何子涵 魏偉

摘要：通過對華天酒店2012-2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)華天酒店營運(yùn)能力水平較差且有惡化趨勢，短期償債能力和長期償債能力較差，債務(wù)風(fēng)險較高。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力;償債能力;華天酒店

一、背景研究

我國中部地區(qū)旅游上市公司共計6家，其中酒店類僅華天酒店一家，其營運(yùn)能力及償債能力的情況和發(fā)展態(tài)勢對廣大投資者和經(jīng)營管理者來說至關(guān)重要，本文將對其進(jìn)行分析以供各種利益相關(guān)者參考。

二、研究對象和數(shù)據(jù)來源

本文以華天酒店為研究對象，通過巨潮資訊網(wǎng)獲取2012-2017年華天酒店公司年報數(shù)據(jù)作為研究的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

三、華天酒店營運(yùn)能力分析

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低且整體呈下降態(tài)勢

華天酒店2012至2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.27、0.24、0.17、0.13、0.11、0.12，均值為0.17，且整體水平低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年最高，2016年最低，整體呈下降態(tài)勢，雖在2017年有所回升，但升幅較?。?.1%），但2013至2016年持續(xù)下降（降幅分別為11.1%、29.2%、23.5%、15.4%）。

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈下降態(tài)勢且水平較低

華天酒店2012至2017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.19、0.89、0.52、0.37、0.3、0.34，均值為0.6，且整體水平較低。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅在2017年出現(xiàn)回升（13.3%），其余年份均下降，2014年降幅最大（41.6%），總體呈下降態(tài)勢。

3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低且整體呈下降態(tài)勢

華天酒店2012至2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.55、0.54、0.43、0.34、0.28、0.3，均值為0.41，且整體水平偏低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年最高，2016年最低，總體呈下降態(tài)勢，2013至2016年持續(xù)下降（降幅分別為2%、20.4%、21%、17.7%），2017年出現(xiàn)小幅回升（7.1%）。

4.存貨周轉(zhuǎn)率整體呈下降態(tài)勢且水平較低

華天酒店2012至2017年存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.31、1.28、0.71、0.54、0.46、0.54，均值為0.97，且近4年水平較低。存貨周轉(zhuǎn)率總體呈下降態(tài)勢，2013至2016年持續(xù)下降，且2013和2014年降幅較大（分別為44.6%、44.5%），僅2017年出現(xiàn)回升（17.4%）。

5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈波浪式上升態(tài)勢

華天酒店2012至2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為21.76、22.13、19.49、13.27、13.37、22.81，均值為18.81。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2017年最高， 2015年最低，2016年略高于2015年，總體呈波浪式上升態(tài)勢，雖2014至2015年下降（降幅分別為12%、32%），但2013、2016和2017年上升，其中2017年升幅最大（70.6%）。

四、華天酒店償債能力分析

1.流動比率呈先升后降態(tài)勢，但整體水平較低

華天酒店2012至2017年流動比率分別為0.43、0.62、0.69、0.83、0.71、0.67，均值為0.66，2014至2017年高于均值，但整體水平較低。流動比率2013至2015年持續(xù)上升，其中2013年升幅較大（為44.2%），2014和2015年升幅較?。ǚ謩e為11.3%、20.3%），2016至2017年小幅下降（降幅分別為14.5%、5.6%）。

2.速動比率雖總體呈波浪式上升態(tài)勢，但數(shù)值仍然很低

華天酒店2012至2017年速動比率分別為0.13、0.10、0.14、0.26、0.19、0.26，均值為0.18，2012至2014年低于均值，且整體水平很低。速動比率2015和2017年最高，2013年最低;2014、2015和2017年大幅上升（升幅分別為40%、85.7%和36.9%），2013和2016年下降（降幅分別為23.1%、27%），總體呈波浪式上升態(tài)勢。

3.現(xiàn)金流動負(fù)債比率極低且總體呈下降態(tài)勢

華天酒店2012至2017年現(xiàn)金流動負(fù)債比率分別為0.16、0.06、0.03、0.04、0.02、0.04，均值為0.06，2012年高于均值，2013年等于均值，其余年份低于均值，且每年的現(xiàn)金流動負(fù)債比率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1。現(xiàn)金流動負(fù)債比率2012年最高，2016年最低，總體呈下降態(tài)勢，2013、2014和2016年大幅下降（降幅分別為62.5%、50%和50%），2015和2017年出現(xiàn)大幅回升（升幅分別為33.3%和100%）。

4.資產(chǎn)負(fù)債水平有所好轉(zhuǎn)但負(fù)債水平依然高

華天酒店2012至2017年資產(chǎn)負(fù)債率分別為73.19%、76.37%、80.31%、64.21%、66.66%、67.7%，均值為71.41%，2012至2014年高于均值，整體數(shù)值較高。資產(chǎn)負(fù)債率2015年下降明顯（20.1%），2016、2017年雖均有上升但數(shù)值和前3年相比明顯在下降。

參考文獻(xiàn)：

[1]魏偉.我國旅游上市公司高管薪酬研究——以酒店類為例[J].科技廣場，2016（5）：147-151.

[2]劉軍.景區(qū)類上市公司財務(wù)風(fēng)險研究[J].新理財，2017（10）：77-81.