區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

鄧小朱 王明宇

【摘 要】 新時(shí)代是大數(shù)據(jù)的時(shí)代，各行各業(yè)均面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展的難題，隨著區(qū)塊鏈發(fā)展的不斷深化，其在生產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用受到了國(guó)家的高度關(guān)注。文章選取了區(qū)塊鏈概念板塊中的249家上市企業(yè)，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法，探究區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)企業(yè)績(jī)效造成的影響。研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在總體上產(chǎn)生的效果是積極的，而造成部分企業(yè)低效率的主要原因是區(qū)塊鏈技術(shù)與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度較低，如不加以矯正會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成負(fù)面沖擊。因此，企業(yè)需要將區(qū)塊鏈技術(shù)切實(shí)應(yīng)用到主營(yíng)業(yè)務(wù)中。同時(shí)，還需要政府給予更多的財(cái)政支持，銀行給予更高額度的授信支持，并且監(jiān)管層既要鼓勵(lì)開源競(jìng)爭(zhēng)，又要保護(hù)好研發(fā)專利。

【關(guān)鍵詞】 區(qū)塊鏈; 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析; 企業(yè)績(jī)效

【中圖分類號(hào)】 F276.6? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）09-0156-06

近年來，區(qū)塊鏈概念不斷成為企業(yè)技術(shù)改革的方向，投資者追捧的熱詞，受到了國(guó)家及地方的高度重視。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，貴州、湖南、廣州、青海、河北、贛州等多省市先后發(fā)布惠及千萬家企業(yè)的區(qū)塊鏈發(fā)展規(guī)劃，未來區(qū)塊鏈將會(huì)成為企業(yè)生存發(fā)展的利器。面對(duì)區(qū)塊鏈概念的不斷升溫，眾多企業(yè)爭(zhēng)先發(fā)展，然而企業(yè)的過度熱情，必然會(huì)導(dǎo)致資源的大量浪費(fèi)，因此，研究區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響尤為重要。

上市公司數(shù)據(jù)具有公開透明的特性，通過研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈概念板塊中的行業(yè)較為齊全，區(qū)域分布較為分散，樣本具有極強(qiáng)的代表性，所以選取區(qū)塊鏈概念板塊的所有上市公司作為研究對(duì)象較為合理。運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）有效性的判斷，以及對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的綜合分析，同時(shí)結(jié)合企業(yè)年報(bào)、新聞?shì)浾摰榷喾N渠道研究區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，總結(jié)造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的原因，為企業(yè)在應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)方面提供參考。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）區(qū)塊鏈與企業(yè)融合發(fā)展

區(qū)塊鏈這一概念于2008年首次出現(xiàn)在《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》一文中，系統(tǒng)地闡述了這一去中心化的電子交易系統(tǒng)，論證了區(qū)塊鏈的安全性與可靠性[1]。概念提出伊始，區(qū)塊鏈就被廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域的研究。鮮京宸[2]提出“區(qū)塊鏈+”的概念，在優(yōu)化金融參與主體利益與打破金融業(yè)壟斷局面等方面做出了重要貢獻(xiàn)。

隨著區(qū)塊鏈研究的不斷深入，李董等[3]認(rèn)為區(qū)塊鏈可拓展到一切數(shù)字化和可以被數(shù)字化的場(chǎng)景中，但他們并未明確指出應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)的上市公司能否因此受益。羅以洪[4]通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬐茖?dǎo)指出數(shù)字通訊技術(shù)（ICT）作為大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈的集合，促進(jìn)了數(shù)字化產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在其他方面，陳濤等[5]研究認(rèn)為在智慧城市建設(shè)中區(qū)塊鏈技術(shù)能保證信息在安全的情況下被廣泛地共享與利用。徐健等[6]基于區(qū)塊鏈技術(shù)設(shè)計(jì)了文件同步及授權(quán)合約，通過仿真實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證了它的優(yōu)越性;李慧[7]指出將區(qū)塊鏈應(yīng)用于新零售行業(yè)有利于對(duì)銷售體系各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)新零售行業(yè)線上線下業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合。未來區(qū)塊鏈將惠及更多企業(yè)，并逐漸成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。

由此可見，區(qū)塊鏈應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域早已是大勢(shì)所趨，然而盲目跟風(fēng)往往會(huì)造成資源配置的低效率。因此，區(qū)塊鏈與企業(yè)需要深度融合發(fā)展，并針對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)發(fā)揮其最大價(jià)值[8]。

（二）企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法概述

企業(yè)績(jī)效是企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與其管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的重要指標(biāo)。關(guān)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的模型較多，比較經(jīng)典的評(píng)價(jià)方法有Sink and Tuttle評(píng)價(jià)體系[9]、平衡計(jì)分卡模型[10]和FOM（family of measures）評(píng)價(jià)體系[11]。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者主要采用線性回歸分析模型與多指標(biāo)綜合分析方法評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，采用DEA方法研究企業(yè)績(jī)效的文獻(xiàn)偏少。相比起清晰簡(jiǎn)單的回歸分析，DEA方法在處理多投入量與多產(chǎn)出量的指標(biāo)分析中更為有利[12]。熊卿等[13]運(yùn)用DEA效率評(píng)價(jià)方法對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資效率進(jìn)行多指標(biāo)分析，證實(shí)了區(qū)塊鏈主要對(duì)純技術(shù)效率產(chǎn)生影響，并促進(jìn)了文化產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

綜上所述，本次研究運(yùn)用DEA有效性檢驗(yàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行分析，其結(jié)果更具有可靠性。同時(shí)，此次研究結(jié)合不同企業(yè)與區(qū)塊鏈融合程度的差異，分析造成企業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的原因，為區(qū)塊鏈與企業(yè)的融合發(fā)展提供意見。

二、研究方法與數(shù)據(jù)來源

（一）DEA模型的構(gòu)建

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）由Charnes et al.[14]在1978年提出，是數(shù)量分析中較為出色的研究方法之一，陳世宗等[15]認(rèn)為用DEA方法對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行研究可以發(fā)現(xiàn)技術(shù)和規(guī)模中的非效率問題，為管理者改善企業(yè)績(jī)效提供了參考依據(jù)。近年來DEA被廣泛應(yīng)用于評(píng)估企業(yè)利用有限生產(chǎn)資料實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出最大化的能力問題，它是衡量系統(tǒng)有效性的重要方法。徐鳳菊等[16]通過DEA模型研究發(fā)現(xiàn)家電行業(yè)的資本配置效率較低;張玉蘭等[17]通過DEA研究發(fā)現(xiàn)，京津冀制造業(yè)上市公司的總體投資效率近年來有所下降;賴木藍(lán)等[18]則將DEA模型應(yīng)用到醫(yī)藥制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的績(jī)效評(píng)價(jià)。除此以外，還有好多學(xué)者利用DEA模型從不同角度和層次對(duì)企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行研究。

此次主要利用DEA模型對(duì)我國(guó)區(qū)塊鏈概念板塊的上市公司進(jìn)行績(jī)效研究，其原理是將多種指標(biāo)根據(jù)其屬性劃分為投入項(xiàng)與產(chǎn)出項(xiàng)，通過特定單位的效率與類似單位的績(jī)效比較，盡可能地使這一比值達(dá)到1，稱為完全有效率的，而此次研究的重點(diǎn)就是分析比值小于1的無效率部分，找出提高這部分效率的方法。

第一，構(gòu)建DEA效率評(píng)估模型，即CCR模式。CCR模式是在規(guī)模報(bào)酬不變的前提假設(shè)下評(píng)估每個(gè)對(duì)象（決策單元）的相對(duì)效率，針對(duì)不同的決策單元分別構(gòu)建效益評(píng)價(jià)指數(shù)，即第k個(gè)決策單元的效益評(píng)價(jià)指數(shù)為：

其中，u=（u1，u2，…，un），v=（v1，v2，…，vn）分別表示投入、產(chǎn)出的分值向量。

從資源投入的角度來看，在保持產(chǎn)出水平既定的條件下，以比較投入資源的使用狀況作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的參考依據(jù)，并非是傳統(tǒng)意義上的線性規(guī)劃模型。為了優(yōu)化模型的求解過程，提高求解速度，需要對(duì)模型線性化處理，轉(zhuǎn)換后的線性模型被稱為對(duì)偶模型，具體表達(dá)形式如下：

xij、yij分別表示第i個(gè)決策單元第j項(xiàng)的投入和產(chǎn)出。在所有可能的要素投入中，如果存在以更小的投入量達(dá)到與決策單元k相同產(chǎn)出量水平的情況，則OEk<1，表示決策單元存在資源浪費(fèi)。反之，如果不存在以更小的投入量達(dá)到與決策單元k相同產(chǎn)出量水平的情況，則OEk=1，表示決策單元不存在資源利用低效率的情況。

為進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)算能力，可引入松弛變量s? 、s? 和非阿基米德數(shù)ε（non-Archimedean constant，通常為10-6）。相比修正前的模型，修正后的模型更具有代表性，模型自動(dòng)生成的投入與產(chǎn)出權(quán)重更具有說服力，顯著提高了CCR模式的分析判斷能力。修正后的CCR模式線性規(guī)劃模型為：

s.t? ?λixij+s? =OEk·xkj ？坌j=1，2，…，m1? ?λiyij-s? =ykj? ? ？坌j=1，2，…，m2λi≥0? ? ? ? ?i=1，2，…，ns? ，s? ≥0 ？坌i=1，2，…，m1;j=1，2，…，m2

經(jīng)驗(yàn)表明，s? 、s? 大小數(shù)量級(jí)存在未知性，ε無論取值為多小，都難以避免誤差的產(chǎn)生。為了降低誤差對(duì)模型結(jié)果的干擾，此次研究在對(duì)模型的優(yōu)化處理上，主要采用分層序列的研究方法。第一層是求解OEk的最小值，第二層是在第一層的基礎(chǔ)上求解松弛變量之和的最大值，從而在較低誤差水平上求出最優(yōu)解。

值得注意的是，經(jīng)過上述運(yùn)算方法處理后的結(jié)果，仍然無法區(qū)別效率同為1的決策單元的優(yōu)劣，Andersen et al[19]提出在不變動(dòng)無效率決策單元的前提下，對(duì)有效率的決策單元重新求算，將結(jié)果大于1的決策單元重新排序，以有效率的決策單元作為參考，比較客觀地降低了上述弊端，此時(shí)改良后的CCR模式被稱為A&P模式：

min Ek

s.t? ?λixij≤Ek·xkj? ？坌 j=1，2，…，m1? ?λiyij≥ykj? ?？坌 j=1，2，…，m2λi≥0? ? ? ? ?i=1，2，…，n

第二，構(gòu)建DEA技術(shù)效益模型，即BCC模式。BCC模式是在CCR模式的基礎(chǔ)上增加了對(duì)λ的約束性，其構(gòu)建方法與構(gòu)建效率評(píng)價(jià)模型的方法類似，其指數(shù)形式與化簡(jiǎn)后的線性形式如下：

ek=（uTYk-uk）vTXk? ?k=1，2，…，n

min TEk

s.t? ?λixij≤TEk·xkj? ？坌j=1，2，…，m1? ?λiyij≥ykj? ? ?？坌j=1，2，…，m2? ?λi=1? ? ? λi≥0，i=1，2，…，n

第三，構(gòu)建DEA規(guī)模效益模型。由DEA可知，CCR模式可視為綜合技術(shù)效益，用來分析模型的有效性，判斷標(biāo)準(zhǔn)如表1所示。BCC模式可視為技術(shù)效益，由綜合技術(shù)效益等于技術(shù)效益乘以規(guī)模效益知，規(guī)模效益可由CCR/BCC表示。

（二）數(shù)據(jù)的選取與來源

現(xiàn)實(shí)中評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)很多，值得注意的是，在利用DEA時(shí)，應(yīng)盡量降低投入項(xiàng)與產(chǎn)出項(xiàng)之間存在的線性關(guān)系。經(jīng)過參考大量的文獻(xiàn)與研究發(fā)現(xiàn)，將資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率作為投入項(xiàng)，將凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為產(chǎn)出項(xiàng)，能夠更好地反映出區(qū)塊鏈與企業(yè)規(guī)模報(bào)酬之間的相互關(guān)系。

由于部分行業(yè)或企業(yè)受自身經(jīng)營(yíng)狀況與市場(chǎng)環(huán)境的影響，其凈資產(chǎn)收益率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，甚至?xí)霈F(xiàn)異常波動(dòng)的情況。為了保證DEA運(yùn)算的有效性，此次研究對(duì)所有樣本的凈資產(chǎn)收益率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率提高了200%，同時(shí)剔除虧損值超過200%的企業(yè)。

鑒于上市公司數(shù)據(jù)的公開透明性，此次研究以區(qū)塊鏈概念板塊的全部企業(yè)為樣本，所有指標(biāo)均來源于東方財(cái)富網(wǎng)，以Python 3.7作為主要的計(jì)量軟件，對(duì)全樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算。

三、結(jié)果分析

運(yùn)用DEA模型，在分析了2017—2019年的樣本數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，有效率的企業(yè)占總樣本的77%，而有效性遭受破壞的公司有58家，其中規(guī)模報(bào)酬遞增的企業(yè)約占無效率企業(yè)的43%，規(guī)模報(bào)酬遞減的企業(yè)約占無效率企業(yè)的40%，規(guī)模報(bào)酬固定的企業(yè)約占無效率企業(yè)的17%。從整體角度來看，在技術(shù)效益與規(guī)模效益的評(píng)價(jià)中，區(qū)塊鏈的應(yīng)用有利于企業(yè)績(jī)效的提高，在既定的投入下企業(yè)的產(chǎn)出明顯提高，達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。限于篇幅，部分研究結(jié)果如表2所示。

表3為上市公司不同年度平均技術(shù)效益，從橫向上來看，2017—2019年平均技術(shù)效益大于總平均規(guī)模效益和平均綜合技術(shù)效益，表明區(qū)塊鏈技術(shù)的投入使企業(yè)獲得了較大的發(fā)展空間。2018年的平均技術(shù)效益略低于平均規(guī)模效益，而平均綜合技術(shù)效益0.9964仍然高于三年總平均綜合技術(shù)效益0.9955，說明2018年企業(yè)在區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用上開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，即一些企業(yè)發(fā)展區(qū)塊鏈步履艱難，甚至出現(xiàn)了純概念的區(qū)塊鏈“招牌”企業(yè)，如不加以規(guī)范發(fā)展，長(zhǎng)此以往可能會(huì)造成社會(huì)資源的過度浪費(fèi)。未來不僅需要企業(yè)加強(qiáng)自我約束，合理融合區(qū)塊鏈創(chuàng)新發(fā)展，還需要監(jiān)管部門正確行使監(jiān)管職責(zé)，監(jiān)督企業(yè)的良性發(fā)展，管理企業(yè)的不當(dāng)行為。

從縱向上來看，平均技術(shù)效益是逐年遞減的，導(dǎo)致平均綜合技術(shù)效益也是逐年遞減的，而平均規(guī)模效益也是在2018年達(dá)到最大后略有下降。究其原因，區(qū)塊鏈熱度的不斷攀升，誘導(dǎo)企業(yè)盲目跟風(fēng)，缺乏科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，前期部分跟風(fēng)的企業(yè)可能沉浸于依靠大量要素投入帶動(dòng)產(chǎn)出增加的喜悅之中，隨著市場(chǎng)熱情的冷卻，競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大，高耗能帶動(dòng)的產(chǎn)出收益將逐漸萎靡，這部分企業(yè)終將被市場(chǎng)淘汰，進(jìn)而造成社會(huì)資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。未來需要地方政府創(chuàng)造更多的區(qū)塊鏈發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)引領(lǐng)好市場(chǎng)情緒，充分發(fā)揮出區(qū)塊鏈技術(shù)帶給企業(yè)的福利。

從企業(yè)間的角度來看，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用總體上有利于企業(yè)的高效發(fā)展。對(duì)于效率低下的企業(yè)，本次研究主要是參考這些企業(yè)的年報(bào)以及參閱大量的輿論信息，涵蓋區(qū)塊鏈動(dòng)態(tài)的新聞報(bào)道、股吧評(píng)論、交流互動(dòng)，以及企業(yè)公開言論等，以此找出造成企業(yè)低效率或無效率的原因，并加以分析。

（一）規(guī)模報(bào)酬遞增原因分析

第一，業(yè)績(jī)是企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)的試金石，而業(yè)績(jī)的提升要靠企業(yè)的務(wù)實(shí)發(fā)展。對(duì)于多元化發(fā)展的企業(yè)來說，尤其是涉及互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)的企業(yè)，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)能給企業(yè)創(chuàng)造更大的發(fā)展空間，在提高用戶體驗(yàn)感與增強(qiáng)用戶依賴度方面有著明顯的促進(jìn)作用，在清晰的概念及前景下，投入和產(chǎn)出將會(huì)成倍增長(zhǎng)，英凱股份、拉卡拉、新華網(wǎng)等均屬于該種情形。

第二，科技創(chuàng)新是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，而創(chuàng)新需要更多的實(shí)用性成果做支撐?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代的快速發(fā)展，為人類營(yíng)造了便捷舒適的生活環(huán)境，同時(shí)也向各行各業(yè)發(fā)起了挑戰(zhàn)，科技創(chuàng)新才是當(dāng)下的主旋律。區(qū)塊鏈技術(shù)憑借溯源優(yōu)勢(shì)，以及分布式記賬方式，為企業(yè)，尤其是醫(yī)療領(lǐng)域、服務(wù)類企業(yè)向區(qū)塊鏈引領(lǐng)的創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型提供了便利。例如，中科金財(cái)、達(dá)實(shí)智能、財(cái)訊股份等。未來，資金實(shí)力雄厚的綜合型企業(yè)應(yīng)繼續(xù)加大科研技術(shù)投入，提高核心研發(fā)創(chuàng)新能力[20]。

第三，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展的有力保證。對(duì)于企業(yè)來說，自主研發(fā)需要消耗大量的人力物力成本，并購(gòu)不僅需要拆借大量的資金，而且還很難保證效率的長(zhǎng)期增長(zhǎng)[21]。而技術(shù)合作既可以保證企業(yè)流動(dòng)性的充足，又可以使企業(yè)快速地應(yīng)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，一旦企業(yè)間的合作有成果展露，便會(huì)得到市場(chǎng)上的強(qiáng)烈反應(yīng)，如科藍(lán)軟件、京藍(lán)科技、省廣集團(tuán)等。

第四，國(guó)家政策傾向往往會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展。近年來，區(qū)塊鏈一度成為國(guó)家關(guān)注的焦點(diǎn)領(lǐng)域，成為了企業(yè)發(fā)展的重要方向。經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，奇信股份、藍(lán)盾股份主要是憑借政策給予的區(qū)塊鏈發(fā)展優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模報(bào)酬的遞增，但這又與單純蹭熱度的企業(yè)有較大差別，它們借助政策扶持優(yōu)勢(shì)，成功實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈與產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，提高了企業(yè)的價(jià)值。

（二）規(guī)模報(bào)酬遞減原因分析

第一，區(qū)塊鏈應(yīng)用目的不明確，存在蹭熱度的嫌疑。近年來區(qū)塊鏈帶來的好處日益顯露，這就導(dǎo)致一些企業(yè)盲目跟風(fēng)，甚至覬覦區(qū)塊鏈的噱頭攫取利潤(rùn)，而在實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域，區(qū)塊鏈發(fā)揮的作用短時(shí)間內(nèi)效果甚微。但凡懷有此種目的的企業(yè)，如果不加以反省，不把創(chuàng)新研發(fā)落實(shí)到實(shí)處，帶來的損失也將是沉重的。安諾其、漢鼎宇佑和華金資本等企業(yè)在公布應(yīng)用區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)技術(shù)的時(shí)候就遭到了多方質(zhì)疑。這類企業(yè)的最大特點(diǎn)就是將區(qū)塊鏈應(yīng)用到非主營(yíng)業(yè)務(wù)，甚至是鮮有業(yè)務(wù)往來的領(lǐng)域，并且多數(shù)企業(yè)以自主研發(fā)為主，實(shí)際上科研經(jīng)費(fèi)等要素投入并未顯著增加。

第二，區(qū)塊鏈的概念比較清晰，但實(shí)際運(yùn)用效果欠佳。有些企業(yè)運(yùn)用或者接觸了區(qū)塊鏈技術(shù)，但是區(qū)塊鏈的應(yīng)用卻未體現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，這與單純蹭熱度的企業(yè)極為相似，仍然有投機(jī)取巧的嫌疑。這種情況多發(fā)生在區(qū)塊鏈的特性適合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，企業(yè)也希望借此改變當(dāng)前局勢(shì)以實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，如博彥科技、創(chuàng)業(yè)慧康等，一旦轉(zhuǎn)型成功將收獲頗豐。這類企業(yè)的顯著特點(diǎn)是區(qū)塊鏈可以與其業(yè)務(wù)相結(jié)合，然而這類企業(yè)要么缺乏雄厚的資金，要么缺乏專業(yè)性技術(shù)團(tuán)隊(duì)，難以發(fā)揮出區(qū)塊鏈帶來的巨大福利。

第三，區(qū)塊鏈的可追溯的特點(diǎn)，使得一些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大，不確定性增強(qiáng)。區(qū)塊鏈的應(yīng)用使企業(yè)的業(yè)務(wù)更加透明，即使企業(yè)只是臨時(shí)性的經(jīng)營(yíng)困難，也有可能造成投資者恐慌，導(dǎo)致企業(yè)融資能力下降。這同樣加速了問題企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，有利于企業(yè)的自我糾錯(cuò)與社會(huì)監(jiān)督，有利于營(yíng)造健康的發(fā)展環(huán)境。廣博股份、中南建設(shè)、萬方發(fā)展等是由于區(qū)塊鏈的應(yīng)用使得企業(yè)在業(yè)務(wù)上的不確定性增加，導(dǎo)致規(guī)模報(bào)酬遞減。廣州浪奇等則是由于業(yè)務(wù)更加透明，暴露出的問題增多而導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的大力推廣，政府需要引導(dǎo)好市場(chǎng)情緒，避免優(yōu)質(zhì)企業(yè)因?yàn)榕R時(shí)性或階段性的經(jīng)營(yíng)困難，而造成融資難等問題的發(fā)生。

（三）規(guī)模報(bào)酬固定原因分析

在強(qiáng)DEA有效狀態(tài)下，生產(chǎn)全要素的投入已經(jīng)達(dá)到了最優(yōu)配置，即規(guī)模報(bào)酬固定，而在非DEA有效下，也可能發(fā)生規(guī)模報(bào)酬固定的情形，導(dǎo)致原因是不同行業(yè)由于自身特點(diǎn)的不同，在應(yīng)用區(qū)塊鏈的能力上有所差異，從而導(dǎo)致要素的投入與產(chǎn)出均處于較低水平，如愛康科技，市場(chǎng)對(duì)這類企業(yè)能否提高產(chǎn)出存在爭(zhēng)議，影響了DEA有效性的判斷。如果企業(yè)只是單純地對(duì)區(qū)塊鏈企業(yè)進(jìn)行投資，即在間接參與環(huán)境中，區(qū)塊鏈帶來的收益很難在短時(shí)間內(nèi)快速增加。投資企業(yè)的資金等生產(chǎn)要素投入增加，而產(chǎn)出并未發(fā)生明顯的異常增加或減少，如二六三公司是缺乏效率的。另外，有些公司公布消息過早，實(shí)際投入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的時(shí)間又過長(zhǎng)，雖然得到了市場(chǎng)上的一定認(rèn)可，要素的投入與產(chǎn)出之間也達(dá)到了階段性平衡，但潛力巨大，如新開普。還有一種情況就是，區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)公司的實(shí)際產(chǎn)出貢獻(xiàn)并不是很大，即區(qū)塊鏈并不能提高企業(yè)的績(jī)效，從研究結(jié)果來看這樣的公司只占很少的份額，如精準(zhǔn)信息。

綜上所述，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來講并不是萬能公式，需要從國(guó)家戰(zhàn)略的大局出發(fā)，融合行業(yè)發(fā)展前景，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，在積極革新過程中打破固化思維。針對(duì)區(qū)塊鏈的優(yōu)良特性，可優(yōu)先將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)人員的主觀能動(dòng)性[22-23]，并在嘗試中積累經(jīng)驗(yàn)，在應(yīng)用中尋求創(chuàng)新。在這個(gè)過程中，與技術(shù)比較成熟、資金較為充裕的企業(yè)合作共建，是一條雙贏的捷徑。由表2也可以觀察到有些企業(yè)的規(guī)模效益略大于技術(shù)效益，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因之一就是合作共贏的結(jié)果。

四、結(jié)論與建議

運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法，對(duì)區(qū)塊鏈板塊上市公司研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈的應(yīng)用整體上有利于企業(yè)績(jī)效的提高。缺乏效率的企業(yè)可分為規(guī)模報(bào)酬遞增的企業(yè)、規(guī)模報(bào)酬遞減的企業(yè)，以及規(guī)模報(bào)酬不變的企業(yè)。經(jīng)過進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)的自主研發(fā)并不適用于所有企業(yè)，對(duì)于資金實(shí)力較為薄弱或技術(shù)人才較為匱乏的一般企業(yè)來說，通過技術(shù)并購(gòu)或合作的方式，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)中，才是發(fā)揮區(qū)塊鏈優(yōu)勢(shì)的有效途徑。

為了使區(qū)塊鏈技術(shù)更好地應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，此次研究提出以下建議：

第一，清楚定位，務(wù)實(shí)發(fā)展。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，各行各業(yè)都在積極轉(zhuǎn)型，企業(yè)需要清楚地認(rèn)識(shí)到外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的矛盾性，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到主營(yíng)業(yè)務(wù)及優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)活動(dòng)中。

第二，謀求合作，共贏發(fā)展。自主研發(fā)可以激發(fā)企業(yè)潛力，但這也意味著需要投入更多的人力與物力。對(duì)于一般企業(yè)來說，在現(xiàn)有的能力下，技術(shù)合作無疑是突破技術(shù)壁壘的捷徑和實(shí)現(xiàn)雙贏的平臺(tái)。

第三，順勢(shì)而為，推陳出新。區(qū)塊鏈在鏈?zhǔn)接涃~法則和加密算法等方面優(yōu)勢(shì)突出，逐漸成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的利器。研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈的應(yīng)用模式絕不是簡(jiǎn)單地復(fù)制，而是在現(xiàn)有業(yè)務(wù)水平上的優(yōu)化升級(jí)，從而降低營(yíng)運(yùn)成本，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。

在資金供給層面，企業(yè)通過銀行融資優(yōu)勢(shì)凸顯。區(qū)塊鏈的研發(fā)前期投入成本高，盈利的過渡期較長(zhǎng)，不利于直接融資。而銀行可以為企業(yè)提供充足穩(wěn)定的資金流，并起到監(jiān)督作用。因此，銀行可以在嚴(yán)抓放貸流程的基礎(chǔ)上，給予相關(guān)企業(yè)期限更長(zhǎng)，額度更大的授信支持。

對(duì)于監(jiān)管層而言，應(yīng)該在鼓勵(lì)研發(fā)與加強(qiáng)保護(hù)之間找到平衡點(diǎn)。監(jiān)管層需要在提供政策扶持的基礎(chǔ)上，建立績(jī)效考核機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈在研發(fā)與應(yīng)用過程中的問題并加以矯正。另外，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)具有開放性的特點(diǎn)，但是研發(fā)專利的保護(hù)是保持企業(yè)積極性的持久動(dòng)力。

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