價值創(chuàng)造背景下東阿阿膠戰(zhàn)略轉型分析

陽雨嫣

摘要：20世紀90年代以來，全球居民的健康消費逐年上。醫(yī)藥保健也成為世界貿(mào)易增長最快的五個行業(yè)之一，保健食品的銷售額每年以13%的速度增長。從整個保健品產(chǎn)業(yè)的生命周期來看，我國的保健品行業(yè)目前仍處在成長期：市場競爭格局比較混亂，行業(yè)集中度低，管理以及自律制度建設不完善。在此背景，加強對股東價值創(chuàng)造背景下案例企業(yè)的戰(zhàn)略轉型調查研究，具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。

關鍵詞：價值創(chuàng)造;發(fā)展戰(zhàn)略;職能戰(zhàn)略;財務戰(zhàn)略

一、案例概況

東阿阿膠股份有份公司（下文簡稱“東阿阿膠，）前身為山東東阿阿沮交廠，成立于1952年，系國家高新技術企業(yè)、國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家膠類中藥工程技術研究中心，國家綜合性新藥研發(fā)技術大平臺產(chǎn)業(yè)化示范企業(yè)，國家級非物質文化遺產(chǎn)東阿阿膠制作技藝唯一傳承人企業(yè)。1996年在深交所掛牌上市，股票代碼000423。

二、東阿阿膠戰(zhàn)略轉型背景下的內(nèi)外部環(huán)境分析

（1）東阿阿膠發(fā)展外部環(huán)境分析

1.宏觀環(huán)境分析

在與醫(yī)藥行業(yè)相關的醫(yī)療衛(wèi)生體制改革上，為了統(tǒng)籌我國醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展，從2009年至2015年，國務院先后印發(fā)了《關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》、《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》以及《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點工作任務的通知》等一系列的政策法規(guī)，這為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展奠定了良好的政策環(huán)境。

2.行業(yè)競爭環(huán)境分析

阿膠生產(chǎn)的原材料就是驢皮，而且沒有替代品，如果沒有驢皮，阿膠生產(chǎn)就無從談起。東阿阿膠作為一家阿膠生產(chǎn)為主的中成藥、保健品和生物藥制藥企業(yè)，阿膠產(chǎn)品項目收入占企業(yè)營收收入的比重。從2013年至2017年，東阿阿膠向前五大供應商采購的額度十分不穩(wěn)定，最高時，向前五大供應商采購的額度占總采購額的18.71%，最低時只有7.73%，這在側面反映了東阿阿膠未能與主要供應商建立長期合作關系，不利于其與供應商議價。

（2）東阿阿膠發(fā)展內(nèi)部環(huán)境分析

1.資源

東阿阿膠作為一家中藥制藥企業(yè)，十分重視技術研發(fā)，建設有專門的“院士工作站”和“博士后科研工作站”，成立了山東省膠類中藥研究與開發(fā)重點實驗室以及國家膠類中藥工程技術研究中心，這也是國家科.技部批準的膠類中藥行業(yè)唯一的一個研究中心。山東東阿阿膠在膠類中藥研發(fā)、技術、人才、資源等方面一直處于行業(yè)領先水平，具有不可復制的競爭優(yōu)勢。同時，東阿阿膠還是制膠行業(yè)率先通過GMP、ISO9001質量體系、ISO14001國際環(huán)境體系認證的企業(yè)，傳承千年的國家級保密傳統(tǒng)工，融合現(xiàn)代中藥制藥技術，直接制定或者參與制定了多項行業(yè)標準，具有強大的技術資源優(yōu)勢。

2.能力

東阿阿膠為了提高自身的采購能力，從上游原料基地建設，掌控驢皮收購終端，到下游OTC終端、商超、醫(yī)院、自建連鎖等營銷終端掌控，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈掌控的模式優(yōu)勢。驢皮作為阿膠生產(chǎn)的核心原材料，直接關系到阿膠的產(chǎn)量和質量。為了提高公司的原材料采購能力，山東東阿阿膠在我國主要毛驢養(yǎng)殖省份都建立了原料基地，原料基地采用政企合作模式，建設有種驢改造站和育種中心，強調原料的可追溯性，建立毛驢養(yǎng)殖檔案，實現(xiàn)毛驢養(yǎng)殖的標準化，從根本上保障阿膠生產(chǎn)原料的質量。

三、價值創(chuàng)造背景下東阿阿膠公司戰(zhàn)略轉型分析

（1）主要戰(zhàn)略轉型分析

1.總體戰(zhàn)略

為了制定東阿阿膠的總體戰(zhàn)略，結合前文分析得出的東阿阿膠發(fā)展的優(yōu)勢、劣勢、機會和挑戰(zhàn)，采用SWOT分析矩陣，構建東阿阿膠發(fā)展戰(zhàn)略SWOT分析矩陣，

當前東阿阿膠發(fā)展的機會大于威脅，優(yōu)勢大于劣勢，故本調查認為，東阿阿膠發(fā)展應該采用SO戰(zhàn)略，充分發(fā)揮公司資金實力雄厚、技術實力強勁、采購網(wǎng)絡完善、營銷體系發(fā)達和經(jīng)營管理水平較高等優(yōu)勢，抓住外部環(huán)境提供的良好發(fā)展機遇，積極開拓國內(nèi)外市場。

2.競爭戰(zhàn)略

從前文的分析可知，總成本領先戰(zhàn)略和差異化競爭戰(zhàn)略都符合東阿阿膠發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境，所以本調查認為東阿阿膠應該選擇“總成本領先和差異化競爭戰(zhàn)略”。信息技術的發(fā)展使二者耦合成為可能，通過信息技術，尤其是互聯(lián)網(wǎng)技術，公司一方面可以廣泛收集客戶需要，了解客戶的需求差異;另一方面，可以采用電子商務平臺，降低企業(yè)的物流和渠道成本，從而降低整個產(chǎn)品成本。

（2）基于價值創(chuàng)造下的財務戰(zhàn)略選擇

1.投資戰(zhàn)略

因為公司實現(xiàn)了價值創(chuàng)造，并且有多余的現(xiàn)金，說明資金沒有得到充分的利用，所以公司應該選擇利用多余的現(xiàn)金增加投資，幫助公司實現(xiàn)更多價值。投資分為直接投資以及間接投資。直接投資可以獲得公司一定的管理權，但是需要參與被投資公司的管理、決策等，需要企業(yè)投入較大的精力。而間接投資只需要企業(yè)投入資本，無需投入過多精力，并且靈活性大于直接投資。相對于直接投資，更加推薦東阿阿膠采用兼并收購的方式。企業(yè)應該利用多余的現(xiàn)金兼并其他行業(yè)優(yōu)秀的業(yè)務，使經(jīng)營業(yè)務多元化，為公司創(chuàng)造價值帶來新的增長點，帶來新鮮血液，同時也降低企業(yè)整體經(jīng)營風險。

2.籌資戰(zhàn)略

行業(yè)處于資金剩余的狀態(tài)，所以可以利用多余的現(xiàn)金，減少融資規(guī)模，降低資本成本，實現(xiàn)更多的價值。公司可以考慮回購股份，一方面可以充分利用剩余的資金，另一方面可以加大公司的控制權，降低被兼并或收購的風險。同時，也可以將回購的股份獎勵給優(yōu)秀的員工，實行股權激勵。行業(yè)目前的融資來源主要是債務融資，債務融資相對于其他融資方式，資本成本更高。并且根據(jù)媒體的大量報道，行業(yè)目前積累了大量不良貸款，財務風險較大。建議企業(yè)拓寬融資渠道，根據(jù)融資的可行性、安全性和成本等多方位的角度，并且結合企業(yè)自身的實際情況，開展多元化的融資方式。

參考文獻

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