董淑蘭　高雪

摘要：公司戰(zhàn)略定位的合理性影響到企業(yè)發(fā)展的許多方面，盈余管理行為選擇其實(shí)也是公司戰(zhàn)略中的一部分。不同的公司戰(zhàn)略定位，會(huì)影響企業(yè)的盈余管理行為的發(fā)生。從公司戰(zhàn)略的視角出發(fā)，探討不同公司戰(zhàn)略類型下發(fā)生盈余管理行為的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而再分析由此可能帶來的經(jīng)濟(jì)后果，最后提出提供高質(zhì)量的審計(jì)；提高產(chǎn)品的市場(chǎng)勢(shì)力等抑制企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為的建議。

關(guān)鍵詞：公司戰(zhàn)略；應(yīng)計(jì)盈余管理；真實(shí)盈余管理；經(jīng)濟(jì)后果

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2017）01-0087-02

一、相關(guān)概念及研究綜述

（一）盈余管理方式概述

盈余管理這一研究課題一直以來都是理論界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的重要領(lǐng)域。企業(yè)出于不同的動(dòng)機(jī)，則會(huì)選擇不同的盈余管理方式，從而帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本也不盡相同。企業(yè)對(duì)盈余進(jìn)行操縱的方式主要有應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理兩大類。應(yīng)計(jì)盈余管理通過操控會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，即會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)估計(jì)變更來影響企業(yè)的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，由于利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行操縱不改變企業(yè)的現(xiàn)金流人和流出，這樣就會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流出現(xiàn)較大的差異，從而容易被審計(jì)師和監(jiān)管者們發(fā)現(xiàn)。并且還有研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)企業(yè)發(fā)展帶來的負(fù)面效應(yīng)相比真實(shí)盈余管理較輕。李增福等（2011）研究證實(shí)，股權(quán)融資過程中，應(yīng)計(jì)盈余管理導(dǎo)致公司再融資后短期的業(yè)績(jī)下滑，而真實(shí)盈余管理卻導(dǎo)致公司長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)下滑。

通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來操縱盈余的空間是有限的。Schipper（1989）最早提出真實(shí)活動(dòng)操控的觀點(diǎn)，認(rèn)為真實(shí)活動(dòng)操控同應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理一樣，均是管理者為獲得個(gè)人利益而干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告的行為。真實(shí)盈余管理通過企業(yè)的真實(shí)活動(dòng)來操控企業(yè)利潤(rùn)，如：調(diào)高價(jià)格、增加產(chǎn)量、削減廣告費(fèi)和研發(fā)費(fèi)用等，從而誤導(dǎo)投資者及其他利益相關(guān)者相信企業(yè)通過正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)達(dá)到了既定戰(zhàn)略目標(biāo)以獲取個(gè)人利益。由于真實(shí)盈余管理不會(huì)引起會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量之間較大的差異，具有一定的隱蔽性，不易被監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)，因此，許多企業(yè)可能會(huì)利用真實(shí)活動(dòng)進(jìn)行盈余的操控。但是真實(shí)盈余管理比應(yīng)計(jì)盈余管理給企業(yè)帶來的危害更大，即對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展不利。再對(duì)盈余管理方式的選擇上，企業(yè)會(huì)綜合權(quán)衡不同盈余管理方式的成本和收益（Zang，2012）。

（二）公司戰(zhàn)略與盈余管理

1.公司戰(zhàn)略的類型及特征

公司戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)范圍、競(jìng)爭(zhēng)方式及解決措施的一整套決策或行為模式，是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。好的戰(zhàn)略能夠給企業(yè)帶來好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)（Buzzel和Gale，1987）。近年來，公司戰(zhàn)略受到了許多學(xué)者們的關(guān)注。企業(yè)戰(zhàn)略的類型有很多，Porter（1980）將戰(zhàn)略劃分為總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和專一化戰(zhàn)略。Treacy和Wiersema（1 995）將戰(zhàn)略劃分為產(chǎn)品領(lǐng)先型、高效運(yùn)營(yíng)型和親密顧客型。Miles和Snow將戰(zhàn)略劃分為進(jìn)攻型、防御型和分析型。不管是哪種劃分方式，其中都存在一定的共性。

采用Miles和Snow（1978，2003）的劃分方式：進(jìn)攻型、防御型和分析型。因?yàn)镸iles和Snow（1978.2003）的戰(zhàn)略類型劃分涵蓋了已有的主流戰(zhàn)略類型劃分。例如，Miles和Snow（1978，2003）的進(jìn)攻型戰(zhàn)略相當(dāng)于Porter（1980）理論中的產(chǎn)品差異型戰(zhàn)略、Treaty和Wiersema（1995）中的產(chǎn)品領(lǐng)先型戰(zhàn)略。然而無論是哪一種戰(zhàn)略類型，都包含著一些具體的與財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的戰(zhàn)略，如：融資需求、投資、并購(gòu)、合資等。企業(yè)出于自身的各種動(dòng)機(jī)，極有可能通過操控盈余的方式來實(shí)現(xiàn)這些戰(zhàn)略目標(biāo)。

借鑒Mintzberg（1978）和Tang等（2011）的研究結(jié)論，用以下六個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)不同的戰(zhàn)略：1.員工人數(shù)與營(yíng)業(yè)收入的比值：進(jìn)攻型的公司對(duì)效率的要求較低，所以每一單位收入所需的人員更多。2.員工人數(shù)波動(dòng)性：相比防御型戰(zhàn)略的公司，進(jìn)攻型的公司組織穩(wěn)定性較差，員工不固定，易波動(dòng)。3.研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比重：進(jìn)攻型的公司通常喜歡開發(fā)新產(chǎn)品，注重創(chuàng)新，所以有較多的研發(fā)支出。4.營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率：進(jìn)攻型的公司通常擁有更強(qiáng)的成長(zhǎng)能力。5.固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重：進(jìn)攻型的公司通常有較低的固定資產(chǎn)密度。6.銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重：進(jìn)攻型的公司為了開發(fā)新產(chǎn)品和拓展市場(chǎng)，則就會(huì)有較多的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。

2.公司戰(zhàn)略與盈余管理

會(huì)計(jì)上的盈余管理實(shí)際上屬于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一部分，更是企業(yè)總體戰(zhàn)略的具體表現(xiàn)。公司戰(zhàn)略會(huì)影響盈余管理戰(zhàn)略的選擇，反過來，實(shí)施盈余管理行為，也會(huì)導(dǎo)致公司具體決策的改變。二者在實(shí)際運(yùn)用中是互相影響的。Dichev（2013）通過對(duì)169位上市公司CFO調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)不同的戰(zhàn)略模式是影響盈余質(zhì)量的首要因素。Bentley（2013）以美國(guó)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)采取探索型戰(zhàn)略的公司財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)的概率明顯高于采用防御型戰(zhàn)略的公司。葉康濤等（2014）則發(fā)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略差異的增加顯著提高了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，包括凈利潤(rùn)的價(jià)值相關(guān)性和所有者權(quán)益的價(jià)值相關(guān)性。研究證明，公司戰(zhàn)略的定位不同，對(duì)企業(yè)選擇何種盈余管理以及進(jìn)行盈余管理的程度是有影響的。

二、公司戰(zhàn)略定位影響盈余管理行為

進(jìn)攻型戰(zhàn)略注重新產(chǎn)品的開發(fā)和拓展更大的市場(chǎng)空間，所以進(jìn)攻型的公司有較高的增長(zhǎng)速度，這就需要更多的外部籌資來獲取資金以支持企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。有研究表明，中國(guó)商業(yè)銀行在向企業(yè)提供貸款時(shí)并不能夠識(shí)別企業(yè)存在的盈余管理行為，因此，企業(yè)可以通過盈余管理的方式來獲取更多的融資（馬永強(qiáng)等，2014）。于是企業(yè)為了從銀行獲取貸款，則有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，并且更傾向于通過改變會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)去操控企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，從而傳遞給銀行一種經(jīng)營(yíng)良好的信息。如果企業(yè)通過真實(shí)活動(dòng)來進(jìn)行操控，如：削減研發(fā)支出等，這顯然與該類型戰(zhàn)略目標(biāo)之間存在相悖之處。并且通過銷售操控、成本操控或費(fèi)用操控盈余帶來的成本較大，企業(yè)在綜合考慮之后，還是更傾向于使用應(yīng)計(jì)盈余管理。也有研究表明，相對(duì)于戰(zhàn)略比較保守的企業(yè)，企業(yè)戰(zhàn)略定位越激進(jìn)，則進(jìn)行盈余管理的程度越高（孫健等，2016）。

防御型戰(zhàn)略則更加注重效率，很少開發(fā)新產(chǎn)品，往往集中于固定的產(chǎn)品市場(chǎng)，通過價(jià)格、服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量等方面來保證自己的競(jìng)爭(zhēng)力。員工的人數(shù)也相對(duì)穩(wěn)定，有較少的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，即不會(huì)因?yàn)槿藛T的波動(dòng)性支付太多的人力資源成本。防御型戰(zhàn)略的企業(yè)目標(biāo)定位在企業(yè)的資源能夠得到合理配置和不斷地優(yōu)化，從而提高了資源的利用率和利用效益?？傮w來說，采取防御型戰(zhàn)略的公司相對(duì)比較保守，其發(fā)展速度雖然比較緩慢，但整體的發(fā)展水平比較穩(wěn)定。根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的具體定位，如希望通過節(jié)約成本來提高收益，還是通過產(chǎn)品領(lǐng)先的方式來提高利潤(rùn)等，企業(yè)會(huì)綜合考慮成本和收益，從而選擇合適的盈余管理方式。但是，相對(duì)采取進(jìn)攻型戰(zhàn)略的企業(yè)，防御型企業(yè)發(fā)生盈余管理行為的程度相對(duì)較低。

三、盈余管理帶來的經(jīng)濟(jì)后果分析

盈余管理對(duì)經(jīng)濟(jì)后果的影響主要體現(xiàn)在公司的股票價(jià)格上、公司的價(jià)值以及未來公司業(yè)績(jī)的下滑。從短期來看，或許這些盈余管理行為不易被識(shí)別，短期內(nèi)帶來的一定的收益和效果，但從長(zhǎng)期來看，對(duì)于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是不利的。這樣的結(jié)果對(duì)于投資者以及其他外部利益相關(guān)者具有很大的欺騙性。

研究表明，無論實(shí)施何種盈余管理行為，給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)后果大都是負(fù)面的，并且真實(shí)盈余管理比應(yīng)計(jì)盈余管理所帶來的后期危害要大。由此，不同戰(zhàn)略定位的企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)，綜合考慮后選擇實(shí)施何種盈余管理方式。

四、抑制企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為的幾點(diǎn)建議

（一）提供高質(zhì)量的審計(jì)

企業(yè)在自己可接受的范圍內(nèi)盡量聘請(qǐng)高質(zhì)量的審計(jì)機(jī)構(gòu)，提高了審計(jì)質(zhì)量，則企業(yè)通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理的行為就更容易被發(fā)現(xiàn)，從而可以降低盈余管理行為，減少財(cái)務(wù)欺騙和違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，同時(shí)緩解了公司與外部利益相關(guān)者之間信息不對(duì)稱帶來的不利影響。

（二）提高產(chǎn)品的市場(chǎng)勢(shì)力

企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)勢(shì)力越強(qiáng)，則對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)能力就越強(qiáng)，該產(chǎn)品越容易在市場(chǎng)中獲得一定主導(dǎo)地位，從而企業(yè)便將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。于是，企業(yè)便可以從提高自己產(chǎn)品的市場(chǎng)勢(shì)力上完成自己的盈余目標(biāo)，而不是通過隱蔽的盈余管理手段。如果企業(yè)持這樣的戰(zhàn)略目標(biāo)，便可有效削弱使用盈余管理的動(dòng)機(jī)。

（三）增強(qiáng)企業(yè)信息披露意識(shí)

目前許多上市公司在信息披露上做的還不夠完善，并沒有真正披露所發(fā)生的實(shí)際情況，如：研發(fā)費(fèi)用上，許多企業(yè)都未披露。這樣便造成了企業(yè)與投資者和其他利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱。所以，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更應(yīng)該增強(qiáng)企業(yè)對(duì)于信息披露的意識(shí)，從根本上減少信息不對(duì)稱，以及制定一些相關(guān)的制度來規(guī)范企業(yè)的信息披露問題。

[責(zé)任編輯：王旸]