基于哈佛分析框架下網(wǎng)易公司財(cái)務(wù)分析

黃莉娟 顧佳敏

DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2022.07.

摘 要：2002年，“哈佛分析框架”這一概念由哈佛三位學(xué)者首次提出，由此誕生出一種融戰(zhàn)略分析和報(bào)表分析于一體的財(cái)務(wù)分析方法，目前被普遍應(yīng)用于各大企業(yè)。本文選擇網(wǎng)易公司為案例進(jìn)行研究，以網(wǎng)易2017—2019年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，運(yùn)用戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景等分析方法，構(gòu)建哈佛分析框架，深度剖析網(wǎng)易目前所存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)網(wǎng)易未來(lái)的發(fā)展前景，尋找網(wǎng)易核心優(yōu)勢(shì)，從而有效提升網(wǎng)易的財(cái)務(wù)管理水平。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架;戰(zhàn)略分析;會(huì)計(jì)分析;財(cái)務(wù)分析;前景分析

本文索引：黃莉娟，顧佳敏.基于哈佛分析框架下網(wǎng)易公司財(cái)務(wù)分析[J].中國(guó)商論，2022（07）：-129.

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）04（a）--04

網(wǎng)易公司，國(guó)內(nèi)三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站之一，1997年成立，2000年上市，在同類(lèi)型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司中堅(jiān)守業(yè)界領(lǐng)先地位。作為具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，網(wǎng)易公司始終在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，業(yè)務(wù)范圍廣泛，實(shí)力雄厚，已成為行業(yè)標(biāo)桿。在初創(chuàng)期，網(wǎng)易公司通過(guò)搜索引擎、個(gè)人免費(fèi)郵箱等服務(wù)，提高用戶(hù)黏性，迅速打開(kāi)市場(chǎng);海量的用戶(hù)成為其盈利模式的核心，通過(guò)提供免費(fèi)的服務(wù)，將潛在的用戶(hù)轉(zhuǎn)化為客戶(hù);在上市后不久，網(wǎng)易公司自主研發(fā)游戲，引發(fā)巨大反響。目前，網(wǎng)易公司主要收入由四部分組成：網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù)、廣告、創(chuàng)新增值服務(wù)。在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，本文運(yùn)用哈佛分析框架，對(duì)網(wǎng)易公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，尋找對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響的因素以及存在的問(wèn)題，便于公司管理層做出正確的決策，促進(jìn)該公司未來(lái)的健康發(fā)展。

1 網(wǎng)易公司戰(zhàn)略分析

網(wǎng)易公司通過(guò)判斷其所處的宏觀、微觀環(huán)境，將集中戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略、創(chuàng)新戰(zhàn)略、合資戰(zhàn)略作為目前主要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。在產(chǎn)生巨大利潤(rùn)的網(wǎng)游業(yè)務(wù)領(lǐng)域運(yùn)用集中戰(zhàn)略，具體表現(xiàn)為：及時(shí)更新游戲，提高游戲質(zhì)量;增加現(xiàn)有用戶(hù)使用量的同時(shí)，吸引新的用戶(hù)群體;發(fā)掘玩家相對(duì)集中的地區(qū)建立專(zhuān)區(qū)。以縱向一體化戰(zhàn)略貫徹于企業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)，確保供給和需求，提升差異化能力，從而獲得更大的利潤(rùn)。在不同互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和開(kāi)發(fā)上，網(wǎng)易公司始終堅(jiān)持多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，以核心業(yè)務(wù)為根基，運(yùn)用其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的同時(shí)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)在綜合實(shí)力上擁有較多的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇。憑借引領(lǐng)前沿的自主研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，在研發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲、探索互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)上，實(shí)行創(chuàng)新戰(zhàn)略。在代理經(jīng)營(yíng)方面，采取與其他電信運(yùn)營(yíng)商、各大公司合作的合資戰(zhàn)略。

2 網(wǎng)易公司會(huì)計(jì)分析

2.1 資產(chǎn)、負(fù)債質(zhì)量分析

本文以網(wǎng)易公司2017—2019三年的資產(chǎn)負(fù)債表為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，對(duì)網(wǎng)易公司的資產(chǎn)、負(fù)債質(zhì)量進(jìn)行分析，如表1所示。

2.1.1 資產(chǎn)質(zhì)量分析

基于整體情況，網(wǎng)易公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)不斷上漲趨勢(shì)，2017—2019年增長(zhǎng)了近410億元，說(shuō)明網(wǎng)易公司正在逐步擴(kuò)大公司規(guī)模。從表1可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)是影響總資產(chǎn)變動(dòng)最為關(guān)鍵的因素，流動(dòng)資產(chǎn)所占比例始終處于75%左右，表明資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)。從資產(chǎn)分項(xiàng)看，存貨項(xiàng)目金額逐年降低，原因在于網(wǎng)易公司為互聯(lián)網(wǎng)公司，主營(yíng)業(yè)為網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，存貨過(guò)多，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，減少存貨項(xiàng)目，在一定程度上避免了存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)，也大大節(jié)省了存貨儲(chǔ)存成本和跌價(jià)損失。

2.1.2 負(fù)債質(zhì)量分析

2017—2019年，網(wǎng)易公司負(fù)債總額增加了151.01億元，增幅為62.97%，負(fù)債的增加可能會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)防范。從表1中同樣可以得出，整體上，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)一直呈現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債過(guò)多，企業(yè)可能會(huì)面臨償債的壓力。

2.2 盈利質(zhì)量分析

網(wǎng)易公司2017—2019年利潤(rùn)情況如表2所示。

2.2.1 收入分析

2017—2019年，網(wǎng)易公司的收入分別為人民幣444.37億元、511.79億元和592.41億元，連續(xù)三年持續(xù)增長(zhǎng)，收入全部來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，分別為網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù)、增值服務(wù)及廣告收入四項(xiàng)業(yè)務(wù)。

2.2.2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析

2017—2019年，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，波動(dòng)較大，主要原因在于公司三年來(lái)期間費(fèi)用出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，市場(chǎng)、銷(xiāo)售、管理及研發(fā)等費(fèi)用占據(jù)營(yíng)業(yè)費(fèi)用中的大部分，這很好地同網(wǎng)易的主營(yíng)業(yè)務(wù)相契合，研發(fā)與推廣對(duì)公司而言始終處于重要地位。

2.2.3 利潤(rùn)總額分析

2017—2019年，公司利潤(rùn)總額的變動(dòng)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)基本一致，說(shuō)明公司利潤(rùn)中主要由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)支撐，公司盈利質(zhì)量較好。

2.3 現(xiàn)金流量分析

表3所示為2017—2019年網(wǎng)易公司現(xiàn)金流情況。

2.3.1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比較分析

如表3所示，網(wǎng)易公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三年來(lái)呈逐漸增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年比2017年增加了12.84%，2019年比2018年增加了28.32%，這得益于游戲版塊做出了巨大貢獻(xiàn)。

2.3.2 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較分析

網(wǎng)易公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量不斷加大，表明公司在不斷擴(kuò)張，公司更注重項(xiàng)目的長(zhǎng)期收益，而不是眼前短期的收益。雖然凈現(xiàn)金流量一直處于負(fù)數(shù)，但是并未影響網(wǎng)易公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。

2.3.3 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較分析

公司2018年和2019年籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量相較于2017年有所上升，主要因?yàn)?018年底傳出網(wǎng)易公司旗下的網(wǎng)易有道即將赴美上市，2018年4月，網(wǎng)易有道取得首次戰(zhàn)略融資，估值達(dá)11億美元。

3 網(wǎng)易公司財(cái)務(wù)分析

3.1 償債能力分析

表4所示為網(wǎng)易公司2017—2019年三年來(lái)的償債能力指標(biāo)。

3.1.1 短期償債能力分析

短期償債能力指標(biāo)中的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率常用于評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債。通常流動(dòng)比率等于2，那么企業(yè)有較好的短期償債能力。而速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、短期投資和應(yīng)收票據(jù)等。一般情況下，速動(dòng)比率維持在1：1的水平較為合理。從表4數(shù)據(jù)可以看出，近三年網(wǎng)易公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率基本保持一致，且在2左右，說(shuō)明公司短期償債能力較強(qiáng)，處于穩(wěn)定狀態(tài)。

3.1.2 長(zhǎng)期償債能力分析

一般來(lái)講，資產(chǎn)負(fù)債率介于40%～60%是合理的。通過(guò)表4可以看出，網(wǎng)易的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率均較低，表明公司目前沒(méi)有太多的舉債經(jīng)營(yíng)，從而具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。雖然2018年網(wǎng)易公司產(chǎn)權(quán)比率達(dá)到0.79，但是未超過(guò)1：1的臨界標(biāo)準(zhǔn)，表明網(wǎng)易公司一直有著穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。權(quán)益乘數(shù)受資產(chǎn)負(fù)債率影響，呈同向變化趨勢(shì)。權(quán)益乘數(shù)越小，所有者投入資本在全部資產(chǎn)中所占比重越大，說(shuō)明公司長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。網(wǎng)易公司近三年的權(quán)益乘數(shù)在1～2，說(shuō)明網(wǎng)易公司能夠很好地償還到期的長(zhǎng)期負(fù)債。

3.2 盈利能力分析

表5所列的盈利能力指標(biāo)，可以幫助公司管理層更加全面地了解公司的盈利情況。

3.2.1 銷(xiāo)售毛利率分析

根據(jù)表5數(shù)據(jù)分析，網(wǎng)易公司2019年的銷(xiāo)售毛利率比2018年上漲了10.98%，該指標(biāo)越高，則表明該公司的盈利能力越強(qiáng)，說(shuō)明網(wǎng)易公司有著較強(qiáng)的盈利能力，企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)較好的趨勢(shì)。

3.2.2 銷(xiāo)售凈利率分析

2018年網(wǎng)易公司銷(xiāo)售凈利率僅為9.65%，原因可能在于企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模導(dǎo)致的市場(chǎng)、銷(xiāo)售和管理費(fèi)用大幅增加，企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。未來(lái)，網(wǎng)易公司不應(yīng)盲目擴(kuò)張，改善經(jīng)營(yíng)管理模式，提升盈利水平。

3.2.3 總資產(chǎn)凈利率分析

2018年網(wǎng)易公司由于研發(fā)費(fèi)用、市場(chǎng)、銷(xiāo)售和管理費(fèi)用等的上升，總資產(chǎn)收益率跌至8.20%，但2019年，一方面營(yíng)業(yè)收入大幅度增加，另一方面費(fèi)用增加幅度較小，這樣2019年總資產(chǎn)利潤(rùn)率比2018年上漲了13.33%，故2019年網(wǎng)易公司的盈利能力較強(qiáng)。

3.2.4 凈資產(chǎn)收益率分析

2018年網(wǎng)易公司凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于2018年總資產(chǎn)凈利率下降帶來(lái)的影響，2018年網(wǎng)易公司自有資本獲利較低。2017年和2019年的凈資產(chǎn)收益率則處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益較高。

3.3 營(yíng)運(yùn)能力分析

表6描述了網(wǎng)易公司營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)變化情況。

3.3.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

從表6數(shù)據(jù)分析得出，網(wǎng)易公司近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于穩(wěn)定趨勢(shì)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，賒賬越少，收賬越迅速，賬齡越短。因此，網(wǎng)易公司對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)的收回具有較好的管理能力，三年間極少產(chǎn)生壞賬。

3.3.2 存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨的流動(dòng)性越強(qiáng)，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度越快。2019年存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于2017年和2018年，可見(jiàn)2019年網(wǎng)易公司存貨管理水平較高，企業(yè)變現(xiàn)能力較強(qiáng)。

3.3.3 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

近三年，網(wǎng)易公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本沒(méi)有較大的波動(dòng)，穩(wěn)定在12～17，和傳統(tǒng)行業(yè)相比，該項(xiàng)數(shù)值偏高，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)固定資產(chǎn)較少。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)的利用率越好，則管理水平越好。

3.3.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

相比2017年和2018年，2019年網(wǎng)易公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)小幅度下降，企業(yè)應(yīng)采取有效措施，提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，對(duì)于多余、閑置不用的資產(chǎn)進(jìn)行處置，提高銷(xiāo)售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，幫助企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)管理水平。

4 網(wǎng)易公司未來(lái)發(fā)展前景預(yù)測(cè)

4.1 網(wǎng)易公司未來(lái)可能面臨的威脅

由以上財(cái)務(wù)分析可以看出，網(wǎng)易公司大規(guī)模拓展市場(chǎng)，面臨一定的成本風(fēng)險(xiǎn)，公司營(yíng)業(yè)成本的不斷增加與網(wǎng)易當(dāng)前多元化發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。雖然國(guó)家大力扶持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，網(wǎng)易公司盲目開(kāi)拓業(yè)務(wù)是非常不明智的選擇，將資金投入未開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)領(lǐng)域，公司的盈利可能會(huì)嚴(yán)重減少，從而面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 網(wǎng)易公司未來(lái)發(fā)展的有利因素

通過(guò)對(duì)網(wǎng)易公司的戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析得出，網(wǎng)易憑借較高的市場(chǎng)占有率及資源優(yōu)勢(shì)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)頭地位。目前國(guó)家高度重視互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略充分說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)上升到國(guó)家層面。國(guó)家對(duì)大數(shù)據(jù)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)予以大力扶持，網(wǎng)易公司應(yīng)順應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展形勢(shì)，服務(wù)于國(guó)計(jì)民生。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文在充分結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)網(wǎng)易公司進(jìn)行深入分析，通過(guò)以上戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析，得出以下結(jié)論：

第一，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于增速放緩狀態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨于平穩(wěn)，網(wǎng)易公司的凈資產(chǎn)收益率不僅數(shù)值較高，而且保持一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這是網(wǎng)易公司集品牌效應(yīng)、創(chuàng)新能力及合作能力等多個(gè)方面共同作用的結(jié)果。

第二，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展，研發(fā)和創(chuàng)新占據(jù)至關(guān)重要的地位，可以從研發(fā)投入來(lái)判斷企業(yè)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力是否強(qiáng)勁。網(wǎng)易公司在研發(fā)費(fèi)用上呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，可以看出，網(wǎng)易公司研發(fā)資源投入了很大力度。

第三，網(wǎng)易公司的創(chuàng)新能力較強(qiáng)，但創(chuàng)新成果盈利化較低，上市的網(wǎng)易有道連年虧損，2017年凈虧損為1.64億元，2018年凈虧損達(dá)2.19億元，2019年虧損增至6億元。

總體來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易公司成立于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展初期，在該行業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中屹立不倒，發(fā)展的趨勢(shì)較為平穩(wěn)。由此說(shuō)明網(wǎng)易公司創(chuàng)新和成長(zhǎng)能力卓越，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，企業(yè)有足夠的實(shí)力應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的風(fēng)險(xiǎn)。

5.2 相關(guān)建議

目前，電子商務(wù)、搜索引擎等都存在領(lǐng)頭羊企業(yè)，網(wǎng)易公司曾經(jīng)主導(dǎo)游戲領(lǐng)域，但被騰訊超越，所以，網(wǎng)易公司急需尋求一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)作為新的切入點(diǎn)，也就是根據(jù)人們目前的需求，找到還未被其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域，探索新的市場(chǎng)機(jī)遇。同時(shí)，網(wǎng)易公司除了保持自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)外，還要有自己的創(chuàng)新點(diǎn)，唯有技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新才能使網(wǎng)易脫穎而出，根據(jù)既定戰(zhàn)略穩(wěn)步向前發(fā)展。

在財(cái)務(wù)方面，網(wǎng)易公司近幾年的短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力均較強(qiáng)。在盈利能力方面，網(wǎng)易目前的盈利水平較高，應(yīng)保持當(dāng)前盈利水平的同時(shí)，合理分配利潤(rùn)。在營(yíng)運(yùn)能力方面，網(wǎng)易的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在小幅度下降，企業(yè)應(yīng)采取有效措施，提高資產(chǎn)的利用效率。

總體來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易公司處在上升期，需利用自身優(yōu)勢(shì)，制定精準(zhǔn)戰(zhàn)略，及時(shí)調(diào)整發(fā)展方向，適時(shí)防止資金外流和浪費(fèi)。

參考文獻(xiàn)

黃睿，陳昀，王志敏.哈佛分析在“互聯(lián)網(wǎng)+制造”型企業(yè)中的應(yīng)用：以小米集團(tuán)為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2020，10（1）：92-96.

李啟發(fā).淺談企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2020，10（1）：26-31.

黃世忠.新經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)分析的可比性問(wèn)題研究：以騰訊為例[J].財(cái)會(huì)月刊，2020，6（13）：3-7.

陳藝妮，付韜，張金玲.基于哈佛分析框架下的康恩貝財(cái)務(wù)分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2017（13）：100-105.

陳藝妮.基于哈佛分析框架的康恩貝財(cái)務(wù)分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2017（13）：100-105.

梁繡.哈佛分析框架下華誼兄弟公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析[D].南昌：南昌大學(xué)，2018（5）.

房越.基于哈佛分析框架下九芝堂股份有限公司財(cái)務(wù)分析[D].哈爾濱：哈爾濱理工大學(xué)，2020（4）.

魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百貨業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析：以王府井百貨（600859）為例[J].會(huì)計(jì)之友，2016（7）：82-86.

屈夢(mèng)馨，徐國(guó)棟.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析：以海信家電公司為例[J].財(cái)會(huì)研究，2019（9）：55-61.

Financial Analysis of NetEase Based on Harvard Analysis Framework

Jiangsu Vocational Institute of Commerce? Nanjing， Jiangsu? 211168? HUANG Lijuan

Communication University of China? Nanjing， Jiangsu? 211112? GU Jiamin

Abstract： In 2002， the concept of “Harvard Analysis Framework” was first proposed by three Harvard scholars， which gave birth to a financial analysis method integrating strategic analysis and statement analysis. And it is now widely used in major enterprises. In this paper， NetEase， Inc. is selected as a case study. Based on the financial report data of NetEase from 2017 to 2019， the Harvard Analysis framework is constructed by using analysis methods， including strategy analysis， accounting analysis， financial analysis and prospect analysis， in order to deeply analyze the existing problems of NetEase， and predict its future development prospects and find its core advantages. Thus， effectively improve the financial management level of NetEase.

Keywords： Harvard Analytical Framework; strategic analysis; accounting analysis; financial analysis; prospect analysis

基金項(xiàng)目：江蘇省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目（2020SJA0714）。

作者簡(jiǎn)介：黃莉娟（1982–），女，漢族，安徽安慶人，副教授，博士研究生，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù);

顧佳敏（1999–），女，漢族，江蘇南通人，研究方向：審計(jì)。