(hù)，如果到期無法還款，會(huì)引發(fā)民事糾紛甚至違法犯罪行為，影響社會(huì)穩(wěn)定。（3）不利于國家對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。非正規(guī)金融一般具有高利率，而資本的逐利性會(huì)導(dǎo)致大量資金從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)流向非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，如果資金大量盲目流向非正規(guī)金融，就會(huì)導(dǎo)致國家宏觀調(diào)控的政策效果下降，進(jìn)而不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

2 非正規(guī)金融促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析

2.1 指標(biāo)設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)整理

選用農(nóng)村人均GDP作為衡量中國經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)。GDP是衡量經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素，而人均GDP數(shù)據(jù)比GDP總值更準(zhǔn)確，因?yàn)镚DP只能反映經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)量情況，而人均GDP同時(shí)能更好衡量成本和效益，結(jié)構(gòu)與分配。非正規(guī)金融貸款額目前沒有公開數(shù)據(jù)，本文數(shù)據(jù)是通過郭沛[14]一文估算所用方法計(jì)算得出的，即非正規(guī)金額貸款額=個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資估計(jì)×26%+戶均非正規(guī)金融貸款額×1.8億。本研究的樣本區(qū)間2000—2014年，關(guān)于非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有關(guān)數(shù)據(jù)見表1。

2.2 ADF檢驗(yàn)

采用2000—2014年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為了排除偽回歸，首先運(yùn)用ADF檢驗(yàn)數(shù)據(jù)變量的平穩(wěn)性，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

由檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，一階差分序列D（lnCA）、D（lnCK）、D（lnF）及D（lnUF）的P值都小于0.05，即在5%水平臨界值下都是平穩(wěn)的，可以進(jìn)行變量協(xié)整檢驗(yàn)。

2.3 協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整即存在共同的隨機(jī)性趨勢(shì)，協(xié)整檢驗(yàn)的目的是決定一組非平穩(wěn)序列的線性組合是否具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由R2接近1可以看出，模型擬合優(yōu)度高，不存在自相關(guān)問題。

上式表明，2000-2014年各變量存在長期均衡關(guān)系；從中可知，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資、非正規(guī)金融貸款額、農(nóng)村正規(guī)金融貸款額與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長都存在較強(qiáng)的正相關(guān)性。在其他條件不變的情況下，每增加一個(gè)單位的固定資產(chǎn)就會(huì)增加0.505150個(gè)單位的農(nóng)村人均收入，每增加一個(gè)單位的農(nóng)村正規(guī)金融貸款額就會(huì)增加0.056377個(gè)單位的農(nóng)村人均收入，每增加一個(gè)單位的非正規(guī)金融貸款額就會(huì)增加0.428829個(gè)單位的農(nóng)村人均收入。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，農(nóng)村固定資本投資、非正規(guī)金融貸款額、正規(guī)金融貸款額都與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

2.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

為判斷非正規(guī)金融貸款額和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長這一穩(wěn)定的均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，分別對(duì)lnCA、lnCK、lnF、lnUF兩兩變量之間進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知：非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在單向因果關(guān)系。即非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長不是非正規(guī)金融的格蘭杰檢驗(yàn)。

通過ADF檢驗(yàn)、變量協(xié)整檢驗(yàn)及格蘭杰因果檢驗(yàn)，可以看出非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并且非正規(guī)金融有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這主要是因?yàn)榉钦?guī)金融發(fā)展有利于促進(jìn)農(nóng)村技術(shù)進(jìn)步和人力資本發(fā)展，有利于將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力。哈羅德—多馬[8]模型強(qiáng)調(diào)突出了發(fā)展援助在經(jīng)濟(jì)增長中的作用，即通過提高投資（儲(chǔ)蓄率）來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；內(nèi)生增長理論認(rèn)為內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步是保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的決定因素。這共同決定了非正規(guī)金融的有利作用。

3 完善非正規(guī)金融的對(duì)策建議

3.1 規(guī)范民間借貸，降低貸款利率

非正規(guī)金融由于內(nèi)部經(jīng)營管理混亂，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，存在非法集資等違法行為，因此要按照“誰主管、誰監(jiān)管”“誰審批、誰負(fù)責(zé)”的原則，強(qiáng)化民間借貸監(jiān)管，定期對(duì)小額貸款、投資咨詢、抵押擔(dān)保公司等非銀行融資機(jī)構(gòu)重新進(jìn)行資質(zhì)認(rèn)定，規(guī)范其日常經(jīng)營行為。同時(shí)嚴(yán)厲打擊非法集資、高利貸、私人錢莊等金融犯罪行為，維護(hù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

因?yàn)榉钦?guī)金融成本高、違約風(fēng)險(xiǎn)大，因此利率高，存在高利貸金融犯罪可能。高利率與扶貧的矛盾可通過貸款機(jī)構(gòu)和借貸農(nóng)戶兩方面來尋找解決問題的途徑，民間金融的高利率是較大風(fēng)險(xiǎn)和較高機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，可通過貼息、減稅、穩(wěn)定的批發(fā)資金等方式降低小額信貸機(jī)構(gòu)的資金成本和運(yùn)營成本，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而降低利率。對(duì)于政府而言，應(yīng)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)對(duì)外開放，允許私人資本和外資入股信用社；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)開放，引導(dǎo)民間金融，鼓勵(lì)非政府組織的小額信貸；并對(duì)農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)提供多種優(yōu)惠政策，如支付補(bǔ)貼、減免稅收等。對(duì)于農(nóng)戶而言，可以建立電子化的農(nóng)戶信用檔案和信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)項(xiàng)目補(bǔ)貼等，擴(kuò)大對(duì)農(nóng)戶家庭、財(cái)產(chǎn)、經(jīng)營、收入等定量信息的采集，逐步探索建立一套符合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的、便捷、有效的農(nóng)戶信用評(píng)價(jià)方式方法，從而減少信息不對(duì)稱，促進(jìn)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的發(fā)放。

3.2 促進(jìn)非正規(guī)金融與正規(guī)金融聯(lián)合發(fā)展

由于非正規(guī)金融存在不利于國家對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控的困擾，因此，可以將非正規(guī)金融與正規(guī)金融聯(lián)合起來發(fā)展。這既有利于促進(jìn)農(nóng)村金融的發(fā)展，也能有效完善國家宏觀調(diào)控。非正規(guī)金融和正規(guī)金融各有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，非正規(guī)金融具有成本優(yōu)勢(shì)、監(jiān)督優(yōu)勢(shì)及信息優(yōu)勢(shì)，而正規(guī)金融擁有完善的體制和雄厚的資金，因此，將非正規(guī)金融與正規(guī)金融結(jié)合起來時(shí)，正規(guī)金融應(yīng)對(duì)各種非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行篩選，選出那些資金量大、內(nèi)部管理完善、具有專業(yè)知識(shí)的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金投資，然后非正規(guī)金融運(yùn)用自身信息優(yōu)勢(shì)來篩選信用高的農(nóng)戶及有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)并為其提供貸款，以此降低信息成本和監(jiān)督成本，也有利于國家進(jìn)行宏觀調(diào)控。

4 小結(jié)

本研究通過實(shí)證分析證明了非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用，但非正規(guī)金融也同時(shí)存在一系列問題，如誘發(fā)高利貸行為、引發(fā)糾紛影響社會(huì)穩(wěn)定、不利于國家對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控等。為此，本研究提出了規(guī)范民間借貸降低貸款利率、促進(jìn)非正規(guī)金融與正規(guī)金融聯(lián)合發(fā)展的對(duì)策建議。

本研究不足之處是，對(duì)非正規(guī)金額與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)，由于數(shù)據(jù)的公開性及可獲得性的原因，采用2000-2014年的數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度不大并且樣本數(shù)較少。另外，本文是從全國宏觀角度來研究的，然而每個(gè)地區(qū)都有各自特殊情況，因此，對(duì)各個(gè)地區(qū)的不同情況有待于進(jìn)一步探討。未來可以對(duì)如何完善非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理做更深一步的研究。

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