劉義

作為構成金融結構核心部分的金融組織結構，它的變遷對于經濟方面的影響是很巨大的，可能促進經濟的增長也可能抑制經濟的增長，因此對于金融組織結構變遷的動因研究已經成為當下必要的課題之一。文章通過對美國金融組織結構變遷動因的研究，旨在為中國的金融組織結構變化方面的研究提供相應的借鑒，以促使國內金融結構不斷健康良好的發(fā)展，維護金融行業(yè)的穩(wěn)定。

金融組織結構是金融結構的核心組成部分，近年來不單國外的金融組織結構正在發(fā)生一些改變，國內的金融組織結構也發(fā)生了很多新的變化。本文以對金融組織結構變遷動因的分析研究為切入點，從對金融組織結構的含義、變遷的一般規(guī)律，以及通過各個方面對影響變遷的動因進行分析與探究為整體脈絡展開一系列的分析。

1金融組織結構的含義、變遷的一般規(guī)律

在現代市場經濟的大舞臺上，金融組織擁有繁多的類型以及種類，按照不同的標準和角度來劃分將呈現出現多種多樣的類型組合。根據國內學者的觀點，金融組織可劃分為存款類金融組織、契約類金融組織和投資類金融組織這三個組成部分，此外還包括管理類金融組織、政策性金融組織和其他金融組織。在這里只對存款類金融組織、契約類金融組織和投資類金融組織進行簡單的介紹：存款類金融組織即被通常稱作銀行的金融機構，可包括商業(yè)銀行、儲蓄協(xié)會、互助儲蓄銀行等。這類機構對于金融行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了不可替代的重要作用；契約類金融組織主要包括各國金融體系中的財產與各類保險公司或是養(yǎng)老金基金等。近年來，契約類金融組織通過大量投資在債券與股票方面，越來越成為證券市場的主要機構投資者；投資類金融組織則主要包括證券經營機構、證券交易所、投資銀行和貨幣市場基金等。而金融組織結構則是指不同類型的金融組織的金融資產在金融組織的總資產中的比重，可以用來反映不同類型的金融組織所占的市場份額。在這里對金融組織結構變遷劃分幾個階段來進行分析。金融組織結構的初級階段，在這一階段，金融工具并不發(fā)達，金融體系也不完善，在全部的金融資產中，中介組織所占有的比例很低，商業(yè)銀行占有主導地位，其他的金融機構仍處于初級階段；金融組織結構的發(fā)展階段，在這一時期，中介組織占有的比例開始有所增加，金融組織開始多樣化，但銀行體系仍占有主導地位。金融組織結構的成熟階段，在這一時期，金融組織愈加多樣化，銀行體系的地位大大下降，非銀行機構的地位逐步上升，金融市場位于金融體系的核心部位，金融創(chuàng)新層出不窮，金融市場不斷國際化、全球化。這一階段是金融組織結構的高級階段，由于各種金融組織的相互交叉，金融業(yè)務的綜合化發(fā)展使得金融組織結構的發(fā)展狀態(tài)呈現出同化態(tài)，差異逐漸縮小。

2.影響金融組織結構變遷的動因分析

家庭部門對金融組織結構的影響。家庭部門擁有的不同金融資產的比例，會對金融組織結構造成一定的影響。顯而易見，家庭部門持有的貨幣資產多，會促進銀行類金融組織的發(fā)展；而持有的債券類資產多，則會對非銀行類金融組織的發(fā)展起到一定的促進作用。家庭部門選擇金融資產主要考慮該金融資產的安全性、流動性以及盈利性。安全性是指金融資產價值的保值性以及發(fā)生意外風險損失的承受能力。一般而言，存款和現金的保值能力沒有股票的好，但是存款和現金是比較安全的，基本沒有風險而股票和債券當市場價值波動時會造成收益的增加或減少。一般而言，流動性是與期限成反比的，金融資產的期限越短，其流動性就越高。對于存款而言，活期存款的流動性最高，隨時可以變現，而長期債券和股票的流動性明顯低于短期債券。盈利性是指金融資產投資的收益水平。存款和附息類債券金融資產的預期收益是固定的，而股票類的預期收益則是不固定的。因此，家庭部門往往綜合自己的喜好，選擇適合自己的資產組合，來達到風險最低，收益最高的目的。

企業(yè)部門對金融組織結構的影響。企業(yè)組織的形式隨著資本主義生產方式的發(fā)展而不斷地變化。企業(yè)組織形式經歷了個人業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)、公司制企業(yè)三種形式。第一階段的個人業(yè)主制。它是由一個業(yè)主獨立創(chuàng)辦，這種企業(yè)的規(guī)模往往較小，業(yè)主財力有限，企業(yè)的發(fā)展依靠資金的積累，資產全歸個人所有，業(yè)主直接經營全部收益但自己全部承擔風險。第二種合伙制，合伙人共同享有收益并且共同承擔風險。合伙制是在個人制的基礎上發(fā)展而來，其規(guī)模會比個人制的規(guī)模偏大，其籌資能力也高于業(yè)主制。第三階段的發(fā)展則是在合伙制的基礎之上發(fā)展而起，公司股份制由眾多的投資人合伙組成，資金雄厚，規(guī)模龐大。股東按照其原有的投資來獲得收益并承擔風險，公司的所有權與經營權完全分離。企業(yè)組織形式的演變是由強變弱，由小到大的過程。由于不同形式的企業(yè)對于資金的需求與供應大不相同，從而對金融組織結構產生了不同的影響。在個人業(yè)主制和合伙制的企業(yè)形式下，銀行類金融組織占到了主導地位。但隨著科技水平的增加和工業(yè)的發(fā)展，內源資金難以滿足企業(yè)發(fā)展的資金所求，此時需要外源資金的融合因此銀行獲得了巨大的發(fā)展，其業(yè)務形式和經營范圍不斷擴大，地位逐漸提高?，F代企業(yè)制度下，股份制成為重要的組織形式。企業(yè)組織形式的改變促進了非銀行金融結構的迅速發(fā)展。

政府部門對金融組織結構的影響?，F代金融已經不再是簡單的資金媒介，而是能通過自身的收縮與擴張推動經濟的增長。由于金融具有一定的脆弱性，各國也通過建立相應的監(jiān)管體制來維護，并促進金融的穩(wěn)定發(fā)展。由政府部門進行的金融監(jiān)管也在各個方面對金融組織結構的變遷起到了重要的作用。近年來，隨著人口的不斷老齡化，人口平均壽命越來越長，退休后的生活時間也逐漸增多，對于工作人口的負擔就會不斷加重。政府為解決老齡化的問題，不斷加大養(yǎng)老保險的投入，由于社會保障費用的不斷支出，導致財政負擔加大。國家開始鼓勵將養(yǎng)老金投資于資本市場中。社會保障制度的不斷完善，促進了養(yǎng)老金、共同資金等非銀行類金融組織的發(fā)展。

其他因素對金融組織結構的影響。在金融發(fā)展的早期，銀行的主要任務是為實體經濟提供支付少量的短期貸款，企業(yè)的資本要靠自身的不斷發(fā)展積累。然而隨著工業(yè)化生產的發(fā)展，金融發(fā)行的信用貨幣作為一種新興的創(chuàng)新工具，不僅滿足了企業(yè)的需求也促進了銀行行業(yè)的不斷發(fā)展。另一種創(chuàng)新工具則是股票，它便利了企業(yè)的聯合與發(fā)展，對現代金融組織結構的形成產生了重要的影響。利率互換、資產證券化等工具的創(chuàng)新也極大地提高了非銀行金融組織的資產規(guī)模。證券化的發(fā)展為市場提供了大量的證券減少了對于傳統(tǒng)銀行類金融組織的依賴性。金融創(chuàng)新、自由化的不斷發(fā)展，使得融資方式不斷多樣化，推動了非銀行金融組織的發(fā)展。法律及信用文化等社會因素也對金融組織結構的變遷有一定的影響。在一個經濟體中，如果人與人之間普遍信任，那么這樣的經濟體更會趨向于選擇非銀行金融組織的結構。

21世紀以來，由于經濟金融危機等一系列的原因，各國的金融組織結構都在發(fā)生著不同程度的變遷。研究表明，近年來隨著經濟的不斷發(fā)展，銀行類金融組織的主導地位正在逐年下降，非銀行類金融組織正在蓬勃發(fā)展。通過本文的分析，對金融組織結構變遷動因的探究，希望能有利于金融組織結構不斷地平穩(wěn)發(fā)展，避免由于金融組織結構的變遷而對我國經濟造成不良的影響。

（作者單位：中國社會科學院研究生院）