摘要：本文針對(duì)當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建不注重對(duì)表外信息的研究為出發(fā)點(diǎn)，提出表內(nèi)信息與表外信息整合的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系：明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，明確企業(yè)的戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估，分析企業(yè)的盈利點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估值。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;評(píng)價(jià)體系;構(gòu)建

當(dāng)前企業(yè)構(gòu)建的財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系缺乏對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表之外的企業(yè)的相關(guān)信息收集與關(guān)注，很難了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)狀況，無(wú)法針對(duì)企業(yè)出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題提出有效的解決方案，更無(wú)法預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況。因此，在構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系時(shí)必須整合表內(nèi)信息與表外信息，既要了解企業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化，也要理解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化的原因。本文構(gòu)建的財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系就是基于該目標(biāo)。

本文從以下六個(gè)方面構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系：第一是明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力;第二是明確企業(yè)的戰(zhàn)略;第三是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估;第四是分析企業(yè)的盈利點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn);第五是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益;第六是對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估值。

這六個(gè)方面是相互聯(lián)系有機(jī)統(tǒng)一共同構(gòu)成財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系。下面就構(gòu)建財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系的六個(gè)方面進(jìn)行具體的說(shuō)明。

一、明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

（一）明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征

明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征需要從以下三個(gè)方面進(jìn)行：1）行業(yè)產(chǎn)品的相似程度;2）科學(xué)技術(shù)在保持行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中所起的作用;3）行業(yè)所處的發(fā)展階段，行業(yè)處于初始期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期的哪個(gè)時(shí)期。

（二）明確企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

明確企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力需要從以下兩個(gè)方面進(jìn)行：1）企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力如何;2）什么是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、明確企業(yè)的戰(zhàn)略

明確企業(yè)的戰(zhàn)略需要從以下九個(gè)方面進(jìn)行：1）哪種商業(yè)模式能使企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);2）企業(yè)是否擁有的這種獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的商業(yè)模式;3）如果企業(yè)擁有這種獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)該如何保持這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);4）企業(yè)的商品是否符合特定的市場(chǎng)需要;5）企業(yè)是否有進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)的計(jì)劃;6）企業(yè)的原材料供應(yīng)是否安全，為保證企業(yè)的原材料供應(yīng)安全，企業(yè)采取了什么措施;7）企業(yè)的產(chǎn)品銷售是否安全，為保證企業(yè)的產(chǎn)品銷售安全，企業(yè)采取了什么措施;8）企業(yè)是否實(shí)行了行業(yè)多元化、市場(chǎng)多元化經(jīng)營(yíng);9）通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)狀和SWOT分析，了解企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，存在的機(jī)會(huì)和威脅。

三、評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量

評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量需要從以下六個(gè)方面進(jìn)行：1）財(cái)務(wù)報(bào)表是否充分說(shuō)明了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn);2）財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是否依據(jù)規(guī)定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;3）資產(chǎn)負(fù)債表是否客觀地反映了企業(yè)擁有的資產(chǎn)和承擔(dān)的負(fù)債;4）損益表中收入的確認(rèn)是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求;5）損益表中總收入中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入中的比重;6）財(cái)務(wù)報(bào)表中是否存在人為安排交易、改變會(huì)計(jì)方法來(lái)改變收益的情況。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量分析的主要依據(jù)是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，透視管理層主觀惡意操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，剔除財(cái)務(wù)報(bào)表中惡意誤導(dǎo)投資者的虛假信息。財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量高低關(guān)系到后續(xù)分析企業(yè)的盈利點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益和企業(yè)價(jià)值估值的有效性。因此在本文構(gòu)建的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系中，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量分析起著承上啟下的重要作用。

四、分析企業(yè)的盈利點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最根本的目的是獲取價(jià)值增值，因此在構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系中必須對(duì)企業(yè)的價(jià)值增值活動(dòng)給予評(píng)估，評(píng)估企業(yè)獲取價(jià)值增值的能力和風(fēng)險(xiǎn)。

（一）企業(yè)盈利點(diǎn)

盈利點(diǎn)包含盈利能力和盈利質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面，分析企業(yè)的盈利點(diǎn)應(yīng)從以下財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行：1）凈資產(chǎn)收益率;2）總資產(chǎn)報(bào)酬率;3）銷售凈利率;4）營(yíng)業(yè)總成本/營(yíng)業(yè)總收入;5）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入;6）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益/利潤(rùn)總額;7）價(jià)值變動(dòng)凈收益/利潤(rùn)總額;8）所得稅/利潤(rùn)總額。

（二）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包含資本結(jié)構(gòu)和償債能力兩個(gè)方面，分析企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)應(yīng)從以下財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行：I）資產(chǎn)負(fù)債率;2）權(quán)益乘數(shù);3）流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn);4）非流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn);5）有形資產(chǎn)/總資產(chǎn);6）流動(dòng)負(fù)債/負(fù)債合計(jì);7）非流動(dòng)負(fù)債/負(fù)債合計(jì);8）流動(dòng)比率;9）速動(dòng)比率;10）保守速動(dòng)比率;11）產(chǎn)權(quán)比率;12）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債合計(jì);13）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債;14）已獲利息倍數(shù)（EBIT/利息費(fèi)用）15）長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率。

五、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益

對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)能夠有效地對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行有效的控制，規(guī)避企業(yè)可以避免的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的投資，優(yōu)化企業(yè)資源的配置。

對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測(cè)是以明確企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、明確企業(yè)的戰(zhàn)略、評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量和分析企業(yè)的盈利點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)為基礎(chǔ)的，在此基礎(chǔ)上還應(yīng)注意以下八個(gè)方面分析視角：1）企業(yè)的戰(zhàn)略是否改變;2）企業(yè)的收入的平均增長(zhǎng)率;3）企業(yè)產(chǎn)品的同質(zhì)化程度;4）企業(yè)收入的增長(zhǎng)是因?yàn)殇N售量增加還是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上漲，或是兩者兼而有之;5）產(chǎn)品的成本是否發(fā)生變化;6）為達(dá)到特定的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投入狀況是怎樣的;7）權(quán)益負(fù)債率的變化是否增加了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);8）企業(yè)的融資成本是否增加。

六、對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估值

對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估值應(yīng)從以下三個(gè)角度進(jìn)行：1）以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值;2）以收益為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值;3）以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值。

以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值和以收益為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值主要是基于企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值估值，以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值比以收益為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值更為穩(wěn)健;以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值估值主要是基于企業(yè)當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)和未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)。在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估值時(shí)應(yīng)將三者結(jié)合起來(lái)分析，選擇最適合企業(yè)價(jià)值估值的方法。

七、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系構(gòu)建框架

根據(jù)上述論述構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系框架，見(jiàn)圖1。

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作者簡(jiǎn)介：

黎學(xué)標(biāo)，廣西田園生化股份有限公司，廣西南寧。