核準(zhǔn)制
- 核準(zhǔn)制改注冊(cè)制對(duì)股票投資影響研究
雙贏。本文研究核準(zhǔn)制改注冊(cè)制對(duì)企業(yè)股票投資影響，希望能夠?qū)で笸顿Y股票的正確思路。關(guān)鍵詞：核準(zhǔn)制;注冊(cè)制;股票投資我國(guó)的股市存在時(shí)間相對(duì)較短，跟美股的歷史存在一定的時(shí)間差別。過去由于我國(guó)資本市場(chǎng)的條件還不成熟，一直實(shí)施了多年的核準(zhǔn)制度。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)的成功，為全面實(shí)現(xiàn)上市公司注冊(cè)制具備了條件。核準(zhǔn)制度，指的是有關(guān)部門針對(duì)想要上市的企業(yè)開展的實(shí)質(zhì)性審核和了解，以此判斷企業(yè)是否符合標(biāo)準(zhǔn)。核準(zhǔn)的重心在于實(shí)質(zhì)達(dá)標(biāo)，因此不達(dá)標(biāo)、不
科學(xué)與財(cái)富 2021年7期2021-07-04
- 淺析科創(chuàng)板
詞：科創(chuàng)板? 核準(zhǔn)制? 注冊(cè)制分類號(hào)：F832.51一、背景1我國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展很快，資金的經(jīng)濟(jì)效率得到了明顯提高。股票市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)，但我國(guó)的股票市場(chǎng)在體系上、在交易信息公開方面依舊存在缺陷，很多具有創(chuàng)新力的企業(yè)得不到投資，反而一些具有“殼資源”屬性的爛尾企業(yè)占據(jù)著大量資源。2我國(guó)股票市場(chǎng)缺乏創(chuàng)新力在我股票市場(chǎng)中，主要存在A、B、S、H、N股五種股票市場(chǎng)，A股自20世紀(jì)90年代初誕生至今已有近三十年的歷史，但是隨著時(shí)代的發(fā)展，
中國(guó)應(yīng)急管理科學(xué) 2021年9期2021-03-16
- 淺析新證券法下核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的改革
，本文簡(jiǎn)要分析核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的差別，分析核準(zhǔn)制向注冊(cè)制發(fā)展改革的必要性與實(shí)用性，并且對(duì)核準(zhǔn)制改革的發(fā)展歷程進(jìn)行詳細(xì)介紹，旨在幫助了解注冊(cè)制改革的重要性及其發(fā)展意義。關(guān)鍵詞：新證券法;核準(zhǔn)制;注冊(cè)制;證券法改革一、核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的區(qū)別中國(guó)《證券法》于1999年7月1日開始正式實(shí)施，規(guī)定“公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”的核準(zhǔn)制制度。在核準(zhǔn)制下，如果公司要申請(qǐng)上市需要向證監(jiān)會(huì)發(fā)出申請(qǐng)，只有經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的審批，才能準(zhǔn)許企業(yè)上
科學(xué)與財(cái)富 2021年1期2021-03-08
- 注冊(cè)制改革背景下中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型探索
破冰，注冊(cè)制與核準(zhǔn)制差異明顯，也給中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管帶來了諸多挑戰(zhàn)。因此，中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管需要從構(gòu)建清晰的法規(guī)環(huán)境、放權(quán)發(fā)行制度、向事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變、簡(jiǎn)化退市流程和加大處罰力度等幾方面進(jìn)行轉(zhuǎn)型。[關(guān)鍵詞]資本市場(chǎng)監(jiān)管;注冊(cè)制;核準(zhǔn)制;信息披露doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.06.073[中圖分類號(hào)]F832.51[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194（2020）06-0-030? ? ?引 言注冊(cè)制改革已提出多年，
中國(guó)管理信息化 2020年6期2020-04-14
- 淺析新證券法下核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的改革
，本文簡(jiǎn)要分析核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的差別，分析核準(zhǔn)制向注冊(cè)制發(fā)展改革的必要性與實(shí)用性，并且對(duì)核準(zhǔn)制改革的發(fā)展歷程進(jìn)行詳細(xì)介紹，旨在幫助了解注冊(cè)制改革的重要性及其發(fā)展意義。關(guān)鍵詞：新證券法;核準(zhǔn)制;注冊(cè)制;證券法改革一、核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的區(qū)別中國(guó)《證券法》于1999年7月1日開始正式實(shí)施，規(guī)定“公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”的核準(zhǔn)制制度。在核準(zhǔn)制下，如果公司要申請(qǐng)上市需要向證監(jiān)會(huì)發(fā)出申請(qǐng)，只有經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的審批，才能準(zhǔn)許企業(yè)上
科學(xué)與財(cái)富 2020年31期2020-03-10
- 證券法修法確立注冊(cè)制和核準(zhǔn)制長(zhǎng)期并存，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制或難成行
，而將股票發(fā)行核準(zhǔn)制作為一般規(guī)定單列一節(jié)。這也就是說，除科創(chuàng)板以外的股票發(fā)行都實(shí)行核準(zhǔn)制。這意味著什么呢？值得深入分析。注冊(cè)制法律授權(quán)完成歷史使命眾所周知，關(guān)于股票發(fā)行注冊(cè)制，曾經(jīng)先后兩次得到全國(guó)人大常委會(huì)的授權(quán)。2015年12月27日，第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議審議通過了《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》的議案，明確授權(quán)國(guó)務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對(duì)注
證券市場(chǎng)紅周刊 2019年48期2019-12-23
- 完善我國(guó)證券發(fā)行審核制度的研究
制度;注冊(cè)制;核準(zhǔn)制一、證券發(fā)行審核制度概述證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或政府組織，以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的條件和程序向社會(huì)投資者出售代表一定權(quán)利的資本證券的直接融資行為。證券發(fā)行是一種直接的融資方式，必須符合法律所設(shè)定的條件和程序。證券市場(chǎng)既是證券發(fā)行者重要的融資平臺(tái)，也是投資者不可或缺的投資場(chǎng)所。因此，有關(guān)證券發(fā)行的法律制度安排必須兼顧作為融資者的公司和公眾投資者的利益。如果僅反映發(fā)行者一方的利益而忽視投資者的利益保護(hù)，就會(huì)影響投資者的積
智富時(shí)代 2019年10期2019-12-09
- 天津取消“銀行賬戶許可證”
可全面取消，由核準(zhǔn)制改為備案制，企業(yè)銀行結(jié)算賬戶自開立之日就可以辦理資金收付業(yè)務(wù)。據(jù)介紹，在天津境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人、非法人企業(yè)、個(gè)體工商戶，在開立、變更、撤銷基本存款賬戶、臨時(shí)存款賬戶時(shí)，將由核準(zhǔn)制改為備案制，人民銀行天津分行不再核發(fā)開戶許可證。開戶許可證也不再作為企業(yè)辦理其他事務(wù)的證明文件或依據(jù)。取消企業(yè)銀行賬戶許可之后，開戶時(shí)間進(jìn)一步壓縮。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率也將大幅提升，有助于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。
科學(xué)導(dǎo)報(bào) 2019年32期2019-10-16
- 我國(guó)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的影響及風(fēng)險(xiǎn)
合注冊(cè)制相對(duì)于核準(zhǔn)制的主要差別特征的基礎(chǔ)上，分析了科創(chuàng)板和注冊(cè)制的同步設(shè)立將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境產(chǎn)生的影響，包括對(duì)我國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用、對(duì)我國(guó)優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的吸引作用和對(duì)我國(guó)中小投資者的利好影響。同時(shí)，由于我國(guó)過去采用的股票發(fā)行制度為核準(zhǔn)制，因此在從核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)向注冊(cè)制的過程中，將會(huì)有一系列的問題和風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)行進(jìn)一步的討論和防范，從而使科創(chuàng)板和注冊(cè)制能夠真正在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮關(guān)鍵作用。關(guān)鍵詞：科創(chuàng)板;注冊(cè)制;核準(zhǔn)制;發(fā)行制度中圖分類號(hào)：F270 ? ?文
北方經(jīng)貿(mào) 2019年8期2019-10-09
- 淺析科創(chuàng)板注冊(cè)制
注冊(cè)制，并且與核準(zhǔn)制進(jìn)行了對(duì)比，最后分析了科創(chuàng)板注冊(cè)制帶來的影響。關(guān)鍵詞：科創(chuàng)板;注冊(cè)制;核準(zhǔn)制;影響0 前言隨著時(shí)代的發(fā)展，順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)資本市場(chǎng)一直走在改革的路途中。美國(guó)納斯達(dá)克的成功燃燒了中國(guó)的熱情，中國(guó)資本市場(chǎng)踴躍做出新的嘗試——設(shè)立科創(chuàng)板，試點(diǎn)注冊(cè)制?？苿?chuàng)板的推動(dòng)為我國(guó)科創(chuàng)型公司帶來了福音，也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來繁榮發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。1 科創(chuàng)板1.1 概念2018年11月5日，設(shè)立科創(chuàng)板，試點(diǎn)注冊(cè)制的決策在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)被正式宣布，這一
科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng) 2019年7期2019-10-08
- 論股票發(fā)行注冊(cè)制改革
露制，它較之“核準(zhǔn)制”存在諸多優(yōu)勢(shì)，它適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，也利于活躍融資市場(chǎng)。但是“注冊(cè)制”改革也存在諸多困難亟待解決。本文從分析注冊(cè)制的特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)、利弊談幾個(gè)層次，逐步論述注冊(cè)制改革，并提出了完善建議。關(guān)鍵詞：注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 科創(chuàng)板 信息披露 實(shí)質(zhì)審查 形式審查2019年初，我國(guó)相繼發(fā)布了8個(gè)科創(chuàng)板上市規(guī)范的相關(guān)指引，上海證券交易所迅速作出反應(yīng)，發(fā)布了4個(gè)相關(guān)細(xì)則在執(zhí)行、監(jiān)督、指引、咨詢等多方位給予政策支持。這些政策的發(fā)布奠定了“科創(chuàng)板”領(lǐng)先于主板市場(chǎng)率先實(shí)
消費(fèi)導(dǎo)刊 2019年14期2019-08-21
- “科創(chuàng)板+注冊(cè)制”對(duì)我國(guó)的影響、存在的問題及建議
板、注冊(cè)制以及核準(zhǔn)制，然后分析了設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一改革舉措具有哪些現(xiàn)實(shí)意義以及面臨哪些挑戰(zhàn)的問題，最后基于這些挑戰(zhàn)提出了具體的建議。關(guān)鍵詞：科創(chuàng)板 注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 意義和挑戰(zhàn) 建議一、科創(chuàng)板科創(chuàng)板是科技創(chuàng)新板塊的簡(jiǎn)稱，俗稱“新四板”?？苿?chuàng)板是服務(wù)于科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)的板塊，所包括的企業(yè)只要是符合國(guó)家戰(zhàn)略、擁有核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于科技型產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的企業(yè)都可以申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板發(fā)行股票?？苿?chuàng)板的設(shè)立標(biāo)志著國(guó)家對(duì)科技型創(chuàng)新型企業(yè)的大力支持。二
消費(fèi)導(dǎo)刊 2019年15期2019-08-15
- 企業(yè)開戶核準(zhǔn)制改備案制后商業(yè)銀行賬戶管理策略
結(jié)算賬戶開戶由核準(zhǔn)制改為備案制。企業(yè)開戶核準(zhǔn)制改備案制后，商業(yè)銀行應(yīng)建立健全內(nèi)控制度，層層壓實(shí)賬戶管理主體責(zé)任。采取強(qiáng)化數(shù)據(jù)共享、保持開戶資料動(dòng)態(tài)符合性、強(qiáng)化可疑交易監(jiān)測(cè)、根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)實(shí)施分類管理等多項(xiàng)措施，加強(qiáng)賬戶業(yè)務(wù)管理，切實(shí)防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，優(yōu)化賬戶業(yè)務(wù)流程，提升開戶服務(wù)便捷度，改善營(yíng)商環(huán)境。關(guān)鍵詞：企業(yè)開戶 核準(zhǔn)制 備案制 管理策略1建立健全內(nèi)控制度，層層壓實(shí)賬戶管理主體責(zé)任商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變工作思路和工作重心，重塑賬戶管理意識(shí)，通過完善內(nèi)部管理
中國(guó)市場(chǎng) 2019年21期2019-06-28
- 銀行賬戶許可取消后的賬戶管理思路
要：銀行開戶由核準(zhǔn)制改為備案制后審核的責(zé)任全面轉(zhuǎn)移至銀行，銀行應(yīng)變被動(dòng)為主動(dòng)，規(guī)范業(yè)務(wù)辦理流程，對(duì)客戶進(jìn)行分類管理，全面、獨(dú)立承擔(dān)企業(yè)銀行賬戶管理職責(zé);人民銀行應(yīng)加強(qiáng)事中事后監(jiān)測(cè)提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)能力，重新梳理并修訂完善賬戶管理制度;一是建立賬戶業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，二是建立黑名單制度實(shí)施聯(lián)合懲戒，三是加強(qiáng)輿情監(jiān)測(cè)嚴(yán)查違法違規(guī)行為，四是督導(dǎo)銀行優(yōu)化開戶流程，提高開戶服務(wù)效率。關(guān)鍵詞：銀行賬戶?取消許可?備案制?核準(zhǔn)制2018年6月，人民銀行在江蘇泰州和浙江臺(tái)
中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊 2019年8期2019-06-20
- 淺析“科創(chuàng)板”注冊(cè)制
一直以來實(shí)行的核準(zhǔn)制的區(qū)別在哪里，科創(chuàng)板注冊(cè)制的實(shí)行將會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)上市制度和整個(gè)資本市場(chǎng)帶來哪些影響，是目前需要關(guān)注和研究的重點(diǎn)?；诖?，通過對(duì)科創(chuàng)版、核準(zhǔn)制、注冊(cè)制相關(guān)概念及特征的論述，對(duì)注冊(cè)制與核準(zhǔn)制進(jìn)行了對(duì)比?？苿?chuàng)板注冊(cè)制的實(shí)施對(duì)于資本市場(chǎng)是一場(chǎng)由內(nèi)而外的革命，對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展有著巨大的影響，對(duì)于“殼資源”屬性會(huì)產(chǎn)生很大的影響，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)它是利好的消息。[關(guān)鍵詞] 科創(chuàng)板;核準(zhǔn)制;注冊(cè)制[中圖分類號(hào)] F830.91[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章
商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2019年2期2019-03-27
- 中美IPO制度對(duì)比研究
鍵詞：注冊(cè)制;核準(zhǔn)制;中美IPO中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.0191 引言2015年6月26日，深圳證券交易所副總經(jīng)理王紅表示，深交所正在籌備注冊(cè)制改革各項(xiàng)工作。我國(guó)的注冊(cè)制改革不會(huì)遙遠(yuǎn)，但近兩年又因?yàn)楦鞣N原因，被不斷推遲，背后的原因值得我們深思。對(duì)于市場(chǎng)而言，上市制度是一道門檻，是市場(chǎng)的把關(guān)環(huán)節(jié)，我國(guó)采用核準(zhǔn)和審批結(jié)合的手段，意在嚴(yán)控公司質(zhì)量，提高資本市場(chǎng)整體水平。這與我國(guó)
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2019年9期2019-03-21
- 國(guó)外IPO風(fēng)險(xiǎn)信息披露制度及其啟示
最后，為我國(guó)從核準(zhǔn)制過渡到注冊(cè)制過程中進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)信息披露制度得出啟示建議。關(guān)鍵詞：IPO；風(fēng)險(xiǎn)信息；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；信息披露制度中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 一、引言早在2015年初，全國(guó)人大常委會(huì)就審議通過了股票發(fā)行注冊(cè)制改革的授權(quán)決定。之后由于股市動(dòng)蕩，IPO經(jīng)歷幾次暫停重啟，該進(jìn)程有所遲滯。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)逐漸回歸常識(shí)和根本，IPO改革呼聲再起，推行股票發(fā)行注冊(cè)制是未來中國(guó)資本市場(chǎng)最重要的改革之一。信息披露是注冊(cè)制的核心，然而目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)信
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2018年19期2018-09-12
- 關(guān)于我國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)改革的研究
近年來，我國(guó)由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制改革的呼聲日益強(qiáng)烈。本文通過對(duì)我國(guó)股票發(fā)行制度的改革歷程分析，指出當(dāng)前實(shí)行核準(zhǔn)制的種種弊端，并與美國(guó)相比對(duì)我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革所面臨的困境進(jìn)行探討，綜合分析并給出幾點(diǎn)推進(jìn)改革進(jìn)程的措施與建議。關(guān)鍵詞：股票發(fā)行；核準(zhǔn)制；注冊(cè)制；改革引言：我國(guó)股票發(fā)行目前實(shí)行的是核準(zhǔn)制度，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)行股票進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。但隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，核準(zhǔn)制的弊端不斷顯現(xiàn)。雖然2015年12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)
現(xiàn)代營(yíng)銷·經(jīng)營(yíng)版 2018年7期2018-08-28
- IPO制度改革亟待解放思想
001年至今的核準(zhǔn)制階段。審批制具有明顯的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)特征，在審批制下，先后實(shí)施了“額度管理”和“指標(biāo)管理”的發(fā)行審核辦法，由證監(jiān)會(huì)根據(jù)下發(fā)各地區(qū)各部門的額度或指標(biāo)對(duì)擬IPO企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核。2001年開始，IPO制度改為核準(zhǔn)制，向市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)了一大步。核準(zhǔn)制下，IPO發(fā)行審核更加依賴中介機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)共同負(fù)責(zé)實(shí)質(zhì)性審核。IPO制度作為資本市場(chǎng)的“入門關(guān)”制度，其好壞直接決定了資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮。2018年2月，全國(guó)人大常委會(huì)決定：20
董事會(huì) 2018年2期2018-06-04
- IPO制度改革亟待解放思想
001年至今的核準(zhǔn)制階段。審批制具有明顯的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)特征，在審批制下，先后實(shí)施了“額度管理”和“指標(biāo)管理”的發(fā)行審核辦法，由證監(jiān)會(huì)根據(jù)下發(fā)各地區(qū)各部門的額度或指標(biāo)對(duì)擬IPO企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核。2001年開始，IPO制度改為核準(zhǔn)制，向市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)了一大步。核準(zhǔn)制下，IPO發(fā)行審核更加依賴中介機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)共同負(fù)責(zé)實(shí)質(zhì)性審核。IPO制度作為資本市場(chǎng)的“入門關(guān)”制度，其好壞直接決定了資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮。2018年2月，全國(guó)人大常委會(huì)決定：20
董事會(huì) 2018年3期2018-05-10
- 基于IPO尋租案例評(píng)價(jià)核準(zhǔn)制存在的問題
研究對(duì)象，分析核準(zhǔn)制下形成的IPO尋租現(xiàn)象存在的制度問題及其背后的原因。分析結(jié)果表明，IPO尋租的特點(diǎn)會(huì)隨著IPO審核制度——核準(zhǔn)制不同階段的更替而發(fā)生相應(yīng)的變化，同時(shí)核準(zhǔn)制度在不同階段下存在的問題也不盡相同。結(jié)論表明我國(guó)當(dāng)前的審核制度改革仍需不斷完善，采取有效措施抑制公司的尋租行為非常必要。[關(guān)鍵詞]IPO尋租 核準(zhǔn)制 發(fā)審委一、案例分析（一）“通道制”核準(zhǔn)制階段（1）王小石案件。案件梳理：主要關(guān)聯(lián)方為發(fā)審委和企業(yè)，其核心是利用通道核準(zhǔn)制下，發(fā)審委名單保
商情 2018年9期2018-03-29
- 論證券發(fā)行審核的注冊(cè)制和審核制
雛形。然而，在核準(zhǔn)制以及注冊(cè)制的定義和二者的區(qū)別上，仍有一定爭(zhēng)論，特別是關(guān)于注冊(cè)制的形態(tài)模式上。對(duì)上述爭(zhēng)議的梳理不但有助于注冊(cè)制改革的實(shí)施，也有助于我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。一、證券發(fā)行審核的兩種制度模式（一）證券發(fā)行的審核制股票發(fā)行核準(zhǔn)制，指在發(fā)行股票時(shí)，證券監(jiān)管主體對(duì)發(fā)行人進(jìn)行實(shí)質(zhì)和全面的審查，審查內(nèi)容包括要求發(fā)行人遵守履行信息披露的義務(wù)、要求發(fā)行人接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)監(jiān)督、符合法律規(guī)定的實(shí)質(zhì)發(fā)行條件等，證券監(jiān)管主體最終有權(quán)決定股票的發(fā)行資格。核準(zhǔn)制是我國(guó)
職工法律天地 2018年4期2018-01-22
- 論我國(guó)證券IPO注冊(cè)制改革
行的是股票發(fā)行核準(zhǔn)制，存在著審核效率低下、信息披露不完全、企業(yè)上市融資困難等諸多弊端，我國(guó)現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)的粗放的發(fā)展模式已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。推進(jìn)證券IPO注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)日益完善的必然要求。改革的主要內(nèi)容是如何平穩(wěn)地從核準(zhǔn)制過渡到注冊(cè)制。本文主要通過分析我國(guó)證券發(fā)行的法理基礎(chǔ)，進(jìn)一步闡述核準(zhǔn)制和注冊(cè)制的利弊，最后對(duì)IPO注冊(cè)制的改革提出可行性的建議。關(guān)鍵詞：IPO；核準(zhǔn)制；注冊(cè)資本制；改革建議注冊(cè)制改革是《證券法》中一項(xiàng)極為
山東青年 2017年5期2017-10-09
- 我國(guó)證券發(fā)行注冊(cè)制改革法律問題分析
起步。因此在從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變的過程中，我們要借鑒這些國(guó)家的制度，結(jié)合自身的證券市場(chǎng)，探索出適合我國(guó)的證券發(fā)行注冊(cè)制。本文將我國(guó)現(xiàn)在的核準(zhǔn)制與美國(guó)的注冊(cè)制進(jìn)行比較分析，最后提出我國(guó)注冊(cè)制改革法律中應(yīng)當(dāng)注意的問題?！娟P(guān)鍵詞】證券發(fā)行 核準(zhǔn)制 注冊(cè)制隨著我國(guó)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，現(xiàn)行證券發(fā)行核準(zhǔn)制度難以適應(yīng)資本市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求，證券發(fā)行由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡成為大勢(shì)所趨。但什么樣的改革路徑更適合我國(guó)，注冊(cè)制改革后應(yīng)注意哪些問題，這些都是需要我們思考和解決的問題。
時(shí)代金融 2017年23期2017-09-13
- 注冊(cè)制下IPO信息披露制度研究
發(fā)行；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；信息披露一、核準(zhǔn)制下我國(guó)IPO信息披露制度現(xiàn)狀（一）信息披露的法律規(guī)范核準(zhǔn)制下我國(guó)的IPO信息披露制度大致有基本法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和自律性規(guī)則四個(gè)層次的規(guī)范，已初步形成了以《證券法》為主體，多種規(guī)范性文件予以補(bǔ)充的較為完備的信息披露法律規(guī)范體系。第一，基本法律，主要包括《中華人民共和國(guó)證券法》和《中華人民共和國(guó)公司法》等，是規(guī)范IPO信息披露的最基本的法律規(guī)范。第二，行政法規(guī)，與IPO信息披露相關(guān)的主要有《深交所中小企業(yè)板上市公
青年時(shí)代 2017年22期2017-09-06
- 關(guān)于新股發(fā)審制度的思考
由審批制轉(zhuǎn)變?yōu)?span id="j5i0abt0b" class="hl">核準(zhǔn)制，這一轉(zhuǎn)變?cè)诋?dāng)時(shí)被看作是一次重要的變革，給證券市場(chǎng)帶來了一陣春風(fēng)。然而，在它發(fā)揮積極作用的同時(shí)，一些問題也相伴而生，比如高市盈率、惡炒新股、“殼資源”，而且這些問題一直沒有得到有效地解決。這些問題嚴(yán)重影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，也吸引了各方的廣泛關(guān)注。十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議27日在北京經(jīng)表決，通過了關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定的決定。在此背景下，本文指出了核準(zhǔn)制的弊端，并提
時(shí)代金融 2017年20期2017-08-24
- 談投資項(xiàng)目前期管理改革的發(fā)展進(jìn)程
管理；審批制；核準(zhǔn)制；備案制隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》深入貫徹，在投資項(xiàng)目管理中，落實(shí)了以人為本的科學(xué)發(fā)展觀，投資管理體制、理念和方法都不斷在轉(zhuǎn)變。在國(guó)家宏觀調(diào)控下，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，確立了企業(yè)在投資活動(dòng)中的主體地位，落實(shí)企業(yè)投資自主權(quán)，誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，政府和其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行合理分工。因此，針對(duì)不同的投資主體，實(shí)行了不同的管理制度和方法，采用了不同的管理流程，采用了更加有效靈活的管理手段。本文對(duì)投資項(xiàng)目前期
大陸橋視野·下 2016年9期2017-05-08
- 淺析我國(guó)股票推行注冊(cè)制改革問題
使股票發(fā)行變?yōu)?span id="j5i0abt0b" class="hl">核準(zhǔn)制，再到今天國(guó)家頒布一系列政策法規(guī)準(zhǔn)備在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行注冊(cè)制：2014年5月9日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》，提出改革股票發(fā)行注冊(cè)制必須要正面穩(wěn)當(dāng)?shù)耐七M(jìn)。2014年10月，十八屆三中全會(huì)通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制的改革。2015年，第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)先后審議并通過了有關(guān)實(shí)行股票注冊(cè)制的決定。實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制是歷史潮流，我國(guó)當(dāng)前股市處在十分艱難的時(shí)
智富時(shí)代 2017年2期2017-04-20
- 關(guān)于中國(guó)新股發(fā)審制度的研究與思考
度由審批制改為核準(zhǔn)制，是中國(guó)資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng)新，從此核準(zhǔn)制沿用至今，可以說核準(zhǔn)制在當(dāng)時(shí)的歷史條件下對(duì)證券市場(chǎng)起過一定積極作用，不過問題也從它誕生之日起沒有間斷過。備受詬病的高發(fā)行價(jià)、高市盈率、超高募資等“三高”問題一直沒有得到有效解決，惡炒新股、“殼資源”等現(xiàn)象沒有得到有效改善，權(quán)利尋租、退市難、資源難以有效配置等問題也時(shí)常發(fā)生。而這些問題嚴(yán)重阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的正常發(fā)展，早已引起了各方的關(guān)注。十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題
市場(chǎng)研究 2017年2期2017-04-12
- 論我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革
我國(guó)的新股發(fā)行核準(zhǔn)制扭曲了市場(chǎng)力量，建立以信息披露為核心的注冊(cè)制是改革方向[1]。目前中國(guó)股票發(fā)行存在行政色彩濃厚、門檻高審核嚴(yán)等問題，為實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行回歸市場(chǎng)本質(zhì)，推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，應(yīng)修改完善相關(guān)立法，健全配套機(jī)制、加強(qiáng)多方監(jiān)管、強(qiáng)化信息披露并加強(qiáng)對(duì)投資者利益的保護(hù)。關(guān)鍵詞：注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；股票發(fā)行；體制改革隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，股票發(fā)行核準(zhǔn)制的各種弊端逐漸暴露，進(jìn)行股票發(fā)行體制改革已刻不容緩。第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)審議了《證券法》的修訂草案，該草案明
卷宗 2016年11期2017-03-24
- 論我國(guó)證券發(fā)行審核制度的改革與完善
。證券發(fā)行；審核準(zhǔn)制；完善一、我國(guó)證券發(fā)行審核制度的歷史沿革（一）我國(guó)證券發(fā)行審核制度的起源相對(duì)于英、美等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的證券發(fā)行審核制度起步較晚。從上個(gè)世紀(jì)80年代開始，我國(guó)才開始有證券發(fā)行，但當(dāng)時(shí)主要處于探索試行的階段，政府沒有制定統(tǒng)一的證券監(jiān)管法律制度，而是由各地試點(diǎn)，且當(dāng)時(shí)的證券監(jiān)管具有濃厚的行政特色。尤其是在證券發(fā)行審查上，當(dāng)時(shí)我國(guó)實(shí)行的是行政審批制的發(fā)行模式，由政府來決定融資的企業(yè)，用政府的行政手段來主導(dǎo)證券市場(chǎng)的運(yùn)行、決定資源的使用和配置。于
職工法律天地 2017年24期2017-01-27
- 股票發(fā)行注冊(cè)制改革的必行及帶來的影響
標(biāo)明確地指向從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的過渡。本文立足于我國(guó)注冊(cè)制改革的現(xiàn)狀，探討了當(dāng)下核準(zhǔn)制的問題以及股票發(fā)行注冊(cè)制改革帶來的影響，最后分析了未來注冊(cè)制改革的策略與方向?！娟P(guān)鍵詞】 注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 資本市場(chǎng)引言：顧連書、王宏利、王海霞（2012）認(rèn)為注冊(cè)制是未來改革最終目標(biāo)，同時(shí)基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)變遷理論分析由保薦制向注冊(cè)制漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型的路徑選擇，并創(chuàng)造性提出開設(shè)"注冊(cè)板"的試點(diǎn)措施及具體制度設(shè)計(jì)建議。曹鳳岐（2014）認(rèn)為推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制是一種歷史趨勢(shì)，是資本市場(chǎng)市
大經(jīng)貿(mào) 2016年11期2017-01-06
- 新股發(fā)行注冊(cè)制改革對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)影響探究
當(dāng)前實(shí)行的股票核準(zhǔn)制存在諸多對(duì)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性及發(fā)展不利的影響，如上市公司估值的偏離，財(cái)務(wù)造假以及權(quán)利尋租行為的普遍存在。因此我國(guó)當(dāng)前正在籌劃股票注冊(cè)制的出臺(tái)施行。注冊(cè)制的實(shí)施對(duì)于完善上市公司信息披露，解決股票發(fā)行供求不平衡問題等有重大意義。本文從股票發(fā)行注冊(cè)制改革的必要性入手，探究注冊(cè)制的改革的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)、影響以及需要注意的環(huán)節(jié)提出參考意見?！娟P(guān)鍵詞】 核準(zhǔn)制 注冊(cè)制 改革 影響一、新股發(fā)行注冊(cè)制改革的必要性新股發(fā)行注冊(cè)制改革必要之處在于我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的核準(zhǔn)制
大經(jīng)貿(mào) 2016年7期2016-10-21
- 股票發(fā)行注冊(cè)制對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響
生重大影響。從核準(zhǔn)制和注冊(cè)制的對(duì)比分析入手，簡(jiǎn)述了注冊(cè)制優(yōu)勢(shì)所在，并分析注冊(cè)制的實(shí)行對(duì)于IPO定價(jià)、殼資源價(jià)值、價(jià)值投資、投資者理性、中介機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面的影響。[關(guān)鍵詞]：注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 證券市場(chǎng) 影響2015年12月28日，全國(guó)人大常委會(huì)通過了股票發(fā)行注冊(cè)制改革的決定，即注冊(cè)制自2016年3月1日起開始施行，授權(quán)實(shí)施期限為兩年，即從該日起證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院的制度安排制定相關(guān)規(guī)章、規(guī)范性文件，待各方面條件成熟后，正式啟動(dòng)注冊(cè)制改革。這一決定預(yù)示著醞釀
商情 2016年7期2016-10-20
- 淺析第三方理財(cái)公司市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的構(gòu)建
司 市場(chǎng)準(zhǔn)入 核準(zhǔn)制民間資本的總量很難統(tǒng)計(jì)，但是早在2012年就有三十萬億的說法，這筆巨額的資本需要投資渠道。與此同時(shí)，我國(guó)的中小微企業(yè)融資難是一直困擾其發(fā)展的大問題。第三方理財(cái)公司的出現(xiàn)恰好符合市場(chǎng)的需要，在民間資本和中小微企業(yè)之間建立起互通的橋梁。這對(duì)于投資者和中小微企業(yè)是雙贏的好事，但是猶如一把雙刃劍，第三方理財(cái)公司也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。如今，第三方理財(cái)公司往往是線上線下起頭并進(jìn)，它們借助網(wǎng)絡(luò)的力量突破了地域?qū)ζ涞南拗?，地域分布很廣，資金總量很大，一旦此類公司
時(shí)代金融 2016年12期2016-09-10
- 探討新股發(fā)行由核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變?yōu)樽?cè)制的優(yōu)勢(shì)
新股發(fā)行制度由核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變?yōu)樽?cè)制展開探討，指出了兩種方式的利弊，提出了采取注冊(cè)制的建議對(duì)策，以期為金融市場(chǎng)改革提供一定的借鑒和參考。關(guān)鍵詞 新股發(fā)行 核準(zhǔn)制 注冊(cè)證 優(yōu)勢(shì)探討現(xiàn)階段，我國(guó)新股發(fā)行正處于轉(zhuǎn)型階段，發(fā)行制度的轉(zhuǎn)變對(duì)相關(guān)制度、法規(guī)的立法要求與投資者的思維習(xí)慣帶來了全新要求，也將對(duì)金融市場(chǎng)機(jī)制產(chǎn)生重大影響，這種變革對(duì)一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)都有著深遠(yuǎn)影響?？梢钥隙ǖ氖?，這一轉(zhuǎn)變必將優(yōu)化投資者導(dǎo)向，更大程度地保護(hù)中小投資者的利益。同時(shí)，核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變也對(duì)證
經(jīng)營(yíng)者 2016年9期2016-08-11
- 注冊(cè)制改革之必要準(zhǔn)備
鍵詞：注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；信息披露；IPO一、信息披露制度的概念信息披露制度肇始于英國(guó)，1720年發(fā)生的“南海泡沫事件”導(dǎo)致了“泡沫法案”的出臺(tái)，雖然該法案于1825年被撤銷，但卻為信息披露制度的確立提供了思想藍(lán)圖。1844年英國(guó)的《合股合同法》首次確立了招股說明書等登記文件實(shí)行強(qiáng)制信息披露的原則，為現(xiàn)代意義上的信息披露制度奠定了基礎(chǔ)。①信息披露制度指證券發(fā)行公司于證券的發(fā)行與流通諸環(huán)節(jié)中，依法將與其證券有關(guān)的一切真實(shí)信息予以公開，以供投資者作證券投資判斷參考
商 2016年26期2016-08-10
- 我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革研究
行審核制度——核準(zhǔn)制和注冊(cè)制；其次，通過二者的深入比較并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，提出我國(guó)股票發(fā)行需從核準(zhǔn)制平穩(wěn)過渡到注冊(cè)制；最后，重點(diǎn)對(duì)我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的具體路徑選擇和制度建設(shè)完善進(jìn)行了深入探討。[關(guān)鍵詞]股票發(fā)行審核制度；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；路徑選擇；制度建設(shè)[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.0652015年年底我國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)種種政策及言論釋放出注冊(cè)制改革終于要落地生根的強(qiáng)烈信號(hào)，然而今年的《政府工作報(bào)告》中卻并未將注冊(cè)制列
中國(guó)市場(chǎng) 2016年29期2016-07-19
- 我國(guó)證券發(fā)行注冊(cè)制改革的時(shí)機(jī)與利弊分析
，相比于原有的核準(zhǔn)制，其更注重信息的披露和事后的監(jiān)管。為了改善核準(zhǔn)制中帶來的效率低下、權(quán)利尋租、不合理定價(jià)等問題，監(jiān)會(huì)開始了注冊(cè)制的改革。相比于核準(zhǔn)制，注冊(cè)制將選擇權(quán)交還市場(chǎng)，由投資者決定，但面對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型尚存在許多待完善的地方，因此注冊(cè)制改革也會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。關(guān)鍵詞：注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；證券發(fā)行十八屆三中全會(huì)公布《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，該決定提出：“健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范
職工法律天地·下半月 2016年2期2016-05-30
- 論我國(guó)證券發(fā)行制度
通過我國(guó)現(xiàn)行的核準(zhǔn)制與國(guó)外注冊(cè)制的理論比較研究，并針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制提出現(xiàn)階段切實(shí)可行的解決途徑，為我國(guó)證券發(fā)行制度的改革創(chuàng)新提供一些新的思路。關(guān)鍵詞：發(fā)行制度；核準(zhǔn)制；注冊(cè)制1 我國(guó)證券發(fā)行制度概述1.1 證券發(fā)行制度的定義證券發(fā)行是指按照政府監(jiān)管部門的要求，企業(yè)集團(tuán)或政府組織以籌集資金為直接目的，依照法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)售代表一定權(quán)力的證券的籌資行為。而證券發(fā)行制度則是對(duì)證券發(fā)行人的籌資過程中的規(guī)范。1.2 證券發(fā)行制度的類型現(xiàn)行證
大東方 2016年2期2016-05-30
- 變革時(shí)期信息披露監(jiān)管問題探析：從注冊(cè)制到核準(zhǔn)制
假為背景，分析核準(zhǔn)制在信息披露方面存在的缺陷。闡述我國(guó)注冊(cè)制改革的必要性和優(yōu)勢(shì)，并對(duì)如何建立與注冊(cè)制相配套的信息披露制度提出意見建議。關(guān)鍵詞：核準(zhǔn)制；注冊(cè)制；信息披露；IPO市場(chǎng)核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在首次發(fā)行股票時(shí)，要充分公開企業(yè)的真實(shí)情況，同時(shí)必須滿足有關(guān)法律和證劵管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的各項(xiàng)要件。它遵循的是實(shí)質(zhì)管理的原則，由證劵監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核，公司能否上市，完全由證劵監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定。這種發(fā)行制度自2001年起開始在我國(guó)實(shí)施，在實(shí)施初期，確實(shí)對(duì)問題公司和
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2016年3期2016-05-30
- 對(duì)我國(guó)IPO注冊(cè)制下信息披露內(nèi)容的預(yù)測(cè)
IPO大多采用核準(zhǔn)制和注冊(cè)制兩種發(fā)行方式，我國(guó)如今現(xiàn)行的是核準(zhǔn)制，而注冊(cè)制的實(shí)行以美國(guó)為首在近年來得到了很好的發(fā)展及實(shí)施，我國(guó)也正在加快IPO由核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)為注冊(cè)制的速度。本文通過我國(guó)現(xiàn)行核準(zhǔn)制下的招股說明書和美國(guó)注冊(cè)制下的招股說明書所披露的信息對(duì)比，以借鑒美國(guó)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)注冊(cè)制發(fā)展的啟示與信息披露內(nèi)容的預(yù)測(cè)。關(guān)鍵詞 IPO改革；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制注冊(cè)制與核準(zhǔn)制相比則更側(cè)重于企業(yè)自身的信息披露，將主動(dòng)權(quán)大部分交于企業(yè)自己手上。其要求企業(yè)以招股說明書為核心按
財(cái)稅月刊 2016年2期2016-05-17
- IPO核準(zhǔn)制與注冊(cè)制信息披露對(duì)比分析
IPO正處于由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制改革階段，我們?cè)撊绾芜M(jìn)行應(yīng)對(duì)，特別是其核心內(nèi)容信息披露，就成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。本文以運(yùn)輸業(yè)為例，比較了中美兩國(guó)在不同發(fā)行制度下招股說明書中信息披露內(nèi)容的不同，并分析了造成的原因，以期望對(duì)我國(guó)注冊(cè)制改革提出些許改進(jìn)的建議。關(guān)鍵詞 IPO改革；核準(zhǔn)制；注冊(cè)制目前，我國(guó)證券市場(chǎng)在對(duì)IPO進(jìn)行改革，由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制。在接下來的改革中我們應(yīng)該怎樣做才能更加與國(guó)際接軌又能適應(yīng)中國(guó)的國(guó)情，這些都是我們需要考慮的問題。因此，我們需要加以借鑒，
財(cái)稅月刊 2016年2期2016-05-17
- 證券發(fā)行路在何方？注冊(cè)制或啟新機(jī)
制度；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制中圖分類號(hào)：D922.287文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-4379-（2016）20-0203-02作者簡(jiǎn)介：吳育文（1988-），男，漢族，福建長(zhǎng)泰人，中國(guó)政法大學(xué)法務(wù)會(huì)計(jì)碩士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融碩士。證券發(fā)行審核對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)良性流動(dòng)有重要作用，其是證券市場(chǎng)的大門，只有合適的發(fā)行審核制度才能長(zhǎng)久地促進(jìn)證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。目前世界范圍內(nèi)證券發(fā)審制度主要存在兩種：注冊(cè)制和審核制。1999年我國(guó)《證券法》啟動(dòng)時(shí)規(guī)定我國(guó)證券審核制度為核準(zhǔn)制
法制博覽 2016年7期2016-05-14
- 淺談股票發(fā)行注冊(cè)制對(duì)股票價(jià)格泡沫的抑制作用
票發(fā)行注冊(cè)制與核準(zhǔn)制進(jìn)行比較分析，從一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)兩個(gè)角度，論述了在以實(shí)質(zhì)審核為核心的核準(zhǔn)制下，容易引發(fā)發(fā)審效率偏低、準(zhǔn)確性存在偏差等問題，均是催生股票市場(chǎng)泡沫的根源；而在以信息披露為核心的注冊(cè)制下，發(fā)審效率高、定價(jià)市場(chǎng)化，則能夠有效抑制股票價(jià)格泡沫。因此，股票發(fā)行注冊(cè)制的制度優(yōu)越性，決定了其在抑制股票價(jià)格泡沫方面具有不可替代的作用。【關(guān)鍵詞】注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 股票價(jià)格泡沫一、注冊(cè)制與核準(zhǔn)制比較（一）制度核心的比較注冊(cè)制以高質(zhì)量的信息披露為核心，證券監(jiān)管
時(shí)代金融 2016年5期2016-05-14
- 證券發(fā)行注冊(cè)制改革的研究
向，即由現(xiàn)行的核準(zhǔn)制改革為注冊(cè)制。2105年《證券法》正式啟動(dòng)修改，其中關(guān)于證券發(fā)行注冊(cè)制的改革何時(shí)正式實(shí)施、以哪種方式改革、會(huì)對(duì)未來證券市場(chǎng)造成多大的影響都是大家討論的焦點(diǎn)。注冊(cè)制與我國(guó)現(xiàn)行的核準(zhǔn)制不同，審核機(jī)構(gòu)對(duì)注冊(cè)文件不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，只采取形式審查，注冊(cè)制下的發(fā)行人成本降低、上市效率提高、減少社會(huì)資源消耗，可以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的內(nèi)在需求。因此，推進(jìn)IPO注冊(cè)制改革是解決我國(guó)當(dāng)前股票發(fā)行制度缺陷的必要途徑。關(guān)鍵詞：證券發(fā)行；核準(zhǔn)制；注冊(cè)制一、I
科學(xué)與財(cái)富 2016年6期2016-05-14
- 我國(guó)股票上市制度改革
度的改革。目前核準(zhǔn)制存在較大弊端，我國(guó)正在向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變。關(guān)鍵詞：核準(zhǔn)制；注冊(cè)制；弊端；改革一、我國(guó)股票上市制度的歷程（一）“額度管理”階段1993年4月25日，國(guó)務(wù)院頒布《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》，審批制由此確立。在這種制度下，股票發(fā)行由國(guó)務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的實(shí)際情況，制定一個(gè)大體的股票發(fā)行數(shù)量，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，下達(dá)給計(jì)委，由計(jì)委合理分配給各地。這個(gè)階段按股票面值計(jì)算的發(fā)行額度共有105億元，共有200多家企業(yè)發(fā)行，籌資400多億元。（二）“
商 2016年9期2016-04-15
- 注冊(cè)制改革背景下我國(guó)上市公司信息披露制度的法律思考
制度尤為重要。核準(zhǔn)制度下的信息披露制度存在諸多問題，監(jiān)管的核心理念或監(jiān)管重心指向監(jiān)管部門而非上市公司，這影響著上市公司信息披露的質(zhì)量和數(shù)量，同時(shí)政府行政監(jiān)管效力低下，行政監(jiān)管執(zhí)行力不到位，因此注冊(cè)制的改革勢(shì)在必行。相比較核準(zhǔn)制披露制度，注冊(cè)制改革的核心是發(fā)行主體的信息披露，上市公司的信息必然要向社會(huì)公眾公開披露，這樣才能構(gòu)建我國(guó)的民主經(jīng)濟(jì)秩序，實(shí)現(xiàn)法治國(guó)家建設(shè)的目標(biāo)。關(guān)鍵詞：核準(zhǔn)制；注冊(cè)制；信息披露；行政監(jiān)管注冊(cè)制度改革是證券交易所市場(chǎng)化和信息需求社會(huì)化的
商 2016年4期2016-03-24
- IPO注冊(cè)制改革下的監(jiān)管轉(zhuǎn)型探究
此，在注冊(cè)制與核準(zhǔn)制進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上為IPO注冊(cè)制改革下的監(jiān)管轉(zhuǎn)型提出相關(guān)建議，對(duì)我國(guó)未來注冊(cè)制的發(fā)展具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；證券監(jiān)管轉(zhuǎn)型一核準(zhǔn)制與注冊(cè)制目前，關(guān)于證券發(fā)行的制度共存在兩種形式，一是注冊(cè)制，二是核準(zhǔn)制。注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。[1]在注冊(cè)制度下，證券發(fā)行的審核機(jī)構(gòu)僅對(duì)
- 證券發(fā)行路在何方？注冊(cè)制或啟新機(jī)
——論我國(guó)證券發(fā)行審核制度改革
制度；注冊(cè)制；核準(zhǔn)制證券發(fā)行審核對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)良性流動(dòng)有重要作用，其是證券市場(chǎng)的大門，只有合適的發(fā)行審核制度才能長(zhǎng)久地促進(jìn)證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。目前世界范圍內(nèi)證券發(fā)審制度主要存在兩種：注冊(cè)制和審核制。1999年我國(guó)《證券法》啟動(dòng)時(shí)規(guī)定我國(guó)證券審核制度為核準(zhǔn)制，截至目前，該制度已經(jīng)實(shí)施17個(gè)年頭。然而，隨著我國(guó)金融業(yè)的不斷探索與發(fā)展，現(xiàn)行注冊(cè)制在我國(guó)的發(fā)展并不順利，中間遇到了許許多多的問題，因此有必要對(duì)現(xiàn)行證券發(fā)行審核制度進(jìn)行研究和改進(jìn)。一、我國(guó)證券發(fā)審制存在的
法制博覽 2016年20期2016-02-01
- 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的借鑒
務(wù)是如何完成從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的過渡。該文對(duì)我國(guó)現(xiàn)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制的弊端進(jìn)行了分析，論述了注冊(cè)制改革的必要性，并對(duì)美國(guó)、臺(tái)灣、德國(guó)的股票發(fā)行制度進(jìn)行對(duì)比分析，提出國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)于中國(guó)注冊(cè)制改革的借鑒。最后分析了在當(dāng)前形勢(shì)下從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制改革中可能出現(xiàn)的問題及相應(yīng)對(duì)策，認(rèn)為中國(guó)注冊(cè)制改革不能一蹴而就，應(yīng)該有一段時(shí)間的過渡期，對(duì)于不同類型的企業(yè)應(yīng)分步推行注冊(cè)制。我國(guó)目前新股發(fā)行實(shí)行的是核準(zhǔn)制，注重對(duì)證券發(fā)行條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，然而隨著核準(zhǔn)制的弊端日益嚴(yán)重，由核準(zhǔn)制向
環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào) 2015年23期2015-12-26
- 劉少軍：證券市場(chǎng)改革須平穩(wěn)過渡
的落幕，意味著核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的更迭，這也是中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)久以來探討的改革核心之一。在此背景下，《法人》記者就證券法修訂中各方關(guān)注的問題專訪中國(guó)政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院財(cái)稅金融法研究所所長(zhǎng)劉少軍教授。劉少軍教授兩種制度殊途同歸《法人》：核準(zhǔn)制和注冊(cè)制的共同點(diǎn)是什么？劉少軍：就本質(zhì)意義上來講，核準(zhǔn)制與注冊(cè)制都是國(guó)家管理證券公開發(fā)行的制度體系，它們之間的根本目的是一致的，并不存在本質(zhì)的區(qū)別。但是，它們畢竟是一個(gè)大的證券發(fā)行體系之下可以選擇使用的兩種不同類型的制度，
法人 2015年5期2015-12-16
- 我國(guó)上市公司證券發(fā)行體制的流變及路徑選擇
批制，目前轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制，未來的發(fā)展方向應(yīng)是注冊(cè)制。在這三種體制演變的過程中，政府權(quán)力的影響在逐步削弱，也是當(dāng)前改革的著力方向。這三種發(fā)行體制究竟孰優(yōu)孰劣，還應(yīng)從源頭上探析。1 評(píng)判證券發(fā)行核準(zhǔn)制針對(duì)證券發(fā)行行為，各國(guó)均依法實(shí)行一定的監(jiān)督管理，其中最具代表性的體制是證券發(fā)行核準(zhǔn)制與證券發(fā)行注冊(cè)制。美國(guó)各州和歐洲大陸國(guó)家一般奉行證券發(fā)行核準(zhǔn)制。核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的不同在于以下兩點(diǎn)：一是，核準(zhǔn)制的設(shè)計(jì)者不相信信息公開披露制度能夠在真正意義上保護(hù)投資者，因此，認(rèn)為在證券
創(chuàng)新科技 2015年8期2015-12-01
- 推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的路徑探討
票發(fā)行注冊(cè)制；核準(zhǔn)制；漸進(jìn)式變遷；監(jiān)管權(quán)中圖分類號(hào)：F832.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1007-7685（2015）05-0071-04近年來，在股票發(fā)行核準(zhǔn)制下，我國(guó)中介機(jī)構(gòu)沒有真正地承擔(dān)“經(jīng)濟(jì)警察”作用，致使投資者利益保護(hù)不力，市場(chǎng)資源配置效率降低，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的縱深發(fā)展。為此，政府從頂層設(shè)計(jì)出發(fā)，積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，確立了堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化的改革指導(dǎo)思想。從制度層面逐步完善和推進(jìn)注冊(cè)制改革，其意義重大。一、我國(guó)推行股票發(fā)行注冊(cè)制的
經(jīng)濟(jì)縱橫 2015年5期2015-09-22
- 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的借鑒
務(wù)是如何完成從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的過渡。該文對(duì)我國(guó)現(xiàn)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制的弊端進(jìn)行了分析，論述了注冊(cè)制改革的必要性，并對(duì)美國(guó)、臺(tái)灣、德國(guó)的股票發(fā)行制度進(jìn)行對(duì)比分析，提出國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)于中國(guó)注冊(cè)制改革的借鑒。最后分析了在當(dāng)前形勢(shì)下從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制改革中可能出現(xiàn)的問題及相應(yīng)對(duì)策，認(rèn)為中國(guó)注冊(cè)制改革不能一蹴而就，應(yīng)該有一段時(shí)間的過渡期，對(duì)于不同類型的企業(yè)應(yīng)分步推行注冊(cè)制。我國(guó)目前新股發(fā)行實(shí)行的是核準(zhǔn)制，注重對(duì)證券發(fā)行條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，然而隨著核準(zhǔn)制的弊端日益嚴(yán)重，由核準(zhǔn)制向
環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào) 2015年7期2015-05-30
- 美國(guó)證券發(fā)行審核制度對(duì)中國(guó)的啟示
開始的審批制到核準(zhǔn)制，無不見證了我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)的迅猛發(fā)展。然而，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的擴(kuò)容，核準(zhǔn)制與市場(chǎng)需求之間的矛盾愈演愈烈，因此注冊(cè)制的呼聲也越發(fā)高漲。本文通過對(duì)美國(guó)注冊(cè)制的研究與剖析，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，提出了一些淺顯的問題和看法，供讀者參考。關(guān)鍵詞：證券審核制度 注冊(cè)制 審批制 核準(zhǔn)制1 證券審核制度簡(jiǎn)介證券發(fā)行審核制度，是指各國(guó)或地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)關(guān)為了提高上市流通的證券質(zhì)量，保護(hù)公眾投資權(quán)益，防止證券欺詐發(fā)行而對(duì)相關(guān)證券發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)、條件和程序等內(nèi)容進(jìn)
中國(guó)商論 2015年13期2015-03-21
- 核準(zhǔn)制與注冊(cè)制
沒有修改規(guī)定“核準(zhǔn)制”的第十條，核準(zhǔn)制與注冊(cè)制之爭(zhēng)應(yīng)當(dāng)就此告一段落。注冊(cè)制在美國(guó)，有點(diǎn)像《水滸》中的魯智深拳打鎮(zhèn)關(guān)西。魯達(dá)起意，是因?yàn)猷嵧腊哉计廴枞跖樱珜め厱r(shí)并沒有直接說出理由，而是另有辦法。先要鄭屠切十斤精肉，不要見半點(diǎn)肥的在上面，又要鄭屠切十斤肥肉，不要見半點(diǎn)精的在上面，然后再要軟骨，不要見半點(diǎn)肉在上面，而且都要細(xì)細(xì)切作肉末。鄭屠終于按捺不住，跳出來與魯達(dá)拼命，結(jié)果被亂拳打死。魯達(dá)本來是路見不平，要為弱女子報(bào)仇。但此事魯達(dá)不便直說，男女之間的事情是
新民周刊 2014年39期2014-10-17
- 我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的現(xiàn)實(shí)與策略研究
義，特別是當(dāng)下核準(zhǔn)制的問題以及注冊(cè)制給我國(guó)資本市場(chǎng)帶來的影響，最后分析了未來注冊(cè)制改革的策略與方向：完善注冊(cè)制配套措施；加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制與事后處罰力度；建立健全法制保障機(jī)制。關(guān)鍵詞：新股發(fā)行體制；核準(zhǔn)制；注冊(cè)制中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-913X（2014）08-0169-012013年11月15日發(fā)布的十八屆三中全會(huì)決定——《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”。從2013 年的1
北方經(jīng)貿(mào) 2014年8期2014-09-21