龔聰鍵 張沛生 王吉子

【摘 要】本文介紹上海票據(jù)交易所成立的背景和意義及票交所系統(tǒng)發(fā)展現(xiàn)狀，以及票交所系統(tǒng)上線后對財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)的影響，和與此相關(guān)的一些建議，希望相關(guān)的工作人員帶來借鑒。

【關(guān)鍵詞】上海票據(jù)交易所；票據(jù)業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)公司

一、上海票據(jù)交易所建立的背景及意義

票據(jù)市場是金融市場體系的重要組成部分，隨著我國票據(jù)市場的快速發(fā)展和壯大，票據(jù)市場也逐漸暴露出一系列問題。為了加強(qiáng)對票據(jù)市場的規(guī)范和統(tǒng)一管理，2016年中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺——上海票據(jù)交易所股份有限公司（簡稱上海票交所或票交所），并于2016年12月8日正式營業(yè)。

“上海票交所成為我國金融市場的重要基礎(chǔ)設(shè)施，具備票據(jù)報(bào)價交易、登記托管、清算結(jié)算、信息服務(wù)等功能，承擔(dān)中央銀行貨幣政策再貼現(xiàn)操作等政策職能，是我國票據(jù)領(lǐng)域的登記托管中心、交易中心、創(chuàng)新發(fā)展中心、風(fēng)險防控中心、數(shù)據(jù)信息研究中心。” 【1】

上海票交所的正式開業(yè)運(yùn)營，一是通過制定統(tǒng)一的制度和規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)、搭建統(tǒng)一的平臺，推進(jìn)紙電票據(jù)一體化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)所有票據(jù)的電子化交易，打破地域限制，形成全國統(tǒng)一的票據(jù)交易市場，有效規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)、防控風(fēng)險；二是對于符合一定資質(zhì)條件的非銀機(jī)構(gòu)，根據(jù)《票據(jù)交易管理辦法》正式將其納入票據(jù)交易參與主體，進(jìn)一步豐富了票據(jù)市場的參與者類型；【2】三是通過電子平臺實(shí)現(xiàn)了票據(jù)交易的票款對付（DVP）結(jié)算模式，有效降低了因票據(jù)交易的交票和付款的時間及空間的不對稱性帶來的結(jié)算風(fēng)險和道德風(fēng)險?！?】

二、財(cái)務(wù)公司與票交所系統(tǒng)直連現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢

總體來說，現(xiàn)階段通過票交所系統(tǒng)的核心業(yè)務(wù)子系統(tǒng)已可實(shí)現(xiàn)如下主要功能：一是紙票電子化登記功能，包括紙質(zhì)商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)等各業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)的登記功能，紙質(zhì)票據(jù)一旦完成貼現(xiàn)和權(quán)屬登記即可轉(zhuǎn)為票交所系統(tǒng)線上交易流轉(zhuǎn)，實(shí)物票據(jù)退出市場流轉(zhuǎn)；二是登記托管功能，金融機(jī)構(gòu)通過在票交所開立的票據(jù)托管賬戶可實(shí)現(xiàn)對持有票據(jù)相關(guān)權(quán)益的記載、管理和維護(hù)等；三是票據(jù)交易功能，通過核心交易子系統(tǒng)票據(jù)市場參與者能夠進(jìn)行紙質(zhì)及電子商業(yè)匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)的實(shí)時線上交易；四是清算結(jié)算功能，通過清算結(jié)算子系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)票據(jù)交易資金的實(shí)時交割，以及貼現(xiàn)后票據(jù)到期的資金支付清算等。通過對近期票據(jù)業(yè)務(wù)的觀察，票交所系統(tǒng)提高了票據(jù)收款的效率，減少了票據(jù)的操作風(fēng)險，同時也提供了許多便利，比如可查詢次日待交割筆數(shù)及金額，以便提前做好頭寸準(zhǔn)備。

另外，票交所正在積極推進(jìn)直連接口項(xiàng)目以防范業(yè)務(wù)操作風(fēng)險， 2018年1月29日，票據(jù)交易系統(tǒng)直連接口項(xiàng)目已正式上線投產(chǎn)。預(yù)計(jì)，今后大部分金融機(jī)構(gòu)將申請通過直連接口接入票據(jù)交易系統(tǒng)，且通過直連接口辦理的票據(jù)交易業(yè)務(wù)占比將超過交易總額的90%。

票交所的下一階段工作目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)紙電票據(jù)融合的系統(tǒng)融合，這一階段完成后，交易系統(tǒng)和電子商業(yè)匯票系統(tǒng)將實(shí)現(xiàn)完全融合，紙電票據(jù)各業(yè)務(wù)交易節(jié)點(diǎn)均可通過交易系統(tǒng)完成。未來的票交所系統(tǒng)將實(shí)現(xiàn)完全的紙電票據(jù)融合及數(shù)據(jù)的公開透明化，將規(guī)范票據(jù)市場，促進(jìn)新型票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三、票交所模式對財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)的影響

一是貼現(xiàn)后票據(jù)托收解付環(huán)節(jié)，由于財(cái)務(wù)公司無法加入人行大額支付系統(tǒng)，以往電子商業(yè)匯票到期后也無法選擇線上清算、票款對付的清算方式，造成票據(jù)的結(jié)清與票款清算兩個環(huán)節(jié)相脫節(jié)。而票交所模式下，財(cái)務(wù)公司可通過在票交所開立的賬戶實(shí)現(xiàn)票款線上清算。貼現(xiàn)后票據(jù)在到期解付階段，由票交所系統(tǒng)自動完成票據(jù)的托收和承兌行賬戶資金的扣劃工作，大大提升了清算效率，也有效改善了到期拖延支付的情況，消除了財(cái)務(wù)公司電票只能線下清算帶來的弊端，極大的保障了票據(jù)權(quán)利人的合法權(quán)益。

二是貼現(xiàn)后票據(jù)交易環(huán)節(jié)，票交所模式下，紙質(zhì)票據(jù)的電子化權(quán)屬登記實(shí)現(xiàn)了紙票的線上流轉(zhuǎn)，紙質(zhì)實(shí)物退出市場流通，徹底解決了傳統(tǒng)交易中票據(jù)實(shí)物交接的問題，并且票交所統(tǒng)一了紙票和電票的交易規(guī)則，全部實(shí)現(xiàn)了場內(nèi)化交易，即票據(jù)交割及資金清算能夠于線上同步完成，大大提高了交易效率，且提升了交易規(guī)范程度，降低了票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險。

四、票交所模式下公司票據(jù)業(yè)務(wù)開展的相關(guān)建議

（一）加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè)，確保票據(jù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)營

鑒于目前公司票據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中電票業(yè)務(wù)已占據(jù)絕大多數(shù)比例，因此公司需加大系統(tǒng)建設(shè)投入力度，不斷強(qiáng)化系統(tǒng)建設(shè)：一是關(guān)注票交所系統(tǒng)建設(shè)的相關(guān)要求，對系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化和升級，做好系統(tǒng)升級的預(yù)算和預(yù)案，確保公司系統(tǒng)符合票交所和自身管理的需求；二是業(yè)務(wù)部門和技術(shù)部門應(yīng)加強(qiáng)溝通，發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)運(yùn)營出現(xiàn)的問題時，業(yè)務(wù)部門應(yīng)及時向技術(shù)部門反饋，技術(shù)部門也應(yīng)在一定時限內(nèi)尋求解決方案并反饋處理結(jié)果。同時，技術(shù)部門也應(yīng)深入業(yè)務(wù)一線，了解各類票據(jù)業(yè)務(wù)的規(guī)則，以便在出現(xiàn)問題時更為迅速的進(jìn)行響應(yīng)做出判斷；三是加強(qiáng)日常的巡檢和排查，確保公司網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)存儲備份、系統(tǒng)接口等軟硬件設(shè)備的正常，同時建立應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)對可能出現(xiàn)的突發(fā)情況。

（二）加強(qiáng)制度建設(shè)，確保票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)范開展

票交所作為目前人民銀行指定的唯一全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺，在一定程度上也具有政策傳導(dǎo)和監(jiān)管職能，因此，公司應(yīng)及時關(guān)注票交所發(fā)布的相關(guān)制度規(guī)定，及時梳理和修訂內(nèi)部制度，并做好業(yè)務(wù)流程的管理，同時，加大員工的培訓(xùn)力度，定期增派人員參加票交所業(yè)務(wù)培訓(xùn)，加深員工對政策法規(guī)的理解，增強(qiáng)合規(guī)性意識，避免出現(xiàn)政策風(fēng)險。

（三）利用票交所平臺信息，提升公司定價和市場分析能力

隨著進(jìn)入票交所的機(jī)構(gòu)和票據(jù)交易量的不斷增加，票交所數(shù)據(jù)信息中心的職能也在逐漸發(fā)揮作用，票據(jù)業(yè)務(wù)的定價將變得更加透明。目前，票交所已完成交易融合，這意味著所有交易類的業(yè)務(wù)均需通過票交所平臺完成，票交所可以時時獲取所有成交的信息并予以公布，財(cái)務(wù)公司可及時查詢到市場的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易信息，并據(jù)此推算出直貼價格利率，用以指導(dǎo)公司貼現(xiàn)業(yè)務(wù)定價。今后，在票交所完成系統(tǒng)融合后，將可以采集到票據(jù)的全生命周期的數(shù)據(jù)，包括承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等，更有利于公司對自身業(yè)務(wù)的定價進(jìn)行細(xì)分和調(diào)整。同時，票交所網(wǎng)站還定期發(fā)布票據(jù)市場運(yùn)行情況報(bào)告，財(cái)務(wù)公司也可據(jù)此加強(qiáng)對后市運(yùn)行情況的研判，形成符合自身管理需求的趨勢性分析報(bào)告，提升定價的科學(xué)性。因此，建議向公司業(yè)務(wù)部、資金運(yùn)營部開放票交所查詢權(quán)限，以便及時掌握市場信息，促進(jìn)公司票據(jù)業(yè)務(wù)定價機(jī)制更加科學(xué)、規(guī)范。

（四）不斷改進(jìn)票據(jù)管理方式，提高工作效率，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險

財(cái)務(wù)公司應(yīng)順應(yīng)票據(jù)電子化發(fā)展趨勢，不斷改進(jìn)現(xiàn)有的票據(jù)管理模式，如傳統(tǒng)的紙質(zhì)登記盤點(diǎn)、出入庫管理等方式，在保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的情況下，提高工作效率。另外，在票交所模式下，公司一方面應(yīng)加強(qiáng)流動性管理，確保票交所資金賬戶能夠及時兌付票據(jù)，從而確保財(cái)務(wù)公司的良好聲譽(yù)；另一方面，也應(yīng)對成員企業(yè)加強(qiáng)宣傳和監(jiān)督，盡量避免因成員企業(yè)賬戶資金不足而形成的票據(jù)逾期或拒絕兌付等情況的發(fā)生，保障成員企業(yè)的良好征信記錄或市場信譽(yù)。

隨著我國的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和票交所的籌建及運(yùn)行的逐漸成熟，票據(jù)市場一個新的黃金發(fā)展期即將到來，因此我們更應(yīng)該把握住歷史的發(fā)展機(jī)遇。面對金融市場和政策法規(guī)的各類變化，財(cái)務(wù)公司將積極面對響應(yīng)，不斷探索前行，在穩(wěn)定中求創(chuàng)新，為集團(tuán)提供更多優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，這樣不僅可以提高企業(yè)的獲利能力，同時也可以讓企業(yè)在激烈的市場環(huán)境中具有競爭優(yōu)勢，讓企業(yè)得以不斷壯大。

【參考文獻(xiàn)】

[1]票交所簡介.上海票據(jù)交易所官網(wǎng). http：//www.shcpe.com.cn

[2] 宋漢光.搭建票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施 促票據(jù)市場規(guī)范健康發(fā)展[J].金融電子化. 2017（7）

[3]上海票據(jù)交易所.中國票據(jù)市場：歷史回顧與未來展望[M].北京：中國金融出版社.2018：18-120