環(huán)境規(guī)制與綠色金融協(xié)同效應(yīng)探究

李騰騰

摘要：基于2010～2019年A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，文章探究了環(huán)境規(guī)制和綠色金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的“邊際遞增”效應(yīng)；綠色金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向促進(jìn)作用；綠色金融與環(huán)境規(guī)制具有協(xié)同效應(yīng)，綠色金融發(fā)展程度越高，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的“邊際遞增”效應(yīng)越強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：環(huán)境規(guī)制；綠色金融；企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新；協(xié)同效應(yīng)

隨著我國社會(huì)主義建設(shè)進(jìn)入新時(shí)代，如何擺脫過去“高投入、高消耗以及高污染”的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，統(tǒng)籌好環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的可持續(xù)發(fā)展局面，成為新時(shí)代繼續(xù)深化改革開放的關(guān)鍵所在。企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)在綠色環(huán)保的約束條件下通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力的發(fā)展，這有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。綠色技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境的負(fù)外部性和創(chuàng)新知識(shí)溢出的正外部性，導(dǎo)致單純依靠企業(yè)自身創(chuàng)新資源的自主配置很難發(fā)揮應(yīng)有的作用。這就要求政府通過實(shí)施有效的環(huán)境規(guī)制抑制企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)外部性，制定合理的綠色金融政策對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的正外部性提供資金支持。

環(huán)境規(guī)制是以生態(tài)環(huán)保為目標(biāo)通過約束企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)，促進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的公共手段?，F(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系存在較大分歧，因此關(guān)于環(huán)境規(guī)制是否有效抑制了負(fù)外部性，促進(jìn)了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新有待繼續(xù)深入研究。

綠色金融是為了激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色生產(chǎn)所進(jìn)行的金融創(chuàng)新，它將有效解決環(huán)保企業(yè)的融資問題，促進(jìn)高污染企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要從國家及省市層面對(duì)綠色金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系進(jìn)行探討。缺少從企業(yè)的微觀角度對(duì)環(huán)境規(guī)制與綠色金融政策協(xié)同效應(yīng)的研究。因此探討在環(huán)境規(guī)制的負(fù)向約束下，綠色金融作為一種正向激勵(lì)手段能否通過引導(dǎo)資金流向發(fā)揮協(xié)同治理效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有重要意義。

一、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

（一）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新同時(shí)存在“抵消效應(yīng)”和“補(bǔ)償效應(yīng)”兩種效應(yīng)。環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響取決于這兩種效應(yīng)綜合作用的效果。

“抵消效應(yīng)”主要通過“創(chuàng)新資源擠出”“環(huán)境規(guī)制俘獲”和“創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大”三條途徑發(fā)揮作用。第一，創(chuàng)新資源擠出。在環(huán)境規(guī)制的約束下，企業(yè)不得不把有限的資金投入污染治理，購買污染治理設(shè)備，支付檢測(cè)運(yùn)行和人工費(fèi)用，這將增大企業(yè)產(chǎn)品單位成本，喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)。企業(yè)為了維持價(jià)格優(yōu)勢(shì)，不得不擠占創(chuàng)新資源，使企業(yè)失去進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力。第二，環(huán)境規(guī)制俘獲。當(dāng)環(huán)境規(guī)制俘獲所產(chǎn)生的收益大于實(shí)施成本時(shí)，企業(yè)傾向于通過賄賂或貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出等方式俘獲當(dāng)?shù)卣?，使其放任甚至庇護(hù)污染企業(yè)，導(dǎo)致環(huán)境規(guī)制政策失靈。第三，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。環(huán)境規(guī)制要求企業(yè)不僅要滿足經(jīng)濟(jì)效應(yīng)還要達(dá)到環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)，雙重約束下使綠色技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效充滿了不確定性，再加上環(huán)境規(guī)制動(dòng)態(tài)調(diào)整帶來的市場(chǎng)震蕩，使企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新充滿了風(fēng)險(xiǎn)。

“補(bǔ)償效應(yīng)”主要通過“波特假說”“倒逼機(jī)制”和“市場(chǎng)消費(fèi)偏好”三條途徑發(fā)揮作用。一是波特假說。環(huán)境規(guī)制雖然會(huì)短期內(nèi)增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，但企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新所帶來的收益會(huì)最終抵消環(huán)境規(guī)制所產(chǎn)生的環(huán)境成本。因此伴隨著環(huán)境規(guī)制工具不斷地豐富，約束強(qiáng)度的不斷加大，企業(yè)短期內(nèi)通過擠占創(chuàng)新資源進(jìn)行污染末端治理的動(dòng)機(jī)將逐漸減小，通過企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行污染前端治理，實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的動(dòng)機(jī)將逐漸增強(qiáng)。二是倒逼機(jī)制。隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的不斷加大，企業(yè)違規(guī)和污染治理成本不斷擴(kuò)大，企業(yè)將“被迫”進(jìn)行企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。三是市場(chǎng)消費(fèi)偏好。伴隨著環(huán)境規(guī)制政策的實(shí)施，社會(huì)環(huán)境保護(hù)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)品的消費(fèi)偏好增加，這帶來了巨大的綠色產(chǎn)品市場(chǎng)需求，增強(qiáng)了企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力。

綜上所述，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用方向取決于兩種效應(yīng)的相對(duì)大小，所以當(dāng)“補(bǔ)償效應(yīng)”大于“抵消效應(yīng)”時(shí)，環(huán)境規(guī)制正向促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。反之，則表現(xiàn)為負(fù)向抑制作用?；诖?，本文提出假設(shè)1。

H1a：環(huán)境規(guī)制正向促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

H1b：環(huán)境規(guī)制負(fù)向抑制企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

（二）綠色金融與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

綠色金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響主要通過“資金支持”和“信號(hào)傳遞”兩條途徑發(fā)揮作用。一是資金支持。企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新作為一種融合環(huán)保與創(chuàng)新雙重目標(biāo)，具有較高風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性及收益滯后性的創(chuàng)造性活動(dòng)，需要消耗大量資金人力及物資資源。綠色金融能夠發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)資金流向環(huán)保產(chǎn)業(yè)，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持。二是信號(hào)傳遞。一方面，在綠色金融政策的約束下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)境資質(zhì)進(jìn)行分析，篩選出環(huán)境效益好、經(jīng)濟(jì)效益高，信用風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)進(jìn)行資金支持；另一方面，政府會(huì)根據(jù)環(huán)境監(jiān)管政策，定期收集并公布污染企業(yè)的負(fù)面清單。這些信息會(huì)傳遞到金融市場(chǎng)，引導(dǎo)投資者資金流向環(huán)保企業(yè)，倒逼污染企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。基于此，本文提出假設(shè)2。

H2：綠色金融正向促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

（三）環(huán)境規(guī)制、綠色金融與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

綠色金融加強(qiáng)了環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的“補(bǔ)償效應(yīng)”，抑制了“抵消效應(yīng)”。第一，補(bǔ)償效應(yīng)加強(qiáng)?！安ㄌ丶僬f”成立的一個(gè)重要前提條件是企業(yè)有充足的資金進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，但往往限于金融部門對(duì)傳統(tǒng)投融資決策的路徑依賴，容易忽視投資項(xiàng)目產(chǎn)生的生態(tài)效應(yīng)，使企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新面臨十分嚴(yán)苛的融資約束。綠色金融把項(xiàng)目潛在生態(tài)效益納入投融資決策體系，使企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新獲得了更多資金支持，為企業(yè)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。另外，企業(yè)如果失去綠色金融的融資支持，將作為一種消極信號(hào)傳遞到金融市場(chǎng)，使企業(yè)獲得一種負(fù)面的環(huán)境資格認(rèn)證，使企業(yè)喪失更多融資機(jī)會(huì)，這將進(jìn)一步倒逼企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。第二，抵消效應(yīng)減弱。綠色技術(shù)創(chuàng)新的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特征在面臨企業(yè)有限的創(chuàng)新資金時(shí)，往往使環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。綠色金融緩解了企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面的資金擠兌，降低了企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，有效阻斷了“創(chuàng)新資源擠出”和“創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大”的傳導(dǎo)路徑。另外，雖然規(guī)制俘獲使企業(yè)規(guī)避了環(huán)境規(guī)制的壓力，降低了政府對(duì)自身污染行為的懲治，但不良的環(huán)境績(jī)效使企業(yè)無法獲取綠色金融的資金支持，進(jìn)而產(chǎn)生規(guī)制俘獲的機(jī)會(huì)成本。這使得規(guī)制俘獲的總成本變大，凈收益為負(fù)，有效阻斷了“環(huán)境規(guī)制俘獲”的傳導(dǎo)路徑。

綜上所述，綠色金融使環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的“補(bǔ)償效應(yīng)”加強(qiáng)，“抵消效應(yīng)”減弱。有效阻斷了環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新負(fù)向抑制的傳導(dǎo)路徑，使正向促進(jìn)作用更加顯著?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)3。

H3：綠色金融與環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有協(xié)同治理效應(yīng)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2010～2019年A股上市企業(yè)為初始研究樣本，并剔除了以下樣本：相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；凈資產(chǎn)為負(fù)的企業(yè)；樣本期間ST、*ST類型的企業(yè)；西藏與港澳臺(tái)地區(qū)的企業(yè)。本文的數(shù)據(jù)主要來自《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國壞境統(tǒng)計(jì)年鑒》及國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，主要控制變量來自Wind及CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1. 企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTP）

本文借鑒已有研究，用申請(qǐng)綠色專利總數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量。這里的綠色專利申請(qǐng)總數(shù)指的是單獨(dú)申請(qǐng)的綠色發(fā)明專利、綠色實(shí)用型專利數(shù)目的總和。

2. 環(huán)境規(guī)制（ER）

本文參考已有研究，利用單位產(chǎn)值工業(yè)廢水排放量、單位產(chǎn)值工業(yè)SO2排放量以及單位產(chǎn)值工業(yè)煙塵排放量通過熵值法計(jì)算環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度綜合指數(shù)，再進(jìn)行極差化處理，使其化為正向指標(biāo)。

3. 綠色金融（GF）

本文參考已有研究，按不同金融服務(wù)類型將評(píng)價(jià)指標(biāo)分為綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)、綠色投資和碳金融五個(gè)維度，并利用熵值法測(cè)算出各地區(qū)綠色金融發(fā)展水平，具體詳見表1。

4. 控制變量

本文借鑒已有研究，控制變量選取如下：企業(yè)規(guī)模（Size）；成長(zhǎng)性（Grow）；資產(chǎn)收益率（Roa）；財(cái)務(wù)杠桿（Lev）；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Ais）；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（Egr）；行業(yè)（Indu）。

三、基準(zhǔn)模型估計(jì)結(jié)果分析

（一）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

由表3可知，無論是否納入控制變量，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新均具有二次函數(shù)形式的作用關(guān)系。即環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有正向促進(jìn)作用，且伴隨著環(huán)境規(guī)制的加強(qiáng)，邊際促進(jìn)作用也將得到增強(qiáng)，驗(yàn)證了H1a。這說明我國環(huán)境規(guī)制的“補(bǔ)償效應(yīng)”大于“抵消效應(yīng)”，且伴隨環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的加大，“凈補(bǔ)償效應(yīng)”將進(jìn)一步增強(qiáng)。由模型（6）及模型（9）可知，相較于企業(yè)綠色發(fā)明專利，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色實(shí)用型專利的促進(jìn)效應(yīng)更強(qiáng)。這說明我國環(huán)境規(guī)制政策更多地激發(fā)了企業(yè)的策略性創(chuàng)新。

（二）綠色金融與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

由表4模型（3）、模型（6）及模型（9）可知，綠色金融對(duì)企業(yè)綠色專利及綠色實(shí)用型專利回歸系數(shù)顯著為正，而對(duì)企業(yè)綠色發(fā)明專利的回歸系數(shù)不顯著。這說明，企業(yè)綠色發(fā)明專利作為具有實(shí)質(zhì)性突破的創(chuàng)新活動(dòng)，具有較長(zhǎng)的研發(fā)周期，綠色金融政策的投融資支持很難在當(dāng)期發(fā)揮作用。為此模型（2）、模型（5）及模型（8）引入了綠色金融的滯后項(xiàng)，可以發(fā)現(xiàn)，綠色金融滯后一期（LGF）對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新回歸系數(shù)均顯著為正，說明綠色金融正向促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，且具有一定的滯后效應(yīng)，驗(yàn)證了H2。

（三）環(huán)境規(guī)制、綠色金融與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

由表5可知，環(huán)境規(guī)制與綠色金融的交互項(xiàng)（ER*GF）顯著為正，與表3相比，環(huán)境規(guī)制的二次項(xiàng)（ER*ER）系數(shù)變大。這說明綠色金融與環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，即綠色金融發(fā)展程度越高，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的“邊際遞增”效應(yīng)越強(qiáng)，驗(yàn)證了H3。由模型（5）～（9）可知，與企業(yè)綠色發(fā)明專利相比，企業(yè)綠色實(shí)用型專利的（ER*GF）的系數(shù)較大，說明環(huán)境規(guī)制與綠色金融對(duì)企業(yè)綠色實(shí)用型專利的協(xié)同效果更好。

四、結(jié)論與啟示

本文以2010～2019年A股上市企業(yè)為樣本，探討了環(huán)境規(guī)制與綠色金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的協(xié)同效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的“邊際遞增”效應(yīng)；環(huán)境規(guī)制的“補(bǔ)償效應(yīng)”大于“抵消效應(yīng)”，且伴隨環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的加大，“凈補(bǔ)償效應(yīng)”將進(jìn)一步增強(qiáng)；綠色金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向促進(jìn)作用及滯后效應(yīng)；綠色金融與環(huán)境規(guī)制具有協(xié)同效應(yīng)，即綠色金融發(fā)展程度越高，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的“邊際遞增”效應(yīng)越強(qiáng)。

本文通過研究得到以下啟示：政府應(yīng)繼續(xù)創(chuàng)新環(huán)境規(guī)制的工具方法，完善政策體系，充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的補(bǔ)償效應(yīng)；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)綠色金融對(duì)企業(yè)綠色發(fā)明專利的支持力度，引導(dǎo)更多資金流向具有實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的研發(fā)項(xiàng)目；政府與金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)政策的溝通與協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制負(fù)向約束與綠色金融正向激勵(lì)的政策協(xié)同效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭英遠(yuǎn)，張勝，張丹萍.環(huán)境規(guī)制、政府研發(fā)資助與綠色技術(shù)創(chuàng)新：抑制或促進(jìn)？——一個(gè)研究綜述[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2018，32（07）：40-47.

[2]范斐，張雪蓉，連歡.環(huán)境規(guī)制對(duì)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綠色創(chuàng)新效率的影響研究——基于外商直接投資的中介效應(yīng)檢驗(yàn)[J].科技管理研究，2021，41（15）：191-196.

[3]Jose Salazar.Environmental Finance：Linking Two World[Z].Presen-ted at a Workshop on Financial Innovations for Biodiversity Bratislava，1998.

[4]王鳳榮，王康仕.“綠色”政策與綠色金融配置效率——基于中國制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2018（05）：1-14.

[5]王康仕，孫旭然，王鳳榮.綠色金融發(fā)展、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與綠色企業(yè)投資[J].金融論壇，2019，24（07）：9-19.

[6]蔣伏心，王竹君，白俊紅.環(huán)境規(guī)制對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響的雙重效應(yīng)——基于江蘇制造業(yè)動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013（07）：44-55.

[7]謝喬昕.環(huán)境規(guī)制、綠色金融發(fā)展與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[J].科研管理，2021，42（06）：65-72.

[8]李新安.環(huán)境規(guī)制、政府補(bǔ)貼與區(qū)域綠色技術(shù)創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2021，38（03）：14-23.

[9]王珍愚，曹瑜，林善浪.環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響特征與異質(zhì)性——基于中國上市公司綠色專利數(shù)據(jù)[J].科學(xué)學(xué)研究，2021，39（05）：909-919+929.

[10]張倩.環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)理及實(shí)證研究[D].哈爾濱：哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2016.

[11]康鵬輝，茹少峰.環(huán)境規(guī)制的綠色創(chuàng)新雙邊效應(yīng)[J].中國人口·資源與環(huán)境，2020，30（10）：93-104.

[12]郭捷，楊立成.環(huán)境規(guī)制、政府研發(fā)資助對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于中國內(nèi)地省級(jí)層面數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2020，37（10）：37-44.

[13]王建明，陳紅喜，袁瑜.企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的中介效應(yīng)實(shí)證[J].中國人口·資源與環(huán)境，2010，20（06）：111-117.

[14]王馨，王營.綠色信貸政策增進(jìn)綠色創(chuàng)新研究[J].管理世界，2021，37（06）：173-188+11.

[15]李楠博，高晨磊，臧云特.綠色技術(shù)創(chuàng)新、環(huán)境規(guī)制與綠色金融的耦合協(xié)調(diào)機(jī)制研究[J].科學(xué)管理研究，2021，39（02）：100-108.

[16]陸鵬飛.綠色金融、環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響研究[D].武漢：武漢理工大學(xué)，2019.

[17]徐佳，崔靜波.低碳城市和企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（12）：178-196.

＊基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“新疆資源型產(chǎn)業(yè)污染集聚、損益偏離與包容性綠色增長(zhǎng)”（71963030）。

（作者單位：新疆大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）