淺析個人理財市場上證券投資基金的發(fā)展

曾丹妮++李佳++奉依霖

摘 要：當前我國證券投資工具在個人理財市場上越來越受青睞，已經(jīng)成為基金中最主要的構成力量，然而，以基金投資為主的投資還沒有形成足夠的競爭力，沒有發(fā)揮出本應具有的優(yōu)勢和作用。本文主要針對個人理財與證券投資基金進行分析，同時闡述了當前證券投資基金在個人理財市場上存在的問題。

關鍵詞：個人理財；證券投資基金；問題；對策

一、個人理財市場的發(fā)展

（一）個人理財業(yè)務的發(fā)展

隨著我國資本市場環(huán)境的持續(xù)改善、股權分置改革和證券業(yè)務的創(chuàng)新，我國股市的結構性缺陷的問題得到了改善，市場的容量和交易量逐漸擴大，債券、基金和期貨的品種不斷創(chuàng)新，準入門檻逐漸降低。政府“有形”的手與市場“無形的手”相結合，使得人民幣理財產(chǎn)品不斷豐富和活躍，極大地增強居民理財?shù)脑竿蛥⑴c程度。

我國越來越多的參與國際市場，外資銀行陸續(xù)進入中國，促進了我國個人理財業(yè)務實現(xiàn)了極大的飛躍，加上我國金融機構對個人理財業(yè)務軟硬件的建設力度的加大，個人理財業(yè)務已經(jīng)上升到了實質性的規(guī)劃和操作層面，個人理財?shù)陌l(fā)展趨勢一片大好。

（二）個人理財業(yè)務發(fā)展的背景

第一，經(jīng)濟的發(fā)展以及國民財務的積累，我國的經(jīng)濟總體實現(xiàn)了快中又穩(wěn)的發(fā)展，經(jīng)濟增長帶來的國民財富迅速積累，對財富管理隨之產(chǎn)生了客觀需求，個人理財市場有著巨大的潛力。

第二，國家體制改革的完善，我國在就業(yè)、養(yǎng)老、教育和醫(yī)療體制方面的改革，逐漸解決了居民的后顧之憂。

第三，理財投資產(chǎn)品逐漸豐富，證券投資工具越來越多，股票、期權、基金、債券等，可以滿足投資者多樣化的投資需求。

二、個人理財與證券投資基金

（一）個人理財產(chǎn)品的分類

銀行理財產(chǎn)品，銀行理財產(chǎn)品的期限相對較短，收益率和流動性也較低，無法滿足長遠的投資計劃。存款類產(chǎn)品，存款類理財產(chǎn)品主要就是指傳統(tǒng)的銀行儲蓄類的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品風險小，流動性強，收益率低，在個人資產(chǎn)配置中所占的比例也相對較低。股票，目前股票投資這種方式正在興起，但是股票雖然收益高但是往往也伴隨著高風險，大幅度波動的股票市場是投資者都不愿經(jīng)歷的。期貨、外匯和期權，這類理財產(chǎn)品的專業(yè)性較強，同時這類投資的漲跌幅度沒有界限，在帶來客觀收益的同時很可能帶來投資者難以承受的額巨大虧損。保險產(chǎn)品，保險規(guī)劃可以降低家庭理財?shù)娘L險。

（二）證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀

我國證券投資基金包括封閉式基金和開放式基金，開放式基金屬于當前我國證券投資基金市場發(fā)展的主流，截至2017年第一季度，總的發(fā)行規(guī)模8892.95億元，同比增長127.74%平均預期收益率在4%～6%區(qū)間內變化，發(fā)展勢頭足，平均收益率高，尤其獨特的優(yōu)勢。與此同時，我國的證券投資基金產(chǎn)品類型不斷豐富，多元化組合投資逐漸成熟，個人理財市場上的投資者也日趨理性。銷售渠道不斷拓寬，服務和交易模式也在不斷創(chuàng)新運作日趨規(guī)范，符合我國絕大多數(shù)投資者的需要，但是證券投資基金仍然存在一定的問題。

三、我國個人理財市場上的證券投資基金存在的問題

（一）資產(chǎn)配置同質化嚴重，投資策略趨同

我國的基金雖然形成了不同風險—收益特點的基金產(chǎn)品，但是受到證券市場發(fā)展的限制，各類基金投資品種選擇的空間不大，導致資產(chǎn)配置同質化現(xiàn)象嚴重，投資風格相似。

（二）羊群效應

這一效應源于委托—代理問題，基金管理人由于能力不足或缺乏激勵機制，不愿意財務積極的投資策略，在信息優(yōu)勢的作用下，反而會采用與其他管理人相同的投資策略和手段，所以基金管理人普遍采用保守型的投資策略，導致市場的“羊群效應”特別明顯。

（三）從業(yè)人員素質不高，專業(yè)人才匱乏

我國基金行業(yè)快速發(fā)展，人才需求量大，但是各個基金公司之間的競爭也造成了行業(yè)內的高端人才流動頻繁，我國基金經(jīng)歷培養(yǎng)期短也直接導致了基金人才的低齡化和閱歷淺，不僅缺乏從業(yè)經(jīng)驗，也缺乏扎實的研究功底。

（四）內部治理結構不合理

首先基金持有人大會形同虛設，逐漸失去作用。同時，獨立董事作用不能發(fā)揮，缺乏獨立性。

再次，基金激勵機制尚未建立，造成基金管理人的收益報酬和風險責任的不對稱。

最后，基金托管人無法實施獨立、有效的監(jiān)督。

四、相關的政策建議

（一）加強人才建設、樹立正確的理財觀念

鑒于我國當前理財市場發(fā)展中重產(chǎn)品、不重理念的缺陷，我們必須樹立正確的理財觀念，但是正確的理財理念也離不開從業(yè)人員的詮釋和理財機構的宣傳，所以，加強從業(yè)人員的教育培訓，培養(yǎng)和導入現(xiàn)金的理財理念是十分重要的。

（二）加強品牌營銷，樹立品牌意識

金融機構只有順應投資者個性化和人文化的發(fā)展趨勢，逐步樹立自己的品牌意識，才能在同業(yè)競爭中脫穎而出，個人理財業(yè)務今后的發(fā)展自會更加趨向個性化，金融機構必須通過不斷更新觀念，進行制度和產(chǎn)品創(chuàng)新。

（三）發(fā)展理財經(jīng)營模式

我國當前金融機構理財是國內理財?shù)闹饕问?，機構理財由于分業(yè)經(jīng)營的限制和機構理財人員缺乏獨立性，導致理財服務質量和效果不佳?？梢酝ㄟ^政策鼓勵和逐步發(fā)展獨立理財模式，逐步提高從業(yè)人員的綜合素質，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

（四）完善基金運營機制

我國當前證券投資基金領域缺乏權威性的評估機構，這是造成當前行業(yè)監(jiān)管不足的主要原因，因此要建立健全基金評估機制。同時，可以通過激發(fā)基金業(yè)的行業(yè)內競爭來避免產(chǎn)品同質化和投資策略雷同化的問題，最后，促進開放式的基金發(fā)展。

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作者簡介：

曾丹妮（1996.12—），湖南省常德市人，中央民族大學會計學專業(yè)，本科生。

李佳（1996.10—），四川省南充市人，中央民族大學財務管理專業(yè)，本科生。

奉依霖（1997.11—），湖南省永州市人，中央民族大學會計學專業(yè)，本科生。