楊玥

【摘 要】上市公司的盈余管理行為及其質(zhì)量一直是社會各界研究的重點之一。在影響企業(yè)盈余管理的眾多因素中，高管因素不可忽視。本文以高管背景特征為切入點，通過對高管背景特征及盈余管理的相關(guān)文獻的梳理，對現(xiàn)有文獻的主要觀點進行了總結(jié)和評價，同時對未來的研究方向進行了展望。

【關(guān)鍵詞】高管異質(zhì)性；盈余管理；文獻綜述

一、盈余管理的度量

盈余管理包括應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理。蔡春等（2011）指出真實盈余管理主要通過操控真實交易活動或者控制交易時間實現(xiàn)，最終會影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量和市場價值，有利于企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠和財政補貼；應(yīng)計盈余管理是利用會計政策或者會計估計進行的非正常應(yīng)計項目操縱，不會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。其具體的測度模型包括：Healy模型（1985），DeAngle模型（1986），Jones模型（1991）以及之后的修正的Jones模型（Dechow等，1995），而其中，修正的Jones模型使用較為廣泛。真實盈余管理的測度大多采用Roychowdhury模型，其主要通過費用操控、銷售操控以及生產(chǎn)操控三種真實盈余管理手段考察企業(yè)是否進行了真實活動的盈余管理活動。

二、高管背景特征對盈余管理影響的理論基礎(chǔ)

1984年，Hambrick和Mason提出的“高層梯隊理論”（Upper Echelons Theory，即“UE”）為研究者提供了嶄新的視角，以“高層管理團隊”（Top Management Team，“TMT”，簡稱“高管團隊”）特征為切入點來研究其對企業(yè)戰(zhàn)略選擇、行為選擇及公司績效等方面的影響，為研究者提供了嶄新的視角。

圖1 Hambrick & Mason高層梯隊理論框架

三、高管特征對盈余管理的影響

1.高管的測量指標(biāo)

關(guān)于高管背景特征的測量指標(biāo)，最初，Hambrick和Mason提出的理論中只包含了年齡、職業(yè)技能、其他工作經(jīng)歷（工作經(jīng)驗）、教育背景等。后來，高管性別、任期、團隊規(guī)模等指標(biāo)也被加入。其中，年齡、任期、教育水平等（Bantel，1989；Fiersema，1992；Wiersema，1992）是常用的測量指標(biāo)。

本文選取管理者身份特征中最具代表性的性別、年齡、任期、教育背景來研究其與企業(yè)盈余管理之間的關(guān)系。

2.高管特征對盈余管理的影響

（1）高管性別與盈余管理。性別在一定程度上決定價值觀、認知基礎(chǔ)、風(fēng)險偏好等。Boden & Nucci、Peng的相關(guān)研究表明，男性相較于女性更容易過度自信，從而高估公司盈余。

Gul et al.（2007）采用Heckman兩階段回歸分析法發(fā)現(xiàn)，隨著公司女性董事比例的上升，女性董事和盈余管理之間的顯著負向關(guān)系會增強。Krishnan et al.（2008）采用配對分析法發(fā)現(xiàn)，女性高管顯著提高了盈余質(zhì)量。周澤將（2014）等認為女性高管加入公司高層隊伍，特別是在國企中，能顯著調(diào)節(jié)其與盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系。而張會麗等（2010）從盈余反應(yīng)系數(shù)、穩(wěn)健性、平滑度以及持續(xù)性4個維度綜合對我國全部A股上市公司的盈余質(zhì)量進行研究，認為我國上市公司女性高管并未對盈余質(zhì)量帶來顯著影響。扈曉夕（2015）年發(fā)現(xiàn)上市公司女性高管參與企業(yè)管理的程度與管理層對真實活動盈余管理的偏好度呈顯著的正相關(guān)。

（2）高管年齡與盈余管理。信息決策理論認為，不同年齡代表不同的信息來源。年齡異質(zhì)性越高的高管團隊，信息來源越廣，團隊內(nèi)部可以形成信息互補，從而團隊決策質(zhì)量越高，盈余管理行為發(fā)生的可能性越小。

CFO 的年齡越大，其工作經(jīng)驗越豐富（ Rhodes，1983），發(fā)生技術(shù)性失誤的可能性越小。年長的 CFO 偏向較為保守的策略（ Wiersema et al. ，1992）， 表現(xiàn)在財務(wù)領(lǐng)域則是 CFO 具有保守的投資傾向及較小的惡意操縱動機。陳德球（2011）認為管理者年齡代表著管理者的經(jīng)驗和閱歷，年齡大的管理者決策更準(zhǔn)確；其次，年齡較大的管理者工作時間長，積累了一定的個人聲譽，一旦被發(fā)現(xiàn)有夸大公司盈余的嫌疑，將會嚴重影響個人聲譽。高銘等（2015）以央企為樣本，檢驗高管年齡與盈余管理的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)其顯著為負。高子捷等（2019）也發(fā)現(xiàn)，高管團隊平均年齡與應(yīng)計盈余管理顯著負相關(guān)。

（3）高管任期與盈余管理。任職年限刻畫了管理者工作經(jīng)驗的積累程度以及對本職工作的熟悉程度，隨著任職年限的提高，管理者對自己的工作及企業(yè)更加了解，從而可以幫助他們修正決策的誤差。

Alietal.發(fā)現(xiàn)高管在整個任期內(nèi)，高管在任職初期為了建立職業(yè)聲譽，會有強烈的盈余管理動機，任期較長的高管可能進行更多的盈余管理行為，而且，可能利用自己對行業(yè)的熟知與豐富的人脈，構(gòu)造交易，進行真實盈余管理。趙婷婷（2011）為了保證繼任或晉升，任期較長的高管可能會通過盈余管理措施美化財務(wù)數(shù)據(jù)。高子捷（2019）發(fā)現(xiàn)高管團隊平均年齡與與應(yīng)計盈余管理顯著負相關(guān)。范滌（2017）從CEO的既有任期和預(yù)期任期兩個方面分析了CEO任期對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響，發(fā)現(xiàn)CEO的既有任期與企業(yè)盈余質(zhì)量呈倒U型關(guān)系，而CEO的預(yù)期任期與盈余質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，并且與國有企業(yè)相比，非國有企業(yè)中的CEO任期對盈余質(zhì)量的影響更為顯著。

（4）高管教育背景與盈余管理。教育背景一定程度上表現(xiàn)一個人的知識水平，往往學(xué)歷越高的管理者解決問題的能力越強。團隊成員的受教育水平異質(zhì)性會因心理因素以及短視行為等的影響加大企業(yè)盈余管理程度。一般認為，高層管理團隊較高水平的受教育程度不僅可以提高企業(yè)的創(chuàng)新程度（Hambrick和Mason，1984；Bantel和Jackson，1989），而且可以有效提高企業(yè)的經(jīng)營管理質(zhì)量（Chemmanur和Paeglis，2005）。Aier等（2005）的研究表明高管的學(xué)歷水平與企業(yè)的財務(wù)會計政策的穩(wěn)健性正相關(guān)，擁有較高學(xué)歷的財務(wù)負責(zé)人發(fā)生財務(wù)報表重述的概率更低。周曉惠等（2017）發(fā)現(xiàn)教育背景異質(zhì)性通過正向盈余管理行為增強盈余管理程度。但王超（2013）發(fā)現(xiàn)高管團隊平均受教育程度與盈余管理呈現(xiàn)不顯著的負向關(guān)系，與之前的研究相反，他認為這是由于我國特殊的制度背景造成的。

四、文獻評述

目前已有大量文獻研究高管背景特征對公司績效、戰(zhàn)略選擇及公司治理等方面的影響，但關(guān)于高管背景特征對企業(yè)盈余管理影響的研究還不全面，存在研究樣本的代表性不足、變量的選取不夠全面、研究方法及實證研究數(shù)據(jù)獲取存在局限等問題。針對以上問題，作者認為可以通過細分樣本、選取更多的高管特征、以及采用更為深入的研究方法分析高管特征對盈余管理的影響，來提高研究結(jié)果的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

【參考文獻】

[1]陳德球，雷光勇，肖童姝.任期、終極產(chǎn)權(quán)與會計盈余質(zhì)量[J].經(jīng)濟科學(xué)，2011（2）：104-116.

[2]周澤將，修宗峰.女性高管能降低盈余管理程度嗎？—基于中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J].中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報，2014（5）：95-102，132.

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[4] Dechow， P. M.， Richard G. Sloan， and Amy P. Sweeney. Dteecting Earnings Management[M].The Accounting Review：1995：193-225.