桂林電子科技大學(xué) 許巖 曾繁榮

基于現(xiàn)金流量的高校貸款額度控制模型研究

桂林電子科技大學(xué) 許巖 曾繁榮

為進(jìn)一步規(guī)范高校貸款行為，教育部、財(cái)政部在2004年聯(lián)合頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)責(zé)任制加強(qiáng)銀行貸款管理切實(shí)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》。在文件中，提出了對于高校貸款規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的控制模型。該模型假定高校貸款的前提條件是必須保證未來一定期間內(nèi)每年具有可用于償還貸款本息的可償債資金。在綜合考慮未來經(jīng)費(fèi)收支增長、資金現(xiàn)值、事業(yè)基金中一般基金的余額等因素后，對可償債資金進(jìn)行計(jì)算并適當(dāng)調(diào)整，以確定貸款控制額度。各高?？梢砸源藢J款規(guī)模進(jìn)行合理控制。而高校貸款風(fēng)險(xiǎn)的衡量可以實(shí)際貸款余額占貸款控制額度的比重為標(biāo)準(zhǔn)。若該比重越大，則風(fēng)險(xiǎn)程度越大。應(yīng)將比重控制在合理的范圍，以控制高校貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度。

一、“教育部與財(cái)政部模型”的不足與改進(jìn)

“教育部與財(cái)政部模型”是高校貸款問題顯現(xiàn)以來，首次（亦是目前為止唯一一次）以政府官方的身份背景發(fā)表的貸款模型，也是目前高校使用最為廣泛的貸款模型。在該模型中，提出了對“非限定性收入”以及“必要?jiǎng)傂灾С觥钡雀拍畹馁Y金界定，能夠以現(xiàn)行高校財(cái)務(wù)管理體制下的資金運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)為基礎(chǔ)，相對于前文所述的其他高校貸款模型有著更強(qiáng)的實(shí)際性與操作性，以此模型為基礎(chǔ)展開研究也易于為大多數(shù)高校的財(cái)務(wù)工作者所接受。因此，由于“教育部與財(cái)政部模型”具有上述的先天優(yōu)勢，本文擬以其作為原型展開后續(xù)研究工作。

但是，通過分析可以發(fā)現(xiàn)“教育部與財(cái)政部模型”在對于高校貸款額度控制的測算中仍存在著某些方面的缺陷。首先，對于非限定性收入的與高校財(cái)務(wù)實(shí)際情況有所不同。在模型中，非限定性收入包括非專項(xiàng)教育經(jīng)費(fèi)撥款、教育事業(yè)收入、附屬單位繳款、其他經(jīng)費(fèi)撥款、上級補(bǔ)助收入和其他收入。依據(jù)《高等學(xué)校會計(jì)制度》的規(guī)定，高校的其他經(jīng)費(fèi)撥款主要由公費(fèi)醫(yī)療經(jīng)費(fèi)、住房改革經(jīng)費(fèi)、政府特殊津貼等項(xiàng)目構(gòu)成，其都具有專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)撥款的性質(zhì)，各高校一般不能任意改變這類經(jīng)費(fèi)的使用方向，?？顚Ｓ茫荒苡糜趦斶€貸款。其次，模型中未指出非限定性凈收入增長率g的預(yù)測方法。在高校貸款額度發(fā)測算中，非限定性凈收入增長率的計(jì)算是一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，增長率的計(jì)算方法不同，所得出的測算結(jié)果則會有很大的差異。模型中設(shè)定非限定性收入與必要?jiǎng)傂灾С霭赐壤鲩L，而在實(shí)際計(jì)算中應(yīng)將影響設(shè)定非限定性收入增長率的因素作出分解，尋求其構(gòu)成因素變化對于非限定性收入的影響，進(jìn)而測得增長率的實(shí)際變動(dòng)情況。最后，模型中對于一般基金可用于償還貸款的比例認(rèn)為是在20%至50%之間，這樣的比例跨度較大，可能會致使部分高校未達(dá)到順利獲取貸款的目的而刻意對該比例進(jìn)行認(rèn)為調(diào)節(jié)。

此外，在模型貸款計(jì)算期n的確定上也存在模糊性。以數(shù)學(xué)公式而言，若計(jì)算期n的值越大，經(jīng)折現(xiàn)計(jì)算后高校貸款額度數(shù)值越大。但在實(shí)際貸款審批中，商業(yè)銀行對于高校貸款期限的考慮往往可能較短，因計(jì)算期的增大會加大貸款償還的不確定性，進(jìn)而使得風(fēng)險(xiǎn)增加。

二、基于現(xiàn)金流量的高校貸款模型構(gòu)建

（一）研究主體的確定 本文研究的邏輯起點(diǎn)在于建立適用于高校對商業(yè)銀行貸款額度進(jìn)行自我評測的模型，借以尋求高校個(gè)體而言合理的貸款規(guī)模，最大限度上防范由于過度貸款而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而，應(yīng)確立擬構(gòu)建的模型是以用于分析與確定某一高校個(gè)體的貸款合理規(guī)模為目的，其數(shù)據(jù)來源也是以某一高校實(shí)際的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依托。有別于銀行信貸工作者以保障貸款資金償還的安全性為直接目標(biāo)，或者是教育行政部門的以本區(qū)域高校貸款宏觀規(guī)模為管理對象，本文的研究以高校貸款的管理者為視角，探求微觀個(gè)體的高校貸款的合理規(guī)模。

（二）模型構(gòu)建視角的確定 在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，對于高校貸款模型的研究大多數(shù)側(cè)重于高校財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，構(gòu)建以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)為主體的貸款額度指標(biāo)體系。而在現(xiàn)代的財(cái)務(wù)管理研究中，比起傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對于現(xiàn)金流量投入了更多的關(guān)注，認(rèn)為現(xiàn)金流量比單純指標(biāo)分析更能說明企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量。借鑒現(xiàn)金流量的概念，在原有模型的假設(shè)條件下，可以認(rèn)為高校是在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上建立的一個(gè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。為了合理規(guī)劃高校的貸款規(guī)模，就需要預(yù)測一定時(shí)期內(nèi)高校的現(xiàn)金流出與流入情況。若能夠維持預(yù)測期間現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入之間保持一種平衡的情況，那么高校的資金周轉(zhuǎn)將能夠合理運(yùn)行，高校貸款的償還也將不會顯現(xiàn)危機(jī)。本文中模型的構(gòu)建以現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)，通過對高?，F(xiàn)金流量的分析與整合，構(gòu)建貸款額度控制模型。

（三）高校貸款模型構(gòu)建 具體包括：

（1）基本思路。高?？蓛攤F(xiàn)金凈流量NCF是年度內(nèi)可用于償還銀行貸款的的資金限額，在預(yù)測期內(nèi)將NCF折現(xiàn)后的凈現(xiàn)值與一般基金中可用于償債的部分資金之和構(gòu)成高校預(yù)測期貸款控制額度。同時(shí)，以高校已獲貸款金額與計(jì)劃申請貸款金額之和與預(yù)測期貸款控制額度相比，衡量高校貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

（2）高校貸款額度控制模型。高校的現(xiàn)金流入來源可分為限定性現(xiàn)金流入（有指定用途）和非限定性現(xiàn)金流入（無指定用途）兩大類。只有非限定性現(xiàn)金流入才能作為高校償還債務(wù)本息的資金來源。根據(jù)現(xiàn)行《高等學(xué)校會計(jì)制度》以及高?！妒杖胫С鰶Q算總表》的分類口徑，計(jì)算公式如下：

非限定性現(xiàn)金流入量＝非專項(xiàng)教育經(jīng)費(fèi)撥款＋非專項(xiàng)上級補(bǔ)助收入＋事業(yè)收入＋經(jīng)營收入＋附屬單位繳款＋其他收入

限定性現(xiàn)金流出量＝（基本支出－科研支出－已貸款利息支出）＋經(jīng)營支出＋對附屬單位補(bǔ)助支出

高校可償債現(xiàn)金凈流量＝非限定性現(xiàn)金流入量－限定性現(xiàn)金流出量

高校第t年可償債現(xiàn)金凈流量NCFt＝a＋b×SNt。

其中：a為常數(shù)項(xiàng)，b為回歸系數(shù)，SNt為t年的高校在校生人數(shù)

其中：V為n年期同期銀行平均貸款利率i計(jì)算的折現(xiàn)因子，V＝（1＋i）-1

第n年高校貸款控制額度＝PVn＋Dn-1C。

其中：Dn-1為高校第n-1年一般基金，C為一般基金中可償債比例，由各高校根據(jù)一般基金具體項(xiàng)目性質(zhì)計(jì)算確定。

（3）高校貸款風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。貸款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)F＝（已獲貸款金額＋計(jì)劃申請貸款金額）／第n年貸款控制額度

同時(shí)，對高校貸款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)F分級衡量：

0.8＜F≤1，高風(fēng)險(xiǎn)；

0.6＜F≤0.8，較高風(fēng)險(xiǎn)；

0.4＜F≤0.6，中等風(fēng)險(xiǎn)；

0.2＜F≤0.4，較低風(fēng)險(xiǎn)；

0＜F≤0.2，基本無風(fēng)險(xiǎn)；

如果F＞l（或第n年貸款控制額度≤0）時(shí)，則表明該高校在n期內(nèi)暫無貸款能力，不應(yīng)再申請任何新增貸款。

三、高校貸款模型實(shí)例分析

（一）基本情況的介紹 G大學(xué)為公立全日制普通高校，隸屬廣西壯族自治區(qū)教育廳管理。校園占地面積4100多畝，校舍建筑面積100多萬平方米。在校全日制在校學(xué)生3萬余人，校本部教職工1500多人。G大學(xué)為進(jìn)行新校區(qū)建設(shè)，于2007年開始申請銀行貸款，其銀行貸款金額2007年為23280萬元，2008年為31000萬元，2009年為42100萬元。

（二）相關(guān)參數(shù)的計(jì)算 具體步驟為：

（1）基期數(shù)據(jù)的計(jì)算。從該校2005至2009年收入支出決算表中的收入部分，按照非專項(xiàng)教育經(jīng)費(fèi)撥款、非專項(xiàng)上級補(bǔ)助收入、事業(yè)收入、經(jīng)營收入、附屬單位繳款、其他收入的統(tǒng)一口徑對數(shù)據(jù)加以整理計(jì)算，得到非限定性現(xiàn)金流量計(jì)算表，如表1所示：

表1 G大學(xué)非限定性現(xiàn)金流入量計(jì)算表 單位：萬元

從該校2005至2009年收入支出決算表中的支出部分，按照基本支出、科研支出、已貸款利息支出、經(jīng)營支出、對附屬單位補(bǔ)助支出的統(tǒng)一口徑對數(shù)據(jù)加以整理計(jì)算，得到限定性現(xiàn)金流出量計(jì)算表，如表2所示：

表2 G大學(xué)限定性現(xiàn)金流出量計(jì)算表 單位：萬元

根據(jù)構(gòu)建的高?？蓛攤F(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式，以及上述已獲得的該高校非限定性現(xiàn)金流入量和限定性現(xiàn)金流出量的各年歷史數(shù)據(jù)，可得到基期該高?？蓛攤F(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)，如表3所示：

表3 G大學(xué)可償債現(xiàn)金凈流量計(jì)算表 單位：萬元

（2）預(yù)測期數(shù)據(jù)的計(jì)算。在高校貸款額度的計(jì)算中，預(yù)測期的長短是非常重要的變量。預(yù)測期如果過長，難以保障數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性且夸大貸款額度；如果過短，計(jì)算結(jié)果又會失去意義。黃明卿等指出應(yīng)對貸款模型計(jì)算期的取值范圍加以界定，并以實(shí)例計(jì)算結(jié)果得出計(jì)算期N=5年較為符合實(shí)際。本文同樣也以五年作為模型的預(yù)測期長度，預(yù)測了2010年至2014年該校的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。

G大學(xué)招收本?？粕?、碩士研究生、成人教育及高職生、網(wǎng)絡(luò)本?？粕吧鐣M(jìn)修人員。其中，成人教育及高職生、網(wǎng)絡(luò)本?？粕吧鐣M(jìn)修人員由于經(jīng)費(fèi)來源體制的不同，且招生人數(shù)占總?cè)藬?shù)比重較小，在數(shù)據(jù)的預(yù)測中暫不考慮此類學(xué)生。因此，在假定G大學(xué)招生規(guī)模未來不發(fā)生劇烈變化的情況下，以本?？粕昶骄鲩L率8%，研究生年平均增長率14%作為預(yù)測期增長率，以2005年至2009年上述兩類招生人數(shù)為基礎(chǔ)，對該校未來五年在校生人數(shù)作出預(yù)測，結(jié)果如表4所示：

表4 G大學(xué)2010-2014年在校生人數(shù)預(yù)測表

根據(jù)G大學(xué)基期在校生人數(shù)與計(jì)算出的同一時(shí)期可償債現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)，繪制兩者關(guān)系圖，如圖1所示：

由圖1可以發(fā)現(xiàn)，該大學(xué)可償債現(xiàn)金凈流量與在校生人數(shù)之間存在著線性相關(guān)關(guān)系，可設(shè)定回歸方程：

NCFt＝a＋b×SNt。

其中：NCFt為高校t年可償債現(xiàn)金凈流量，SNt為t年的高校在校生人數(shù)

經(jīng)計(jì)算，得到a＝-9837.2,b＝0.9632，所以該回歸方程為：

NCFt＝-9837.2＋0.9632×SNt

假設(shè)對于可償債現(xiàn)金凈流量與在校生人數(shù)之間存在線性關(guān)系,實(shí)際情況下需要對該一元線性方程進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。將G大學(xué)基期在校生人數(shù)SNt與可償債現(xiàn)金凈流量NCFt帶入公式后，得到t＝16.3289≧t0.025＝2.1776,從而可認(rèn)為在置信水平為95%下校生人數(shù)SNt與可償債現(xiàn)金凈流量NCFt滿足回歸方程：NCFt＝-9837.2＋0.9632×SNt，且回歸效果顯著。

在此基礎(chǔ)上，對于G大學(xué)2010年至2014年五年間的可償債現(xiàn)金凈流量作出了預(yù)測，其結(jié)果如表5所示：

表5 G大學(xué)可償債現(xiàn)金凈流量預(yù)測表

（三）高校貸款控制額度的確定 根據(jù)已構(gòu)建的高校貸款額度控制模型可知，預(yù)測期高?？蓛攤膬衄F(xiàn)值與當(dāng)年一般基金中可償債資金的總和，確定出高校貸款的合理限額。因此，根據(jù)高校可償債凈現(xiàn)值，一般基金按30%用于可償債部分資金，且假定五年期銀行貸款年利率為6.45%，得出結(jié)果如表6所示：

表6 G大學(xué)貸款控制額度計(jì)算表 單位：萬元

（四）高校貸款風(fēng)險(xiǎn)的分析 根據(jù)G大學(xué)2009年資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，該校銀行貸款年末數(shù)為42100萬元。結(jié)合已計(jì)算出的該校貸款控制額度，可以對其貸款風(fēng)險(xiǎn)作出評價(jià)：

G大學(xué)貸款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)F＝42100/47933.90＝0.8783

可以發(fā)現(xiàn)該校貸款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，0.8＜F≤1，表明該校貸款存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且在預(yù)測期五年內(nèi)不應(yīng)再申請任何新增貸款，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，制定相應(yīng)的還貸計(jì)劃，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

四、高校貸款的政策建議

（一）明確政府責(zé)任，加大財(cái)政投入 在我國以財(cái)政撥款為主，其他多種渠道籌措的高等教育經(jīng)費(fèi)體制下，國家及各級政府財(cái)政撥款理應(yīng)是高校經(jīng)費(fèi)來源的主渠道。因此，在從根本上化解高校貸款風(fēng)險(xiǎn)過程中，中央財(cái)政應(yīng)充分發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，逐步提高國家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，同時(shí)考慮到目前財(cái)政撥款結(jié)構(gòu)中不同地域之間、不同高校之間比重失衡的現(xiàn)實(shí)，促進(jìn)教育經(jīng)費(fèi)投入的均衡增長。地方政府要落實(shí)教育經(jīng)費(fèi)，通過建立高校預(yù)算分配制度、高校財(cái)務(wù)綜合業(yè)績評價(jià)體系和高校財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)控機(jī)制，使政府的高校撥款、科研項(xiàng)目合同撥款、社會捐資教學(xué)資金及學(xué)生的資助撥款逐步向基金制過渡，形成一種合理且有競爭力的需求約束撥款制度。通過中央和地方政府的兩級財(cái)政支持，提高高等教育財(cái)政支出占GDP比重，為高校發(fā)展提供后勁。

（二）利用資本市場，拓寬籌資渠道 為了改變我國高校巨額貸款的困境，可以借鑒國外高校利用資本市場運(yùn)作多元化籌資的有益經(jīng)驗(yàn)，拓寬高?；I資渠道。如發(fā)行由政府擔(dān)保的教育金融債券、教育彩票、爭取社會捐贈等方式。由于教育金融債券與教育彩票實(shí)行的政策法律屏障較多，社會捐贈可作為顯著拓寬高校資金渠道的現(xiàn)實(shí)方式。如美國哈佛大學(xué)，該校2008年捐贈基金的總額為369億美元，其中來自捐贈基金的收入占到了每年35億美元預(yù)算的35%，而我國2009年110多所中央級普通高校共接受社會捐贈收入15.6億元?？上驳氖牵?009年財(cái)政部和教育部聯(lián)合制定了《中央級普通高校捐贈收入財(cái)政配比資金管理暫行辦法》，對中央級普通高校接受的捐贈收入實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)，以刺激高校捐贈收入的增加，但范圍尚未涉及地方高校。地方高校由于辦學(xué)實(shí)力、社會影響、校友實(shí)力等方面與中央級高校存在明顯差距，加之收入來源更為匱乏，因此加強(qiáng)地方高?；I資渠道的多元化發(fā)展也應(yīng)受到更多的關(guān)注。

（三）明確政策導(dǎo)向，許可土地置換 鄔大光（2007）認(rèn)為對高等教育市場化始終缺乏政策認(rèn)可，限制了我國高校社會融資機(jī)制和體制的建立與完善，降低了高校的融資能力。高校貸款資金多數(shù)用于新校區(qū)的基本建設(shè)，而老校區(qū)往往地理位置優(yōu)越。在應(yīng)對高校還貸巨大壓力下，有部分省份高校選擇了以土地置換的方式獲得資金支持。2005年3月，河南高校首次采取土地置換方式，鄭州經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院把原校舍100多畝的土地，以1.35億元的價(jià)錢出讓給鄭州新長城房地產(chǎn)有限公司。2005年8月，江蘇省政府規(guī)定，45所省屬高校也要對老校區(qū)進(jìn)行土地置換，其置換收益“主要用于償還新校區(qū)建設(shè)債務(wù)”。但是，對于高校土地置換是否獲得政策允許，卻有來自教育部與國土資源部的不同聲音。一方面國土資源部強(qiáng)調(diào)“高校不得擅自轉(zhuǎn)讓國有劃撥土地，用所獲收益抵償債務(wù)”，另一方面教育部曾表示經(jīng)地方政府批準(zhǔn)高?？蛇M(jìn)行土地置換。對于高校土地置換合法化地位的缺失，高校盤活教育資源存量以自救的道路就難以延續(xù)。因此，若能夠?qū)⒏咝Ｍ恋刂脫Q納入政策化軌道，出臺相關(guān)政策文件，以規(guī)定的原則與程序進(jìn)行土地置換的操作，必將從整體上提升高校資金獲取能力。

［1］介新：《普通高等學(xué)校貸款問題研究》，高等教育出版社2004年版。

［2］教育部、財(cái)務(wù)部：《關(guān)于進(jìn)一步完善高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，加強(qiáng)銀行貸款管理，切實(shí)規(guī)范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》，教財(cái)［2004］18號。

［3］鄔大光：《中國高校貸款：問題與對策》，中國民主同盟中央委員會研究報(bào)告2007年6月。

［4］馬小南、袁徽鵬：《高校貸款額度預(yù)測方法探討》，《山東交通學(xué)院學(xué)報(bào)》2008年第1期。

（編輯 杜 昌）