脫實向虛
- 元宇宙語境中青少年“脫實向虛”的時代隱憂與教育化解
生存方式的“脫實向虛”。現(xiàn)實世界是人的生命生存和價值實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，深度的“脫實向虛”必將妨礙作為現(xiàn)實存在的人的幸福實現(xiàn)。虛擬生存對現(xiàn)實生存經(jīng)驗尚不豐富卻極度渴求自由超越的青少年來說具有獨特的魅力。如果說，互聯(lián)網(wǎng)開啟了青少年“脫實向虛”的閥門；那么，元宇宙則將可能點燃青少年“脫實向虛”的引擎，這構(gòu)成時下一大隱憂。在人類社會邁入元宇宙的前夜之際，如何有效預(yù)防、遏制、超越青少年“脫實向虛”趨勢，是教育界不得不深思并積極應(yīng)對的問題①學(xué)界對“青少年”的概念缺乏統(tǒng)一
理論月刊 2023年10期2023-12-16
- 資本市場高水平開放與企業(yè)金融資產(chǎn)配置
產(chǎn)；金融化；脫實向虛文章編號：2095-5960（2023）06-0001-10；中圖分類號：F832.5；文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A一、引 言“滬港通”和“深港通”交易機制是我國資本市場開放的新里程碑，也是我國資本市場更高水平開放的標(biāo)志。在“滬深港通”實施以前，我國資本市場中并不存在兩地股票市場聯(lián)通的交易機制，國外投資者只能通過QFII間接持有我國上市公司股票。而在“滬深港通”交易機制下，外資進入內(nèi)地資本市場的渠道進一步放寬。[1]香港投資者以及借助香港這一平臺進入
貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 2023年6期2023-12-06
- 委托理財與制造業(yè)企業(yè)“脫實向虛”：促進還是抑制？
融化速度，“脫實向虛”現(xiàn)象頻頻發(fā)生（孫健等，2016）。數(shù)據(jù)顯示，開展委托理財?shù)纳鲜泄咀?012 年的26 家增長至2018 年達(dá)到1 254 家，理財金額也從2012 年的118.55 億元暴增至2018 年的13 121.74 億元。盡管自2019 年以來，受到資金緊缺、收益下降等負(fù)面影響，上市公司的理財規(guī)模有所下降，但總體上委托理財仍然是上市公司偏好的投資方式之一。黨的二十大報告指出“堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，加快建設(shè)制造強國”。已有研
商業(yè)會計 2023年18期2023-10-13
- 資管新規(guī)背景下的中國影子銀行體系：特征事實、風(fēng)險演變與潛在影響
；金融監(jiān)管；脫實向虛；金融風(fēng)險；金融改革文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A???文章編號：100228482023（05）000114影子銀行是2008年次貸危機后中國最重要的金融創(chuàng)新活動①。通常認(rèn)為，中國影子銀行的作用具有兩面性。一方面，中國影子銀行體系為金融機構(gòu)規(guī)避監(jiān)管、進行監(jiān)管套利提供了通道，增加了金融體系脆弱性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險，助長經(jīng)濟脫實向虛，極大地弱化了經(jīng)濟和金融韌性［1］。另一方面，影子銀行體系作為金融中介體系中的有機組成部分，一定程度上弱化了2010年貸款增速
當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué) 2023年5期2023-10-05
- 防止“脫實向虛” 壯大實體經(jīng)濟
務(wù)主業(yè)”的“脫實向虛”。奧馬電器用自己的親身經(jīng)歷驗證了一個事實：實體企業(yè)“脫實向虛”不僅會影響實體企業(yè)的主業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)創(chuàng)新和核心競爭力的提升，甚至?xí)l(fā)財務(wù)危機?！敖陙?，經(jīng)濟‘脫實向虛’確實有一定程度的存在?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師、學(xué)術(shù)委員張永軍告訴《中國報道》記者，“不單單是經(jīng)營主體存在‘脫實向虛’的問題，在資金流向方面也是存在的。當(dāng)前整個實體經(jīng)濟發(fā)展遇到了很多困難，資金的天性就是流向可以獲得最高回報的地方，在這種情況下，流向?qū)嶓w經(jīng)濟的
中國報道 2023年9期2023-09-25
- 金融資產(chǎn)配置行為與企業(yè)經(jīng)營績效：來自中國非金融類上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
目前面臨的“脫實向虛”困境；非金融類上市公司應(yīng)該基于自身產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)權(quán)屬性以及金融資產(chǎn)配置行為對經(jīng)營績效和實物資產(chǎn)投資收益率的不同影響對其金融資產(chǎn)配置進行科學(xué)決策，認(rèn)識金融資產(chǎn)配置不足（過度）對實物資產(chǎn)投資收益率的補充效應(yīng)（擠出效應(yīng)），配置出能使企業(yè)經(jīng)營績效和實物資產(chǎn)投資收益率最大化的金融資產(chǎn)配置比例；投資者在選擇投資對象和構(gòu)建投資組合過程中，應(yīng)該深入分析不同產(chǎn)業(yè)、不同性質(zhì)公司的資產(chǎn)配置行為，考察擬投資對象的金融資產(chǎn)配置行為是否滿足企業(yè)經(jīng)營績效和實物資產(chǎn)投資收
重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版) 2023年4期2023-09-19
- 創(chuàng)新驅(qū)動政策抑制實體企業(yè)“脫實向虛”了嗎
——基于國家創(chuàng)新型城市試點政策的準(zhǔn)自然實驗
時候都不能“脫實向虛”。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期,探究影響實體企業(yè)金融化的因素,針對性地引導(dǎo)其理性回流實業(yè),對防范和化解金融風(fēng)險,提振實體經(jīng)濟,實現(xiàn)國家治理體系與治理能力現(xiàn)代化具有理論和現(xiàn)實意義。值得注意的是,處于市場化改革情境的中國企業(yè),其決策研判、投資偏向和行為預(yù)期很大程度上受外部政策環(huán)境影響。如何通過機制體制創(chuàng)新,營造良好的政策和制度環(huán)境,無疑是治理“脫實向虛”問題的關(guān)鍵。為此,本文試圖探索中國創(chuàng)新驅(qū)動政策對實體企業(yè)金融化產(chǎn)生何種影響,其作用機制又是什么?
科技進步與對策 2023年14期2023-07-28
- 數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、金融科技創(chuàng)新與實體經(jīng)濟“脫實向虛”
制實體經(jīng)濟“脫實向虛”的重要選擇。以2011-2020年滬深A(yù)股上市公司為樣本，基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異構(gòu)建雙重差分模型，檢驗數(shù)字產(chǎn)業(yè)化對金融科技創(chuàng)新與實體經(jīng)濟“脫實向虛”的影響及具體路徑。研究表明：數(shù)字產(chǎn)業(yè)化可促進金融科技創(chuàng)新水平提升，并抑制實體經(jīng)濟“脫實向虛”。同時，金融科技創(chuàng)新是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化抑制實體經(jīng)濟“脫實向虛”的關(guān)鍵渠道。進一步研究顯示，在金融開放水平較低地區(qū)，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化對金融科技創(chuàng)新效應(yīng)驅(qū)動效果更強。應(yīng)大力孵化金融科技數(shù)字新基建、適度調(diào)整數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展杠桿
商業(yè)研究 2023年3期2023-07-06
- “脫實向虛”？——海歸繼承人與家族企業(yè)金融化
套利，呈現(xiàn)“脫實向虛”的趨勢。然而，較少有文獻(xiàn)將家族企業(yè)的金融化與二代海歸繼承人涉入聯(lián)系起來。文章從高階梯隊理論和權(quán)威理論出發(fā)，實證檢驗了繼承人的海外背景是否會影響包括企業(yè)金融化水平在內(nèi)的資產(chǎn)配置結(jié)果，豐富了現(xiàn)有關(guān)于繼承人身份異質(zhì)性與金融化關(guān)系的文獻(xiàn)，為家族企業(yè)內(nèi)部管理與外部投資者全面分析繼承人特征對家族企業(yè)的影響提供參考，具有理論和實踐意義。2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)根據(jù)權(quán)威理論，企業(yè)代際傳承的成敗很大程度取決于權(quán)威轉(zhuǎn)換的成敗，在這一過程中需要繼承人成功建立
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2023年5期2023-06-01
- 綠色信貸政策對重污染企業(yè)“脫實向虛”的影響
色信貸政策；脫實向虛；企業(yè)金融化；重污染企業(yè)近年來，隨著實體部門產(chǎn)能過剩、盈利下降等疲軟態(tài)勢的顯現(xiàn)以及金融部門的持續(xù)膨脹，中國經(jīng)濟“脫實向虛”傾向日益明顯。越來越多的實體企業(yè)脫離經(jīng)營主業(yè)，涉足金融領(lǐng)域，日益依賴金融渠道獲益，并大幅增持金融資產(chǎn)投資［1-4］。然而，實體為本，金融為器。企業(yè)的過度金融化不僅會直接助長金融市場泡沫，加大系統(tǒng)性金融風(fēng)險［2］；還會擠出企業(yè)實體投資，抑制企業(yè)創(chuàng)新，削弱企業(yè)的核心競爭力［3-4］。特別是在綠色發(fā)展成為大勢所趨的背景下［
中國人口·資源與環(huán)境 2023年3期2023-05-30
- 經(jīng)濟疲軟時，企業(yè)戰(zhàn)略影響金融投資嗎？
何抑制企業(yè)“脫實向虛”具有一定指導(dǎo)意義。【關(guān)鍵詞】房價下跌；企業(yè)戰(zhàn)略；金融投資；脫實向虛【中圖分類號】F275 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）04-0053-031 引言20世紀(jì)70年代，中國迎來了改革開放。實業(yè)致富在很長一段時間內(nèi)成為國家發(fā)展源
中小企業(yè)管理與科技·上旬刊 2023年4期2023-05-25
- 高鐵開通與企業(yè)“脫實向虛”：抑制還是促進？
出現(xiàn)了企業(yè)“脫實向虛”怪象，從其本質(zhì)上來說是資源配置的扭曲，企業(yè)家實體經(jīng)濟投資意愿降低，將原本用于生產(chǎn)流通領(lǐng)域的資金投向了金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域，直接或間接參與“類金融產(chǎn)品”的信用鏈條，逐步邁向金融化[1]，造成金融資產(chǎn)泡沫愈演愈烈，不僅損害了企業(yè)主業(yè)發(fā)展[2]，而且增加了經(jīng)營風(fēng)險[3]，這已引起國家層面的高度重視，金融業(yè)也迎來了大監(jiān)管，助力經(jīng)濟“脫虛向?qū)崱?。?xí)近平總書記在黨的二十大報告中強調(diào)：“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上”。因此，
企業(yè)經(jīng)濟 2023年3期2023-03-31
- 地域投機文化加劇了實體企業(yè)“脫實向虛”嗎？
——來自我國上市企業(yè)的證據(jù)
國實體企業(yè)“脫實向虛”提供新思路。本文的研究結(jié)果顯示，企業(yè)經(jīng)營所在地的投機文化加劇了實體企業(yè)金融化，并且在引入工具變量、更換變量衡量方式以及改變回歸樣本等一系列穩(wěn)健性檢驗后，該結(jié)論依然成立。機制檢驗表明，投機文化主要通過增加代理成本和提升管理者過度自信水平這兩條路徑加劇企業(yè)金融化。此外，本文還發(fā)現(xiàn)投機文化對企業(yè)金融化的影響在經(jīng)營所在地法制環(huán)境較差、外部監(jiān)督水平較低以及內(nèi)部控制質(zhì)量較弱的企業(yè)樣本中更為顯著。本文的主要貢獻(xiàn)有：(1)拓寬了企業(yè)金融化的研究視角。
財經(jīng)論叢 2023年2期2023-02-18
- 減稅降費與制造業(yè)企業(yè)“脫實向虛”
——基于研發(fā)費用加計扣除政策的準(zhǔn)自然實驗
動，呈現(xiàn)出“脫實向虛”的趨勢，使得以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟發(fā)展停滯、規(guī)模萎縮，不僅削弱了實體經(jīng)濟供給社會產(chǎn)品的能力，還使得經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險積聚，加大了爆發(fā)金融危機的風(fēng)險。十八大以來，習(xí)近平總書記反復(fù)強調(diào)“實體經(jīng)濟是大國的根基，經(jīng)濟不能脫實向虛”。如何引導(dǎo)企業(yè)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟聚集發(fā)力，改變投資拉動的經(jīng)濟增長方式，是當(dāng)前階段政府工作的重要任務(wù)之一。為了促進實體經(jīng)濟提質(zhì)增效，解決實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟非平衡發(fā)展的問題，我國政府制定并實施了多項減稅降費政策。其中，研發(fā)費用加
產(chǎn)經(jīng)評論 2022年5期2023-01-06
- 連鎖股東對企業(yè)“脫實向虛”的影響研究
]。然而，“脫實向虛”的金融化趨勢使中國實體企業(yè)在發(fā)展過程中忽視了主營業(yè)務(wù)的拓展與創(chuàng)新，出現(xiàn)了資金在金融體內(nèi)循環(huán)而實體企業(yè)面臨融資約束的怪象[2]。2022年政府工作報告中提到，要“深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固壯大實體經(jīng)濟根基”。在此背景下，中國實體企業(yè)的金融化問題已不容忽視。如何推動實體企業(yè)的良性發(fā)展成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的重要話題。當(dāng)下，連鎖股東已經(jīng)成為資本市場上的一種普遍現(xiàn)象[3]。既有研究發(fā)現(xiàn)，連鎖股東影響企業(yè)之間的市場競爭與內(nèi)部治理，但仍未達(dá)成共識。那
管理學(xué)報 2022年12期2023-01-03
- 企業(yè)的“脫實向虛”具有同群效應(yīng)嗎？①
濟呈現(xiàn)出了“脫實向虛”的發(fā)展趨勢.經(jīng)濟“脫實向虛”引起了黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人以及監(jiān)管機構(gòu)的密切關(guān)注.早在2015年底中央經(jīng)濟工作會議上，習(xí)近平總書記就我國經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)的“脫實向虛”發(fā)表了“大量資金流向虛擬經(jīng)濟，使得資產(chǎn)泡沫膨脹，金融風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，社會再生產(chǎn)中的生產(chǎn)、流通、分配、消費整體循環(huán)不暢”的重要講話.2018年4月27日，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會以及中國證券監(jiān)督管理委員會則聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，明
管理科學(xué)學(xué)報 2022年10期2022-12-20
- 增值稅稅率簡并能夠治理企業(yè)“脫實向虛”嗎？
——基于2017 年增值稅稅率簡并的準(zhǔn)自然實驗
普遍存在的”脫實向虛：行為成為當(dāng)前亟待解決的現(xiàn)實問題。與此同時，稅收政策在治理企業(yè)”脫實向虛：方面發(fā)揮著重要作用[5-6]。 2016 年以來，增值稅多檔稅率并存扭曲了增值稅稅收中性，影響了資源配置效率[7-8]，成為后”營改增：時代需要解決的首要問題。 2017 年財稅﹝2017﹞37 號文件規(guī)定，自2017 年7 月1 日起，取消13%的增值稅稅率，簡并增值稅稅率結(jié)構(gòu)。接著，2018 年政府工作報告指出，要”改革完善增值稅，按照三檔并兩檔方向調(diào)整增值稅
管理學(xué)刊 2022年5期2022-12-12
- 金融“脫實向虛”的政治經(jīng)濟學(xué)分析
通過剖析金融脫實向虛的根源、機制和表現(xiàn)，揭示金融從服務(wù)實體經(jīng)濟到主宰實體經(jīng)濟的功能異化之路。通過梳理馬克思主義各學(xué)派對金融資本主導(dǎo)積累體制的剖析，揭示經(jīng)濟運行實踐中金融對實體經(jīng)濟從疏離到主導(dǎo)的異化之路，以及實體經(jīng)濟對金融發(fā)展的最終制約作用。一、金融“脫實向虛”的根源：貨幣虛擬化和資本虛擬化金融化研究文獻(xiàn)很多，如果從金融與實體經(jīng)濟關(guān)系角度來審視金融化，表現(xiàn)為價值積累逐漸獨立于使用價值生產(chǎn)和流通的金融化，就是金融“脫實向虛”的過程。因此探究資本積累擺脫使用價值
商業(yè)經(jīng)濟 2022年5期2022-11-14
- 減稅政策抑制農(nóng)業(yè)企業(yè)“脫實向虛”的思考
，抑制企業(yè)“脫實向虛”傾向，為農(nóng)業(yè)企業(yè)營造積極健康的生存發(fā)展環(huán)境，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施。2 減稅政策抑制農(nóng)業(yè)企業(yè)“脫實向虛”的作用機制2.1 農(nóng)業(yè)企業(yè)“脫實向虛”的動因非金融企業(yè)出現(xiàn)資本脫離實體經(jīng)濟的生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)向虛擬領(lǐng)域的這種經(jīng)濟現(xiàn)象，被稱為“脫實向虛”。以農(nóng)業(yè)企業(yè)為代表的實體企業(yè)越來越傾向于將資金從實體部門流向虛擬部門，這勢必會削弱農(nóng)業(yè)企業(yè)的社會產(chǎn)品供給能力，也會阻礙金融部門對其服務(wù)功能的實現(xiàn)。農(nóng)業(yè)企業(yè)“脫實向虛”的驅(qū)動因素大致分三類。一是“投
中國管理信息化 2022年7期2022-11-13
- 產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化調(diào)整能否緩解企業(yè)“脫實向虛”？
——基于雙重差分模型的分析
為實體企業(yè)“脫實向虛”。產(chǎn)業(yè)政策雖然一定程度上能夠作為市場機制的補充手段，解決企業(yè)面臨的融資難題，提升實體企業(yè)績效水平，但不合時宜的產(chǎn)業(yè)扶持政策又會造成資金錯配的加劇和資源定價機制的扭曲，在企業(yè)實體投資機會有限和利潤率低下的情況下，會導(dǎo)致企業(yè)過度投資與政策套利行為，同時又會造成財政資金流入金融市場，加劇“脫實向虛”的趨勢。在此背景下分析產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整與微觀企業(yè)金融化行為之間的關(guān)系，對有效提升產(chǎn)業(yè)政策的實施效果、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有著重要意義，同時對于如何通過政
南京審計大學(xué)學(xué)報 2022年5期2022-10-25
- 環(huán)境不確定性對企業(yè)“脫實向虛”的影響
——來自中國上市企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)
基于企業(yè)“脫實向虛”的考慮主體回歸結(jié)果表明，隨著環(huán)境不確定性持續(xù)攀升，企業(yè)會降低固定資產(chǎn)投資和研發(fā)投資。那么企業(yè)減少了固定資產(chǎn)投資和研發(fā)投資，是否會將資源投入到虛擬資產(chǎn)中，以期短期內(nèi)獲得更多投資回報，進而出現(xiàn)“脫實向虛”問題。投資Oi－Hartman－Abel效應(yīng)認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)擁有快速調(diào)整投資規(guī)模的能力時，環(huán)境不確定性增加將會激勵管理層追逐風(fēng)險。金融資產(chǎn)具有很強的“隨意性”，持有者可以隨時進入證券市場或者選擇退出。企業(yè)能根據(jù)市場實際情況增加股權(quán)投資或者減少
工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟 2022年10期2022-10-12
- 政府補助能否抑制實體企業(yè)“脫實向虛”
——基于固定資產(chǎn)投資與R&D投入的作用機制
向前，經(jīng)濟“脫實向虛”現(xiàn)象日益凸顯[1]。若企業(yè)金融化的趨勢不能得到有效遏制，虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟過度膨脹勢必會加劇金融風(fēng)險，進一步損害實體經(jīng)濟的基礎(chǔ)性作用，使國民經(jīng)濟面臨嚴(yán)峻的“產(chǎn)業(yè)空心化”挑戰(zhàn)[2]。在外部環(huán)境動蕩與疫情沖擊雙重影響下，我國經(jīng)濟面臨較大的下行壓力，單純依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)的作用可能很難達(dá)到穩(wěn)實體投資、穩(wěn)實體經(jīng)濟的目的。因此，依托政府“有形的手”的引導(dǎo)是推動企業(yè)去金融化、提升企業(yè)有效投資的關(guān)鍵途徑。政府補助是國家財政通過干預(yù)資源再分配，達(dá)到改
北京郵電大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版） 2022年4期2022-09-15
- 實體企業(yè)內(nèi)部控制對“脫實向虛”的影響述評
向的作用?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">脫實向虛”直接成因在于生產(chǎn)價格指數(shù)持續(xù)走低導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)收益率的下降與波動；究其本質(zhì)，“脫實向虛”是因經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中短板產(chǎn)業(yè)受體制機制制約，未能以“住行學(xué)”為導(dǎo)向進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整（王國剛，2018）。有學(xué)者通過研究2007—2015年上市實體企業(yè)，也得出了類似結(jié)論，即：經(jīng)濟新常態(tài)情況下，企業(yè)投資實體積極性下降，額外保值的融資需求上升，金融化意愿更強（文春暉、李思龍、郭麗虹和余晶晶，2018）。胡奕明先生等人則從經(jīng)濟周期的角度對企業(yè)脫實向虛的動機進行了
經(jīng)濟師 2022年9期2022-09-14
- 大數(shù)據(jù)稅收征管對企業(yè)“脫實向虛”的影響研究
——基于“金稅三期”工程準(zhǔn)自然實驗
1]。企業(yè)“脫實向虛”指的是實體經(jīng)濟部門通過金融渠道的金融投資活動參與過度，企業(yè)的經(jīng)濟活動受到金融投資活動的影響也不斷深化[2-3]。經(jīng)歷2008年的全球性金融危機后，我國實體經(jīng)濟增速不斷放緩，但金融業(yè)發(fā)展速度持續(xù)走高。我國大量的實體企業(yè)涉足金融業(yè)，金融資產(chǎn)的配置不斷增加，企業(yè)“脫實向虛”的特征愈發(fā)明顯。實體經(jīng)濟作為一國的立身之本，是實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要根基。習(xí)近平總書記多次強調(diào)“必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上”“增強金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的能力”。
吉林工商學(xué)院學(xué)報 2022年4期2022-09-01
- 資產(chǎn)負(fù)債表視角下的銀行“脫實向虛”與我國銀行系統(tǒng)性風(fēng)險防范
讓資金空轉(zhuǎn)或脫實向虛。此外，黨的十九屆五中全會明確提出，堅持把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上，并圍繞實體經(jīng)濟發(fā)展進行詳細(xì)部署。近年來，金融體系的“脫實向虛”問題所帶來的不利影響，逐漸受到政府和學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注。當(dāng)前，我國面臨的“脫實向虛”主要是指資本脫離實體經(jīng)濟的投資、生產(chǎn)、流通，轉(zhuǎn)向金融和房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，或者在金融體系內(nèi)自我循環(huán)的情況[2]?？傮w來說，在宏觀經(jīng)濟層面上，“脫實向虛”表現(xiàn)為資金不斷流入虛擬經(jīng)濟①。在微觀經(jīng)濟層面上，“脫實向虛”突出表現(xiàn)為
天津大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版） 2022年5期2022-08-27
- 研發(fā)投資能否抑制企業(yè)“脫實向虛”
——基于資源配置和市場競爭視角
產(chǎn)而產(chǎn)生的“脫實向虛”現(xiàn)象，實體企業(yè)為了持續(xù)的盈利能力加之企業(yè)間金融資產(chǎn)配置的同群效應(yīng)，陷入了金融投資的惡性循環(huán)。已有研究表明，過度的金融化直接造成了實物投資的擠出[2]，弱化了企業(yè)的市場競爭能力、降低了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入[3，4]，抑制了企業(yè)的長期業(yè)績提升，進而導(dǎo)致實體企業(yè)的綜合效率和主業(yè)效率的雙重降低[5，6]，占用企業(yè)管理資源[7]，促使管理者為了保護自身利益而延遲披露信息[8]，造成實體企業(yè)的信息環(huán)境惡化，產(chǎn)生更嚴(yán)重的代理問題，增加分析師的預(yù)測誤差
財會月刊 2022年16期2022-08-09
- 政府審計能抑制國有企業(yè)“脫實向虛”嗎？
——基于審計署審計結(jié)果公告的實證分析
有實體企業(yè)“脫實向虛”的現(xiàn)狀是否真的因為政府審計的力度加大而有所緩解？其內(nèi)在作用機制是什么？都將是本文要討論的問題。圖1 2007—2017 年國有非金融上市企業(yè)金融化指數(shù)及審計署審計結(jié)果公告數(shù)量變動本文選取2008—2020年中國滬深A(yù)股國有上市公司為研究樣本，考察政府審計與國有企業(yè)過度金融化之間的關(guān)系，分析政府審計治理效應(yīng)的作用路徑。本文可能的貢獻(xiàn)如下：（1）拓展了政府審計治理效應(yīng)的理論框架。不同于已有文獻(xiàn)從防范國有企業(yè)經(jīng)營性風(fēng)險、股價崩盤風(fēng)險等方面考
上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 2022年4期2022-08-08
- 征稅能抑制企業(yè)涉房投資嗎
——兼論“脫實向虛”的另一條路徑
融化同屬于“脫實向虛”的投資行為，但從本質(zhì)上還有很大差別，部分研究者習(xí)慣于將投資性房地產(chǎn)等納入到金融化范疇，但無論是資產(chǎn)形態(tài)、變現(xiàn)能力還是行為特征，涉房投資和金融化行為都存在根本性差異。持有不動產(chǎn)除了保值增值的投資需求以外，還可以作為生產(chǎn)要素提供經(jīng)營場所以及作為抵押品獲得信貸供給(羅時空、周亞虹，2013；鐘騰等，2020等)，這些特征均不在金融化研究范圍之內(nèi)，故而本文傾向于構(gòu)建一個相對獨立的涉房投資體系，以之為研究對象，并區(qū)別于金融化行為研究。本文將企業(yè)
南方經(jīng)濟 2022年7期2022-08-03
- 政府研發(fā)支持與企業(yè)創(chuàng)新能力關(guān)系的再審視
——基于“脫實向虛”背景下的融資激勵視角
中國經(jīng)濟的“脫實向虛”傾向愈演愈烈，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動正逐漸讓位于受“逐利”動機驅(qū)使的金融資產(chǎn)配置行為?？梢?，融資約束問題已成為阻礙企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要瓶頸，在此背景下，如果企業(yè)創(chuàng)新需要的資金不夠，即便政府研發(fā)支持能夠緩解研發(fā)創(chuàng)新過程中的“搭便車”行為，激勵企業(yè)提升創(chuàng)新動力，但企業(yè)加大創(chuàng)新投資的資金又從哪來？因此，從融資激勵視角系統(tǒng)考察政府研發(fā)支持影響企業(yè)創(chuàng)新的作用效果，重新審視政府研發(fā)支持的激勵機制，具有非常重要的理論意義和政策啟示意義?，F(xiàn)有文獻(xiàn)針對如何緩
當(dāng)代經(jīng)濟管理 2022年8期2022-08-01
- 大數(shù)據(jù)稅收征管能否抑制企業(yè)“脫實向虛”？
——基于“金稅三期”的準(zhǔn)自然實驗證據(jù)
濟，呈現(xiàn)出“脫實向虛”的趨勢，這不僅會增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，侵害股東長期利益[2]，還可能加劇系統(tǒng)性金融風(fēng)險，引發(fā)金融危機[3]。因此，如何抑制和防范企業(yè)金融化成為當(dāng)前亟需解決的重要問題之一。已有研究主要從公司內(nèi)部治理機制的角度探討如何抑制企業(yè)金融化，而在大數(shù)據(jù)和信息技術(shù)的背景下，鮮有文獻(xiàn)探討外部治理機制對企業(yè)金融化的影響及作用機制。作為一種外部治理機制，稅收征管有助于完善公司治理機制，提高公司治理水平[4]。在我國，“人管人”的傳統(tǒng)稅收模式給予了稅務(wù)人員一定
- 內(nèi)控缺陷整改能夠有效治理企業(yè)“脫實向虛”嗎？ *
，普遍存在“脫實向虛”問題。對此，黨的十九大報告提出，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，增強金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的能力，且多次強調(diào)防范化解金融風(fēng)險的重要性。我們要構(gòu)建新發(fā)展格局，以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，保證“六穩(wěn)”、“六保”工作的有序展開。“脫實向虛”正在從宏觀以及微觀層面改變經(jīng)濟系統(tǒng)的正常運行（杜勇等，2017）。從宏觀層面來看，實體企業(yè)金融化很大程度上加大系統(tǒng)性風(fēng)險（彭俞超等，2018），影響我國經(jīng)濟金融的正常運行和降低守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線的能力
南方金融 2022年4期2022-06-22
- 研發(fā)投資能否抑制企業(yè)“脫實向虛”
資而產(chǎn)生的“脫實向虛”現(xiàn)象， 使得實體企業(yè)的發(fā)展陷入惡性循環(huán)。 如何抑制企業(yè)的過度金融化趨勢， 引導(dǎo)企業(yè)“脫虛返實”、促進實體企業(yè)健康發(fā)展成為亟待解決的問題。 本文基于2007 ～ 2020年A股非金融上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)， 從資源配置和市場競爭的視角出發(fā)， 研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為對金融化投資可能存在的抑制效用， 并進一步探討外部異質(zhì)性影響因素的作用。 研究結(jié)果表明， 研發(fā)投資與企業(yè)金融化水平顯著負(fù)相關(guān)， 即研發(fā)投資能夠在一定程度上抑制企業(yè)“脫實向虛”。 進一
財會月刊·下半月 2022年8期2022-06-10
- 金融自循環(huán)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新
;技術(shù)創(chuàng)新;脫實向虛一、引言我國是一個制造業(yè)門類齊全的制造業(yè)大國，但距離制造業(yè)強國仍有一定差距，其中，主要制約在于技術(shù)創(chuàng)新能力還不夠強，技術(shù)“卡脖子”問題較為突出。技術(shù)創(chuàng)新的重要性不言而喻。與此同時，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長以及技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系和重要性已經(jīng)在學(xué)界進行了廣泛討論并取得一定程度的共識。近年來，我國金融發(fā)展迅速，有力推動了經(jīng)濟增長和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，但也呈現(xiàn)出一些問題。例如，由于金融部門利潤率遠(yuǎn)高于實體部門利潤率，使金融行業(yè)對非金融行業(yè)的資金產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，導(dǎo)
中國證券期貨 2022年2期2022-05-30
- 金融市場化改革與企業(yè)“短貸長投”
；融資約束；脫實向虛；金融監(jiān)管中圖分類號：F832.5? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? 文章編號：1001-148X（2022）05-0103-11一、引言中國目前正處于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型以及深度調(diào)整的新發(fā)展階段，黨的十九大報告指出，“我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，企業(yè)作為宏觀經(jīng)濟的微觀構(gòu)成，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的中堅力量，其高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。想要有效推動實體經(jīng)濟發(fā)展，就必須增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，其中解決企業(yè)的投融資期限錯配問題是最大限度發(fā)揮企業(yè)生產(chǎn)潛
商業(yè)研究 2022年5期2022-05-30
- 金融錯配、債務(wù)風(fēng)險與企業(yè)“脫實向虛”
——基于債務(wù)結(jié)構(gòu)的視角
經(jīng)濟進一步“脫實向虛”（韓珣、李建軍，2020）[6]。近年來，中國非金融企業(yè)的實業(yè)投資率呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，企業(yè)資金不斷涌入金融渠道。十九大報告提出，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上。有鑒于此，文章實證研究金融錯配對企業(yè)“脫實向虛”的影響途徑和作用機理，對于促進中小企業(yè)發(fā)展、提升金融對實體經(jīng)濟的支持、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險具有重要的理論和現(xiàn)實意義。文章的研究貢獻(xiàn)在于：第一，目前已有研究主要集中于金融錯配對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和經(jīng)營績效的影響，缺
技術(shù)經(jīng)濟與管理研究 2022年5期2022-05-27
- 管理層能力會加劇“脫實向虛”嗎？
國經(jīng)濟出現(xiàn)“脫實向虛”問題已經(jīng)成為實務(wù)界和學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點問題。采用2007-2020年滬深A(yù)股的數(shù)據(jù)，分析管理層能力對于企業(yè)金融化水平的影響，并探討了成本粘性作為中介變量的作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，管理層能力顯著促進了企業(yè)金融化，且成本粘性起到部分中介作用。進一步地分析發(fā)現(xiàn)，管理層能力對企業(yè)金融化的促進作用在金融資源聚集的東部以及在薪酬激勵更高的企業(yè)更強。對企業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系投資和實物資本投資的分析表明，管理層用于金融投資的資源擠占了生產(chǎn)經(jīng)營活動資金。這些結(jié)論表明
武漢理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版) 2022年1期2022-05-22
- 管理層能力會加劇“脫實向虛”嗎？
——基于成本粘性中介效應(yīng)的檢驗
成了我國經(jīng)濟脫實向虛，也即實體企業(yè)金融化[29]?，F(xiàn)有研究認(rèn)為，管理層持有金融資產(chǎn)的主要動機有分散風(fēng)險和資本逐利因素，比如通過持有現(xiàn)金和短期金融資產(chǎn)以應(yīng)對企業(yè)未來可能的流動性短缺，從而降低經(jīng)營風(fēng)險[30-31]，尤其是當(dāng)CEO擁有金融背景時可以在緩解融資約束的同時降低企業(yè)金融化帶來的經(jīng)營風(fēng)險[6]。胡奕明等[32]認(rèn)為，企業(yè)配置金融資產(chǎn)主要考慮國家經(jīng)濟發(fā)展周期，因此主要是基于預(yù)防儲蓄的目的。鄧路等[4]從企業(yè)違約風(fēng)險出發(fā)，認(rèn)為金融資產(chǎn)的配置可以提高企業(yè)會計
武漢理工大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版） 2022年1期2022-05-17
- 資產(chǎn)剝離對企業(yè)金融化的影響
——“脫實向虛”抑或“去虛歸實”
，成為企業(yè)“脫實向虛”的加速器呢？隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，企業(yè)剝離行為日趨頻繁。在經(jīng)濟發(fā)展的攻關(guān)期，在企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要階段，研究資產(chǎn)剝離對企業(yè)金融化的影響，對于企業(yè)制定實施重組戰(zhàn)略、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險、引導(dǎo)實體企業(yè)“去虛歸實”具有重要意義。本文可能的貢獻(xiàn)：第一，區(qū)別于研究資產(chǎn)剝離對企業(yè)績效、公司治理、風(fēng)險承擔(dān)等的影響(Feldman et al.，2019；Vidal and Mitchell，2018；彭睿等，2020)，本文基于資產(chǎn)剝離的資源重構(gòu)效應(yīng)
證券市場導(dǎo)報 2022年4期2022-04-18
- 資金“脫實向虛”對家族企業(yè)創(chuàng)新的影響研究
。關(guān)于資金“脫實向虛”對企業(yè)創(chuàng)新的影響,主要觀點有“蓄水池”效應(yīng)和“擠出”效應(yīng)。持“蓄水池”效應(yīng)觀點者認(rèn)為,企業(yè)持有金融資產(chǎn),有助于緩解企業(yè)的融資約束,促進企業(yè)未來的創(chuàng)新投入[4]。楊箏等[5]認(rèn)為企業(yè)持有交易性金融資產(chǎn),有助于增強企業(yè)研發(fā)投入的持續(xù)性。持“擠出”效應(yīng)觀點者認(rèn)為,一定時期內(nèi)企業(yè)投資資金總規(guī)模是固定的,當(dāng)企業(yè)增加金融資產(chǎn)投資時,其用于創(chuàng)新的資金必然會減少[6],并且在國有企業(yè)中,這種擠出作用更突出[7]。已有文獻(xiàn)僅考慮國有企業(yè)和非國有企業(yè)的差
浙江科技學(xué)院學(xué)報 2022年2期2022-04-14
- 政治關(guān)聯(lián)加劇了企業(yè)金融化嗎
要素生產(chǎn)率;脫實向虛[中圖分類號]? F276.5?? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A?? [文章編號] 1008—1763（2022）02—0035—08Political? Connection Exacerbates? Corporate Financialization？Evidence from Chinas Private EnterprisesMAO Zhen-hua1， TAN Man2， ZENG Shu-gui2（1. Institute of E
湖南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版) 2022年2期2022-04-02
- 數(shù)字普惠金融能否抑制實體企業(yè)“脫實向虛”
總體呈現(xiàn)的“脫實向虛”趨勢，黨和國家高度關(guān)注。黨的十九大報告指出：“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力”。2020年全球新冠肺炎疫情的爆發(fā)給全球經(jīng)濟帶來巨大的沖擊與考驗。在2020年的兩會上，中國所提出的經(jīng)濟目標(biāo)已不是經(jīng)濟增長速度，而是在面臨全球性經(jīng)濟風(fēng)險時，如何在疫情常態(tài)化防控下推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。其中，增加企業(yè)的實業(yè)化投資，提高企業(yè)綜合實力與競爭力，是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必不可少的一環(huán)。近年來，雖然中國經(jīng)濟在不斷增長，金融水平也在不斷提高，但
首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報 2022年1期2022-03-10
- 產(chǎn)能過剩是否加劇企業(yè)“脫實向虛”?
，中國企業(yè)“脫實向虛”傾向日趨嚴(yán)重且金融化操作日益明顯?；?011—2019年A股上市公司面板數(shù)據(jù)，運用DEAP測算企業(yè)產(chǎn)能利用率，采用雙向固定效應(yīng)模型和中介效應(yīng)檢驗產(chǎn)能過剩是否引發(fā)企業(yè)金融化以及中介變量是否起到間接作用。研究結(jié)果表明，低產(chǎn)能利用率企業(yè)更多傾向于從事金融類活動且不受IPO暫停影響；產(chǎn)能過剩對于企業(yè)金融化影響具有顯著異質(zhì)性特征，非金融企業(yè)、國有企業(yè)、小型規(guī)模企業(yè)因低產(chǎn)能利用率導(dǎo)致其金融化操作動機比金融類企業(yè)、非國有企業(yè)、大型規(guī)模企業(yè)更為明顯
現(xiàn)代管理科學(xué) 2022年4期2022-03-05
- 企業(yè)資金“脫實向虛”對其股價崩盤風(fēng)險的影響
，出現(xiàn)資金“脫實向虛”的現(xiàn)象。2014年我國實體企業(yè)配置的金融資產(chǎn)總量已經(jīng)大大高于同期的公募基金資產(chǎn)總量，且企業(yè)金融資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)的收益率差距呈上升趨勢，實體企業(yè)金融資產(chǎn)投資規(guī)模也在不斷增加，資金“脫實向虛”趨勢逐漸明顯。由于虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)資金高流動性、高投機性特點，其資產(chǎn)回報率往往高于實體經(jīng)濟，實體企業(yè)為追求更高的收益率，將更多資金投向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域。然而，虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域收益的不確定性會增加實體企業(yè)的資產(chǎn)泡沫和金融化風(fēng)險。因此，資金“脫實向虛”現(xiàn)象在一定
審計與經(jīng)濟研究 2022年1期2022-02-18
- 企業(yè)并購能否抑制經(jīng)濟“脫實向虛”
——基于產(chǎn)業(yè)優(yōu)化發(fā)展的視角
，實體企業(yè)“脫實向虛”，長遠(yuǎn)來看不僅不利于企業(yè)創(chuàng)新和主業(yè)的發(fā)展，影響實體經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，而且會導(dǎo)致金融領(lǐng)域的風(fēng)險集聚。因此，如何抑制實體企業(yè)金融化一直受到社會各界的廣泛關(guān)注。并購是企業(yè)獲取協(xié)同效應(yīng)（陳愛貞和張鵬飛，2019）、提升市場勢力（蔣冠宏，2021）、實現(xiàn)企業(yè)資本擴張和業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略，是實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展和企業(yè)資本化運作的有效手段，也是企業(yè)價值鏈重整、產(chǎn)業(yè)整合、企業(yè)紓困的重要方式。企業(yè)通過實施并購戰(zhàn)略，有利于企業(yè)開拓新市場，獲取戰(zhàn)略性資源、關(guān)
技術(shù)經(jīng)濟 2022年12期2022-02-14
- 數(shù)字金融發(fā)展對企業(yè) “脫實向虛”的影響研究
置，產(chǎn)生 “脫實向虛”趨勢［1］。實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間的風(fēng)險聯(lián)動性增強，系統(tǒng)性金融風(fēng)險劇增，對經(jīng)濟穩(wěn)定與高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重威脅。黨的十九大報告明確指出，要 “深化金融體制改革，增強金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的能力” “守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線”。因此，探索企業(yè)實體資產(chǎn)與金融資產(chǎn)配置的影響因素，對于防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險、促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義。已有研究發(fā)現(xiàn)，觸發(fā)實體企業(yè) “脫實向虛”的背后動因可歸為兩點：（1）為應(yīng)對融資約束所帶來的高額外部
工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟 2022年1期2022-01-05
- 稅制改革、“脫實向虛”與制造企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量*
，制造企業(yè)“脫實向虛”金融化行為能夠有效提升“營改增”稅制改革對出口產(chǎn)品質(zhì)量的積極效應(yīng)，而且“營改增”稅制改革對制造企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量影響效應(yīng)存在明顯的企業(yè)屬性、生命周期、融資約束和技術(shù)水平的異質(zhì)性特征，在非國有企業(yè)、成熟期企業(yè)、融資約束強企業(yè)和高技術(shù)行業(yè)企業(yè)中積極作用尤為突出。研究結(jié)論不僅有助于理解稅制改革對制造企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，也為理解中國制造業(yè)“脫實向虛”作用提供一個新的經(jīng)驗證據(jù)。一、引言隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展被描述為“經(jīng)濟
稅收經(jīng)濟研究 2021年5期2021-12-06
- 金融發(fā)展、企業(yè)主營業(yè)務(wù)與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提升
金融化; 脫實向虛文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A ?文章編號： 1002一、問題的提出金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的作用受到學(xué)術(shù)界長期關(guān)注。金融作為經(jīng)濟的血脈，能夠為實體經(jīng)濟良性循環(huán)提供必不可少的資金支持。作為資金融通的關(guān)鍵渠道，金融機構(gòu)和金融市場有序健康發(fā)展能夠為企業(yè)獲取外源融資提供必要的保障。改革開放以來，國家大力發(fā)展金融業(yè)并推動金融體系市場化改革，中國金融業(yè)產(chǎn)值實現(xiàn)快速增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局對2020年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值的初步核算結(jié)果，金融業(yè)實現(xiàn)增加值8.4萬億元，同比增長7
當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué) 2021年6期2021-12-03
- 企業(yè)“脫實向虛”對債務(wù)風(fēng)險的影響
致經(jīng)濟整體“脫實向虛”，使資金在資本市場空轉(zhuǎn)，無法驅(qū)動實體產(chǎn)業(yè)的實質(zhì)進步，企業(yè)單體債務(wù)風(fēng)險通過資本二級市場轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險。為研究該行為是否會帶來債務(wù)風(fēng)險，論文選取2010-2019年滬深兩市上市公司的年度數(shù)據(jù)，通過實證研究表明，金融投資行為會對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險帶來負(fù)面影響，這對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的預(yù)防化解具有現(xiàn)實意義?！続bstract】In recent years， the financial investment behavior of China's
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2021年11期2021-11-23
- 馬斯克正在“脫實向虛”？
正業(yè)，開始“脫實向虛”了？買入比特幣為“投機”今年春節(jié)期間，比特幣再創(chuàng)新高，此后出現(xiàn)大幅波動。事實上，近期比特幣價格的暴漲暴跌，與特斯拉的進場不無關(guān)系。2021年2月初，特斯拉向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份文件，稱公司購入了價值15億美元的比特幣，以保持運營資金流動性和投資多元化，并表示之后旗下產(chǎn)品或?qū)⒅С直忍貛抛鳛橹Ц斗绞?。消息一出，瞬間引爆“幣圈”，當(dāng)天比特幣價格漲幅超過12%，特斯拉股價在盤前交易中也一度上漲逾2%。比特幣進入金融市場后，借
法人 2021年3期2021-11-22
- 經(jīng)濟“脫實向虛”的具象化影響、成因及治理路徑探究
濟增長呈現(xiàn)“脫實向虛”風(fēng)險。本文基于貨幣與資本的視角界定“脫實向虛”的內(nèi)涵，剖析其具象化表現(xiàn)，并進一步分析造成“脫實向虛”的核心原因，最后從加強制造業(yè)科技創(chuàng)新、重視虛實經(jīng)濟結(jié)合、加快金融市場化改革三個視角討論如何推動實體經(jīng)濟回暖，促進“脫實向虛”資金歸位。關(guān)鍵詞：中國經(jīng)濟;脫實向虛;表現(xiàn);成因;路徑本文索引：晁赫赫 .[J].中國商論，2021（20）：-021.中圖分類號：F713.56 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）10（b）
中國商論 2021年20期2021-10-28
- 產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)“脫實向虛”：市場導(dǎo)向還是政策套利
了實體經(jīng)濟“脫實向虛”，經(jīng)濟金融化的步伐正在加速。[1]經(jīng)濟金融化的微觀表現(xiàn)是企業(yè)金融化。已有研究表明，企業(yè)金融化可能會促進企業(yè)主業(yè)投資，表現(xiàn)為“蓄水池”效應(yīng)；[2,3]也可能會抑制企業(yè)主業(yè)投資，表現(xiàn)為“擠出”效應(yīng)。[4-6]目前我國企業(yè)金融化主要表現(xiàn)為“擠出”效應(yīng)，抑制實體經(jīng)濟發(fā)展。[5,6]企業(yè)金融化還可能增加企業(yè)風(fēng)險水平，如股價崩盤風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等。[7,8]倘若企業(yè)金融化的趨勢未得到有效扼制，勢必會引致大規(guī)模的金融風(fēng)險，嚴(yán)重抑制實體經(jīng)濟發(fā)展。因此，
南開管理評論 2021年4期2021-10-21
- CEO職業(yè)經(jīng)歷對企業(yè)投資“脫實向虛”的影響
響企業(yè)投資“脫實向虛”，以及這種關(guān)系如何依賴企業(yè)有虛擬職業(yè)經(jīng)歷董事占比和企業(yè)產(chǎn)權(quán)不同而發(fā)生改變。研究發(fā)現(xiàn)：相對于具有實體職業(yè)經(jīng)歷的CEO，具有虛擬職業(yè)經(jīng)歷的CEO所在企業(yè)更有可能出現(xiàn)投資“脫實向虛”。進一步研究發(fā)現(xiàn)：董事會中具有虛擬職業(yè)經(jīng)歷成員比例越高，具有虛擬職業(yè)經(jīng)歷的CEO所在企業(yè)進行投資“脫實向虛”的可能性越大;相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)中的CEO職業(yè)經(jīng)歷與企業(yè)投資“脫實向虛”的關(guān)系更顯著。研究結(jié)論不僅從微觀視角解釋了企業(yè)“脫實向虛”現(xiàn)象的行為機理，而
會計之友 2021年19期2021-10-01
- 資本市場開放與企業(yè)“脫實向虛”：助推器還是穩(wěn)定器？——基于“滬港通”的經(jīng)驗證據(jù)
地產(chǎn)領(lǐng)域，“脫實向虛”趨勢日益嚴(yán)峻，深刻影響著我國金融市場的穩(wěn)定(彭俞超等)。作為金融體制改革的制度創(chuàng)新，資本市場開放將如何影響企業(yè)金融資產(chǎn)配置，究竟是加劇企業(yè)“脫實向虛”的“助推器”，還是有效抑制其“脫實向虛”的“穩(wěn)定器”？現(xiàn)有國內(nèi)外文獻(xiàn)從宏觀和微觀層面對資本市場對外開放的經(jīng)濟效應(yīng)展開了富有價值的研究。從宏觀層面來看，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為資本市場開放通過引入境外資金擴大資本市場規(guī)模(Klein 和 Olivei)Klein, M. W.，Olivei, G. P
暨南學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版) 2021年8期2021-09-22
- 經(jīng)濟“脫實向虛”問題的成因及其解決路徑
虹摘 要：“脫實向虛”是當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的一個嚴(yán)峻問題。目前我國經(jīng)濟“脫實向虛”主要表現(xiàn)為實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的此消彼長、社會資源的配置錯位兩方面。而“脫實向虛”背后的重大結(jié)構(gòu)性失衡、虛擬經(jīng)濟理論下的金融自我循環(huán)機制以及發(fā)展階段轉(zhuǎn)換面臨的制度落后是導(dǎo)致我國經(jīng)濟運行“脫實向虛”的成因。為遏制經(jīng)濟“脫實向虛”、促進實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，我國應(yīng)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推進現(xiàn)代社會主義市場經(jīng)濟制度建設(shè)、推進地方政府和企業(yè)的去杠桿化、抑制房地產(chǎn)領(lǐng)域的過度金融化、制
中州學(xué)刊 2021年7期2021-09-16
- 講故事、碳中和與經(jīng)濟增長
事的途徑，以脫實向虛問題和主觀幸福感問題說明了這種新范式用于理解和分析置換經(jīng)濟模式下的經(jīng)濟增長原理的優(yōu)越性。關(guān)鍵詞：敘事經(jīng)濟;碳中和;經(jīng)濟增長;脫實向虛習(xí)近平（2020）在經(jīng)濟社會領(lǐng)域?qū)＜易剷蠌娬{(diào)“從中國實踐中來、到中國實踐中去，把論文寫在祖國大地上，使理論和政策創(chuàng)新符合中國實際、具有中國特色，不斷發(fā)展中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)、社會學(xué)?！敝v好中國經(jīng)濟的故事、讓中國經(jīng)濟學(xué)在世界上擁有足夠的話語權(quán)，成為新時代中國經(jīng)濟學(xué)的題中之義。其實不僅是經(jīng)濟學(xué)，講故事
海南金融 2021年8期2021-09-08
- 我國金融資源“脫實向虛”的治理路徑
的金融資源“脫實向虛”過程中的經(jīng)濟主體行為進行分析，指出地方政府、企業(yè)、金融機構(gòu)及企業(yè)家基于自身利益訴求最大化的行為動機是推動并加劇金融資源“脫實向虛”的重要力量。基于此，對金融資源“脫實向虛”進行治理的根本路徑在于振興實體經(jīng)濟，采取深入推進供給側(cè)改革、國有企業(yè)改革、財稅體制改革、金融監(jiān)管制度改革及地方政府績效考核制度改革等在內(nèi)的綜合改革措施。關(guān)鍵詞：金融資源;“脫實向虛”;治理路徑中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1009 - 5381（202
貴州省黨校學(xué)報 2021年4期2021-08-31
- 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級對城鄉(xiāng)收入差距的影響分析
——基于金融“脫實向虛”視角
于我國金融“脫實向虛”的社會經(jīng)濟發(fā)展實際研究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級對城鄉(xiāng)收入差距影響的內(nèi)在機制。事實上，目前我國金融市場表現(xiàn)出明顯的“脫實向虛”現(xiàn)象，這種金融體系對社會經(jīng)濟發(fā)展的許多領(lǐng)域都產(chǎn)生了廣泛影響。二 文獻(xiàn)綜述城鄉(xiāng)收入差距的產(chǎn)生表現(xiàn)為生產(chǎn)要素例如資本、勞動、數(shù)據(jù)、企業(yè)家才能等在城鄉(xiāng)之間的價格扭曲問題(Lin et al.,2013)[6]，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級能夠較好地解決城鄉(xiāng)之間生產(chǎn)要素的錯位配置。因此，實現(xiàn)以要素自由流動為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為我國緩解
產(chǎn)經(jīng)評論 2021年3期2021-08-12
- 實體企業(yè)金融化、投資者過度樂觀與資產(chǎn)定價
實體企業(yè); 脫實向虛; 信息透明度; 資產(chǎn)定價【中圖分類號】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）14-0023-06一、引言在中國制度背景下，金融業(yè)具有特殊的制度壟斷性特征，使得金融業(yè)的利潤率水平長期高于實體經(jīng)濟，這在2008年世界金融危機及貨幣政策擴張時期更明顯。鑒于這種高額利差，許多實體企業(yè)開始涉足金融業(yè)，呈現(xiàn)脫實向虛的傾向，上市公司通過銀行、信托、基金進行委托理財?shù)囊?guī)模和增速驚人。根據(jù)Wind統(tǒng)計，2017
會計之友 2021年14期2021-08-03
- 數(shù)字普惠金融能否改善金融“脫實向虛”局面
字普惠金融;脫實向虛;實體經(jīng)濟;空間效應(yīng)DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.04.009中圖分類號：F832;F124? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ? ? ? 文章編號：1003-9031（2021）04-0067-12一、引言及文獻(xiàn)綜述習(xí)近平總書記指出“不論經(jīng)濟發(fā)展到什么時候，實體經(jīng)濟都是我國經(jīng)濟發(fā)展、我們在國際經(jīng)濟競爭贏得主動的根基。我國經(jīng)濟是靠實體經(jīng)濟起家的，也要靠實體經(jīng)濟走向未來。”近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展“
海南金融 2021年4期2021-06-29
- 產(chǎn)業(yè)政策抑制制造業(yè)企業(yè)“脫實向虛”的實現(xiàn)路徑研究*
造業(yè)存在的“脫實向虛”跡象則需要及時抑制。對于如何抑制制造業(yè)企業(yè)“脫實向虛”，尤其是政府干預(yù)行為如何引導(dǎo)制造業(yè)企業(yè)更集中主業(yè)，依然未見清晰的答案。本文依托上市公司制造業(yè)企業(yè)，探究“五年規(guī)劃”確定的重點產(chǎn)業(yè)政策可能對制造業(yè)企業(yè)金融化產(chǎn)生的影響效應(yīng)及其影響路徑。研究發(fā)現(xiàn)，重點產(chǎn)業(yè)政策扶持顯著抑制制造業(yè)企業(yè)的金融化趨勢，這一結(jié)論在系列穩(wěn)健性檢驗下仍然成立。進一步分析發(fā)現(xiàn)，重點產(chǎn)業(yè)政策通過貸款支持、緩解稅收負(fù)擔(dān)的路徑抑制制造業(yè)企業(yè)金融化。本文還發(fā)現(xiàn)，重點產(chǎn)業(yè)政策對
浙江社會科學(xué) 2021年6期2021-06-11