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      中國企業(yè)跨國并購存在的風險及對策研究

      2022-03-19 19:02:13史元政
      中國市場 2022年1期
      關(guān)鍵詞:跨國并購法律風險財務(wù)風險

      史元政

      摘 要:在經(jīng)濟全球一體化的形勢下,中國的經(jīng)濟日益發(fā)展壯大,很多中國企業(yè)響應(yīng)國家政策,并根據(jù)自身的優(yōu)勢、應(yīng)用與實踐,走向世界。并購成為中國企業(yè)走向世界的一種途徑,我國參加海外并購的企業(yè)越來越多。然而在開展跨國并購時,其中存在的風險也是無法忽視的,如何把握并購風險與機遇,文章從跨國并購中的財務(wù)風險、法律風險與整合風險進行分析,以期促進中國企業(yè)跨國并購的順利開展。

      關(guān)鍵詞:跨國并購;財務(wù)風險;法律風險;整合風險

      中圖分類號:F279.2 ????文獻標識碼:A 文章編號:1005-6432(2022)01-0011-02

      DOI:10.13939/j.cnki.zgsc.2022.01.011

      1 引言

      對大多數(shù)中國企業(yè)而言,“走出去”是企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的需要,是獲得先進技術(shù)和戰(zhàn)略資源的主要方式,但面臨的風險也是不可忽視的。從近些年中國企業(yè)跨國并購的案例中能夠發(fā)現(xiàn),所面臨的風險是十分巨大的、值得反思的。如果能提前整合并購戰(zhàn)略、排查風險,則能夠減少損失,實現(xiàn)并購目的。

      2 中國企業(yè)跨國并購存在的風險

      2.1 財務(wù)風險

      2.1.1 缺乏明確的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略

      有的跨國并購在開展時不具有長期、合理的規(guī)劃,對全球經(jīng)濟發(fā)展認識不全面,世界經(jīng)濟不確定性加劇,給中國企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展造成很大影響。另外中國企業(yè)在進行跨國并購時,因為對國外企業(yè)研究與認識不足,無法評估其真正價值,這種情況導(dǎo)致中國企業(yè)完成跨國并購之后,卻不能達到預(yù)期目的,沒有獲得應(yīng)得的經(jīng)濟利益。因此缺乏明確的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略將會導(dǎo)致中國企業(yè)跨國并購存在一定的盲目性,由此引發(fā)相應(yīng)的財務(wù)風險。

      2.1.2 信息不對稱性競業(yè)調(diào)查

      信息不對稱是指,中國企業(yè)對并購企業(yè)信息了解得不到位,被并購企業(yè)管理層之間存在隔閡與矛盾,這些都會對我國企業(yè)造成風險。最為重要的是,信息不對稱導(dǎo)致中國企業(yè)無法全面了解被并購企業(yè)存在的財務(wù)問題,部分被并購企業(yè)為了完成并購甚至會進行財務(wù)報表的粉飾,這些都會給中國企業(yè)造成巨大的財務(wù)風險。

      2.1.3 不能合理預(yù)計并購資金的需求量

      并購企業(yè)的內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)一旦出現(xiàn)問題,那么我國企業(yè)就不能在規(guī)定時間內(nèi)集齊所需資金,并購資金需求量較大,并且該資金是否可以在短時間籌集,是影響并購的主要因素。在并購過程中,準確、有效的預(yù)估到并購所需資金需求,然后開展相應(yīng)的資金籌集是非常關(guān)鍵的。然而當前中國企業(yè)在進行并購時,因為無法有效預(yù)估到并購所需資金量,就會因為資金無法籌集導(dǎo)致并購的失敗,引發(fā)巨大的財務(wù)風險。

      2.2 法律風險

      2.2.1 中國跨國并購立法管理機制不足

      對于企業(yè)外購,國家必須進行相應(yīng)的監(jiān)督,因為并購風險較大,所需資金巨大,信息交流過程中核心技術(shù)外流,這些都需要進行有效防范,所以對并購進行監(jiān)督也是非常重要的。然而就當前而言,我國雖然制定了與并購相關(guān)的法制,但并不是很全面,畢竟我國近幾年才出現(xiàn)大量海外并購案例,相關(guān)法律制度、管理體制都不是非常完善,對跨國并購資質(zhì)的審核、監(jiān)督也有待進一步改善。

      2.2.2 中國跨國投資保險機制不完善

      資本輸出國家必須保護國外投資者在本國的安全,因此跨國投資保險機制是非常重要的保護方式。當投資方在投資國出現(xiàn)問題時,通過保險機制能夠獲得相應(yīng)的保障。然而當前中國在跨國投資保險機制上有著諸多問題,如立法速度無法跟上社會發(fā)展、相應(yīng)保險制度不夠完善等。

      2.3 整合風險

      2.3.1 經(jīng)營管理整合風險

      跨國并購的實施本身是一項復(fù)雜的巨大工程,并購?fù)瓿珊蟮墓芾碚蟿t更是困難重重。中國企業(yè)面臨的最重大的問題就是經(jīng)營風險,該問題主要來源于雙方企業(yè)的策略不同、市場定位不同,從而導(dǎo)致合并之后管理層的價值觀差異,并購從內(nèi)部開始土崩瓦解,所以,首先管理層要有統(tǒng)一的管理規(guī)劃,并購之后的管理人員要有更好的管理經(jīng)驗,企業(yè)之間的整合會直接影響到并購的成功與否,而且,并購之后是否能真正發(fā)揮出并購價值、達到并購目的才是關(guān)鍵,假如不能達到預(yù)期效果,很多合作者就會放棄,并購也變成了空談。并購并非只是簡單的融合,融合之后的各種問題還是需要解決的,規(guī)模擴大,管理就是一大考驗。

      2.3.2 文化整合風險

      企業(yè)文化的整合非常困難,文化整合對中國企業(yè)的影響是最大的,文化的有效整合對其他方面的整合有很大幫助,文化的差異、價值觀的不同,會使管理層和員工之間存在明顯的沖突,會出現(xiàn)管理與理念的差異,最終導(dǎo)致并購失敗。我國并購的對象大部分是一些發(fā)達國家的大型企業(yè),這些企業(yè)的技術(shù)和管理都相當成熟,如何將中國文化成功與并購企業(yè)文化互相融合,成為當前中國企業(yè)需要考慮的問題。所以,文化的整合才是關(guān)鍵,而該關(guān)鍵點也是最容易忽略的,應(yīng)該加以重視。

      3 中國企業(yè)跨國并購的風險防范對策

      3.1 財務(wù)風險的防范對策

      3.1.1 科學(xué)制定并購戰(zhàn)略

      跨國并購是海外企業(yè)長期發(fā)展的重要戰(zhàn)略,因此制定科學(xué)的并購戰(zhàn)略對并購的影響是非常重要的。中國企業(yè)需要對自身有著合理的評估,要能夠選擇合適的企業(yè)進行并購,達到平衡的目的,雙方實力差距不能太大,制定合理的未來規(guī)劃。很多并購失敗就是因為規(guī)劃不合理或者對自身的認識不夠。我國并購的現(xiàn)狀是由于對并購的不熟悉所導(dǎo)致的,缺乏經(jīng)驗,但是可以針對自身的狀況制定一個合理的規(guī)劃,給企業(yè)并購帶來相應(yīng)的保障。

      3.1.2 正確評估目標企業(yè)的價值

      在并購的過程中,信息必須透明和真實,中國企業(yè)可以對自己準確評估之后,對并購公司進行分析調(diào)查和評估,以對該公司有一個全面的認識,了解該企業(yè)的文化,企業(yè)財務(wù)人員要針對評估的狀況做出準確的判斷,降低因信息不對稱造成的風險,并且工作人員還需要盡可能地搜集外界資料,與自身獲得的資料互相整合,最后給出最為準確的判斷,得出目標企業(yè)的真實價值。

      3.1.3 合理選擇融資支付方式

      并購過程中,所需并購資金都是非常巨大的,這就對雙方資金周轉(zhuǎn)提出了很大考驗。并購融資分為兩個方面,包括內(nèi)部融資和外部融資,這兩個方面必須一同進行,否則就會產(chǎn)生不平衡、不公平,對很多企業(yè)造成不利影響,如果采用雙方面融資就相對公平,雙方容易達成共贏。此外,要充分預(yù)測并購融資方式對企業(yè)的影響,科學(xué)安排融資結(jié)構(gòu)。大部分中國企業(yè)的跨國并購都是獨立完成的。融資能力是并購企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn),同時也承擔著財務(wù)風險。

      3.2 法律風險的防范對策

      3.2.1 改革和健全跨國并購的管理機制

      政府在并購的過程中起到了關(guān)鍵的作用,因此需要對當前已有的并購管理機制進行改革與創(chuàng)新,更好地適應(yīng)當前實際發(fā)展需要。要能夠充分展現(xiàn)出政府在中國企業(yè)跨國并購中該有的功能,對所有并購行為進行有效監(jiān)督,有效保障企業(yè)的利益,實現(xiàn)成功并購。

      3.2.2 盡快修訂完善現(xiàn)有的雙多邊投資保護協(xié)定

      就當前形勢來看,中國企業(yè)應(yīng)該把握住機遇,不要害怕失敗,失敗乃成功之母,從失敗案例中找尋機會和不足,加快我國和一些發(fā)達國家的談判,這個投資方式在我國算是新型的投資,是我國更加合理合法地走向世界舞臺并合理解決貿(mào)易自由化的趨勢。另外我國必須加快修改并完善并購的法律,謹防他人鉆法律空子,實現(xiàn)中國和其他國家雙邊關(guān)系的友好相處?,F(xiàn)在國際貿(mào)易聯(lián)合會已經(jīng)開始對經(jīng)濟落后的國家進行技術(shù)和資金支持,為了更快地實現(xiàn)世界一體化,我國應(yīng)該盡快和一些大型經(jīng)紀公司或者資質(zhì)方達成共識,使中國經(jīng)濟更加快速融入世界經(jīng)濟。

      3.2.3 完善跨國并購的服務(wù)機制

      我國海外機構(gòu)并不算完善,中介等機構(gòu)并不能做到方方面面的服務(wù),我國可以使用國家基金建立海外并購中介,保證中介的規(guī)模、服務(wù)和功能全面,幫中國企業(yè)選擇合適的并購對象,對并購結(jié)果進行分析,充分發(fā)揮中介的作用。

      3.2.4 盡快建立和完善跨國并購保險制度

      當前部分國家存在內(nèi)亂、戰(zhàn)爭等問題,因此必須保證這些問題對并購不會產(chǎn)生很大影響,要能夠針對各種風險問題,實現(xiàn)雙方協(xié)議達成,給雙方之間并購的開展帶來保障,降低并購的風險。

      3.3 整合風險的防范對策

      3.3.1 充分做好評估與準備工作

      跨國并購的重點有很多,其中戰(zhàn)略目標是最重要的。中國企業(yè)并購的主要目的是得到國外企業(yè)的資源和技術(shù),使國內(nèi)企業(yè)在國際經(jīng)濟競爭中可以有更大的優(yōu)勢,加強自己在國際競爭中的地位,其實就是創(chuàng)造更大的利益。簡而言之,即企業(yè)在并購過程中,清楚自身的優(yōu)缺點,有明確的并購目標,要在自己優(yōu)勢的基礎(chǔ)上加強自身實力。

      3.3.2 選擇恰當?shù)奈幕夏J?/p>

      企業(yè)文化整合必須基于歷史背景、本土文化、發(fā)展過程、并購重組戰(zhàn)略、文化差異程度之上。以目前來看,文化的整合是一項浩大的工程,雙方必須在企業(yè)文化上有相似之處,雙方達成一致,共同努力去營造新的氛圍,創(chuàng)造新的企業(yè)文化,進而彌補文化差異,達到共贏。在這個過程中,任何一種文化不能作為主體去支配另一個,雙方取長補短達成共識的情況下,各自整合,創(chuàng)造新的文化,共同發(fā)展,共同支付,這個模型適用于很多剛剛起步的企業(yè),其企業(yè)文化還在萌芽狀態(tài),在沒有成長起來之前,雙方通過協(xié)商共同創(chuàng)造來進行。其中的兩種文化不能出現(xiàn)孰強孰贏的狀態(tài),支配文化的出現(xiàn)可能導(dǎo)致并購的失敗。新文化的誕生,是否真正地被員工接受是一項重大的工程,員工必須適應(yīng)并融入這個圈子,否則文化將會從公司內(nèi)部瓦解,最終導(dǎo)致失敗。

      4 結(jié)論

      中國企業(yè)要努力地去適應(yīng)現(xiàn)在的形勢,以后面臨的將會是復(fù)雜的世界形勢,所以,我國經(jīng)濟應(yīng)該提高自身硬實力,努力做到可持續(xù)發(fā)展,這是中國企業(yè)當前面臨的主要問題。近年來,我國對外貿(mào)易的活動越來越頻繁,企業(yè)之間的合作越來越密切,中國企業(yè)并購實力越來越成熟。中國企業(yè)必須從實際出發(fā),結(jié)合國內(nèi)外形勢,研究出最適合自己企業(yè)發(fā)展的路線,總結(jié)失敗經(jīng)驗,學(xué)習成功案例,引進技術(shù),開發(fā)新技術(shù),讓自己可以贏在起跑線上,提高國際競爭力。

      參考文獻:

      [1]丁倩.我國企業(yè)跨國并購風險及對策[J].市場研究,2016(6):46-47.

      [2]馬慶軒.我國企業(yè)跨國并購過程中的財務(wù)風險與防范[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2016(6):107-108.

      [3]李哲.中國企業(yè)跨國并購風險與對策研究[J].經(jīng)濟論壇,2016(11):134-136.

      [4]安昱瑩.企業(yè)跨國并購財務(wù)風險及防范[J].商場現(xiàn)代化,2016(25):199-200.

      [5]龔小鳳.企業(yè)跨國并購整合的風險生成機理研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2015(9):155-157.

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