并購(gòu)績(jī)效
- 兄弟科技并購(gòu)LANXESS CISA的績(jī)效評(píng)價(jià)研究
分析法對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果表明：市場(chǎng)對(duì)此次并購(gòu)較為看好，為兄弟科技的股價(jià)帶來(lái)正向影響；同時(shí)并購(gòu)在一定程度上降低了企業(yè)盈利能力及短期償債能力，并對(duì)兄弟科技的營(yíng)運(yùn)及發(fā)展能力帶來(lái)積極影響。【關(guān)鍵詞】跨國(guó)并購(gòu)；并購(gòu)績(jī)效；績(jī)效評(píng)價(jià)【中圖分類號(hào)】F271；F406.7 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2023年7期2023-08-25
- 風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)的多元化并購(gòu)決策嗎？
資持股企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效顯著更高。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；多元化并購(gòu)；代理沖突；管理層過度自信；并購(gòu)績(jī)效中圖分類號(hào)：F832? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2023）05-0069-10DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.05.010一、引言是否進(jìn)行多元化并購(gòu)是企業(yè)的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略決策。在理論界，國(guó)內(nèi)外學(xué)者們普遍認(rèn)為多元化并購(gòu)對(duì)主并方的并購(gòu)績(jī)效有負(fù)面影響，即存在多元化折價(jià)現(xiàn)象，尤其是與同行業(yè)并購(gòu)相比，多元化并購(gòu)的并
金融發(fā)展研究 2023年5期2023-06-28
- 機(jī)構(gòu)投資者股東、內(nèi)部控制與并購(gòu)績(jī)效
、內(nèi)部控制與并購(gòu)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效之間存在著顯著的正相關(guān)，而內(nèi)部控制可顯著增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與并購(gòu)績(jī)效的正向關(guān)系。文章的研究結(jié)果可為我國(guó)上市公司引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者改善并購(gòu)績(jī)效提供一定的理論依據(jù)。關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股；內(nèi)部控制；并購(gòu)績(jī)效中圖分類號(hào)：F275????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1005-6432（2023）13-0037-06DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.13.0
中國(guó)市場(chǎng) 2023年13期2023-05-31
- 高管層股權(quán)激勵(lì)動(dòng)機(jī)差異對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響研究
權(quán)激勵(lì)與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，研究結(jié)果表明激勵(lì)動(dòng)機(jī)的股權(quán)激勵(lì)提高企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，而非激勵(lì)動(dòng)機(jī)的股權(quán)激勵(lì)則會(huì)惡化企業(yè)并購(gòu)績(jī)效；對(duì)兩種非激勵(lì)型動(dòng)機(jī)對(duì)并購(gòu)績(jī)效影響的進(jìn)一步分析表明，贖買型股權(quán)激勵(lì)加劇了大股東在并購(gòu)中的掏空行為而損害并購(gòu)績(jī)效，而福利型股權(quán)激勵(lì)則是促使管理層加劇在職消費(fèi)而損害并購(gòu)績(jī)效?！娟P(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì)動(dòng)機(jī)；并購(gòu)績(jī)效；大股東掏空；在職消費(fèi)【中圖分類號(hào)】F275一、研究背景與意義自20世紀(jì)90年代起，并購(gòu)作為企業(yè)最重要的投資行為，對(duì)企業(yè)未來(lái)的
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2022年11期2022-06-26
- 目標(biāo)透明度、交叉上市與并購(gòu)績(jī)效
能取得理想的并購(gòu)績(jī)效表現(xiàn)。運(yùn)用事件研究法和多元線性回歸模型，以2005—2020年中國(guó)企業(yè)在內(nèi)地及海外的147例并購(gòu)事件為樣本，研究目標(biāo)透明度、交叉上市對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響以及交叉上市對(duì)目標(biāo)透明度與并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。發(fā)現(xiàn)目標(biāo)透明度更高時(shí)，并購(gòu)方績(jī)效表現(xiàn)更好，且內(nèi)地并購(gòu)的績(jī)效遠(yuǎn)高于海外并購(gòu);當(dāng)目標(biāo)透明度相似時(shí)，交叉上市企業(yè)與單一上市企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效差異不明顯。結(jié)果表明，目標(biāo)透明度對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生積極影響，且對(duì)內(nèi)地并購(gòu)的影響程度大于海外并購(gòu);交叉上市
技術(shù)與創(chuàng)新管理 2022年3期2022-05-31
- 企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及并購(gòu)績(jī)效影響因素分析
企業(yè)并購(gòu)后的并購(gòu)績(jī)效研究的重要性也在日益凸顯。本文結(jié)合大量學(xué)者有關(guān)并購(gòu)及并購(gòu)績(jī)效的文獻(xiàn)研究，闡述了企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因以及并購(gòu)績(jī)效的影響因素，希望有助于日后的企業(yè)并購(gòu)研究。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu);動(dòng)因;并購(gòu)績(jī)效;影響因素一、引言隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，并購(gòu)也已經(jīng)成為企業(yè)迅速擴(kuò)張戰(zhàn)略市場(chǎng)和整合資源、優(yōu)化配置的方式與手段。我國(guó)的并購(gòu)數(shù)量和并購(gòu)交易規(guī)模也在日益增多，但是并不是所有的企業(yè)并購(gòu)都是成功的，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、多樣性、復(fù)雜性的客觀存在導(dǎo)致部分企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的并購(gòu)績(jī)效
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2022年19期2022-05-30
- 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下汽車制造企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因及效益分析
;汽車行業(yè);并購(gòu)績(jī)效;金馬股份;眾泰汽車一、引言近年來(lái)，中國(guó)不斷深化改革，國(guó)家也在積極轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也取得了重要進(jìn)展。新時(shí)代我國(guó)的發(fā)展從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效，發(fā)展動(dòng)力從投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，發(fā)展方向更高級(jí)、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合理。改革開放年間，作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的經(jīng)濟(jì)支柱——汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了“從無(wú)到有”、“從小到大”、“由弱變強(qiáng)”的歷史跨越。2018年，中國(guó)連續(xù)十年成為世界第一汽車制造大國(guó)。在中國(guó)與世界不斷接軌，與國(guó)外交流日益密切的今天，中國(guó)汽
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2022年13期2022-05-30
- J公司連續(xù)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效分析
續(xù)跨國(guó)并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效;市場(chǎng)績(jī)效;財(cái)務(wù)績(jī)效一、引言近年來(lái)，隨著跨國(guó)并購(gòu)重組市場(chǎng)興起，通過并購(gòu)成為行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)的案例也不在少數(shù)。中國(guó)已經(jīng)逐步完善了市場(chǎng)化配置的資源體系，提高了資本對(duì)外開放程度，因此，我國(guó)企業(yè)也開始進(jìn)行大規(guī)模整合，企業(yè)并購(gòu)開始被用以作為提升企業(yè)效益的重要手段，更多的企業(yè)選擇進(jìn)行多次并購(gòu)重組，且通過連續(xù)跨國(guó)并購(gòu)達(dá)成預(yù)期的企業(yè)并不鮮見。隨著我國(guó)并購(gòu)案例日益增加，對(duì)連續(xù)跨國(guó)并購(gòu)的研究也亟待跟進(jìn)。作為汽車零部件制造企業(yè)的J公司，十年內(nèi)連續(xù)并購(gòu)多次
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2022年17期2022-05-30
- 中國(guó)會(huì)展業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的影響因素研究
因素影響，其并購(gòu)績(jī)效有所不同。本文從宏觀企業(yè)和交易層面提出可能影響中國(guó)會(huì)展業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的因素，采集深滬A股上市的會(huì)展企業(yè)2014—2018年間的并購(gòu)案例，運(yùn)用回歸方法進(jìn)行檢驗(yàn)與證明，從而得出相關(guān)結(jié)論。關(guān)鍵詞：會(huì)展業(yè)上市公司;并購(gòu)績(jī)效;影響因素;回歸分析本文索引：陳正康，邸嘉禹，孟凡勝.<標(biāo)題>[J].商展經(jīng)濟(jì)，2022（06）：-015.中圖分類號(hào)：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A為擴(kuò)大會(huì)展企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力與效益，我國(guó)有實(shí)力的會(huì)展企業(yè)會(huì)選擇并購(gòu)，通過企
商展經(jīng)濟(jì)·下半月 2022年3期2022-04-17
- 管理層能力對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響
管理層能力與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)生并購(gòu)的上市公司中，高能力的管理層能提高企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，業(yè)績(jī)承諾類型起到調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞：管理層能力;并購(gòu)績(jī)效;并購(gòu)協(xié)同;業(yè)績(jī)承諾中圖分類號(hào)：F271 ????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-6432（2022）01-0083-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.01.083基于高層梯隊(duì)理論以及信號(hào)理論的研究，能力較強(qiáng)的管理層獲取分辨以及利用信息的能力較強(qiáng)，有助于降低企業(yè)在并購(gòu)時(shí)面
中國(guó)市場(chǎng) 2022年1期2022-03-19
- 企業(yè)并購(gòu)中的績(jī)效研究
析法評(píng)價(jià)圓通并購(gòu)績(jī)效。研究發(fā)現(xiàn)，此次并購(gòu)在短期內(nèi)并沒有給圓通帶來(lái)良好的市場(chǎng)及財(cái)務(wù)績(jī)效，但是從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，對(duì)圓通有著顯著的積極作用。文章基于研究結(jié)論對(duì)物流企業(yè)并購(gòu)提出有益啟示。關(guān)鍵詞：物流企業(yè);跨境并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效;績(jī)效評(píng)價(jià)中圖分類號(hào)：F239.42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-6432（2022）09-0049-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.09.0491 引言企業(yè)的并購(gòu)行為是解決產(chǎn)能過剩、效率低下等問題的重要手
中國(guó)市場(chǎng) 2022年9期2022-03-19
- 平衡計(jì)分卡視角下混合并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)
要通過合適的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法分析。本文選取科斯伍德并購(gòu)龍門教育混合并購(gòu)案例，運(yùn)用平衡計(jì)分卡的四個(gè)維度來(lái)分析科斯伍德并購(gòu)前后的變化，從而評(píng)價(jià)此次混合并購(gòu)的成效。關(guān)鍵詞：并購(gòu)績(jī)效;平衡計(jì)分卡;案例分析本文索引：呂一晗.平衡計(jì)分卡視角下混合并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)[J].中國(guó)商論，2022（02）：-135.中圖分類號(hào)：F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）01（b）--04隨著時(shí)代的發(fā)展，環(huán)境的變化，一些傳統(tǒng)的重資產(chǎn)企業(yè)在自身行業(yè)發(fā)展中遭遇
中國(guó)商論 2022年2期2022-02-02
- 機(jī)構(gòu)投資者在穩(wěn)健性對(duì)并購(gòu)績(jī)效作用中的影響分析
益產(chǎn)生影響，并購(gòu)績(jī)效是機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)活動(dòng)績(jī)效。在并購(gòu)活動(dòng)中，穩(wěn)健性對(duì)并購(gòu)績(jī)效有正向影響，機(jī)構(gòu)投資者可以對(duì)管理層做出要求、進(jìn)行監(jiān)督，進(jìn)而影響企業(yè)的穩(wěn)健性程度，提高企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效。關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者;穩(wěn)健性;并購(gòu)績(jī)效本文索引：李楠.<標(biāo)題>[J].商展經(jīng)濟(jì)，2021（23）：-053.中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.23.171 機(jī)構(gòu)投資者的興起和影響1.1 機(jī)構(gòu)投資者的
商展經(jīng)濟(jì)·上半月 2021年12期2021-12-24
- 企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究綜述
頻繁，因此對(duì)并購(gòu)績(jī)效的分析評(píng)價(jià)也應(yīng)該提上日程。本文通過對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的概念進(jìn)行了界定，同時(shí)將績(jī)效的研究分為類型和影響因素兩個(gè)方面，并購(gòu)績(jī)效的類型是從長(zhǎng)短期窗口視角、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)視角進(jìn)行分類，績(jī)效的影響因素是以整個(gè)并購(gòu)過程為視角，著重梳理并購(gòu)規(guī)劃階段、交易階段、并購(gòu)整合階段的影響因素，并補(bǔ)充了企業(yè)外部能對(duì)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生影響的因素。本文總結(jié)了當(dāng)前學(xué)者的主要觀點(diǎn)，厘清并豐富了現(xiàn)有的并購(gòu)績(jī)效研究邏輯，為以后的企業(yè)并購(gòu)案例研究提供啟示。關(guān)鍵詞：并購(gòu)績(jī)
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年21期2021-12-13
- 首旅酒店并購(gòu)如家酒店績(jī)效研究
財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效研究;對(duì)酒店數(shù)量，產(chǎn)品種類，市場(chǎng)占有率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效研究。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu);酒店行業(yè);并購(gòu)績(jī)效;財(cái)務(wù)指標(biāo)一、研究意義和目的企業(yè)的并購(gòu)是企業(yè)多種投資方式中很重要的一種，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)的擴(kuò)張，市場(chǎng)的擴(kuò)大會(huì)出現(xiàn)更多的同類型企業(yè)。并購(gòu)雖好，但也有許多并購(gòu)失敗的案例，一次不成功的并購(gòu)不僅不能產(chǎn)生預(yù)期效應(yīng)，還會(huì)影響公司原有實(shí)力，所以需要對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行研究，來(lái)判斷并購(gòu)后企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了自己預(yù)期目標(biāo)。首旅酒店雖然是國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的酒店集團(tuán)公
科學(xué)與生活 2021年16期2021-11-25
- 企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效研究
】醫(yī)藥行業(yè);并購(gòu)績(jī)效;事件研究法;指標(biāo)分析法【Keywords】pharmaceutical industry; performance of mergers and acquisitions; event study method; index analysis method【中圖分類號(hào)】F275;F271? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2021年11期2021-11-23
- 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司并購(gòu)績(jī)效影響機(jī)制研究
風(fēng)險(xiǎn)越小并且并購(gòu)績(jī)效水平越高。關(guān)鍵詞：上市公司;風(fēng)險(xiǎn)投資;并購(gòu)績(jī)效;實(shí)證研究一、研究的背景及意義1.研究的背景風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital，簡(jiǎn)稱風(fēng)投或者VC）主要是指具備資金實(shí)力的個(gè)人投資者或者風(fēng)險(xiǎn)投資公司，對(duì)有良好市場(chǎng)前景但缺乏資金支持的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供資金和管理上的幫助。借此獲得該企業(yè)的部分股份，并在該企業(yè)成功上市后通過紅利或者出售股份的方式獲取高額利潤(rùn)，但風(fēng)險(xiǎn)投資同樣也要承擔(dān)投資失敗的高風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的存在對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)起
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年18期2021-11-01
- 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購(gòu)績(jī)效的影響因素
聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購(gòu)績(jī)效的影響因素模型。研究發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)過程中的不同階段中，精準(zhǔn)定位是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購(gòu)的第一步，也是跨界并購(gòu)的基礎(chǔ)部分，企業(yè)在并購(gòu)前需要特別重視，這個(gè)階段的決策對(duì)并購(gòu)績(jī)效的提升也發(fā)揮著比較重要的作用;合理選擇階段是企業(yè)跨界并購(gòu)的主要部分，合理選擇階段每個(gè)部分的關(guān)注都會(huì)影響后來(lái)的績(jī)效;有效整合是影響并購(gòu)績(jī)效最重要的階段，在企業(yè)并購(gòu)中，并購(gòu)后的整合是將兩個(gè)企業(yè)的資源整合到一個(gè)整體中的過程，最終會(huì)直接影響企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的提升。關(guān)鍵詞：并購(gòu)績(jī)效;互聯(lián)網(wǎng)企
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年15期2021-10-09
- 企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)績(jī)效及并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)綜述
并 購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)績(jī)效以及并購(gòu)風(fēng) 險(xiǎn)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，通過對(duì)知網(wǎng)2001—2020年關(guān)于并購(gòu)問題研究的文獻(xiàn)進(jìn)行檢索統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)近年來(lái)并購(gòu)研究文獻(xiàn)的特點(diǎn)，并結(jié)合當(dāng)下疫情在總結(jié)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出研究展望。關(guān)鍵詞：并購(gòu);并購(gòu)動(dòng)因;并購(gòu)績(jī)效;并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)本文索引：羅勤艷，劉偉.[J].中國(guó)商論，2021（19）：-157.中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）10（a）--04并購(gòu)始于19世紀(jì)下半葉，是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的產(chǎn)物之一，它是
中國(guó)商論 2021年19期2021-09-30
- 淺析企業(yè)文化對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響
化具體指標(biāo)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究自2014年以來(lái)甚少，本文主要探討企業(yè)文化的內(nèi)容和作用、企業(yè)并購(gòu)的類型、企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響因素以及企業(yè)文化與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系，并針對(duì)這一系列現(xiàn)象提出意見。關(guān)鍵詞：企業(yè)文化;企業(yè)并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效企業(yè)文化是企業(yè)的精神支柱和靈魂，目前被越來(lái)越多的企業(yè)管理者所重視，企業(yè)文化的建設(shè)能夠有效增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的盈利提供更有力的支持。回顧國(guó)內(nèi)外已有相關(guān)研究，從跨國(guó)企業(yè)文化角度具體指標(biāo)來(lái)分析并購(gòu)績(jī)效的研究相對(duì)較少，主要是集中在分析跨國(guó)企業(yè)
時(shí)代商家 2021年17期2021-09-10
- 線性回歸分析法下企業(yè)并購(gòu)績(jī)效影響因素分析
集中度與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效之間沒有明顯的影響效果，同樣，機(jī)構(gòu)投資者持股比例也無(wú)法顯著地對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響，而基于國(guó)家宏觀角度分析，國(guó)家控股的企業(yè)合并后經(jīng)營(yíng)績(jī)效明顯差于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)。企業(yè)中，大股東所持股份占公司股份越高，其對(duì)公司并購(gòu)績(jī)效的影響越好，但企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)收益率與并購(gòu)績(jī)效卻是相反的影響效果。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu);線性回歸;并購(gòu)績(jī)效1.背景意義與研究介紹1.1研究背景隨著近年來(lái)國(guó)際社會(huì)環(huán)境的動(dòng)蕩與變化，我國(guó)較多企業(yè)面對(duì)變化迅速的經(jīng)濟(jì)環(huán)境很難快速
商業(yè)2.0-市場(chǎng)與監(jiān)管 2021年5期2021-09-10
- 平衡計(jì)分卡視角下海爾并購(gòu)?fù)ㄓ眉译妱?dòng)因及績(jī)效研究
方法來(lái)研究其并購(gòu)績(jī)效，旨在為海爾的并購(gòu)活動(dòng)提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：平衡計(jì)分卡;并購(gòu)動(dòng)因;并購(gòu)績(jī)效一、并購(gòu)雙方概況（一）并購(gòu)方海爾海爾集團(tuán)成立于1984年，從單一的冰箱業(yè)務(wù)起步，發(fā)展到家電、通訊、家居等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，集團(tuán)旗下的青島海爾于1993年在上交所上市。目前海爾集團(tuán)在全球設(shè)有10大研發(fā)中心、25個(gè)工業(yè)園、122個(gè)制造中心，108個(gè)營(yíng)銷中心和14萬(wàn)多個(gè)銷售網(wǎng)絡(luò)。（二）被并購(gòu)方通用家電1892年通用電氣公司成立，是世界上最大的提供技術(shù)和服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司，業(yè)
商業(yè)2.0-市場(chǎng)與監(jiān)管 2021年5期2021-09-10
- 基于改進(jìn)平衡計(jì)分卡的美的并購(gòu)庫(kù)卡績(jī)效研究
海外并購(gòu); 并購(gòu)績(jī)效; 改進(jìn)平衡計(jì)分卡; 熵值法【中圖分類號(hào)】 F275.5? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）17-0051-07一、引言在世界經(jīng)濟(jì)增速放緩以及中國(guó)實(shí)施供給側(cè)改革的大背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)急需技術(shù)升級(jí)，以適應(yīng)新時(shí)代的發(fā)展要求，而跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)提升技術(shù)能力以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的最佳方式。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的步伐不斷加快，但并不是選擇并購(gòu)就能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。實(shí)際上，有相當(dāng)一部分企業(yè)并購(gòu)后企業(yè)績(jī)效和經(jīng)
會(huì)計(jì)之友 2021年17期2021-09-07
- 我國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效的影響因素研究
子分析對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并從支付方式、并購(gòu)重組方式、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、是否關(guān)聯(lián)并購(gòu)五個(gè)方面對(duì)樣本的并購(gòu)績(jī)效的影響進(jìn)行分析。結(jié)果表明，支付方式和并購(gòu)重組方式對(duì)被解釋變量的影響在短期內(nèi)并不顯著，而關(guān)聯(lián)并購(gòu)既有內(nèi)部因素也有外部因素，短期來(lái)看，交易成本的降低能夠直接影響并購(gòu)績(jī)效。關(guān)鍵詞： 并購(gòu)績(jī)效;回歸分析;因子分析中圖分類號(hào)： F 275文獻(xiàn)標(biāo)志碼： AResearch on the Influencing Factors of M&A Perfor
上海管理科學(xué) 2021年4期2021-09-05
- 人工智能背景下美的跨國(guó)并購(gòu)庫(kù)卡的績(jī)效評(píng)價(jià)研究
】人工智能;并購(gòu)績(jī)效;事件研究法;主成分分析【Keywords】artificial intelligence; merger and acquisition performance; event study method; principal component analysis【中圖分類號(hào)】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2021年7期2021-08-24
- 基于因子分析法的美的集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)KUKA績(jī)效分析
；因子分析；并購(gòu)績(jī)效DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.03.010并購(gòu)可以使企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)資源，使企業(yè)迅速做大做強(qiáng)。20世紀(jì)90年代，中國(guó)乃至世界都進(jìn)入企業(yè)并購(gòu)的高潮，國(guó)際第五次并購(gòu)浪潮來(lái)臨。進(jìn)入21世紀(jì)后，并購(gòu)甚至是跨國(guó)并購(gòu)已成為我國(guó)企業(yè)實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局以及結(jié)構(gòu)化調(diào)整，提升國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)入全球高端產(chǎn)業(yè)價(jià)值供應(yīng)鏈的最佳選擇。隨著工業(yè)4.0的普及和大數(shù)據(jù)、人工智能的快速發(fā)展，我國(guó)傳統(tǒng)的家電民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，利潤(rùn)空間
航空財(cái)會(huì) 2021年3期2021-08-11
- 平衡計(jì)分卡在跨國(guó)并購(gòu)中的應(yīng)用與啟示
平衡計(jì)分卡;并購(gòu)績(jī)效;半導(dǎo)體【Keywords】balanced scorecard; merger and acquisition performance; semiconductor【中圖分類號(hào)】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）06-
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2021年6期2021-08-09
- 雙循環(huán)背景下東道國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的影響
我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效均呈負(fù)面影響，其中政治風(fēng)險(xiǎn)的影響最為顯著，而良好的對(duì)華關(guān)系對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效能產(chǎn)生正面作用，其中對(duì)華關(guān)系次好的國(guó)家（地區(qū)）對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)后的超常收益率影響最為顯著。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過其海外子公司進(jìn)行并購(gòu)能降低東道國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的影響，增加并購(gòu)成功率;金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)在并購(gòu)過程中能緩解企業(yè)與標(biāo)的之間的信息不對(duì)稱，也能提高并購(gòu)成功率，并擴(kuò)大并購(gòu)規(guī)模。由此提出建立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和管控機(jī)制，建立海外投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)共同體等
- 企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的問題與對(duì)策建議
;企業(yè)并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效;問題與對(duì)策中圖分類號(hào)：F230文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009 — 2234（2021）01 — 0065 — 05并購(gòu)是企業(yè)快速發(fā)展的重要途徑，財(cái)務(wù)整合對(duì)并購(gòu)的成敗至關(guān)重要。財(cái)務(wù)整合方案要處于動(dòng)態(tài)調(diào)整之中，且財(cái)務(wù)文化整合是財(cái)務(wù)整合中重要的一部分。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)數(shù)量總體呈上升趨勢(shì)，且預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。本文識(shí)別本案例財(cái)務(wù)整合中存在的問題，并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)有針對(duì)性地優(yōu)化財(cái)務(wù)整合方案，旨在為進(jìn)一步完善企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合發(fā)展提供
理論觀察 2021年1期2021-07-28
- 國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效影響因素的實(shí)證研究
英明關(guān)鍵詞：并購(gòu)績(jī)效 影響因素 多元回歸一、引言企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中可以通過內(nèi)部不斷積累資源獲得成長(zhǎng)，也可以通過外部擴(kuò)張獲得發(fā)展，而外部擴(kuò)張主要是通過企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易、資本運(yùn)營(yíng)等獲得壯大。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，并購(gòu)活動(dòng)依然是企業(yè)的熱點(diǎn)話題，越來(lái)越多的企業(yè)選擇并購(gòu)這一方式進(jìn)行資源整合，通過擴(kuò)大規(guī)模和獲取更多利潤(rùn)以改善企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在并購(gòu)活動(dòng)中，并購(gòu)績(jī)效的影響因素一直是許多學(xué)者的研究話題，因此，本文運(yùn)用多元線性回歸方法，對(duì)企業(yè)并購(gòu)效果進(jìn)行分析，判斷這些因素對(duì)并
時(shí)代金融 2021年16期2021-07-20
- 國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的并購(gòu)績(jī)效研究
有制改革中的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了研究。希望本文的研究能夠?qū)?guó)企改革開拓一定的思路。關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);混合所有制;改革;并購(gòu)績(jī)效從1993年的“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的改制原則，到2013年的“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，再到2020年的“要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組主渠道作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革”，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革的要求越來(lái)越高，也越來(lái)越重視。在這樣的時(shí)代背景下，Y公司作為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭，積極響應(yīng)國(guó)家政策，在
科學(xué)與財(cái)富 2021年7期2021-07-04
- 企業(yè)并購(gòu)理論文獻(xiàn)綜述
;支付方式;并購(gòu)績(jī)效一、引言從1920年以來(lái)，西方國(guó)家前后有超過五次規(guī)模較大的并購(gòu)熱浪。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的漸漸成熟和完善，國(guó)內(nèi)企業(yè)也越來(lái)越傾向于通過并購(gòu)改善公司治理和績(jī)效。特別是2008年金融危機(jī)之后，我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)加入并購(gòu)行列，并購(gòu)數(shù)目出現(xiàn)明顯的上升增長(zhǎng)趨勢(shì)。然而，也出現(xiàn)了一些盲目并購(gòu)的行為，比如有些公司并購(gòu)動(dòng)機(jī)不明確，或者并購(gòu)結(jié)果沒有達(dá)到初始預(yù)期，其中更不乏有企業(yè)因此而付出了數(shù)額很大的隱形成本。一方面，此類失策案例是因?yàn)樵谖覈?guó)企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐的時(shí)間短和
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年7期2021-06-15
- 高管風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響研究
險(xiǎn)偏好對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的作用力不小。文章探討高管風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響，嘗試進(jìn)一步獲取高管風(fēng)偏好對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響證據(jù)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)高的企業(yè)，并購(gòu)績(jī)效往往會(huì)更好。 關(guān)鍵詞：高管 風(fēng)險(xiǎn)偏好 并購(gòu)績(jī)效 中圖分類號(hào)：F270 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-4914（2021）10-057-03 2018年11月證監(jiān)會(huì)發(fā)布公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組（2018年修訂）標(biāo)志著證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組
經(jīng)濟(jì)師 2021年10期2021-05-01
- 風(fēng)險(xiǎn)投資支持的上市公司并購(gòu)績(jī)效及影響機(jī)制
下的上市公司并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行考察，并對(duì)相關(guān)參考問題進(jìn)行探討。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;上市公司;并購(gòu)績(jī)效;影響機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展起著重要作用，對(duì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有推動(dòng)作用。近年來(lái)，很少有人關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資上市后是否會(huì)影響并購(gòu)績(jī)效的重要問題。在風(fēng)險(xiǎn)資本背景下，上市公司應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)需求，通過建立完善的績(jī)效管理機(jī)制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的積極作用，引導(dǎo)上市公司并購(gòu)行為的績(jī)效，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全面持續(xù)發(fā)展。一、風(fēng)險(xiǎn)投資支持的上市公司并購(gòu)績(jī)效研究背景在考察風(fēng)險(xiǎn)資本支持下的上
現(xiàn)代營(yíng)銷·理論 2021年5期2021-04-20
- 居然之家借殼上市績(jī)效實(shí)證研究
分提升企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，實(shí)現(xiàn)雙方共贏的目標(biāo)。關(guān)鍵詞： 借殼上市? 并購(gòu)績(jī)效? 累計(jì)超額收益? 事件研究法一、引言和綜述傳統(tǒng)家居行業(yè)處于轉(zhuǎn)型變革的關(guān)鍵時(shí)期，由于行業(yè)竟?fàn)幖ち?，企業(yè)不得不進(jìn)入資本市場(chǎng)來(lái)獲得發(fā)展的資金。由于IPO審核時(shí)間較長(zhǎng)且限制較多，居然之家選擇了標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松、政策風(fēng)險(xiǎn)較小的借殼上市。本文以居然之家借殼上市為例，以事件研究為研究視角，研究了此次并購(gòu)行為對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并基于研究結(jié)果提出合理化建議，以期為我國(guó)企業(yè)的重組并購(gòu)提供有益啟示。借殼上市的
中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊 2021年2期2021-04-02
- 中國(guó)金融科技企業(yè)并購(gòu)交易特征對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響
因子分析法對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行測(cè)算，實(shí)證考察了并購(gòu)的交易特征對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響。研究結(jié)果表明，以金融企業(yè)為主并方開展并購(gòu)活動(dòng)對(duì)并購(gòu)績(jī)效有正向作用;多元化并購(gòu)與并購(gòu)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;單一的股權(quán)支付類型與并購(gòu)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞： 金融科技;并購(gòu)績(jī)效;交易特征;因子分析法中圖分類號(hào)： F831 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A DOI： 10.3963/j.issn.1671-6477.2021.06.016一、 引 言隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的不斷深入，金融與科
- 我國(guó)兼并重組政策的實(shí)施效果
A股上市公司并購(gòu)績(jī)效數(shù)據(jù)為樣本，以我國(guó)2010年出臺(tái)的促進(jìn)企業(yè)兼并重組的政策為切入點(diǎn)，綜合運(yùn)用面板二值選擇模型、泊松模型、動(dòng)態(tài)面板模型等方法，從企業(yè)并購(gòu)微觀層面考察兼并重組政策的實(shí)施效果。研究發(fā)現(xiàn)，從數(shù)量上來(lái)看，兼并重組政策頒布后激勵(lì)了企業(yè)并購(gòu)，提高了企業(yè)并購(gòu)的概率和并購(gòu)數(shù)量；從質(zhì)量上來(lái)看，雖然企業(yè)并購(gòu)后短期績(jī)效提高，但從長(zhǎng)期績(jī)效來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)后民營(yíng)企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效下降，中央企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效提高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，兼并重組政策通過緩解融資約束的
中國(guó)流通經(jīng)濟(jì) 2021年2期2021-02-24
- 高管風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響
管風(fēng)險(xiǎn)偏好與并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高管風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)并購(gòu)績(jī)效具有正向作用，即越偏好風(fēng)險(xiǎn)的高管在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和管理的基礎(chǔ)上，越能夠有效地抓住并購(gòu)機(jī)會(huì)，整合并購(gòu)資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，提高并購(gòu)績(jī)效。[關(guān)鍵詞] 高管風(fēng)險(xiǎn)偏好;高階理論;并購(gòu)績(jī)效doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 19. 008[中圖分類號(hào)] F275 ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] ?A ? ? ?[文章編號(hào)] ?1673 - 0194（2020）
中國(guó)管理信息化 2020年19期2020-11-28
- 基于業(yè)績(jī)承諾到期視角的并購(gòu)績(jī)效研究
因子分析法 并購(gòu)績(jī)效一、文獻(xiàn)綜述在并購(gòu)中引入業(yè)績(jī)承諾是否會(huì)顯著提高并購(gòu)雙方的并購(gòu)績(jī)效，學(xué)術(shù)界有不同的看法。從業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的角度分析，呂長(zhǎng)江、韓慧博（2014）認(rèn)為業(yè)績(jī)承諾可以促進(jìn)收購(gòu)方的并購(gòu)績(jī)效。從業(yè)績(jī)承諾給企業(yè)帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)角度出發(fā)，榮麟、朱啟貴（2018），謝海東、譚琦穎（2018）認(rèn)為業(yè)績(jī)承諾會(huì)增加收購(gòu)方的超額收益率，對(duì)提升股價(jià)具有明顯的促進(jìn)作用。從業(yè)績(jī)承諾給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)效應(yīng)角度出發(fā)，尹美群、吳博（2019）認(rèn)為業(yè)績(jī)承諾的簽訂有效降低企業(yè)內(nèi)外部的信息
遼寧經(jīng)濟(jì) 2020年10期2020-11-13
- 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效影響的文獻(xiàn)綜述
法，如何提高并購(gòu)績(jī)效成為公司利益相關(guān)者的關(guān)注重點(diǎn)，因此對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究受到學(xué)者的青睞。本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)決策和并購(gòu)整合兩方面的影響對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)了股權(quán)集中度、股權(quán)屬性、管理層持股對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效影響的相關(guān)文獻(xiàn)，并進(jìn)行了述評(píng)。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);并購(gòu)績(jī)效;文獻(xiàn)述評(píng)一、引言近年來(lái)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究越來(lái)越多，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)作為影響并購(gòu)績(jī)效的重要因素，一直受到學(xué)者的關(guān)注。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往決定著公司的治理結(jié)構(gòu)，一項(xiàng)并購(gòu)案從一開始的并購(gòu)決定到后期的并購(gòu)整合都離不開公
現(xiàn)代營(yíng)銷·學(xué)苑版 2020年9期2020-11-02
- 并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾偏向被并方嗎
;風(fēng)險(xiǎn)因素;并購(gòu)績(jī)效;承諾實(shí)現(xiàn)率【中圖分類號(hào)】F275? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2020）20-0030-9一、引言在并購(gòu)期間， 被并方對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)價(jià)值處于信息優(yōu)勢(shì)地位， 同時(shí)， 受諸多不確定性因素的影響， 主并方與被并方可能對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)水平的判斷存在分歧， 尤其是在輕資產(chǎn)式并購(gòu)重組逐漸成為主流的背景下， 雙方面臨較高的估值不確定性、交易成本與整合風(fēng)險(xiǎn)。 在并購(gòu)對(duì)價(jià)方式中， 較之于現(xiàn)金對(duì)價(jià)， 具
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2020年10期2020-11-02
- 上市公司控股合并持股比例對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響
我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的因素具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文介紹企業(yè)并購(gòu)的內(nèi)涵與類型，闡述企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的主要?jiǎng)訖C(jī)與現(xiàn)實(shí)意義，并且以嘉事堂藥業(yè)的并購(gòu)案件為研究對(duì)象，運(yùn)用案例分析法分析該企業(yè)控股合并持股比例對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響情況，主要從業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況、收入增長(zhǎng)情況、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況等方面，分析不同的并購(gòu)模式對(duì)并購(gòu)績(jī)效造成的不同影響，同時(shí)將研究結(jié)果擴(kuò)大至整個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)而從新設(shè)控股子公司而非全資子公司、新設(shè)合并而非原公司延續(xù)、市場(chǎng)擴(kuò)張性并購(gòu)、新設(shè)公司注冊(cè)資本金不宜過低、新設(shè)公司
經(jīng)營(yíng)者 2020年18期2020-10-09
- 內(nèi)部控制、機(jī)構(gòu)持股與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效
者持股與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：收購(gòu)方的內(nèi)部控制有效性越好，企業(yè)并購(gòu)績(jī)效也越好;機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效之間顯著正相關(guān);機(jī)構(gòu)投資者持股顯著減小了內(nèi)部控制有效性與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效之間的相關(guān)性。該研究豐富和拓展了內(nèi)部控制、機(jī)構(gòu)投資者持股和企業(yè)并購(gòu)相關(guān)的文獻(xiàn)，對(duì)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的提升具有一定的啟示意義?！娟P(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制有效性; 機(jī)構(gòu)投資者持股; 并購(gòu)績(jī)效【中圖分類號(hào)】 F275 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937
會(huì)計(jì)之友 2020年17期2020-09-06
- 高溢價(jià)并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效研究
分析高溢價(jià)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)皇氏集團(tuán)在此次高溢價(jià)并購(gòu)中存在一定的盲目性，未能真正了解被并購(gòu)企業(yè)的獲利能力，同時(shí)存在以高溢價(jià)并購(gòu)粉飾報(bào)表的問題。關(guān)鍵詞：高溢價(jià)并購(gòu);溢價(jià)并購(gòu)動(dòng)因;并購(gòu)績(jī)效一、引言文化產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家近年來(lái)著重推動(dòng)支持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要產(chǎn)業(yè)部門，正迎來(lái)發(fā)展和繁榮的機(jī)遇期。十八大以來(lái)，文化消費(fèi)需求日趨旺盛，成為新興消費(fèi)熱點(diǎn)。在國(guó)家政策的有力支持和群眾的旺盛需求的推動(dòng)下，文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)于近幾年興起了一股兼并重組的熱潮，由于文化產(chǎn)業(yè)“輕資產(chǎn)”的特質(zhì)，并購(gòu)過程
科學(xué)與財(cái)富 2020年17期2020-09-03
- 治理結(jié)構(gòu)、支付方式和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效
購(gòu)支付方式和并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系，研究表明：主并購(gòu)方第一大股東和管理層持股比例越高，選擇現(xiàn)金支付的意愿越高，而獨(dú)立董事人數(shù)占比與支付方式選擇沒有顯著相關(guān)關(guān)系;公司治理與支付方式對(duì)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生交互影響，并購(gòu)時(shí)企業(yè)的第一大股東持股比例越高，采用股票支付并購(gòu)績(jī)效越好，而獨(dú)立董事人數(shù)占比和管理層持股占比越低，采用股票支付的并購(gòu)績(jī)效越好;管理層持股比例或第一大股東持股比例高的主并購(gòu)方，更傾向于選擇現(xiàn)金支付，而當(dāng)公司治理質(zhì)量差的主并購(gòu)方選擇股票支付后，并購(gòu)績(jī)效有了質(zhì)的飛
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2020年21期2020-08-21
- 上市公司關(guān)聯(lián)交易對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響研究
分析法對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行研究分析。關(guān)鍵詞：上市公司;關(guān)聯(lián)交易;并購(gòu)績(jī)效;企業(yè)并購(gòu)本文將我國(guó)上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的利益轉(zhuǎn)移作為研究對(duì)象，分析了關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司績(jī)效產(chǎn)生的作用，繼而對(duì)交易中出現(xiàn)的不公平現(xiàn)象找到合理的解決方法。確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源的合理分配，加強(qiáng)相關(guān)利益落實(shí)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的蓬勃成長(zhǎng)。一、相關(guān)理論研究1.關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)研究關(guān)聯(lián)交易是公司關(guān)聯(lián)方之間的交易，通常發(fā)生在上市公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，但很容易產(chǎn)生不公平的結(jié)果。關(guān)聯(lián)交易所引起的交易成本的降低和安全性
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2020年13期2020-08-20
- 并購(gòu)模式對(duì)上市公司并購(gòu)績(jī)效的影響
同并購(gòu)模式對(duì)并購(gòu)績(jī)效會(huì)有怎樣的影響？基于此，本文以2014—2016年我國(guó)發(fā)生并購(gòu)的上市公司為研究對(duì)象，通過因子分析法，分析企業(yè)發(fā)生并購(gòu)前一年至并購(gòu)后兩年的業(yè)績(jī)變化，以此來(lái)對(duì)比分析企業(yè)并購(gòu)過程中存在的問題，對(duì)指導(dǎo)企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際制定并購(gòu)方案有一定的參考價(jià)值。關(guān)鍵詞：并購(gòu)模式? 并購(gòu)績(jī)效? 重組成本中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）08（a）--031 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)1.1 橫向并購(gòu)馮根福和吳林江（2001）在
中國(guó)商論 2020年15期2020-08-10
- 青島海爾并購(gòu)?fù)ㄓ秒姎庳?cái)務(wù)績(jī)效淺析
跨國(guó)并購(gòu) ?并購(gòu)績(jī)效一、引言2013年9月，隨著國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)企業(yè)“走出去”的規(guī)模越來(lái)越大，跨國(guó)并購(gòu)成為中國(guó)很多企業(yè)的選擇。大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)不一定成功，若并購(gòu)失敗導(dǎo)致企業(yè)虧損嚴(yán)重，那么，跨國(guó)并購(gòu)會(huì)有助于企業(yè)整體績(jī)效的提升嗎？跨國(guó)并購(gòu)是否會(huì)給企業(yè)帶來(lái)積極的影響，這是中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)需要考慮的問題。國(guó)內(nèi)有很多學(xué)者對(duì)并購(gòu)績(jī)效研究，研究結(jié)果存在很大的差異，宋秀珍等（2008）采用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)—對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究，研
時(shí)代金融 2020年14期2020-08-06
- “PE+上市公司”模式下企業(yè)跨界并購(gòu)績(jī)效分析
：并購(gòu)基金;并購(gòu)績(jī)效;經(jīng)濟(jì)增加值本文得到2017年度教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目：“我國(guó)零售業(yè)對(duì)接‘一帶一路市場(chǎng)的‘全球本土化戰(zhàn)略研究”（課題編號(hào)：17YJA790007）資助中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2020年4月29日一、研究背景及意義近年來(lái)，我國(guó)上市公司并購(gòu)實(shí)踐證明，以往由出資方直接進(jìn)行的并購(gòu)方式存在較多的風(fēng)險(xiǎn)。比如，戰(zhàn)略協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)、人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，使得以往的上市公司并購(gòu)敗多勝少，這種風(fēng)
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2020年14期2020-07-06
- 企業(yè)并購(gòu)績(jī)效及影響因素文獻(xiàn)綜述
;影響因素;并購(gòu)績(jī)效1.并購(gòu)動(dòng)因1.1國(guó)家政策指引企業(yè)并購(gòu)存在的一個(gè)主要問題是政府驅(qū)動(dòng)力，即完全由政府推動(dòng)，企業(yè)處于被動(dòng)（謝亞濤，2003）。一是政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行利益輸送，二是對(duì)企業(yè)進(jìn)行資源掠奪，三是轉(zhuǎn)移政策性負(fù)擔(dān)。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大變革的背景下，國(guó)家為了扶持若干產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，政策往往對(duì)其有所傾斜。部分企業(yè)出于自身利益需要，向受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持的企業(yè)發(fā)起并購(gòu)，這僅僅是為了套取政府補(bǔ)貼而實(shí)施的“政策套利”行為（蔡慶豐，2019）。1.2企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要通過并購(gòu)，
現(xiàn)代營(yíng)銷·學(xué)苑版 2020年4期2020-06-01
- 公司內(nèi)部治理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響研究
理理論對(duì)公司并購(gòu)績(jī)效的影響機(jī)理研究以及對(duì)公司內(nèi)部治理影響企業(yè)并購(gòu)時(shí)存在的問題進(jìn)行分析，進(jìn)而提出如何完善內(nèi)部治理、提升并購(gòu)績(jī)效的建議?！娟P(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部治理 ?企業(yè)并購(gòu) ?并購(gòu)績(jī)效一、研究背景及意義近年來(lái)，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)非?；钴S。然而在如此活躍的并購(gòu)交易的背后，反映出了由于我國(guó)企業(yè)內(nèi)部治理缺陷導(dǎo)致的并購(gòu)績(jī)效不顯著的一系列問題。目前我國(guó)上市公司內(nèi)部治理存在的問題主要有四個(gè)方面：股東持股比例失衡，中小股東利益受到侵害;董事會(huì)規(guī)模不合理且人員選拔制度不規(guī)范;監(jiān)事會(huì)職能不
商情 2020年15期2020-05-26
- 基于事件研究法的企業(yè)并購(gòu)短期績(jī)效分析
零售行業(yè) 并購(gòu)績(jī)效 事件研究法就目前來(lái)看，零售業(yè)態(tài)的發(fā)展通過去中間化、管理數(shù)字化等手段被逐步推進(jìn)。物流作為零售中關(guān)鍵的一環(huán)，零售企業(yè)開始將二三線快遞企業(yè)收入囊中，這也是零售企業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。因此，本文選擇了蘇寧并購(gòu)天天快遞的案例進(jìn)行分析。一、事件研究法的基本概念事件研究法，又稱CAR檢驗(yàn)法，是研究某一事件發(fā)生后在一定時(shí)期內(nèi)引起的公司股價(jià)的變化，以及是否出現(xiàn)超額報(bào)酬率來(lái)反映市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)和盈利能力的影響。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是通過并購(gòu)前后
遼寧經(jīng)濟(jì) 2020年5期2020-05-25
- 并購(gòu)能力、企業(yè)生命周期與并購(gòu)績(jī)效
業(yè)并購(gòu)能力與并購(gòu)績(jī)效之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。處于成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)仍然符合并購(gòu)能力與并購(gòu)績(jī)效正相關(guān)的規(guī)律，但是企業(yè)所處生命周期階段的負(fù)面特征會(huì)削弱并購(gòu)能力與并購(gòu)績(jī)效之間的正相關(guān)關(guān)系?！娟P(guān)鍵詞】 并購(gòu)能力 并購(gòu)績(jī)效 生命周期一、引言并購(gòu)能力作為影響企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)績(jī)效的內(nèi)部因素之一，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)成功與否、并購(gòu)?fù)瓿珊蟮钠髽I(yè)價(jià)值創(chuàng)造具有關(guān)鍵作用。企業(yè)并購(gòu)能力不強(qiáng)是近年來(lái)導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)失敗的主要原因。并購(gòu)能力的不足成為困擾企業(yè)進(jìn)行外部擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展的重要障礙。從
大經(jīng)貿(mào) 2020年2期2020-05-08
- 傳統(tǒng)行業(yè)上市公司并購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效研究
+”式并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效;因子分析法一、引言在我國(guó)不斷深化改革的過程中，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)了一些問題及矛盾。傳統(tǒng)行業(yè)成本過高、產(chǎn)能過剩、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力等問題成為其繼續(xù)發(fā)展的瓶頸，因此許多傳統(tǒng)行業(yè)上市公司開始謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，尋求創(chuàng)新，以保持可持續(xù)發(fā)展。李克強(qiáng)總理在十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議上，首次提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，指出要全面推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的相互融合;黨的十九大報(bào)告提出要加快網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)建設(shè)的戰(zhàn)略，加快先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的深度
商業(yè)會(huì)計(jì) 2020年7期2020-05-06
- 管理層能力與并購(gòu)過程價(jià)值創(chuàng)造
合管理效率和并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生顯著正向影響。運(yùn)用分組檢驗(yàn)法和中介效應(yīng)檢驗(yàn)法進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，管理層能力是通過降低并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱程度來(lái)抑制并購(gòu)溢價(jià)，通過提高并購(gòu)整合能力提升并購(gòu)整合管理效率，通過并購(gòu)整合管理效率和并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的提升產(chǎn)生并購(gòu)績(jī)效，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)全過程的價(jià)值創(chuàng)造。筆者運(yùn)用工具變量法、固定效應(yīng)模型、替換被解釋變量和替換解釋變量法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，驗(yàn)證了本文的結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。本研究拓展了管理層能力影響后果的研究范圍，提供了管理層能力在企業(yè)并購(gòu)過程中價(jià)值創(chuàng)造影
財(cái)經(jīng)問題研究 2020年12期2020-04-26
- 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究
、全面地評(píng)價(jià)并購(gòu)績(jī)效的方法?；诖?，本文嘗試?yán)檬录芯糠?、?huì)計(jì)指標(biāo)法與因子分析模型構(gòu)建一套較為全面的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。Abstract： It is important to establish a comprehensive performance evaluation system in corporate mergers and acquisitions， but it is not yet possible to determine a meth
價(jià)值工程 2020年8期2020-04-22
- 平衡記分卡視角下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)
對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究就成了亟待解決的問題。關(guān)鍵詞：并購(gòu)績(jī)效；平衡記分卡；案例分析引言互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近幾年來(lái)發(fā)展迅速，并成為我國(guó)最活躍的行業(yè)之一，隨著越來(lái)越多的資金、貨幣、人力等資源的流入，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整合與并購(gòu)勢(shì)在必行。在此背景下，不少企業(yè)將并購(gòu)作為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和吸收資本的重要手段，借此引入新的產(chǎn)品和技術(shù)，從而達(dá)到升級(jí)和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高市場(chǎng)占有率、維持核心競(jìng)爭(zhēng)力的目的。在并購(gòu)浪潮席卷全球的情況下，對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的績(jī)效進(jìn)行合理、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)就顯得十分有必要。
電子商務(wù) 2020年1期2020-04-17
- 青島海爾并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姷目?jī)效研究
：企業(yè)并購(gòu);并購(gòu)績(jī)效;海爾;通用電氣中圖分類號(hào)：F271;F426.6? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）05-0023-02美國(guó)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者斯蒂格勒說(shuō)：“沒有一個(gè)美國(guó)大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎沒有一家公司是主要靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)的。”企業(yè)通過并購(gòu)形式成長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)公司高速發(fā)展的重要途徑。企業(yè)并購(gòu)是指快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張，優(yōu)化資源配置的一種企業(yè)戰(zhàn)略行為。企業(yè)并購(gòu)績(jī)效是指并購(gòu)方實(shí)施并購(gòu)后，
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2020年5期2020-04-10
- 軍民融合背景下的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究
參軍”事件的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行研究，研究發(fā)現(xiàn)該題材的并購(gòu)活動(dòng)釋放出的市場(chǎng)機(jī)會(huì)信號(hào)，短期內(nèi)會(huì)拉動(dòng)企業(yè)價(jià)值的提升，但從長(zhǎng)期而言，需要企業(yè)通過資本的投入和技術(shù)的積累，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的成長(zhǎng)。【關(guān)鍵詞】? ?軍民融合;熵值法;并購(gòu)績(jī)效【中圖分類號(hào)】? ?F275? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? ?A? ?【文章編號(hào)】? ?1002-5812（2020）04-0053-04一、引言軍民資源的有效配置以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的深入共享是國(guó)家國(guó)防建設(shè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要問題。2015年十
商業(yè)會(huì)計(jì) 2020年4期2020-04-01
- 企業(yè)并購(gòu)類型及績(jī)效研究
：并購(gòu)類型;并購(gòu)績(jī)效;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一、研究背景現(xiàn)如今，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜與激烈。越來(lái)越多的企業(yè)家清楚的意識(shí)到，單一鏈條的小企業(yè)無(wú)論如何也無(wú)法滿足大眾越來(lái)越高的技術(shù)需求，更不可能在瞬息萬(wàn)變的環(huán)境中站穩(wěn)腳跟。因此，近幾年并購(gòu)交易數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)。很多企業(yè)家采取了不同的并購(gòu)方式來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，擁有核心技術(shù)，使企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。二、企業(yè)并購(gòu)概述（一）企業(yè)并購(gòu)的含義企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩層含義，兩種方式。國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購(gòu)合在一起使用，統(tǒng)稱M&A，在我
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2020年5期2020-03-18