張 敏，荊 瑤

（運城學(xué)院經(jīng)濟管理系，山西運城 044000）

商業(yè)銀行作為金融系統(tǒng)的一個重要組成部分，是一個國家的經(jīng)濟體系實現(xiàn)金融資源流通和配置的關(guān)鍵，商業(yè)銀行維持穩(wěn)定運轉(zhuǎn)對于金融、經(jīng)濟體系的健康運轉(zhuǎn)至關(guān)重要。近年來，全球金融市場波動的加劇、中國金融對外開放程度的擴大，以及監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管力度的加強，都對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理提出了更高的要求。在此背景下，本文以商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)作為研究切入點。

以往研究表明，董事會是商業(yè)銀行風(fēng)險的最終承擔(dān)者，同時也是商業(yè)銀行風(fēng)險偏好、風(fēng)險決策的最終決定者，不同商業(yè)銀行之所以會有不同水平的風(fēng)險承擔(dān)，主要是由商業(yè)銀行所執(zhí)行的風(fēng)險戰(zhàn)略決策決定的。高層梯隊理論認(rèn)為高管團隊的心理特征影響他們的戰(zhàn)略決策行為，最終對公司的行動、戰(zhàn)略選擇與績效產(chǎn)生影響，而高管的心理特征能夠通過人口屬性特征（性別、年齡、學(xué)歷、工作經(jīng)歷等）反映出來[1]。但這一理論僅僅簡單考查團隊成員特征的一致性對公司戰(zhàn)略、績效的影響，團隊中成員多重特征的差異性會對公司的戰(zhàn)略決策乃至績效成果產(chǎn)生何種影響呢？基于這一問題，Lau 等[2]首次提出斷裂帶概念，同時將團隊成員多個屬性特征因素綜合起來考慮，依據(jù)某個或某幾個特征將群體劃分為若干個子群體的假想線，斷裂帶概念的提出推動了高管團隊特征多樣性的研究進展。大部分研究發(fā)現(xiàn)斷裂帶會影響團隊溝通與信息交流，對團隊決策產(chǎn)生負(fù)向影響。在商業(yè)銀行董事會中，成員之間可能共享某種相同的屬性特征，同時更可能擁有多種不同的屬性特征，團隊斷裂帶的產(chǎn)生是不可避免的，因此商業(yè)銀行董事會斷裂帶會如何影響商業(yè)銀行的風(fēng)險戰(zhàn)略決策，進而影響商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)水平，是本文要研究的首要問題。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，商業(yè)銀行所面臨的行業(yè)競爭日益激烈，同時也使得商業(yè)銀行所處外部環(huán)境越來越不可預(yù)測。環(huán)境動態(tài)性是指外部環(huán)境變化的不穩(wěn)定性和不可預(yù)測性。近幾年，學(xué)者們越來越關(guān)注環(huán)境動態(tài)性在董事會或高管團隊差異性與組織績效、創(chuàng)新、決策質(zhì)量等關(guān)系中發(fā)揮的作用。本文認(rèn)為商業(yè)銀行董事會斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生影響時會受到商業(yè)銀行外部環(huán)境動態(tài)性的影響，因此，環(huán)境動態(tài)性在董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用是本文要研究的第二個問題。

針對以上研究問題的提出，本文選用中國15家商業(yè)銀行2011—2018 年數(shù)據(jù)進行實證分析，以檢驗董事會斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生的影響，以及環(huán)境動態(tài)性在董事會斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)影響中的調(diào)節(jié)作用。本文可能的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：（1）從董事會斷裂帶視角研究其對商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)影響，為商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的研究提供新角度。（2）目前團隊斷裂帶的研究主要集中于斷裂帶與企業(yè)績效的關(guān)系，本文考察了斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，拓展了現(xiàn)有斷裂帶的研究邊界。

1 文獻(xiàn)綜述

商業(yè)銀行是與風(fēng)險共舞的組織，影響商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的因素很多，現(xiàn)有的文獻(xiàn)主要集中于宏觀外部因素和微觀內(nèi)部因素兩個層面展開研究。商業(yè)銀行的經(jīng)營活動處于特定的外部環(huán)境中，其風(fēng)險承擔(dān)水平必然會受到貨幣政策、資本監(jiān)管及外部市場競爭等影響。而在內(nèi)部層面，董事會作為公司治理核心，現(xiàn)有文獻(xiàn)大多基于高階理論考察董事會成員的背景特征對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，例如熊正德等[3]研究了高管團隊的性別、年齡、學(xué)歷等特征對銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，Zigraiova[4]調(diào)查了捷克共和國銀行機構(gòu)的董事會多樣性如何影響其風(fēng)險承擔(dān)行為，呂青等[5]系統(tǒng)考察和分析了商業(yè)銀行董事會多樣性特征對風(fēng)險承擔(dān)能力的影響效應(yīng)。

而Lau 等[6]1998 年提出的群體斷裂帶概念，將多樣性的內(nèi)涵進行了更深入的拓展，這一概念不僅考慮了團隊內(nèi)部存在的多樣化特征，而且更關(guān)注這些特征在成員中的分布與構(gòu)型。團隊斷裂帶對企業(yè)產(chǎn)出的影響被廣泛關(guān)注并展開研究，Lau 等[6]認(rèn)為如果團隊存在強斷裂帶，子團隊的存在更為突出，會使成員感受到來自其他子團隊的威脅，團隊沖突更多，進而限制信息交換的機會，因此會對團隊績效或決策質(zhì)量造成不利影響。Flache 等[7]認(rèn)為團隊的斷裂帶越明顯，便越容易分裂成眾多分散的擁有相同特征的子團隊，這無疑會削弱團隊成員的向心力，難將成員團結(jié)起來。Tuggle 等[8]首次考查了董事會的斷裂帶，并研究董事會斷裂帶對公司創(chuàng)業(yè)的影響，研究認(rèn)為較強的斷裂帶會加劇由斷裂帶產(chǎn)生的董事會內(nèi)部子群體間的沖突，阻礙溝通，進而導(dǎo)致董事會針對公司創(chuàng)業(yè)問題的討論難以有效進行。Cronin 等[9]對斷裂帶與團隊決策的關(guān)系進行研究，認(rèn)為隨著子團隊的增多隊伍的擴大，團隊整合的難度也會隨之提升，彼此間關(guān)系的冷漠帶來的是信息交流的減少、團隊成員滿意度的下降，進而難以做出有效決策。周建等[10]考察了董事會斷裂帶與創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系，結(jié)果表明任務(wù)導(dǎo)向董事會斷裂帶對企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略具有正向影響。李維安等[11]以33 家商業(yè)銀行的截面數(shù)據(jù)考察董事會的背景特征及斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險的影響，認(rèn)為商業(yè)銀行董事會較弱的斷裂帶對風(fēng)險承擔(dān)具有負(fù)向影響。張章等[12]在社會認(rèn)同理論的基礎(chǔ)上考察上市公司董事會斷裂帶與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的關(guān)系，研究結(jié)果表明董事會斷裂帶對風(fēng)險承擔(dān)具有顯著負(fù)向影響，且上市公司所有權(quán)性質(zhì)對董事會斷裂帶與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)具有顯著負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 理論分析

團隊斷裂帶理論認(rèn)為，斷裂帶是假想的分界線，根據(jù)團隊成員一個或數(shù)個屬性特征可以將團隊分為不同的子團隊，這些屬性特征包括年齡、性別、任期、教育程度和董事類型等;子團隊內(nèi)部成員屬性一致性越強，子團隊與子團隊之間的屬性差異性越大，那么團隊的斷裂帶越強。

斷裂帶強調(diào)團隊成員多重個體特征的分布格局或構(gòu)型[13]。為了直觀表述斷裂帶的內(nèi)涵，表1 描述了兩個團隊的成員構(gòu)成情況。我們可以看到,根據(jù)性別、年齡、學(xué)歷和部門特征，團隊1 中存在一條分界線,從而產(chǎn)生兩個子群體：甲和乙共享性別、年齡、學(xué)歷和部門特征，屬于一個子群體，同樣的，丙和丁形成另一個子群體。而團隊2 就不容易形成子群體，因為不同的成員在各個人口統(tǒng)計特征上既有相似之處，又存在差異，沒有什么潛在的分割線能夠?qū)F隊2“清晰地隔開”。

表1 團隊成員特征構(gòu)成

社會認(rèn)同理論認(rèn)為，個體形成社會認(rèn)同的過程是指在社會分類的過程中對某一特征的社會群體形成認(rèn)同感，個體自愿以該群體的屬性和特點來給自己貼標(biāo)簽。在團隊中，團隊成員會根據(jù)其他成員與自己的相似程度劃分“圈子”，并對其他不同的“圈子”貼標(biāo)簽[14]。因此，董事會成員在年齡、教育程度、專業(yè)背景及行業(yè)背景等特征上存在一定的差異性，根據(jù)相似吸引范式，董事會成員會尋找與自己特征相似的成員逐漸形成若干個子群體，由此形成董事會斷裂帶[15]。由斷裂帶產(chǎn)生的比較會使群體成員產(chǎn)生“我們—他們”的分離，這種分離會使董事會成員產(chǎn)生內(nèi)群體支持和外群體歧視的偏見，進而產(chǎn)生溝通不暢、認(rèn)知沖突和群體矛盾，對團隊關(guān)系產(chǎn)生負(fù)面的影響，并進一步影響團隊產(chǎn)出[16]。

2.2 研究假設(shè)

2.2.1 董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)

在斷裂帶的作用方面，大部分實證研究得出了一致的結(jié)論。團隊中的斷裂帶會導(dǎo)致團隊內(nèi)部分化，形成多個子團隊，并加劇子團隊之間的沖突，弱化團隊之間的溝通與合作，并在團隊內(nèi)部催生陳規(guī)陋習(xí)與偏見[2,17—18]。團隊的斷裂帶越明顯，子團隊形成越分散，這無疑會削弱團隊成員的向心力，難將成員團結(jié)起來，團隊整合的難度也會隨之提升，彼此間關(guān)系的冷漠帶來的是信息交流的減少，團隊成員滿意度的下降，進而難以做出有效決策[7，9]。因此，對團隊的決策效果、績效等團隊產(chǎn)出產(chǎn)生負(fù)向影響。商業(yè)銀行董事會在進行有關(guān)風(fēng)險戰(zhàn)略的選擇與決策時，必然伴隨著董事會成員間的不斷規(guī)劃與討論，當(dāng)董事會存在的斷裂帶越強，董事會內(nèi)部會形成分化，子團隊之間易形成偏見，團隊之間的沖突矛盾較明顯，因此對團隊成員的溝通與合作產(chǎn)生負(fù)向影響，不利于風(fēng)險決策的科學(xué)性，直接表現(xiàn)為商業(yè)銀行信貸決策的非有效性，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款率增加，進而對商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生負(fù)向影響。據(jù)此，本文提出假設(shè)1:

假設(shè)1:董事會斷裂帶強度同商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)顯著正相關(guān)。

2.2.2 環(huán)境動態(tài)性在董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用

近幾年，學(xué)者們越來越關(guān)注環(huán)境動態(tài)性在團隊差異性與組織績效、創(chuàng)新、決策質(zhì)量等關(guān)系中發(fā)揮的作用。倪旭東等[19]研究發(fā)現(xiàn)外部環(huán)境動態(tài)性低的情況下，能夠完全抵消團隊斷裂帶的消極作用并轉(zhuǎn)而使其發(fā)揮積極作用。楊林等[20]研究認(rèn)為高管團隊異質(zhì)性與企業(yè)投資決策存在顯著的關(guān)系，并且高動態(tài)性的外部環(huán)境有利于企業(yè)做出更為激進性的投資決策。Cooper 等[21]認(rèn)為較低的外部環(huán)境動態(tài)性，有利于由于斷裂帶而產(chǎn)生的子團隊之間進行信息交換及差異化資源的整合，從而弱化斷裂帶對企業(yè)績效的負(fù)面影響。

當(dāng)商業(yè)銀行所面臨的環(huán)境動態(tài)性較低時，由于更高的可預(yù)測性和穩(wěn)定性，由斷裂帶產(chǎn)生的子團隊之間有更長的時間能夠?qū)崿F(xiàn)不同群體之間的信息細(xì)化與溝通，這種較低的時間壓力有利于董事會團隊進行更充分的信息處理，并有利于提升團隊一體化，消減董事會斷裂帶帶來的負(fù)面影響。另外，在較低的環(huán)境動態(tài)性下，董事會團隊有充分時機對決策制定進行深入思考，由此提高決策質(zhì)量。較低的環(huán)境動態(tài)性還有可能減少團隊之間由于交互影響而產(chǎn)生混亂變化的可能性。總之，商業(yè)銀行董事會基于充分的信息和時間制定高質(zhì)量決策，有利于篩選優(yōu)質(zhì)信貸資源，避免風(fēng)險較高的信貸投向，同時，不斷調(diào)整資產(chǎn)組合，有利于配置風(fēng)險適中的資產(chǎn)組合，因此，商業(yè)銀行較低的不良貸款率水平及資產(chǎn)組合風(fēng)險水平，導(dǎo)致商業(yè)銀行承擔(dān)了較低的風(fēng)險。

當(dāng)銀行所面臨的環(huán)境動態(tài)性較高時，為了制定有效的應(yīng)對措施，需要董事會決策者快速協(xié)調(diào)知識、資源和多樣化觀點，以及能夠快速適應(yīng)變化的靈活性[22]。高動態(tài)性要求董事會團隊的各部分組成是相互依賴的，并需要信息在組織內(nèi)自由流動以應(yīng)對不斷變化的環(huán)境的挑戰(zhàn)，而強斷裂帶的團隊傾向于加強子團隊內(nèi)部的相互依賴，并可能阻礙子團隊之間的相互聯(lián)系，因此存在強斷裂帶的團隊無法實現(xiàn)內(nèi)部信息快速流動。另外，高環(huán)境動態(tài)性要求靈活性，能夠根據(jù)不斷變化的情況重新組合資源[22]，而斷裂帶在團隊內(nèi)部構(gòu)建了相對穩(wěn)定的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，從而使重組變得十分困難，在高環(huán)境動態(tài)性下強調(diào)協(xié)調(diào)一致的團隊決策和快速的響應(yīng)可能會觸發(fā)子群體之間的關(guān)系沖突，并降低團隊整合信息的能力?？傊?，在高動態(tài)環(huán)境下，由斷裂帶產(chǎn)生的子群體可能會阻礙組織的協(xié)調(diào)與靈活性，進而降低董事會團隊溝通、整合信息的能力，不利于高質(zhì)量決策的制定，表現(xiàn)為信貸風(fēng)險認(rèn)知和風(fēng)險識別能力的降低，商業(yè)銀行資產(chǎn)組合配置不合理，因而不良貸款率上升，商業(yè)銀行資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險上升，導(dǎo)致商業(yè)銀行承擔(dān)了更高的風(fēng)險?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2：

假設(shè)2：環(huán)境動態(tài)性在商業(yè)銀行董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的相關(guān)關(guān)系中起正向調(diào)節(jié)作用。即，環(huán)境動態(tài)性越高，商業(yè)銀行董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的正向關(guān)系越強。

3 研究設(shè)計

3.1 自變量設(shè)計

斷裂帶是假想的分界線，根據(jù)團隊成員一個或數(shù)個屬性特征可以將團隊分為不同的子團隊，根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，大部分學(xué)者所選擇的屬性特征包括年齡、性別、任期、教育程度和董事類型等，本文借鑒Barkema 等[23]的做法，將董事類型、教育程度、專業(yè)背景及行業(yè)背景這四個背景特征作為斷裂帶的構(gòu)成屬性。具體而言，董事類型是指董事會成員是執(zhí)行董事還是非執(zhí)行董事，分別用變量1、0 表示；董事會成員教育程度分為博士、碩士、本科、大專及其他五個等級，分別賦值為5、4、3、2、1；專業(yè)背景分為經(jīng)管類、法律類、技術(shù)類和文學(xué)藝術(shù)類四類，分別賦值4、3、2、1；行業(yè)背景按照董事會成員所屬行業(yè)情況分為金融行業(yè)外、金融行業(yè)內(nèi)本商業(yè)銀行外、本商業(yè)銀行內(nèi)三類，分別賦值為1、2、3。

本文利用平均輪廓寬度（Average Silhouette Width，ASW）聚類算法來識別董事會斷裂帶強度，該算法可以保證子群體內(nèi)部具有較大的同質(zhì)性（如子群體內(nèi)部董事會成員的董事類型、教育程度以及行業(yè)背景較為類似），而不同子群體之間具有最大的異質(zhì)性（如不同子群體之間董事會成員的董事類型、教育程度以及行業(yè)背景差異較大）。ASW 聚類算法包含兩個步驟：首先，通過Ward 聚類分析方法識別每個團隊中一系列可能的子群體構(gòu)成，一共包含2×n 個子群體構(gòu)成情形（n 為團隊成員個數(shù)），每一種情形擁有清晰的子群體邊界和數(shù)量，且每一個團隊成員只能隸屬于一個子群體。其次，計算每一種劃分方式下的ASW 值，并取最大的ASW 值作為董事會斷裂帶強度值。由于斷裂帶強度是衡量團隊劃分成若干個子群體的可能性，因此斷裂帶強度最高的情形往往被視為現(xiàn)實團隊中最可能發(fā)生的情形。根據(jù)以上步驟，本文以董事類型、教育程度、專業(yè)背景及行業(yè)背景為董事會斷裂帶的特征變量，在R 軟件中運行ASW 聚類算法就可計算出董事會斷裂帶強度。

3.2 因變量指標(biāo)選取

既有文獻(xiàn)在研究商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)時多采用股票價格的波動率、Z 指數(shù)、不良貸款率等來表示，由于研究中的商業(yè)銀行并非都是上市公司，采用股票價格波動率不具有可實施性。另外，相對于Z 指數(shù)實用性而言，不良貸款率更能體現(xiàn)商業(yè)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀，更能有效反映出商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平，鑒于此，借鑒曹廷求等[24]的做法，本文使用不良貸款比率來衡量商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)。

3.3 調(diào)節(jié)變量指標(biāo)選取

本文的調(diào)節(jié)變量為環(huán)境動態(tài)性，對于環(huán)境動態(tài)性的衡量，本文借鑒Bourgeois 等[25]的衡量方法，使用近三年銀行營業(yè)收入的變異系數(shù)，即三年平均營業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)差/期望值，具體公式如（1）式：

其中，Si，t表示第t 年銀行i 的營業(yè)收入，表示銀行i 的三年平均營業(yè)收入。該指數(shù)越大，表明營業(yè)收入的波動也大，商業(yè)銀行所面臨環(huán)境的動態(tài)性程度也越高。

3.4 控制變量選取

由于經(jīng)營的特殊性和在資源配置方面的特殊作用，與一般企業(yè)相比，商業(yè)銀行業(yè)具有獨特的行業(yè)特征，如資本結(jié)構(gòu)上高負(fù)債比、資產(chǎn)交易的非透明性以及極為嚴(yán)格的行業(yè)管制和監(jiān)督等[26]。因此，可以說商業(yè)銀行經(jīng)營過程就是在盈利性、流動性和風(fēng)險性當(dāng)中尋找平衡點的過程。鑒于商業(yè)銀行經(jīng)營“三性”的重要性，并參考已有文獻(xiàn)研究商業(yè)銀行風(fēng)險（曹廷求等，李燕萍等）[25，27]的做法，本文選取商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模（lnAsset）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、資本充足率（Cap）作為控制變量。本文所有變量見表2。

表2 變量表

3.5 樣本及數(shù)據(jù)來源

在剔除對董事會成員資料公布不完整的商業(yè)銀行基礎(chǔ)上，本文選取了2011—2018 年中國15 家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)作為研究樣本，包括5 家國有商業(yè)銀行與10 家一般股份制商業(yè)銀行，本文所需不良貸款率、銀行總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來自于歷年相關(guān)商業(yè)銀行的年報，關(guān)于董事會成員的董事類型、教育程度、專業(yè)背景等特征數(shù)據(jù)，主要來自于商業(yè)銀行年報中的“董事會和高級管理人員介紹”部分，并使用搜索引擎和新浪財經(jīng)等網(wǎng)站手工補充完成。

3.6 實證模型設(shè)立

本文建立如（2）、（3）式的實證模型：

模型（2）是檢驗董事會斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)影響的多元回歸模型，其中i=1，2，…，15，表示所選取樣本商業(yè)銀行共15 家。t=1，2，…，8，表示選擇2011—2018 年8 年的研究年限。Npl 為不良貸款率，F(xiàn)aultlines 為董事會斷裂帶變量。另外，lnAsset 為銀行總資產(chǎn)規(guī)模對數(shù)，ROE 為銀行資產(chǎn)凈收益率，Cap 為資本充足率，以上三個變量為本文的控制變量。模型（3）是在模型（2）基礎(chǔ)上考慮環(huán)境動態(tài)性調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸模型，其中，EU 為環(huán)境動態(tài)性指標(biāo)，是董事會斷裂帶與環(huán)境動態(tài)性的交互項。

4 實證分析

4.1 變量的描述性統(tǒng)計分析

表3 給出15 家樣本商業(yè)銀行2011—2018 年主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，從表3 可知，120 個樣本中，商業(yè)銀行不良貸款率均值為0.012，標(biāo)準(zhǔn)差為0.004；董事會斷裂帶強度均值為0.525，標(biāo)準(zhǔn)差為0.082，說明商業(yè)銀行董事會斷裂帶強度為中等強度。

表3 均值、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)

由變量之間的Person 相關(guān)系數(shù)檢驗結(jié)果可知，在董事會斷裂帶與商業(yè)銀行不良貸款率的相關(guān)性方面，表現(xiàn)為在1%的水平下顯著正相關(guān)；環(huán)境動態(tài)性與商業(yè)銀行不良貸款率正相關(guān)但不顯著。以上變量之間的相關(guān)性為驗證本文假設(shè)提供了一定的支持。

4.2 董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的多元回歸分析

本文所選樣本數(shù)據(jù)為Panel Data，從模型設(shè)定上來說，結(jié)合F 檢驗和Hausman 檢驗結(jié)果，本文選用固定效應(yīng)模型進行回歸，利用Stata 15 分別分析董事會斷裂帶對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，以及環(huán)境動態(tài)性在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)，實證結(jié)果如表4 所示。

表4 董事會斷裂帶與銀行風(fēng)險承擔(dān)的回歸分析結(jié)果

模型（1）顯示的是董事會斷裂帶強度對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的回歸結(jié)果，結(jié)果表明，董事會斷裂帶在1%水平下與商業(yè)銀行不良貸款率顯著正相關(guān)，系數(shù)為0.035 163，因此假設(shè)1 得到驗證，即董事會斷裂帶強度越高，商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平越高。較高的董事會斷裂帶強度會阻礙董事會成員之間共享信息以及有效溝通，不利于董事會做出科學(xué)的信貸決策，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款率的提高，使商業(yè)銀行承擔(dān)更多風(fēng)險。

模型（2）是考慮環(huán)境動態(tài)性在商業(yè)銀行董事會斷裂帶與風(fēng)險承擔(dān)關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果。從表3 中可知，F(xiàn)aultlines × EU 交互項前的系數(shù)為0.222 934，且通過5%顯著性檢驗，因此假設(shè)2 得到驗證，即環(huán)境動態(tài)性在商業(yè)銀行董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的關(guān)系中起正向調(diào)節(jié)作用，高環(huán)境動態(tài)性下強調(diào)協(xié)調(diào)一致的團隊決策和快速的響應(yīng)可能會觸發(fā)子群體之間的關(guān)系沖突，并降低團隊溝通及整合信息的能力，導(dǎo)致決策質(zhì)量不高，不良貸款率提高，不利于商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的降低。因此，環(huán)境動態(tài)性會強化商業(yè)銀行董事會斷裂帶與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的正相關(guān)關(guān)系。

本文借鑒李維安等[11]的研究，以不良貸款撥備覆蓋率作為不良貸款率的替代變量，對上述回歸進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表3 所示。

模型（3）表明董事會斷裂帶強度與商業(yè)銀行不良貸款撥備覆蓋率在1%水平下顯著負(fù)相關(guān)，考慮到不良貸款撥備覆蓋率越高，商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平越低，因此同樣證明了董事會斷裂帶強度與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)之間的正向關(guān)系，假設(shè)1 得到驗證。

模型（4）顯示，環(huán)境動態(tài)性在董事會斷裂帶與不良貸款撥備覆蓋率的關(guān)系中起顯著負(fù)向調(diào)節(jié)作用，同樣考慮到不良貸款撥備覆蓋率越高，商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平越低，因此意味著環(huán)境動態(tài)性會加深董事會斷裂帶與風(fēng)險承擔(dān)的正向關(guān)系，假設(shè)2 在穩(wěn)健性檢驗中也得到驗證。

5 結(jié) 論

本文以2011—2018 年作為研究窗口，以中國15家商業(yè)銀行作為研究對象，結(jié)合群體斷裂帶理論和社會認(rèn)同理論，對董事會斷裂帶強度如何影響商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)，以及環(huán)境動態(tài)性在這種影響關(guān)系中所發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)進行了實證研究。研究結(jié)果表明，董事會斷裂帶強度會對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生顯著正向影響，即董事會斷裂帶強度越高，商業(yè)銀行可能會承擔(dān)更高的風(fēng)險。關(guān)于環(huán)境動態(tài)性的調(diào)節(jié)效應(yīng)，實證結(jié)果表明，環(huán)境動態(tài)性在董事會斷裂帶與風(fēng)險承擔(dān)關(guān)系中發(fā)揮顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

以上研究提供了實踐方面的啟示：在董事會成員的選聘及董事會結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，應(yīng)充分考慮董事會成員的背景特征及特征整體分布的結(jié)構(gòu)，在保證董事會成員特征多樣性發(fā)揮的積極作用的同時盡量降低董事會斷裂帶的強度，尤其在高動態(tài)性的環(huán)境下，更應(yīng)該注重斷裂帶的問題，致力于建構(gòu)低斷裂帶強度的董事會。