劉芳含

近年來(lái)，中小型企業(yè)普遍面臨賬期較長(zhǎng)、資金循環(huán)不順等困境，商業(yè)保理的特性得以體現(xiàn)，逐漸在供應(yīng)鏈金融中占據(jù)重要的地位。在“租賃保理不分家”的趨勢(shì)下，保理業(yè)務(wù)的探索與推進(jìn)將幫助融資租賃公司尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。本文以保理基礎(chǔ)理論為背景，結(jié)合業(yè)務(wù)人員的實(shí)際體會(huì)，側(cè)重于對(duì)保理業(yè)務(wù)操作層面的疑難點(diǎn)進(jìn)行歸納探討。

一、保理主要理論及業(yè)務(wù)種類(lèi)劃分

（一）主要理論

商業(yè)保理業(yè)務(wù)是指融資租賃公司作為保理商與基礎(chǔ)貿(mào)易合同的債權(quán)人簽署保理合同，債權(quán)人將其采用賒銷(xiāo)方式完成銷(xiāo)售或提供服務(wù)所形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給租賃公司，并由租賃公司為其提供貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理、賬款催收和壞賬擔(dān)保等服務(wù)。貿(mào)易融資是指租賃公司在賣(mài)方轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，應(yīng)轉(zhuǎn)讓方申請(qǐng)，按轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的一定比例為其提供融資，以買(mǎi)方到期支付的賬款償還賣(mài)方在租賃公司的融資本息;應(yīng)收賬款管理是指租賃公司為賣(mài)方提供的針對(duì)不同買(mǎi)方的銷(xiāo)售結(jié)算情況進(jìn)行銷(xiāo)售分戶賬的記錄、報(bào)告與管理服務(wù)，包括對(duì)賬、通知、查詢等;賬款催收是指租賃公司為賣(mài)方的應(yīng)收賬款提供催收服務(wù);壞賬擔(dān)保是指賣(mài)方將符合租賃公司規(guī)定且經(jīng)租賃公司認(rèn)可的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如果債務(wù)人未能在合同規(guī)定的期限內(nèi)付款，租賃公司在合同約定的范圍內(nèi)承擔(dān)對(duì)賣(mài)方擔(dān)保付款的責(zé)任或免除對(duì)轉(zhuǎn)讓方的追索權(quán)，承擔(dān)債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，向賣(mài)方履行擔(dān)保付款的責(zé)任。

（二）業(yè)務(wù)分類(lèi)

保理業(yè)務(wù)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為各種不同的類(lèi)型，對(duì)其功能的任意組合即形成各種保理產(chǎn)品。

按是否對(duì)轉(zhuǎn)讓方的應(yīng)收賬款承擔(dān)壞賬擔(dān)保責(zé)任進(jìn)行劃分，保理業(yè)務(wù)可分為有追索權(quán)、無(wú)追索權(quán)保理業(yè)務(wù);有追索權(quán)保理是指轉(zhuǎn)讓方將符合租賃公司規(guī)定應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如果應(yīng)收賬款債權(quán)不能如期、足額回收，將由轉(zhuǎn)讓方負(fù)責(zé)等額回購(gòu)，租賃公司擁有對(duì)轉(zhuǎn)讓方的追索權(quán)。具體的服務(wù)內(nèi)容可包括上文提到的：貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理和催收等服務(wù)。無(wú)追索權(quán)保理是指轉(zhuǎn)讓方將符合租賃公司規(guī)定的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如債務(wù)人因信用問(wèn)題而到期不付款時(shí)，租賃公司在保理合同約定的范圍內(nèi)對(duì)轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)擔(dān)保付款的責(zé)任或免除對(duì)賣(mài)方的追索權(quán)。

按照應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓事實(shí)是否通知買(mǎi)方進(jìn)行劃分，保理業(yè)務(wù)可分為明保理和暗保理：明保理指轉(zhuǎn)讓方將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的事實(shí)通知債務(wù)人，并指示其于賬款到期日按照租賃公司指定賬戶付款。暗保理指租賃公司和轉(zhuǎn)讓方未將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的行為通知債務(wù)人，包括已通知但未取得有效性回執(zhí)。在暗保理業(yè)務(wù)中，債務(wù)人的付款不受租賃公司和轉(zhuǎn)讓方之間應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓行為的約束。

二、商業(yè)保理與融資租賃的區(qū)別及優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比

從權(quán)利上對(duì)比：融資租賃是基于標(biāo)的物的物權(quán)進(jìn)而產(chǎn)生的債權(quán)，出租人在融資租賃業(yè)務(wù)下即可主張債權(quán)也可主張物權(quán)。商業(yè)保理是基于賒銷(xiāo)貿(mào)易產(chǎn)生的債權(quán)融資，保理商在保理業(yè)務(wù)下只可主張債權(quán)。

從風(fēng)險(xiǎn)程度上對(duì)比：融資租賃及商業(yè)保理從交易模式、還款來(lái)源、擔(dān)保措施等方面都略有差異，無(wú)法直接比較兩種交易模式的風(fēng)險(xiǎn)程度。如單從權(quán)益方面考慮，融資租賃基于物權(quán)和債權(quán)，相對(duì)于商業(yè)保理只是基于貿(mào)易項(xiàng)下的債權(quán)融資來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)程度較低。

從法律糾紛的主要爭(zhēng)議點(diǎn)對(duì)比：融資租賃的糾紛案件爭(zhēng)議點(diǎn)主要集中在：承租人違約未按期支付租金、融資租賃合同效力的認(rèn)定、融資租賃標(biāo)的物權(quán)屬的瑕疵、融資租賃中擔(dān)保責(zé)任的認(rèn)定等幾個(gè)方面。保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)集中在：欺詐風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)包括虛假貿(mào)易等。

從出資人納稅方面對(duì)比：融資租賃可享受差額納稅。根據(jù)財(cái)稅務(wù)36號(hào)文，融資租賃的差額征稅政策，是指租賃公司以收到的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，扣除融資租賃公司自身承擔(dān)的成本之后的金額為銷(xiāo)售額來(lái)征稅。租賃公司的成本包括租賃物直接相關(guān)的成本，也包括租賃公司的融資成本。保理業(yè)務(wù)無(wú)法享受差額納稅，再融資渠道方開(kāi)具的增值稅開(kāi)票無(wú)法用于進(jìn)項(xiàng)稅抵扣。

三、保理業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)交易方案的要點(diǎn)

與融資租賃中售后回租項(xiàng)目相比，保理項(xiàng)目的交易要點(diǎn)更為多變，需要項(xiàng)目人員熟識(shí)每個(gè)交易要點(diǎn)的意義及相對(duì)應(yīng)的影響，結(jié)合客戶的實(shí)際需求，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全方位的把控。保理業(yè)務(wù)方案要點(diǎn)主要包括：業(yè)務(wù)類(lèi)型的選擇、融資期限的設(shè)置、融資比例的控制、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知方式、買(mǎi)方確認(rèn)方式、買(mǎi)方付款方式及回款路徑設(shè)計(jì)、監(jiān)管帳戶的設(shè)置、與賣(mài)方的對(duì)賬方式、擔(dān)保措施的落實(shí)等。

在選擇業(yè)務(wù)類(lèi)型方面：對(duì)于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方，有無(wú)追索權(quán)在記賬方式上有所不同。在有追索權(quán)的模式下，由于應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)并未完全轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)讓方在規(guī)范的記賬準(zhǔn)則下無(wú)法實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的“出表”，同時(shí)會(huì)提高轉(zhuǎn)讓方資產(chǎn)負(fù)債率。多數(shù)通過(guò)保理進(jìn)行融資的客戶在滿足融資需求的同時(shí)，兼具有“降兩金、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、不提高資產(chǎn)負(fù)債率”等需求。項(xiàng)目人員應(yīng)在控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的前提下了解客戶主要需求，熟識(shí)業(yè)務(wù)類(lèi)型對(duì)客戶財(cái)務(wù)處理的影響。

在設(shè)定融資期限方面：參照銀行實(shí)務(wù)，原則上應(yīng)收賬款付款期限最長(zhǎng)不超過(guò)180天，融資期限（含寬限期）最長(zhǎng)不超過(guò)210天。如選擇的保理標(biāo)的為多筆應(yīng)收賬款，可一定程度上理解為應(yīng)收賬款資產(chǎn)池融資，在不考慮寬限期的前提下，保理期限原則上不應(yīng)晚于應(yīng)收賬款資產(chǎn)池內(nèi)最后的賬款到期日，即不存在項(xiàng)目資產(chǎn)池內(nèi)已無(wú)應(yīng)收賬款的情況。

在計(jì)定保理融資額方面：原則上保理融資額不應(yīng)超過(guò)有效的應(yīng)收賬款余額，具體的融資比例可是應(yīng)收賬款的質(zhì)量及買(mǎi)賣(mài)雙方的信用情況綜合考慮。原則上：

有效的應(yīng)收賬款余額=已履約的應(yīng)收賬款余額- 已支付的應(yīng)收賬款金額- 不適合承做保理調(diào)整金額

在設(shè)置還款節(jié)奏方面：理想狀態(tài)下保理業(yè)務(wù)的回款節(jié)奏應(yīng)與基礎(chǔ)合同的付款節(jié)奏相匹配。但在實(shí)際操作過(guò)程中則難以把控，在保理池融資的情況下，在方案上難以嚴(yán)格遵循基礎(chǔ)合同的回款節(jié)奏?；A(chǔ)合同買(mǎi)賣(mài)雙方的回款有時(shí)為非剛性行為，并非嚴(yán)格按照合同約定的節(jié)點(diǎn)支付，特別是雙方有長(zhǎng)期、持續(xù)且大額度的業(yè)務(wù)往來(lái)或下游供應(yīng)商具有行業(yè)主導(dǎo)地位的情況下體現(xiàn)的尤為明顯。因此在設(shè)計(jì)交易方案時(shí)多采取在合同期限的基礎(chǔ)上給予轉(zhuǎn)讓方一定的寬限期、于保理期期初收取保理手續(xù)費(fèi)、保理期期末一次性收回保理本金的形式。

在設(shè)計(jì)回款路徑方面：保理項(xiàng)目中回款路徑的設(shè)計(jì)將影響到項(xiàng)目中后期開(kāi)票事項(xiàng)、催收工作的落實(shí)。若選擇由債務(wù)人直接支付給租賃公司的路徑，則債權(quán)債務(wù)關(guān)系較為清晰，還款渠道簡(jiǎn)潔，在明保理業(yè)務(wù)模式下，租賃公司可直接向債務(wù)人發(fā)出款項(xiàng)支付通知。但此種回款路徑在票據(jù)方面則存在一定爭(zhēng)議，與“三流合一”原則相違背，另外項(xiàng)目人員除考慮回款安全、開(kāi)票事項(xiàng)等因素外，還需特別留意客戶所處行業(yè)的相關(guān)要求。若選擇由債務(wù)人支付給轉(zhuǎn)讓方，再由轉(zhuǎn)讓方支付給租賃公司的方式，租賃公司可直接向轉(zhuǎn)讓方開(kāi)具發(fā)票，解決了現(xiàn)金流與票據(jù)流不相符的問(wèn)題。但若基礎(chǔ)合同的支付節(jié)奏與保理合同的回款節(jié)奏不相符時(shí)，租賃公司對(duì)債務(wù)人的回款基本無(wú)法掌控，一定程度上需承擔(dān)轉(zhuǎn)讓方的道德風(fēng)險(xiǎn)。若選擇設(shè)置監(jiān)管賬戶的回款方式，解決了票據(jù)問(wèn)題的同時(shí)加強(qiáng)了租賃公司對(duì)回款的掌控力度，轉(zhuǎn)讓方將以收款代理人身份要求債務(wù)人將款項(xiàng)支付至約定的監(jiān)管賬戶。但監(jiān)管賬戶在執(zhí)行上受到多重因素的制約，同時(shí)監(jiān)管賬戶管理工作也較為繁瑣。綜上所述，三種常見(jiàn)的回款路徑各有利弊，項(xiàng)目人員在回款路徑的選擇和設(shè)計(jì)上應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，多方位斟酌考慮。

在發(fā)送應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知方面：明保理指租賃公司作為受讓方可以要求轉(zhuǎn)讓方按照其要求，或者租賃公司可接受轉(zhuǎn)讓方的委托向買(mǎi)方發(fā)出通知并取得有效回執(zhí)。在向債務(wù)人發(fā)出的通知中應(yīng)闡明應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，明確租賃公司保理商身份，同時(shí)應(yīng)清楚告知債務(wù)人未來(lái)的還款對(duì)象及支付方式等。

四、業(yè)務(wù)人員在盡職調(diào)查中的核查重點(diǎn)

保理項(xiàng)目的“標(biāo)的物”為買(mǎi)賣(mài)雙方基于基礎(chǔ)合同形成的應(yīng)收賬款，類(lèi)似于融資租賃項(xiàng)目中標(biāo)的物所有權(quán)清晰、可轉(zhuǎn)讓等必要前提，保理項(xiàng)目中標(biāo)的應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)合同的真實(shí)性、合法性以及轉(zhuǎn)讓的有效性的核查也是業(yè)務(wù)盡調(diào)的重點(diǎn)。

（一）對(duì)貿(mào)易背景真實(shí)性考核

業(yè)務(wù)人員可采取穿行測(cè)試的方式，全面完整的了解基礎(chǔ)貿(mào)易的交易流程，通過(guò)流程中各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)的相關(guān)憑證進(jìn)行真實(shí)性核查。需核查相關(guān)的交易單據(jù)（如：基礎(chǔ)合同、訂單、貨運(yùn)證明、驗(yàn)貨證明、收款憑證等）是否真實(shí)、完整;考核交易單據(jù)信息是否相互對(duì)應(yīng)，時(shí)間、金額、商品、簽章等是否相符;調(diào)查雙方合作記錄及履約情況，查看近期及以往足以證明買(mǎi)賣(mài)雙方貿(mào)易背景真實(shí)性、連續(xù)性的原始憑證;了解雙方是否曾涉及合同糾紛。

（二）對(duì)基礎(chǔ)合同權(quán)利的完整性、合法性考核

需了解基礎(chǔ)合同中是否有提及應(yīng)收賬款債權(quán)不可或限制轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，關(guān)注合同中有關(guān)違約事項(xiàng)的約定，了解合同條款中是否存在對(duì)一方極為苛刻或觸發(fā)幾率較高的“霸王條款”。同時(shí)需查看基礎(chǔ)合同的要素是否完整，應(yīng)特別留意買(mǎi)賣(mài)雙方基礎(chǔ)合同中約定的還款方式;另外還需在公示系統(tǒng)中進(jìn)行查詢，了解選取的應(yīng)收賬款有無(wú)質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓記錄，有無(wú)設(shè)定信托。

五、總結(jié)

融資租賃企業(yè)兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)，為融資租賃企業(yè)打開(kāi)了一扇新的大門(mén)，企業(yè)可以充分利用商業(yè)保理的特點(diǎn)，為客戶提供更具個(gè)性化的金融服務(wù)，增加與客戶之間的依存度，提升租賃企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

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