投資組合保險(xiǎn)策略在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中的實(shí)際運(yùn)用

摘要：投資作為高獲益方式伴隨著的往往是更高的風(fēng)險(xiǎn)因素，在企業(yè)投資過(guò)程中無(wú)論采用什么形式的風(fēng)控保險(xiǎn)策略都只是相對(duì)的而非絕對(duì)的，因此，當(dāng)企業(yè)處于投資風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中時(shí)通常會(huì)按照股票市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律有效整合多個(gè)保險(xiǎn)策略，即投資組合保險(xiǎn)，以此來(lái)大幅度降低或規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并保證資金資產(chǎn)的穩(wěn)定性。為了確保投資組合保險(xiǎn)策略能更好地幫助企業(yè)及時(shí)把握機(jī)會(huì)成本和實(shí)現(xiàn)保值增值，本文將從投資組合保險(xiǎn)策略概述、發(fā)展情況、優(yōu)勢(shì)以及企業(yè)財(cái)經(jīng)管理問(wèn)題等內(nèi)容進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，以期能提出有參考價(jià)值的建議來(lái)推動(dòng)企業(yè)投資水平與財(cái)經(jīng)管理能力持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資組合保險(xiǎn)策略;企業(yè)財(cái)經(jīng)管理;實(shí)際運(yùn)用

前言：自上世紀(jì)末起，投資組合保險(xiǎn)策略被美國(guó)諸多企業(yè)推廣應(yīng)用并逐漸傳入中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)普及運(yùn)用，可以說(shuō)，投資組合保險(xiǎn)策略的實(shí)用價(jià)值在長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展過(guò)程中早已獲得了市場(chǎng)主體的普遍認(rèn)可，其在投資風(fēng)險(xiǎn)防控上所展現(xiàn)的強(qiáng)大且突出的優(yōu)勢(shì)對(duì)于各行業(yè)企業(yè)而言具有莫大的吸引力，為企業(yè)的投資活動(dòng)提供了一定的容錯(cuò)空間。

1 投資組合保險(xiǎn)策略概述

1.1 投資組合保險(xiǎn)策略概述

投資組合保險(xiǎn)策略就是靈活組合運(yùn)用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資與有風(fēng)險(xiǎn)投資兩種方式開(kāi)展企業(yè)投資活動(dòng)，企業(yè)需要將投資資金根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)情況來(lái)按一定比例分別投入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，保障資產(chǎn)組合最低獲益價(jià)值的同時(shí)更有底氣地挖掘自身資產(chǎn)增值升值潛力。同時(shí)，在企業(yè)將資金投入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)程中，投資組合保險(xiǎn)策略能夠幫助企業(yè)探尋出更適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)情況的投資方案以及協(xié)助調(diào)整投資比例和數(shù)額。這種動(dòng)態(tài)化調(diào)整策略的產(chǎn)出效益會(huì)因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資收益率的提升而上漲，即使是有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資收益率下降也會(huì)避免由于資金被套牢而出現(xiàn)嚴(yán)重影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)秩序的情況。投資組合保險(xiǎn)策略的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)就在于為企業(yè)開(kāi)辟出了一定的容錯(cuò)空間，讓企業(yè)能基于最壞條件分析有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期投資收益率。投資組合保險(xiǎn)的具體應(yīng)用策略是經(jīng)過(guò)上世紀(jì)美國(guó)的多家金融機(jī)構(gòu)實(shí)踐運(yùn)用、反復(fù)調(diào)研后分析得出的風(fēng)險(xiǎn)防控有效對(duì)策，在中國(guó)是由保險(xiǎn)行業(yè)最先引進(jìn)而后逐漸普及應(yīng)用到其他行業(yè)的企業(yè)投資活動(dòng)中。正處于逐步普及過(guò)程中投資組合保險(xiǎn)策略盡管還沒(méi)有形成一個(gè)成熟、完善且適用于中國(guó)的理論體系，但這對(duì)于當(dāng)前小部分投資者投機(jī)性強(qiáng)、大部分投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資意愿不高的國(guó)內(nèi)環(huán)境形勢(shì)來(lái)說(shuō)具有較高的可操作性[1]。

1.2 適用環(huán)境分析

要知道，在市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行過(guò)程中企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)不可避免但可以規(guī)避和控制，而投資組合保險(xiǎn)策略能夠根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的形式最大程度地幫助企業(yè)防控投資風(fēng)險(xiǎn)。這種防控并非徹底消除，而是以保障部分資產(chǎn)安全性、提高風(fēng)險(xiǎn)投資合理性的方式優(yōu)化企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)配置、提高財(cái)經(jīng)管理水平，通過(guò)擴(kuò)大部分資產(chǎn)穩(wěn)定性與資源配置合理性的優(yōu)勢(shì)來(lái)大幅度降低企業(yè)投資有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)失敗時(shí)對(duì)現(xiàn)有全部資產(chǎn)造成的威脅。也就是說(shuō)，以優(yōu)勢(shì)抵御風(fēng)險(xiǎn)所造成的劣勢(shì)，投資組合保險(xiǎn)策略能夠發(fā)揮自身效用去提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力并為其提供更穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)發(fā)展環(huán)境。該項(xiàng)保險(xiǎn)策略更適用于可投資項(xiàng)目多、風(fēng)險(xiǎn)類型復(fù)雜、市場(chǎng)波動(dòng)大、投資者風(fēng)控意識(shí)強(qiáng)的投資環(huán)境中，譬如在中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)高且復(fù)雜、受市場(chǎng)波動(dòng)影響大的證券市場(chǎng)就能很好地滿足投資組合保險(xiǎn)策略的幾個(gè)應(yīng)用條件，投資者可以合理運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略來(lái)提高低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率、降低投資失利影響、減少風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)傷等等。另外，由于高風(fēng)險(xiǎn)股票價(jià)格很容易受到市場(chǎng)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響而出現(xiàn)大起大落情況，因此，投資組合保險(xiǎn)策略應(yīng)用在中國(guó)行業(yè)市場(chǎng)中能夠幫助企業(yè)弱化或是轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)投資項(xiàng)目出現(xiàn)了較大波動(dòng)變化時(shí)可以分散資金風(fēng)險(xiǎn)以降低企業(yè)投資損失，提高企業(yè)在投資活動(dòng)中的抗壓和抗風(fēng)險(xiǎn)能力、資產(chǎn)安全性、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性并保障其綜合效益[2]。

1.3 國(guó)內(nèi)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)投資組合保險(xiǎn)策略的實(shí)踐應(yīng)用主要在證券、保險(xiǎn)、銀行、金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域中，投資組合保險(xiǎn)策略能在國(guó)內(nèi)推廣應(yīng)用主要是由于各個(gè)領(lǐng)域?qū)Φ惋L(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā)不足、市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定、整體風(fēng)險(xiǎn)性較高等原因，為投資組合保險(xiǎn)策略提供了較為廣闊的應(yīng)用和發(fā)展空間。尤其是我國(guó)證券市場(chǎng)管理機(jī)制尚處于建設(shè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高居不下，歷史上曾多次出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象導(dǎo)致很多投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資心有余悸。因此，企業(yè)與投資者在此類復(fù)雜環(huán)境中進(jìn)行投資活動(dòng)就必須采取防控風(fēng)險(xiǎn)、抵御失利影響的保險(xiǎn)策略，而投資組合保險(xiǎn)策略在國(guó)內(nèi)外眾多實(shí)踐案例中證明了自身強(qiáng)勁的資產(chǎn)保值能力，特別是當(dāng)前形勢(shì)、日益復(fù)雜化的國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)、不斷變動(dòng)的人民幣價(jià)值及其匯率等因素所帶來(lái)的持續(xù)影響下，使得國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)和投資者都難以把握投資方向與有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，相比之下越來(lái)越多投資者會(huì)選擇基金等風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)投資，但這對(duì)于企業(yè)而言過(guò)多的低風(fēng)險(xiǎn)投資只會(huì)讓自身始終在原地踏步，無(wú)法擴(kuò)大資本市場(chǎng)。因此，投資組合保險(xiǎn)策略在國(guó)內(nèi)的深入發(fā)展和推廣普及能夠幫助更多領(lǐng)域的企業(yè)突破發(fā)展困境、強(qiáng)化資產(chǎn)保值能力、緩解投資失利壓力[3]。

2 投資組合保險(xiǎn)策略在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)

2.1 追漲殺跌

投資組合保險(xiǎn)策略與慣常的低買高賣方式相比有很大差異，由于投資組合保險(xiǎn)策略的關(guān)注重點(diǎn)是資產(chǎn)保值，因此在不施加其他風(fēng)控手段的基礎(chǔ)上會(huì)按照一定的策略要求采取“追漲殺跌”方式進(jìn)行保值。因此，企業(yè)財(cái)經(jīng)管理與投資組合保險(xiǎn)策略在資產(chǎn)保值升值目標(biāo)上可謂是不謀而合，而將投資組合保險(xiǎn)策略應(yīng)用在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中能夠基于一致性目標(biāo)的前提下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控或轉(zhuǎn)移，財(cái)務(wù)人員可以借助投資組合保險(xiǎn)策略中的理論思路和操作方式明確財(cái)經(jīng)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防控目標(biāo)與方向。

2.2 紀(jì)律性強(qiáng)

強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)保值的投資組合保險(xiǎn)策略關(guān)鍵核心是“保險(xiǎn)”二字，其紀(jì)律性優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)就在于堅(jiān)守“保值”才能落實(shí)保險(xiǎn)，因而將投資組合保險(xiǎn)策略應(yīng)用在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理工作中需要堅(jiān)定維護(hù)“資產(chǎn)保值”原則的絕對(duì)地位。

2.3 技術(shù)性強(qiáng)

投資組合保險(xiǎn)策略需要操作者具備極強(qiáng)的專業(yè)性才能有效控制各類風(fēng)險(xiǎn)要素，操作人員要對(duì)持續(xù)波動(dòng)變化的行業(yè)市場(chǎng)、企業(yè)資金資產(chǎn)情況等資料進(jìn)行反復(fù)的綜合性分析計(jì)算才能規(guī)劃出投保方案，其中涉及到期權(quán)價(jià)值、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等等內(nèi)容并需要應(yīng)用多種計(jì)算模型操作數(shù)據(jù)。因此，充分掌握更多數(shù)據(jù)信息資料的投資組合保險(xiǎn)策略配合財(cái)經(jīng)管理工作可以更科學(xué)合理地提高財(cái)務(wù)管理水平，進(jìn)而滿足企業(yè)明確投資方向、提高資金資產(chǎn)安全性、穩(wěn)定內(nèi)部運(yùn)營(yíng)秩序、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率、優(yōu)化資產(chǎn)管理與配置效用、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響等方面需求[4]。

2.4 無(wú)條件性

也可以稱之為絕對(duì)性，投資組合保險(xiǎn)策略相較于其他強(qiáng)調(diào)盈利的投資策略而言最主要、最關(guān)鍵、最嚴(yán)格的目標(biāo)就是保值，從盈利目的來(lái)說(shuō)可以將其視為無(wú)條件保值、絕對(duì)保值。

2.5 終值偏態(tài)分布

切除下跌風(fēng)險(xiǎn)、保留獲利能力的投資組合保險(xiǎn)策略在終值上表現(xiàn)出明顯的偏態(tài)分布狀態(tài)，換而言之，投資組合保險(xiǎn)策略的終值分布圖形表現(xiàn)出峰值向右、尾部向左的偏向狀態(tài)。

2.6 可能出現(xiàn)交易成本與機(jī)會(huì)成本較高

由于投資組合保險(xiǎn)策略需要持續(xù)性進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)更好地實(shí)現(xiàn)“保值”目標(biāo)，但很有可能由于累計(jì)交易量過(guò)大導(dǎo)致交易成本上漲的同時(shí)消耗掉一部分的投資收益。另外，其中大部分都屬于低風(fēng)險(xiǎn)低收益產(chǎn)品的投資組合保險(xiǎn)策略面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品無(wú)法進(jìn)行較大規(guī)模的投資，這一部分機(jī)會(huì)成本顯然會(huì)明顯上升。

3 現(xiàn)階段企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題

3.1 管理方式滯后

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜化使得國(guó)內(nèi)不少企業(yè)的投資管理出現(xiàn)了明顯的風(fēng)控力度不足問(wèn)題，社會(huì)對(duì)于投資保障機(jī)制的缺乏導(dǎo)致很多企業(yè)受到投資失利影響過(guò)大而損失慘重。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)所有者并不具備專業(yè)化管理知識(shí)能力，尤其是國(guó)內(nèi)數(shù)目占比最大的小微企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)者即為所有者，再加之財(cái)經(jīng)管理機(jī)制的不完善、滯后嚴(yán)重導(dǎo)致企業(yè)投資項(xiàng)目決策主觀隨意性過(guò)強(qiáng)，失去科學(xué)的投資管理規(guī)劃很容易導(dǎo)致企業(yè)面臨著巨大的投資失利風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)預(yù)算控制不到位、缺失風(fēng)控預(yù)警機(jī)制等等都會(huì)造成企業(yè)投資失敗可能性直線上升并嚴(yán)重影響日常運(yùn)營(yíng)管理秩序。

3.2 決策主觀性過(guò)強(qiáng)

投資決策主觀性強(qiáng)的問(wèn)題更容易出現(xiàn)在“一言堂”式的企業(yè)中，企業(yè)對(duì)于即將開(kāi)展的投資活動(dòng)沒(méi)有經(jīng)過(guò)詳細(xì)的綜合性分析調(diào)查、科學(xué)的數(shù)據(jù)計(jì)算就主觀臆斷項(xiàng)目可行性，幾乎是完全憑借領(lǐng)導(dǎo)者的投資經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行毫無(wú)科學(xué)依據(jù)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)。倘若再出現(xiàn)財(cái)經(jīng)管理水平不足造成投資資產(chǎn)分配過(guò)多的情況，那么企業(yè)在投資失利幾率大幅度上升的同時(shí)很有可能導(dǎo)致內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)秩序被破壞，進(jìn)而出現(xiàn)資金缺口過(guò)大、業(yè)務(wù)活動(dòng)難以順利開(kāi)展、瀕臨破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題[5]。

3.3 缺乏監(jiān)管與評(píng)價(jià)反饋

企業(yè)投資活動(dòng)需要做好充分的前期準(zhǔn)備、過(guò)程監(jiān)管與后期評(píng)價(jià)反饋工作，現(xiàn)階段大部分企業(yè)在過(guò)程監(jiān)管與后期評(píng)價(jià)反饋工作中出現(xiàn)了控制力度不足、配套制度不完善等問(wèn)題。投資過(guò)程中沒(méi)有及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)管就很容易由于市場(chǎng)波動(dòng)而造成企業(yè)沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目變化情況，以致于面臨著投資失利和財(cái)經(jīng)管理失調(diào)的風(fēng)險(xiǎn);而缺少后期評(píng)價(jià)反饋又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法收集整合投資經(jīng)驗(yàn)和吸取教訓(xùn)，致使企業(yè)在未來(lái)的投資項(xiàng)目道路上很容易反復(fù)踩進(jìn)同一個(gè)陷阱里。

4 投資組合保險(xiǎn)策略在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中的實(shí)際應(yīng)用探索

4.1 定量分析研究

4.1.1 TIPP策略（時(shí)間不變性策略）

當(dāng)企業(yè)投資的項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲后，本金不再是投資者所考慮的第一保值對(duì)象，投資者會(huì)更關(guān)注于如何保障股價(jià)上漲后本金所產(chǎn)出的盈利，基于此，有學(xué)者提出了TIPP策略去改變投資組合保險(xiǎn)策略中的保值對(duì)象。也就是說(shuō)，企業(yè)運(yùn)用TIPP策略時(shí)可以通過(guò)改變投資保險(xiǎn)額度來(lái)不斷更新投資成本數(shù)額，在資產(chǎn)保值的基礎(chǔ)上以保護(hù)更多投資成本的方式來(lái)獲取更高收益。企業(yè)財(cái)經(jīng)管理工作中應(yīng)用TIPP策略時(shí)需要事先設(shè)置一個(gè)底值數(shù)據(jù)并通過(guò)公式計(jì)算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率、保護(hù)數(shù)值、投資成本額度、約束條件等數(shù)據(jù)，判斷企業(yè)投資組合的可行性和保護(hù)基本投入成本。

4.1.2 CPPI策略（固定比例策略）

CPPI保本策略需要企業(yè)事先設(shè)置一個(gè)投資本金保護(hù)周期，在保護(hù)周期結(jié)束后能夠免費(fèi)贖回原始投資本金和獲取一定收益。但是CPPI策略所保護(hù)的投資本金只限于保護(hù)周期內(nèi)且資金流動(dòng)性較差[6]。

4.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)M投資組合保險(xiǎn)

實(shí)驗(yàn)?zāi)M投資組合保險(xiǎn)策略需要企業(yè)收集各種影響條件和計(jì)算數(shù)值來(lái)針對(duì)預(yù)想獲益條件進(jìn)行建模，通過(guò)不斷開(kāi)展實(shí)驗(yàn)去確定投資項(xiàng)目的資產(chǎn)配置比例與預(yù)期獲益成果。這需要企業(yè)財(cái)經(jīng)管理工作事先規(guī)劃可用于投資組合的資金資產(chǎn)成本以便于操作人員計(jì)算模擬數(shù)據(jù)，并且還要結(jié)合市場(chǎng)波動(dòng)情況、股票交易幅度等數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合性預(yù)測(cè)分析，然后再運(yùn)用CPPI策略和TIPP策略的計(jì)算公式去求證模擬投資組合保險(xiǎn)策略的獲益價(jià)值，進(jìn)而再以戰(zhàn)勝大盤概率公式去評(píng)估判斷企業(yè)投資獲益的風(fēng)險(xiǎn)性和投資行為可靠性。

4.3 數(shù)據(jù)分析

4.3.1 短期投資

企業(yè)開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)可以在詳細(xì)、真實(shí)且完善的數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)上事先對(duì)投資環(huán)境形勢(shì)進(jìn)行假定預(yù)設(shè)，比如說(shuō)，當(dāng)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在某一時(shí)段出現(xiàn)下跌波動(dòng)且幅度超出預(yù)設(shè)臨界值時(shí)其市場(chǎng)價(jià)格必然下降，這種形勢(shì)下就可以應(yīng)用TIPP策略來(lái)提高投資本金的抗風(fēng)險(xiǎn)壓力以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值;反之，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)格上漲且超出預(yù)設(shè)臨界值時(shí)就可以選擇使用CPPI策略來(lái)獲取更高的經(jīng)濟(jì)收益，確保投資本金安全性的同時(shí)擴(kuò)大企業(yè)原始資本[7]。

4.3.2 長(zhǎng)期投資

在企業(yè)的長(zhǎng)期投資活動(dòng)中可以在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)r(jià)格持續(xù)上漲時(shí)應(yīng)用CPPI投資組合保險(xiǎn)策略以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控，在某一階段下跌時(shí)則使用TIPP策略，但是TIPP策略僅適用于能預(yù)測(cè)出市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間波動(dòng)情況短期投資，并不適用于風(fēng)險(xiǎn)因素不確定、波動(dòng)幅度過(guò)大的長(zhǎng)期投資，將其應(yīng)用在長(zhǎng)期投資中很有可能出現(xiàn)最終收益無(wú)限趨向于零的無(wú)效投資情況。當(dāng)企業(yè)選用不同投資組合保險(xiǎn)策略時(shí)應(yīng)該綜合市場(chǎng)環(huán)境的變化情況、股票交易量、投資資產(chǎn)變化情況等信息進(jìn)行綜合性考慮，從科學(xué)角度合理判斷投資實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整保險(xiǎn)策略以保護(hù)投資本金、收獲更多效益。

4.4 應(yīng)用環(huán)境分析

財(cái)經(jīng)管理作為管理財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)的工作能對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展起到?jīng)Q定性作用的，財(cái)經(jīng)管理工作對(duì)資產(chǎn)的合理配置關(guān)乎著企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)效益和資本擴(kuò)張收益，而投資同樣也歸屬于財(cái)經(jīng)管理工作中的一部分。財(cái)經(jīng)管理工作需要在考慮企業(yè)運(yùn)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)和管理、正在開(kāi)展與即將開(kāi)展的業(yè)務(wù)項(xiàng)目、債券及其他相關(guān)活動(dòng)所需資金的基礎(chǔ)上，再對(duì)可用于投資的資金資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)劃分，以免出現(xiàn)投資資金過(guò)多影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)秩序或是投資過(guò)少而錯(cuò)失資本擴(kuò)張的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在財(cái)經(jīng)管理的資產(chǎn)配置工作中也會(huì)由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、投資失利、合作企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、不可抗力等種種因素而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因此，企業(yè)為了降低資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)和提高財(cái)經(jīng)管理水平會(huì)采用投資新手段來(lái)充作后盾保障。投資組合保險(xiǎn)策略所體現(xiàn)出的實(shí)用價(jià)值、普適意義和應(yīng)用成效能幫助企業(yè)將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)，確保企業(yè)在投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)能夠降低失利影響與保障自身利益不受過(guò)多侵害。

另外，企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中對(duì)資產(chǎn)的合理分配也能影響到投資組合的綜合收益，越是優(yōu)秀的資產(chǎn)分配規(guī)劃就越能保證投資組合保險(xiǎn)策略獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益?，F(xiàn)階段，大部分使用投資組合保險(xiǎn)策略的企業(yè)機(jī)構(gòu)都會(huì)選用CPPI固定比例策略或TIPP時(shí)間不變性策略這兩者其中之一的方式，但這種單一性的應(yīng)用方式顯然不能完全保證企業(yè)所使用的保險(xiǎn)策略在實(shí)用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)收益方面始終高于其他策略，受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響會(huì)出現(xiàn)兩種保險(xiǎn)策略收益效果互相超越的情況，當(dāng)股價(jià)上升時(shí)前者收益價(jià)值優(yōu)于后者，股價(jià)下降時(shí)則恰恰相反。就目前投資組合保險(xiǎn)策略的應(yīng)用狀態(tài)進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)依然有很多領(lǐng)域尚未得到普及應(yīng)用，而低風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)參與者大多為普通民眾，國(guó)內(nèi)企業(yè)獲取更多資本的方式仍舊局限于傳統(tǒng)的低保障、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資模式，由此可見(jiàn)，投資組合保險(xiǎn)策略在日漸規(guī)范化的市場(chǎng)環(huán)境以及國(guó)家宏觀調(diào)控的干預(yù)狀態(tài)下?lián)碛袠O大的應(yīng)用和發(fā)展空間[8]。

5 結(jié)語(yǔ)

總之，投資組合保險(xiǎn)策略所體現(xiàn)出的實(shí)用價(jià)值、普適意義和應(yīng)用成效能幫助企業(yè)將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)，確保企業(yè)在投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)能夠降低失利影響與保障自身利益不受過(guò)多侵害。而將投資組合保險(xiǎn)策略應(yīng)用在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中能夠基于一致性目標(biāo)的前提下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控或轉(zhuǎn)移，財(cái)務(wù)人員可以借助投資組合保險(xiǎn)策略中的理論思路和操作方式明確財(cái)經(jīng)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防控目標(biāo)與方向。針對(duì)目前投資組合保險(xiǎn)策略在國(guó)內(nèi)的發(fā)展態(tài)勢(shì)與其應(yīng)用于企業(yè)財(cái)經(jīng)管理的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行分析可知，能夠保值增值資產(chǎn)的投資組合保險(xiǎn)策略有必要落實(shí)在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理工作中。

參考文獻(xiàn)

[1] 胡梅.財(cái)經(jīng)管理工作中存在的不足及創(chuàng)新策略[J].投資與創(chuàng)業(yè)，2021，32（11）：96-98.

[2] 穆自春.投資組合保險(xiǎn)策略在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理的運(yùn)用[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2019（29）：228-229.

[3] 劉彬.投資組合保險(xiǎn)策略在企業(yè)財(cái)經(jīng)管理中的應(yīng)用探究[J].中國(guó)市場(chǎng)，2018（05）：65-66+76.

[4] 劉志超.企業(yè)財(cái)經(jīng)管理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用研究[J].企業(yè)改革與管理，2015（19）：101.

[5] 郭活躍.企業(yè)財(cái)經(jīng)管理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2015（11）：121.

[6] 田毅.企業(yè)財(cái)經(jīng)管理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用分析[J].財(cái)經(jīng)界，2015（05）：225.

[7] 徐舒揚(yáng).淺談企業(yè)財(cái)經(jīng)管理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2014（21）：151.

[8] 楊靜.企業(yè)財(cái)經(jīng)管理對(duì)投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2014（04）：182+187.

作者簡(jiǎn)介：郭華榮，（1987.12.18），女，漢 ，山東省菏澤市，本科，中級(jí)會(huì)計(jì)師，現(xiàn)主要從事的工作或研究的方向金融，農(nóng)業(yè)。