“匯率操縱”的標(biāo)準(zhǔn)毫無科學(xué)性（觀察家）

何偉文

美國宣布中國為匯率操縱國這個(gè)荒唐的結(jié)論引起世界嘩然，不僅立即遭到中國的堅(jiān)決反駁，這些天來也沒有得到G7其他成員國及國際貨幣基金組織（IMF)的支持。這個(gè)結(jié)論之所以荒謬，根源在于其標(biāo)準(zhǔn)本身就是站不住腳的。我們?cè)隈g斥其結(jié)論時(shí)，要注意不能跟著美國的話語體系跑。

人民幣匯率水平衡量標(biāo)準(zhǔn)不是美元

僅僅把人民幣對(duì)美元匯率作為人民幣匯率水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是臆斷的。

衡量主權(quán)貨幣匯率水平的指標(biāo)體系是對(duì)多種貨幣的加權(quán)匯率指數(shù)。人民幣作為主權(quán)貨幣，它匯率水平不是以它對(duì)美元的匯率來衡量，而是在外匯市場(chǎng)與多種貨幣交易中形成的。因此，代表人民幣匯率水平的第一個(gè)指標(biāo)是對(duì)一籃子主要貨幣加權(quán)平均匯率指數(shù)（CFETS），它包括16種貨幣，美元僅是其中一種。人民幣對(duì)一籃子的主要貨幣匯率指數(shù)，截至今年8月5日累計(jì)上升0.3%，說明基本穩(wěn)定。

代表人民幣匯率的第二個(gè)指標(biāo)是國際清算銀行公布的實(shí)際有效匯率指數(shù)，其中主要貨幣實(shí)際有效匯率指數(shù)，以2010年平均值為100.0，2014年平均數(shù)，美元是103.3，人民幣是118.4。說明2010-2014年人民幣匯率指數(shù)明顯上升，美元?jiǎng)t相當(dāng)平穩(wěn)。2019年6月美元這一指數(shù)升至124.1，人民幣是120.4。說明2014-2019年美元匯率指數(shù)明顯上升，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬并加息的影響；同期人民幣指數(shù)則相當(dāng)平穩(wěn)。但從2010年起算，美元累計(jì)上升24.1%，人民幣累計(jì)上升20.4%，相差不大。因此，人民幣匯率水平在過去9年里穩(wěn)定上升，和美元匯率水平相差不大。

第三個(gè)指標(biāo)是IMF公布的特別提款權(quán)，即購買一個(gè)特別提款權(quán)需要的本幣數(shù)。2018年12月28日需要9.531070元，2019年8月5日需要9.667810元。此期間人民幣下跌1.4%，幅度很小，總體穩(wěn)定。

從上面三個(gè)基本指標(biāo)看，人民幣匯率在過去短期內(nèi)是穩(wěn)定的。

不僅人民幣如此，世界大多數(shù)可兌換貨幣，凡是不同其他某種貨幣例如美元掛鉤的，都要以某個(gè)或某幾個(gè)指數(shù)衡量其匯率水平變化。美國自己也從來不拿對(duì)某個(gè)貨幣的匯率作為美元強(qiáng)弱的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

“匯率操縱國”標(biāo)準(zhǔn)沒有科學(xué)根據(jù)

美國財(cái)政部判斷匯率操縱國的三條標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)美國《2015年貿(mào)易便捷與貿(mào)易促進(jìn)法》制定的。第一，對(duì)美國貿(mào)易順差超過200億美元；第二，經(jīng)常賬戶順差超過GDP3%；第三，過去12個(gè)月（后改為8個(gè)月）持續(xù)購入美元以壓低本幣，并在12個(gè)月內(nèi)累計(jì)購買美元數(shù)達(dá)到GDP2%。一般認(rèn)為，中國除了第一條達(dá)標(biāo)外，其余兩條都不達(dá)標(biāo)。但實(shí)際上，這三條標(biāo)準(zhǔn)本身就違反了經(jīng)濟(jì)規(guī)律，必須予以否定。

第一條，對(duì)美貿(mào)易順差超過200億美元，可以說完全是產(chǎn)業(yè)分工所致，與貨幣因素?zé)o關(guān)。2019年上半年，美國在生命科學(xué)和生物技術(shù)領(lǐng)域?qū)蹱柼m有132.02億美元逆差，對(duì)意大利則有4500萬美元順差。這是因?yàn)槊绹言擃I(lǐng)域相當(dāng)一部分生產(chǎn)放到愛爾蘭，沒有放在意大利。這與貨幣沒有關(guān)系，因?yàn)閻蹱柼m與意大利都使用歐元。

第二條，一個(gè)國家的經(jīng)常賬戶順差是全球貿(mào)易的結(jié)果，都算到對(duì)美是否操縱匯率顯然牛頭不對(duì)馬嘴。2018年德國經(jīng)常賬戶順差達(dá)到2999億歐元，相當(dāng)于GDP的7.8%，主要順差來源是歐盟內(nèi)部。

第三條，持續(xù)購買美元壓低本幣，以獲得出口優(yōu)勢(shì)。歐元區(qū)的貨幣政策集中在歐洲央行，德國無法干預(yù)歐元。

這三條之所以違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律，是因?yàn)樗⒃谝悦绹鵀橹行?、?duì)象國的業(yè)績(jī)和行動(dòng)都涉及美國利益的假設(shè)上，排除了其他國家之間的價(jià)值鏈和貿(mào)易關(guān)系。因此不符合國際貿(mào)易的總體事實(shí)。

從過去的事實(shí)看，美國使用“匯率操縱國”大棒主要是配合其利益需要，迫使對(duì)方在貿(mào)易條件上做重大讓步。一旦這個(gè)目的達(dá)到，它也可以不使用。是否真的“匯率操縱”其實(shí)并不重要。

美國使用匯率操縱國大棒是有選擇性的。2019年初至8月2日，人民幣對(duì)美元下跌0.9%，就被戴上“匯率操縱國”帽子。同期澳大利亞元對(duì)美元下跌2.7%，歐元對(duì)美元下跌3.1%，它們卻不是匯率操縱國。美國給中國戴“匯率操縱國”帽子，根本不是貨幣決定，而是政治決定，是在中美下一輪磋商前對(duì)中國極限施壓的一個(gè)工具。

毫無專業(yè)性可言的“匯率操縱國”帽子告訴我們，特朗普政府已經(jīng)失去章法，失去邏輯，為了壓服中國，正在錯(cuò)誤的道路上狂奔。我們必須堅(jiān)持原則，堅(jiān)持現(xiàn)行人民幣以市場(chǎng)為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率體制，并高度防范和狙擊境外做空人民幣的勢(shì)力，有效防范和應(yīng)對(duì)美國依此為借口對(duì)我實(shí)施金融限制；還應(yīng)在更高層面上，堅(jiān)持中國經(jīng)貿(mào)磋商的原則立場(chǎng)不動(dòng)搖。事實(shí)將會(huì)證明，“匯率操縱國”這個(gè)錯(cuò)誤的大石頭，最后將砸在華盛頓自己的腳上?！?/p>

（作者是前駐舊金山、紐約總領(lǐng)館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊，人大重陽高級(jí)研究員）