錢文

【摘? 要】貨幣資金是企業(yè)的“血液”，貨幣資金流量的大小關系到企業(yè)的生存、發(fā)展和壯大，而資金存量不是越多越好，也不是越少越好，因為太多的現(xiàn)金持有量會影響其收益，太少的現(xiàn)金持有量會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，這就需要分析企業(yè)的貨幣資金質(zhì)量問題。本文從貨幣資金的持有規(guī)模、自由程度、持續(xù)能力等方面對其質(zhì)量進行分析，以期待股東和債權人對貨幣資金質(zhì)量的認識有所幫助，提高企業(yè)貨幣資金的質(zhì)量。

【關鍵詞】持有規(guī)模;自由程度;持續(xù)能力;貨幣資金

貨幣資金是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的流動資產(chǎn)，是公司資產(chǎn)的重要組成部分，因為它擁有最直接的購買能力，在財務會計報告的資產(chǎn)負債表中排在第一位，由此可以看出其對企業(yè)的重要程度。它由存放在單位財會部門的庫存現(xiàn)金、存放在銀行等金融機構的銀行存款、以外埠存款等形式表現(xiàn)的其他貨幣資金組成。

資產(chǎn)好壞由其質(zhì)量決定，資產(chǎn)的質(zhì)量由其盈利性、周轉(zhuǎn)性和保值性決定。盈利性是考察將來的經(jīng)濟利益流入企業(yè)還是流出企業(yè)，只有經(jīng)濟利益的貨幣流量凈額為正數(shù)，才具有盈利性，公司價值和資產(chǎn)質(zhì)量有所體現(xiàn);周轉(zhuǎn)性是考察企業(yè)資產(chǎn)使用和變現(xiàn)的速度，企業(yè)要盈利，必須使用資產(chǎn)，且周轉(zhuǎn)率要高，企業(yè)使用資產(chǎn)的程度強，產(chǎn)品存貨多，為銷售和盈利提供條件，但過高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能會影響產(chǎn)品質(zhì)量，最終影響資產(chǎn)質(zhì)量，如夜班生產(chǎn)的產(chǎn)品與白班生產(chǎn)的產(chǎn)品相比，可能會存在一些瑕疵，這是由人的生理周期決定的，晚上是人休息的時候，但為了增加周轉(zhuǎn)而晚班生產(chǎn)產(chǎn)品，勢必會影響產(chǎn)品的質(zhì)量;保值性是考察非貨幣性資產(chǎn)的可收回金額要高于其賬面價值，將來不會發(fā)生資產(chǎn)價值的減少情況。

貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，它滿足上述的資產(chǎn)質(zhì)量特征，但也有自己的資產(chǎn)質(zhì)量特性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

（1）貨幣資金持有規(guī)模是否適當。企業(yè)持有貨幣，一是為了日常經(jīng)營活動的材料采購、費用支付之用，但現(xiàn)在的市場是買方市場，存在著大量的賒銷行為，應付賬款也就自然產(chǎn)生，即使企業(yè)沒有一定的貨幣資金也能采購大量的材料等存貨，不必持有大量的貨幣資金。二是為了應付意外事故之用，天災人禍確實存在，但其發(fā)生的概率很小的，企業(yè)沒有必要在這方面?zhèn)溆写罅康呢泿?三是投機行為所需，投機機會的出現(xiàn)時間短暫，且不容易把握，處理好則盈利，處理不當則虧損，屬于企業(yè)的營業(yè)外活動，不宜過多介入，不必為此持有過多貨幣資金。

同時，企業(yè)持有現(xiàn)金，還要考慮資金的收益率問題。我們以2020年一個會計年度來說，一年定期存款整存整取的銀行利率為1.75%，而2021年1月11日國家統(tǒng)計局公布的2020年CPI為2.5%，在考慮物價指數(shù)的情況下，100元存入銀行，其資金收益率為-0.75%（1.75%-2.5%），資金只有應用到生產(chǎn)經(jīng)營和投資等方面，才有可能產(chǎn)生正收益。

從上面的分析看出，企業(yè)的貨幣資金存量應該偏少，具體考慮以下幾個因素。因素之一是企業(yè)規(guī)模，資產(chǎn)規(guī)模大，企業(yè)日常交易較多，費用成本的支付多，單位應該持有較多的貨幣資金，反之，應該少一些。因素之二是企業(yè)所處的行業(yè)，行業(yè)不同，貨幣需求量不同，銀行等金融機構，因其經(jīng)營的對象是貨幣，其貨幣持有量是所有行業(yè)最多的;商業(yè)流通業(yè)，前面連著工廠，后面連著消費者，資金使用頻率高，需要擁有較高的貨幣量;制造業(yè)因其經(jīng)濟業(yè)務包括籌資、采購、生產(chǎn)、銷售、利潤等環(huán)節(jié)，資金使用頻率相對較低，資金持有量少一些;但所有行業(yè)的現(xiàn)金持有量均可與本行業(yè)的平均值（貨幣資金÷總資產(chǎn)）比較，凡是大于行業(yè)平均值，則現(xiàn)金持有量過多，可以考慮投資等方式以獲取較多的資金收益率;凡是接近行業(yè)平均值，則現(xiàn)金持有量適中，生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流得到保證;凡是小于行業(yè)平均值，則現(xiàn)金持有量過少，要進行補充現(xiàn)金存量，否則會影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。因素之三是企業(yè)的管理策略，風險偏好型企業(yè)，高級管理層中青年者居多，他們希望較快地獲得利潤，信用政策寬松，把大量的貨幣資金變成非貨幣資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量較低;風險中庸型企業(yè)，高級管理層中中年者居多，他們希望穩(wěn)中有進地獲得利潤，信用政策適中，貨幣資產(chǎn)與非貨幣資產(chǎn)結構適中，現(xiàn)金持有量恰當;風險回避型企業(yè)，高級管理層中老年者居多，他們希望穩(wěn)扎穩(wěn)打地獲得利潤，信用政策偏緊，強調(diào)“現(xiàn)金為王”的生產(chǎn)經(jīng)營理念，現(xiàn)金持有量較多。因素之四是企業(yè)信譽度問題，信用級別高的企業(yè)，很容易從銀行等金融機構獲取貨幣資金，現(xiàn)金持有量可以減少;信譽度低的企業(yè)，金融機構等部門不會輕易將款項貸放給他們，應該持有較多的貨幣資金。

（2）企業(yè)持有貨幣資金的自由程度。如果單位的資金中有大量的特殊用途，比如擔保、抵押、質(zhì)押、凍結、轉(zhuǎn)移受限等情況，資金的使用受到限制，貨幣資金沒有質(zhì)量。比如，中型公司資產(chǎn)負債表中的貨幣資金假設有1000萬元，僅從金額方面來看，單位的現(xiàn)金流是不錯的，但再假設該公司有500萬元的現(xiàn)金擔保，因偷稅漏稅被凍結銀行存款500萬元，此時，這1000萬元的貨幣資金都被限制了用途，沒有自由度，可以理解為企業(yè)的貨幣資金存量為0，嚴重影響了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，造成現(xiàn)金流枯竭，資金鏈斷裂，公司存在破產(chǎn)、倒閉、死亡的風險。

（3）企業(yè)貨幣資金最佳持有量的持續(xù)性。企業(yè)的業(yè)務活動一般包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動?，F(xiàn)金流的持續(xù)性主要是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的部分，它代表企業(yè)的正常生產(chǎn)活動，其產(chǎn)生貨幣量的大小預示著企業(yè)經(jīng)濟活動的好壞，在投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量一定的情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額的大小反應企業(yè)活力的強弱，這部分現(xiàn)金凈流入量遞增，說明公司的主營業(yè)務發(fā)展是健康的，貨幣資金有質(zhì)量，如云南白藥等企業(yè)。當然，在考慮經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金時，還要聯(lián)系公司的信用政策和議價能力，信用政策的松緊會造成現(xiàn)金流的波動，議價能力的強弱會影響本期貨幣支付水平。除此之外，投資策略的改變會使現(xiàn)金流發(fā)生變化，擴張投資導致現(xiàn)金流吃緊，緊縮投資讓現(xiàn)金流充裕;籌資規(guī)模也改變著貨幣存量，當公司發(fā)行股票和債券時，現(xiàn)金流入增加，當公司使用貨幣資金時，現(xiàn)金流出增加。但是，投資和籌資活動的現(xiàn)金流不具有持續(xù)性。

綜上所述，企業(yè)的貨幣資金只有在持有規(guī)模適當、自由程度較高、持續(xù)性較強的條件下才有質(zhì)量，企業(yè)的現(xiàn)金流才能得到保障。

參考文獻

[1] 張新民、錢愛民.財務報表分析[M].中國人民大學出版社，2020.

云南財經(jīng)職業(yè)學院會計學院? ? 云南昆明? ? 650222