張歡

摘 要：國際形勢以及疫情的影響，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨下行壓力，企業(yè)既要追求發(fā)展，又要面臨轉(zhuǎn)型，其內(nèi)外部環(huán)境挑戰(zhàn)前所未有，但同時也有著更多新的機遇。預(yù)算管理的有效性將直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展，預(yù)算松弛的動因也會隨著外部環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略目標的轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變。文章借鑒了前期相關(guān)研究成果，運用實證研究方法，研究預(yù)算松弛與盈余管理的關(guān)系，研究企業(yè)高管在預(yù)算松弛程度的影響下對于盈余管理的選擇傾向，進而探究能否構(gòu)建更為科學(xué)的績效考評體系。

關(guān)鍵詞：預(yù)算松弛 盈余管理 績效考評

中圖分類號：F230? 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）02-094-03

對預(yù)算的研究一直是管理會計研究的重點方向，預(yù)算松弛對企業(yè)的盈余管理具有影響嗎？以往對于預(yù)算松弛的研究往往還停留在其理論上的影響因素，如目標制定時的預(yù)算強調(diào)、信息不對稱等，然而預(yù)算松弛作為一種功利行為，其對企業(yè)帶來的后果、對管理者帶來的影響是我們不能忽略的，企業(yè)通過預(yù)算進行的規(guī)劃和控制行為涵蓋著編制、執(zhí)行、考評等一系列活動，其效果直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展。然而預(yù)算行為中的每個活動都存在經(jīng)濟誘因，每個人都可能有自利行為，進而導(dǎo)致預(yù)算松弛。因此，如何衡量管理者權(quán)利的界限，如何評價預(yù)算目標的合理性與預(yù)算考評機制的科學(xué)性，將直接影響到企業(yè)預(yù)算管理的有效性。因此，研究預(yù)算松弛的影響具有理論和現(xiàn)實意義。

一、預(yù)算松弛影響的研究回顧

本文通過對預(yù)算松弛與盈余管理相關(guān)文獻的瀏覽及梳理發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界已經(jīng)對預(yù)算過程中出現(xiàn)的松弛現(xiàn)象以及其對于盈余管理的影響形成了普遍關(guān)注。從以往的研究看來，雖然預(yù)算制度得到了廣泛的運用，但預(yù)算松弛的問題也日益凸顯——以預(yù)算考評成績作為薪酬決定機制的方式下，預(yù)算參與、信息不對稱等因素使得經(jīng)理人有動機利用自身權(quán)力通過各種途徑完成預(yù)算目標，其采用的兩種主要方法就是預(yù)先制造預(yù)算松弛和事后進行盈余管理。

同時本文也發(fā)現(xiàn)，我國在預(yù)算松弛與盈余管理方面的研究滯后于發(fā)達國家。雖然在近年來預(yù)算管理的主流研究方向逐漸受到重視，也取得了一些成果，但是對于預(yù)算松弛的定義、影響因素還是其經(jīng)濟后果等的研究，很少根據(jù)國情進行進一步的創(chuàng)新，且只有少部分研究是建立在實證研究的基礎(chǔ)上的，研究仍然不太規(guī)范。盈余管理方面的研究相對更注重實證研究，但其樣本基本都是取自發(fā)達國家的成熟資本市場。這固然有發(fā)展中國家資本市場不夠完善的原因，但是這樣的研究方向下，以發(fā)達國家資本市場中研究得出的結(jié)論很難運用到發(fā)展中國家中，難以對這些國家的企業(yè)的發(fā)展提出很好的建議。因此盈余管理領(lǐng)域也還存在以發(fā)展中國家公司為研究對象的廣闊的研究空間。

對于預(yù)算松弛的研究，理論上分為兩大觀點：有害論和有益論。

“預(yù)算松弛有害論”者認為，預(yù)算松弛違背了企業(yè)設(shè)立預(yù)算的初衷，可能會增加企業(yè)的運行成本、降低企業(yè)的經(jīng)營效率，不利于企業(yè)價值最大化。1993年，國外學(xué)者在研究預(yù)算松弛后果時認為，預(yù)算松弛會以整個組織的健康發(fā)展為代價，實現(xiàn)個人利益的最大化，企業(yè)很難達到其正常經(jīng)營效率。2003年還有學(xué)者研究認為，預(yù)算松弛還可能會產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象——在績效考核與預(yù)算目標掛鉤的企業(yè)中，誠實的員工制定了較高的預(yù)算目標，在年度考核時卻不能得到與努力相對等的報酬;制定了大量預(yù)算松弛的員工卻能夠輕松達到業(yè)績考核目標，得到獎勵或者升遷。長此以往，公司內(nèi)部就會有一種不誠實的傾向，不利于企業(yè)的發(fā)展。

“預(yù)算松弛有益論”則認為，適度的預(yù)算松弛可以減輕績效考核下員工的壓力，給予其適度的獎勵，促使其努力工作，反而有利于企業(yè)日常工作的開展。學(xué)者們在1981年和1985年的研究文獻中均認為，預(yù)算松弛可以緩解不確定條件下產(chǎn)生的風(fēng)險對員工業(yè)績所產(chǎn)生的壓力，給員工一定的工作上的自由度，有利于提升其工作效率。1988年有專家則認為，在外部不確定程度很高、風(fēng)險也相應(yīng)很高時，企業(yè)很難確定準確的預(yù)算目標，在這種情況下，適度的松弛可以預(yù)防最壞情況，以備不時之需。2018年又有專家研究認為，預(yù)算參與和績效目標松懈都是解決信息不對稱的方法，特別是當(dāng)管理者擁有大量的私人信息時，允許預(yù)算參與和適度的預(yù)算松弛是對這種有利信息的獎勵;同時還有專家認為，即使是常規(guī)任務(wù)的非約束性目標也會提高創(chuàng)造性任務(wù)的性能。

二、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

根據(jù)相關(guān)理論以及對企業(yè)性質(zhì)等方面的分析，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：預(yù)算松弛程度越高，盈余管理水平越低;

H2：國企的預(yù)算松弛與盈余管理之間不存在顯著關(guān)系，民企的預(yù)算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關(guān)關(guān)系。

（二）樣本選取說明

本文選取2008年至2020年A股自愿披露預(yù)算的上市企業(yè)作為樣本，利用國泰安數(shù)據(jù)庫、巨潮資訊網(wǎng)等獲取研究所需的公開數(shù)據(jù)。由于預(yù)算數(shù)據(jù)僅僅作為公司的預(yù)測或者是承諾，并不能反映公司的實際經(jīng)營狀況，因此往往不被收錄于數(shù)據(jù)庫中，本文研究所需的預(yù)算數(shù)據(jù)來源于對2007年至2019年披露于年報中的展望部分數(shù)據(jù)的手工收集。

預(yù)算在某種程度上屬于企業(yè)機密，反映了企業(yè)的經(jīng)營計劃與發(fā)展?fàn)顩r，因此企業(yè)往往不愿意公布自身預(yù)算，或者即使公布也只是公布粗略的預(yù)算。在我國，由于交易所的信息披露規(guī)定，部分公司會在年報中披露自己的預(yù)算數(shù)據(jù)。由于國家沒有統(tǒng)一和標準化的針對預(yù)算的披露格式，本文通過上市公司年報中的“經(jīng)營計劃、經(jīng)營預(yù)算、運營計劃、發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營展望”等部分的手工收集，共確定了5000個初始樣本。

（三）模型構(gòu)建

為了探討預(yù)算松弛對盈余管理的影響，構(gòu)建如下多元回歸模型。為了進一步探討企業(yè)性質(zhì)對于預(yù)算松弛與盈余管理之間關(guān)系的影響，我們在回歸時將區(qū)分民企組與國企組，分別考察民企與國企的預(yù)算松弛程度、盈余管理程度以及兩者間的關(guān)系。我們將關(guān)注b1的系數(shù)情況，根據(jù)本文假說H1，我們預(yù)期在民企組中b1的系數(shù)顯著為負，而國企組的b1系數(shù)無顯著的方向。

（四）變量定義

1.盈余管理。Da代表本年度發(fā)生的操縱性應(yīng)計數(shù)，即上市公司盈余管理的程度，使用修正的瓊斯模型估計。Da的符號是盈余管理的兩種調(diào)整方向，且一般認為Da絕對值越大，盈余管理程度越高。

2.預(yù)算松弛。Lagslack表示企業(yè)的預(yù)算松弛程度。由于預(yù)算一般提前一年制定和公布，所以預(yù)算松弛的度量使用上年預(yù)算數(shù)據(jù)，參考潘飛、程明的公式計算得到。

3.其他控制變量。參考以往文獻對于在預(yù)算松弛與盈余管理模型的設(shè)定，本文的控制變量主要反映以下四個方面的企業(yè)特征：企業(yè)規(guī)模、盈利指標、成長性指標以及公司治理指標。企業(yè)規(guī)模取總資產(chǎn)的自然對數(shù)（Size）;盈利指標取總資產(chǎn)收益率（Roa），是否處在避虧區(qū)間（Avoidloss）;杠桿及流動性指標;成長性指標取銷售增長率（Sgrowth）;公司治理指標包括第一大股東持股比例（Lshr），兩權(quán)分離度（Seper），公司上市年限（Firmage）。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

預(yù)算松弛、盈余管理等模型涉及的主要變量的描述性統(tǒng)計如表3所示。

表中的Lagslack的均值為0.596，但由于Lagslack的計算指標是用1來調(diào)整，故樣本中存在預(yù)算松弛的企業(yè)的 Lagslack正值總體上遠小于不存在預(yù)算松弛的企業(yè)的負值的絕對值，故其均值并不能證明上市公司預(yù)算的年增長率普遍高于行業(yè)增長率;Lagslack的中位數(shù)為0.963，則說明樣本中幾乎一半的上市公司存在著預(yù)算松弛現(xiàn)象（若中位數(shù)恰好為 1，則說明一半的樣本公司預(yù)算業(yè)務(wù)收入年增長率等于行業(yè)平均主營業(yè)務(wù)收入年增長率），也證明了在自愿披露預(yù)算的A 股上市公司中，預(yù)算松弛現(xiàn)象非常普遍。

（二）相關(guān)性分析

為了更好地對比國企與民企的預(yù)算松弛與盈余管理現(xiàn)象，我們將樣本進行了分組單變量檢驗。從表2與表3的結(jié)果中可以看出，國企組的agslack均值與中位數(shù)均顯著大于民企組，說明國企存在著更為普遍、更為嚴重的預(yù)算松弛現(xiàn)象。民企組和國企組的Da在均值、中位數(shù)方面則不存在顯著差異。

表4列示了本文關(guān)鍵變量的相關(guān)性分析，這一分析的目的在于檢測樣本的可靠性。根據(jù)前人的研究，Lagslack與Lshr存在著顯著的正向關(guān)聯(lián)，Da與Roa存在著顯著的負向關(guān)聯(lián)，而相關(guān)性分析的結(jié)果表明本文采用的A股上市公司數(shù)據(jù)中上述顯著關(guān)系仍然成立，本文的樣本是可靠的。此外，模型中解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都小于0.5，說明這些變量之間沒有嚴重的多重共線性問題，可以納入方程。

（三）回歸分析

用固定效應(yīng)模型進行多變量回歸分析的結(jié)果如表5所示。從表中可以看到，對于民企來說，預(yù)算松弛與盈余管理在5%的水平上顯著存在負相關(guān)的關(guān)系，即企業(yè)的預(yù)算松弛程度越高，盈余管理的動機越小，而國企的預(yù)算松弛與盈余管理之間則不存在顯著的關(guān)系。這證明了本文的假說H2，即國企的預(yù)算松弛與盈余管理之間不存在顯著關(guān)系，民企的預(yù)算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關(guān)關(guān)系。

四、研究結(jié)論與建議

通過以上數(shù)據(jù)分析，本文認為，在我國企業(yè)中，預(yù)算松弛程度與盈余管理水平成反比，即預(yù)算松弛越嚴重，盈余管理水平越低。國有企業(yè)的預(yù)算松弛程度和企業(yè)的盈余管理程度存在非顯著性，民營企業(yè)的預(yù)算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關(guān)關(guān)系。

本文建議：企業(yè)可以適當(dāng)?shù)仡A(yù)算松弛，再結(jié)合股權(quán)激勵等措施，就可以使經(jīng)理人在達到預(yù)算目標后繼續(xù)努力為公司創(chuàng)造價值，更能促使其發(fā)揮主觀能動性。同時約束國企目標制定，完善民企考核體系。

參考文獻：

[1] 張朝宓等.預(yù)算松弛行為的實驗研究[J].管理科學(xué)學(xué)報，2004（3）

[2] 程新生，李春薺，朱琳紅，等.參與式預(yù)算行為實驗研究[J].會計研究，2008（5）

[3] 潘飛，程明.預(yù)算松弛的影響因素與經(jīng)濟后果——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].財經(jīng)研究，2007（6）

（作者單位：杭州市氣象局 浙江杭州 310051）

（責(zé)編：賈偉）

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