李莉

摘要：隨外資銀行的加速進入，外資銀行對中資銀行效率的影響卻不明確。銀行與借款人的信號博弈模型可探究外資銀行對中資銀行的影響機制。研究結(jié)果表明：在競爭環(huán)境下，中外資銀行都會選擇低貸款定價合約，從而吸引借款者；借款者在保證自身利益最大化的基礎(chǔ)上，會優(yōu)先選擇還款。但外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。中資銀行在外資銀行的壓力下，應(yīng)通過學(xué)習(xí)技術(shù)、改善服務(wù)來提升自身效率。

關(guān)鍵詞：銀行業(yè)開放 外資銀行 信號博弈

一、引言

2018年2月，中國銀監(jiān)會宣布將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，大力促進金融市場化進程。外資銀行進入對東道國內(nèi)資銀行效率以及技術(shù)的影響一直是學(xué)者熱議的話題。

一些學(xué)者認(rèn)為外資銀行進入有利于內(nèi)資銀行的發(fā)展。劉亞等（2009）利用我國1997年到2007年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)外資銀行的進入顯著促進了中國銀行業(yè)效率的提升。Ukaegbu（2014）、Li（2015）等學(xué)者認(rèn)為外資銀行在金融服務(wù)和風(fēng)險度量等方面具有較大的技術(shù)優(yōu)勢，進入東道國以后，會通過示范效應(yīng)帶動內(nèi)資銀行技術(shù)進步。鄧慧博（2014）則發(fā)現(xiàn)來自外資銀行的競爭壓力迫使我國商業(yè)銀行提高了成本效率。

但也有相關(guān)研究持相反的意見，Berger和Hannan（1997）的研究表明進入東道國的外資銀行將目標(biāo)市場定位于還款能力較強、財務(wù)狀況較好的優(yōu)質(zhì)客戶，對本土銀行的收益來源造成較大影響。朱佳鈺等（2010）選取了國內(nèi)十多家上市商業(yè)銀行，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行的風(fēng)險防范、規(guī)避與轉(zhuǎn)移意識有所削弱。陳福生等（2012）的實證研究表明，外資銀行的進入程度與對本土銀行績效呈現(xiàn)倒U型關(guān)系，在初期，外資銀行進入促進中資銀行績效提高，在進入程度達到一定規(guī)模后，該效應(yīng)轉(zhuǎn)為消極影響。

另外，針對外資銀行進入對內(nèi)資銀行的作用途徑的研究并不多。博弈論是解釋競爭現(xiàn)象的良好分析方法，劉立安等（2010）借助信號博弈發(fā)現(xiàn)中資銀行的競爭優(yōu)勢是老借款人，外資銀行提供混同合約時，中資銀行將失去所有新借款人；王美霞（2017）通過完全信息靜態(tài)博弈發(fā)現(xiàn)外資銀行所占比例不同的合資銀行，向市場提供的金融服務(wù)產(chǎn)品的價格差異有逐漸擴大的趨勢。

本文將沿用博弈論的方法，建立銀行與借款人的信號博弈，來解釋外資銀行在借貸業(yè)務(wù)上對中資銀行的影響。

二、銀行與借款人的信號博弈

信號博弈是研究具有信息傳遞特征的信號機制的不完全信息動態(tài)博弈模型，本章節(jié)以銀行為信號發(fā)出方，將銀行的貸款定價作為信號，借款人則作為信號接收方，來解釋外資銀行在借貸業(yè)務(wù)上對中資銀行的影響。

（一）模型假設(shè)

1.博弈主體：參與人1為銀行，參與人2為借款者。其中，銀行的成本p有高、低兩種可能，即分為ρ_N和ρ_L，依據(jù)Sengupta的成本優(yōu)勢論，外資銀行具有成本優(yōu)勢，表示為ρ_L，中資銀行則為ρ_H。

2.基本假設(shè)

（1）自然人Nature：銀行的成本高低由自然人決定，即由Nature決定銀行的類型，且分別賦予0.5和0.5的概率。

（2）先驗概率與后驗概率：先驗概率為借款者只知道銀行向其傳遞的信號類型概率為0.5，0.5；后驗概率則是參與者2在觀察到任何信號之后，須對發(fā)送者的類型作出判斷，并根據(jù)貝葉斯法則和發(fā)送者銀行的戰(zhàn)略，修改對銀行信號類型的看法。

（3）序貫理性：在給定借款者戰(zhàn)略的條件下，銀行選擇的信號必須使銀行的支付最大化；給定后驗概率時，借款者的行動選擇也應(yīng)當(dāng)滿足期望支付最大化。

3.博弈順序：銀行首先預(yù)測借款人的戰(zhàn)略選擇，并提供策略；銀行提供貸款后，恰當(dāng)?shù)慕杩钊藭邮苜J款，選擇是否履約還款。

根據(jù)銀行效用最大化，對銀行可能收益的大小進行排序如下：C_L-ρ_H<0，

（二）博弈過程

1.博弈雙方：參與人1為銀行；參與人2為借款者；

2.戰(zhàn)略空間：銀行{高定價，低定價}，表示為{H，L}；借款者{如期還款，不如期還款），表示為{A，B}；

3.信號集：即銀行的策略集：銀行制定的信貸定價合約{H，L}，H表示提供（R_H，C_H）合約，L則提供（R_L，C_L）合約；

4.博弈過程：首先，N以{0.5，0.5}選擇參與人1銀行的類型{T¹，T₂）；銀行在觀察到自己的類型后從信號集{H，L}中進行選擇；繼而，借款者從{A，B}中選擇行動。通過海薩尼轉(zhuǎn)換，博弈過程如圖1所示。

對于中資銀行與外資銀行，在競爭環(huán)境下，雙方都會選擇低貸款定價合約來吸引借款者；借款者在保證自身利益最大化的基礎(chǔ)上，會優(yōu)先選擇還款。但是由于均衡時R_L-ρ_L>R_H-ρ_H，外資銀行的收益高于中資銀行，而根據(jù)委托一代理理論，外資銀行在吸引客戶時將會更加努力，因而更有可能爭取到業(yè)務(wù)。外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。

三、結(jié)論及建議

隨銀行業(yè)外資股權(quán)投資比例規(guī)則的取消，外資銀行的加速進入，必定會對本土中資銀行產(chǎn)生影響。本文通過建立信號博弈模型，為外資銀行對中資銀行的影響及二者的相處模式提供了一些思路。

研究發(fā)現(xiàn)，只有{（低定價，低定價），（還款，不還款，q=0.5，p∈[0，1]}能在理性人和序貫理性的假定下形成子博弈的精煉貝葉斯納什均衡。因而在競爭環(huán)境下，中外資銀行都會選擇低貸款定價合約。但由于均衡時外資銀行的收益高于中資銀行，外資銀行更有可能爭取到業(yè)務(wù)。外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。

根據(jù)研究結(jié)果，本文為銀行業(yè)中、外資銀行的發(fā)展提出以下建議：第一，加強學(xué)習(xí)，提升中資銀行效率。中、外資銀行的業(yè)務(wù)與發(fā)展在很大程度上取決于融資成本，中資銀行為消除成本劣勢，可積極尋求學(xué)習(xí)機會，在競爭與摩擦中學(xué)習(xí)外資銀行的技術(shù)，提升客戶甄別能力，促進自身融資成本和服務(wù)質(zhì)量的提升；第二，政府助力，促進中、外資銀行交流合作。由于存在利益沖突，中、外資銀行合作需依賴于政府的促進作用，通過積極引導(dǎo)，政府應(yīng)努力營造合作交流的良好氛圍，實現(xiàn)銀行業(yè)整體提升；于此同時，隨著銀行業(yè)開放進程的加速，政府仍需加強銀行監(jiān)管力度，維持中、外資銀行競爭秩序。